第一部分 持续盈利能力

 一、品恩科技：业务结构变化+依赖大客户+会计处理不规范

1.为军队服务的软件公司

2.三大主营业务，哪个是核心

3.雷区一：严重依赖大客户

4.雷区二：会计规范性——谜之人工成本

5.雷区三：会计规范性——谜之应收账款

 二、绩丰岩土：项目获取能力存疑+业务结构不明+应收账款过多

1.绩丰岩土是做什么的

2.雷区一：工程类公司如何拿项目

3.雷区二：做项目的，能不能一直有活儿干

4.雷区三：经营模式又出了什么问题

5.雷区四：营收和应收数据有何疑点

 三、时代院线：行业整体增速放缓+经营业绩下滑

1.院线都是怎么玩的

2.什么是加盟影院模式

3.雷区一：加盟影院模式出了什么问题

4.雷区二：电影行业整体放缓，引起监管层的担忧

5.雷区三：行业增速跳水，自身经营业绩也没挺住

6.雷区四：监管层咬住持续盈利能力的问题不松口

 四、和宏实业：依赖苹果公司授权+内控制度不健全

1.苹果背后的男人

2.雷区一：内控管理上的“小纰漏”，真是被否原因

3.雷区二：一个小纰漏，何以引起“蝴蝶效应”

4.雷区三：蝴蝶效应——未完成订单和存货怎么办

5.雷区四：蝴蝶效应——募投项目成了泡影

6.雷区五：蝴蝶效应——采购难道也要苹果批准

7.靠苹果吃饭，吃得不踏实

 五、华光新材：业绩下滑+产品可能被替代+毛利率偏高

1.雷区一：经营业绩连续下滑，原因何在

2.雷区二：主要产品存在被替代风险，怎么保证持续盈利

3.雷区三：库存数据出现异常，怎么解释

4.雷区四：为什么对不同客户的销售毛利率会有差异

5.雷区五：毛利率偏高，是否有合理解释

 六、锦和商业：土地使用权及用途不合规+房屋产权瑕疵

1.锦和商业是做什么的

2.雷区一：土地使用权有哪些取得方式

3.雷区二：土地使用权和土地用途出了哪些问题

4.雷区三：房屋和物业又出了什么问题

 七、威士顿：客户集中度过高+毛利率畸高+预收款项波动大+股份支付价格公允性

1.雷区一：客户集中与客户依赖

2.雷区二：威士顿是如何依赖的

3.雷区三：高毛利率能不能持续

4.雷区四：销售数据真实吗？

……

第二部分 会计核算

第三部分 规范运行

第四部分 独立性

第五部分 信息披露

圣华曦、诺特健康、宝兰德、丸美生物、时代院线、锦和商业、南航传媒、金枪新材……这些名字，你也许没听过，但它们每一个，背后都有故事。说起IPO，几乎每个相关的人都能说出些注意事项、关注重点，却鲜有人从被否的公司中挖掘借鉴价值，然而，失败确实是成功之母。

并购优塾编著的《IPO监管雷区》是并购优塾团队在企业上市方面的系列研究之一，集合了30个鲜活的IPO被否案例，对监管层审核重点进行深入分析。有别于传统的商学院书籍，本书取材均来自最新的案例和数据，从IPO被否的独特视角，来阐释企业上市的痛点。对拟上市的公司来说，前事不忘后事之师，了解其它类似企业被否原因，可以知道何可为，何不得为。

对保荐机构来说，吸取同行保荐被否的教训，能更好地为申报IPO的企业保驾护航；对投资机构来说，监管层的否决反馈，就是最经典的尽调手册，这个为中国两亿股民把关的机构，肯定有值得学习的地方。