党的十九届四中全会明确指出，建设现代中央银行制度是优化政府职责体系、推进金融治理体系和治理能力现代化的重要内容。货币政策框架的现代化转型既是构建我国宏观治理体系的核心内容，更是建设现代中央银行制度的应有之意。本研究将以市场化利率形成和调控机制为核心，围绕利率“放得开、形得成、调得了”，对中国货币价格调控模式转型路径进行深入研究，以期为当前中国货币政策框架的现代化转型提供可靠借鉴。本书基于坚实的理论分析和严谨的实证研究，结合国际视角和历史视角，直面中国货币调控模式转型中存在的问题，提出了独到的政策建议，具有很强的可操作性和政策指导意义。

李宏瑾，中国人民银行研究局副研究员，经济学博士，理论经济学博士后，中国金融论坛（CFF）青年论坛成员。长期从事宏观经济、货币理论与政策研究工作，在《经济研究》《金融研究》等期刊发表论文数十篇。曾获首届（2014年度）孙冶方金融创新奖、中国金融学会优秀论文一等奖（第十届）等多项学术奖励。

第一章 引言：由以数量为主向以价格为主的货币调控模式转型
一、深化利率市场化改革新阶段：建立健全市场化利率形成和调控机制
二、中国的货币调控模式：由计划控制到以数量为主的间接货币调控
三、转向价格为主的货币调控模式：当前中国货币政策框架现代化转型的主要方向
四、当前货币价格调控模式转型存在的主要问题
五、研究的主要安排
第二章 货币政策两分法、操作（中间）目标与货币调控模式
一、货币调控模式理论文献简要综述
二、货币政策“两分法”与货币政策框架：一些基本概念
三、货币政策的数量调控与价格调控：含义、划分标准及相关讨论
四、货币数量调控理论基础与政策溯源
五、中国货币政策框架的全面现代化
第三章 中国货币调控的“量”“价”平衡：理论与实证
一、货币数量规则与利率规则的理论关系
二、混合型货币政策规则对我国实践的几点解释
三、对混合型货币政策规则前提条件的实证分析
四、中国货币调控模式：基于状态空间模型的实证分析
五、对中国货币价格调控模式转型的启示
第四章 中国的隐性利率双轨制与贷款利率并轨
一、存贷款利率放开与中国的隐性利率双轨制
二、隐性利率双轨制模型构建
三、存贷款利率与市场利率关系的实证分析
四、利率完全放开对存贷款利率的影响
五、放开存贷款利率的技术性准备与贷款利率并轨改革
六、深化利率市场化改革的制约因素与未来的方向
第五章 存款准备金制度起源、功能演进及中国的政策实践
一、作为保障支付清算功能的法定准备金制度起源
二、作为信贷和货币数量调控手段的法定准备金制度
三、准备金税与利率调控模式下的法定准备金制度
四、作为宏观审慎政策工具的法定准备金制度
五、中国法定存款准备金政策实践
第六章 金融创新、金融脱媒与信用货币创造
一、考虑金融创新和金融脱媒的信用货币创造模型
二、参数估计及其与货币乘数的关系：基于货币基金的实证分析
三、金融脱媒、影子银行与信用货币创造：基于银行表外理财的实证分析
四、货币数量的可控性、可测性与货币价格调控模式转型
第七章 利率并轨、市场化利率形成和传导机制
一、利率双轨制与利率市场化条件下的利率传导机制
二、金融市场基准利率体系建设与利率并轨：国际货币市场基准利率改革的启示
三、印度贷款利率并轨的经验与教训
四、中国存贷款利率完全放开和市场化利率并轨的改革路径
第八章 货币价格调控模式下的中央银行政策目标利率
一、隔夜利率作为货币政策操作目标：理论与实证
二、隔夜利率作为货币政策操作目标：国际经验与中国货币市场现状
三、隔夜利率作为货币政策操作目标：相关问题的讨论
四、当前中国利率操作框架存在的主要问题
五、完善货币价格调控模式的相关技术性准备工作
第九章 收益率曲线控制、扭曲操作与中期政策利率
一、以收益率曲线作为操作目标的政策实践
二、收益率曲线控制政策面临的主要问题及反思
三、中央银行在收益率曲线控制中的作用：实证与规范
四、收益率曲线控制政策的理论基础及其商榷
五、对中国货币价格调控模式转型的政策启示
第十章 中央银行的利率操作框架：理论、国际经验及中国的政策选择
一、流动性效应、预期效应与中央银行利率引导
二、稀缺准备金条件下的中央银行利率引导
三、国际金融危机以来充足准备金条件下的中央银行利率引导
四、地板体系的优点、面临的主要问题及未来的发展方向
五、2019年9月美国货币市场波动与美联储利率操作框架存在的主要问题
六、中国利率调控模式选择及需要注意的问题
附录10.1 国际金融危机后货币操作框架的理想模式
第十一章 总结及政策建议
一、总结
二、中国货币价格调控模式转型改革路线图
参考文献
跋