在市场上，技术分析方法有很多，均线理论、波浪理论、黄金分割等，各有优劣。作者在这些理论的基础上，创造性地总结出一套更加简单实用的“区块链”技术分析法。该方法不仅适用于股票市场和债券市场，在期货市场同样也得到了很好的检验。另外，作者在本书中详细地叙述了“顺势”的重要性，提出了“逆势不动，动必顺势”的投资理念。

王健，债市“笔记哥”，固收圈知名基金经理，某公募基金公司副总经理，兼固定收益投资总监。坚持十余年撰写200万字投资笔记，在实战中，建立了“一条主线，四个季节，十条原则”的投资体系，并在投资行为学和投资心理学等方面具有独到的建树。操盘涉足债券、股票、大宗商品等投资品，并出版了三本个人著作：《分析》《交易》《应对》。

自序
第1章 “区块链”分析法基本原则
“区块链”分析法基本原理
胜率与盈亏比
入场、出场原则
确立区块阻力线
“区块链”与人性弱点
第2章 顺大势，逆小势
利用人性弱点逆小势做左侧
懂得舍，才有得
第3章 进二退一
趋势动力分割线：进二退一
进二退一的运用
第4章 突破
突破的典型特征
假突破，真反转
突破的运用
第5章 趋势
趋势与震荡的形态
顺势与逆势的结果
第6章 只赚顺势的钱
逆势不动，动必顺势
势动，心必动
第7章 只做看得懂的行情
赚能力范围内的钱
彻底的放弃，彻底的遵守，彻底的执行
第8章 只赚“进二退一”的钱
学会稳定盈利
学会空仓

投资技巧有很多，但主
要分为两大流派：价值派
和技术派。价值派研究的
对象是某一标的本身的价
值，从基本面分析出发，
挖掘其中蕴藏的机会，更
偏左侧。技术派研究的对
象不是标的，而是市场的
波动，从人的心理出发，
挖掘价格走势背后的价值
，更偏右侧。
笔者在十多年前上大学
时，开始进入资本市场炒
股。起初，因为身处牛市
，买什么赚什么。后来遇
到了熊市，恐惧和痛苦驱
动着自己反思和学习，试
图找到财富的密码。白天
盯盘，晚上看书。当时基
于基本面分析的价值投资
尚未流行，主流的分析方
法还是技术分析，但巴菲
特的理念已经受到不少人
的追捧。笔者也在大潮之
下学习了技术图形、技术
指标、波浪理论等各种技
术方法，什么头肩顶、双
重底，什么MACD、布林线
，什么波浪理论、黄金分
割线，等等，然而结果并
不如意。在看书时觉得太
神奇了、太有道理了，但
一放下书实战，就又回到
了亏损的状态，苦不堪言
。比如波浪理沦，最难的
就是数浪，拿着历史K线图
看，完美契合，但去预判
未来时，却又常常打脸。
正所谓“千人千浪”，照猫画
虎太难了。
后来，带着无数疑问，
从事了债券投资交易工作
，从债券投资拘基本面分
析开始做起。在开始的几
年里，只要把握住宏观和
政策的大趋势，就很容易
把握债券投资的大波段。
从库存周期或金融周期的
角度看，一般是三四年一
个轮回，债券市场也就有
了“牛一年，平一年，熊一
年”的基本规律。然而，
2011年之后，随着投资者
的不断丰富，债券市场的
波动较之前明显加大，交
易属性也越来越强。尤其
是利率债的投资，内卷更
加严重，人们更多是为了
获得资本利得，而不仅仅
是那点票息收入。
笔者将在股票市场中学
习到的技术分析方法，尝
试性地运用到了债券的投
资交易中，取得了不错的
效果。经过不断地实践，
化繁为简，逐渐总结归纳
出了一套自己的技术分析
方法——“区块链”分析法。
该方法不仅适用于股票市
场和债券市场，在期货市
场也得到了检验。当然，
该方法并不是孤立地使用
的，如果能与笔者的另一
本书《应对》结合运用，
在实战中放平心态，会取
得更好的效果。

本书介绍了作者用于债券投资的技术分析方法——“区块链”分析法，通过划分“区块”和“链”，使得市场趋势能够被有效分析与把握，帮助投资者判断入场点和出场点。其在形式上是“进二退一”的运用，背后的内涵是顺大势、逆小势，是对人性弱点的把握，是对能力范围外的钱的彻底放弃，是对交易体系的彻底执行。投资，要做趋势的朋友，顺势而为，不追求体系的完美，只赚看得懂的钱，严格止损。

在牛市中，区块顶部是下降的；在熊市中，区块底部是抬升的（均指债券的收益率的变化，价格则相反）。而且，按照“区块链”策略的定义，在趋势性行情中，回撤的最大点位不能进入到前区块区间，一旦刺穿就代表“区块翻越，趋势反转”。
在一波大的趋势中，回调幅度超过20bp的中幅调整为一个“区间震荡”。在大牛市的下行趋势中，每一波回调的最高点位不会穿越上一次区间震荡的下限。如果开始宽幅横盘，形成大区块，那就代表趋势减弱了，市场可能进入了“秋天”的横盘行情，这个时候就需要拿分析框架体系中的各个信号对市场做一次体检，以此来进一步分析确认。当然，即使“区块链”策略和分析体系均确认“秋天”到来，也可能会有变化。例如，2015年上半年，债市已经进入“秋天”横盘行情，但6月份的股市大跌让债牛再度开启；2019年，债市全年处于“秋天”行情；2020年的新冠肺炎疫情让央行再度放水，债牛再次开启。所以，要抛弃任何形式的预测，因为我们完全无法预测“黑天鹅”什么时候出现，我们能做的，只有顺大势去应对。如果收益率向上自我突破了“秋天”这个大区间震荡的上限，那就代表“秋去冬来”，即“区块翻越一趋势反转”；而如果向下自我突破了大区问震荡的下限，那就代表“夏天”趋势延续，之前的震荡只是夏天里的一次坏天气而已。
“区块链”策略基本原理
在人性弱点“涨了，有恐慌”“跌了，有希望”的驱动下，大家总是在信号还没有出现时，就按捺不住自己的情绪，去抢顶．去抄底。我们可以运用“区块链”策略，来抑制抢顶和抄底的冲动。
“区块链”策略的原则是：不预测，只应对。这需要我们等待，让市场来告诉我们趋势的开始和结束，而不是自己去臆想。无论是上行的趋势，还是下行的趋势，在开始和结束之前，绝大多数时候都会先震荡，即形成w底或M顶，或者上下震荡次数更多的区块，然后才会再次选择方向。
先说下行趋势的W底。在收益率下行后刚开始阴上时，不要着急卖出，因为这可能是下行趋势中的一次假调整，就像2018年11月下旬，国债收益率短暂回调后继续下行。如果一回撤便卖出，就会踏空后面的行情。另外，如果收益率真的见底了，第一次调整只是W底的左半部分，而这一次调整不是用来交易的，是确认底部波动区间用的，即w底左侧不是用来做交易的，而是用来给区间定盘的，后面要拿这个确认的区间来画出W底的上下阻力线。在后面的行情中，如果收益率第二次下行时并没有突破W底左侧形成的区块下限，即收益率没有再创新低，就说明多头仓位未被证明正确，此时只要收益率由区间下限开始阴上，就先试盘性卖出做空；如果收益率继续上行，并向上突破区块上限，就说明试盘性空头仓位被证明正确，就要在盈利仓位上加仓，即加仓卖出做空（见图1—7）；而如果收益率向下突破区间下限，就说明下行趋势的调整未被证明正确，就要空头平仓做多。
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