你或许也听说过“理柏家族”——这个在华尔街传承四代，经历了数次金融风暴而屹立不倒的传奇家族，其低调与神秘都让人充满了好奇。而在本书中，迈克·理柏——理柏家族第四代成员、理柏公司，及理柏基金评级的创始人、资深投资分析家，首次将他四十余年投资分析的独到经验与增加财富的秘诀奉献给读者。

让我们品读理柏先生非凡的投资智慧，打造属于自己的财智吧！

本书作者迈克·理柏是全球机构投资者权威排名机构理柏分析(现隶属路透集团)的创始人，在机构投资绩效分析领域有着长达40年的从业经验，这本《理柏论财智》主要也是以机构投资者为阅读对象的。他在这本书中详尽地介绍了自己独特的投资秘诀，即坚持多样化与谨慎相结合的投资原则，不仅对机构投资者助益颇多，对个人投资者也同样适用。在本书中，他对2008年金融危机的形成机制和原因也有自己独到的分析，并花了较大篇幅来论述投资机构及个人投资者对投资风险的应对之术。

第一部分 财智赢得先机

 第1章 投资中的力学智慧

 第2章 被误用的传统投资思维

 第3章 打响个人资产保卫战

 第4章 我们的目标是增值

 第5章 改变财富公式迫在眉睫

 第6章 每个人都是活的“资产负债表”

 第7章 建立你的私人CPI

 第8章 投资方向决定成败

第二部分 财智教你规避风险

 第9章 四字箴言——风险意识

 第10章 当厄运来临

 第11章 你的“黑天鹅”在哪里

 第12章 挽回投资失败的艺术

 第13章 理性投资才能赢

第三部分 打造基金财智

 第14章 从认清你的投资风格开始

 第15章 优质基金是怎样炼成的

 第16章 衡量投资对象的内在价值

 第17章 基金评级帮你擦亮双眼

 第18章 如何挑选好的基金经理

 第19章 警惕投资组合中的潜伏危机

 第20章 对冲基金与另类投资

 第21章 应对死亡的理财手段

第四部分 让财智点亮未来

 第22章 “平行交易”新趋势

 第23章 明天需要更大的“蛋糕”

后记 背后的故事：为什么要写这本书

附录 道琼斯工业平均指数（DJIA）介绍

译者后记

我对如何创造、积累和维持财富有着浓厚的兴趣，当然这也是我的事业。然而，近来我发现自己对物理学这门曾经在高中和大学让我头疼不已的学科表现出了浓厚的兴趣。我想这可能与自己在担任加州理工学院的资产托管人期间受的熏陶有关吧。该学院曾出过31位诺贝尔奖获得者，总共获得过32项诺贝尔奖，还有著名的飞机动力研究所。试想一下，与一群学问渊博的人在一起怎能不耳濡目染呢。不过，物理学之所以吸引我还有另外一个原因：它所追求的是宇宙间不变的定律，而我及金融界所有的人们追求的则是创造、积累和维持财富的真理，两者殊途同归。在财富的茫茫海洋中，物理学使我明白什么是真实的、什么是想当然的、什么在已知范围内是可以做到的、什么是无法做到的。不过本章不是主要来讲物理学的，而是要谈一谈物理学与投资学两门学科相类似的法则是如何殊途同归的，以及这些法则怎样影响了我的思维方式等问题。

财富的积累需要我们与抽象的世界打交道，尽量把看起来并不相关的事物联系到一起，需要我们着眼长远，不断战胜自我，创造价值。如果我们能按照物理学定律的方式来看待财富和投资，那么我们也能够在自己的领域得到一些与物理定律类似的基础性的论断。

物理课上一般都要做大量的测量工作，其中有些甚至是要求非常精确的，而测量的结果往往决定着某个实验或现象的最终结果。与物理领域一样，金融领域也同样会用到各种各样的测量，有时还必须精益求精地去完成这项任务。在做进一步解释之前还是先让我们来讨论一下重力这种让我们大家得以牢牢站在地面上的力吧。物理学家对重力的作用是了如指掌的，他们可以准确地计算出如何将宇宙飞船送到月球再让其返回，甚至还可以让飞行器去绕其他星球运转。然而，对于黑洞现象他们却无法解释。黑洞里边都有些什么？被吸入的物体到哪里去了？对此，他们一无所知。不过尽管缺乏这方面的认知，有一点这些物理学家们是肯定的，那就是任何撇开黑洞谈宇宙的做法都是不准确的。

那么这些又是如何与金融领域相关联的呢？理柏分析服务公司的主要工作就是测量各种基金性质的融资行为，并根据各类测量数据对它们进行评级。借助货币市场基金等一些金融工具，它们的运营状况可能相差无几，但是为了准确评级，我们有时还是要精确计算到好几位小数。不过有时它们之间的差别实在是太小了，小到对投资者来说几乎可以完全忽略不计。而另一方面，比起这些运营上的细微差别，一些其他的因素可能要重要得多，如某一只基金恰好是某投资者出于某种原因使用的基金家族中的一部分等等。

在投资过程中，有6条物理定律是可以用到的。第一条是作用力与反作用力定律，即两个物体之间的作用力与反作用力总是大小相等方向相反。在财富管理领域，这同样是一个普遍的真理，简单来讲就是一方的买人必然对应着另一方等量的卖出。在当今全球市场不断变化的大环境下，这也就意味着商品价格是在买卖双方的共同作用下形成的。在信息快速流通的今天，买卖双方进行交易必须建立在拥有相同或相近信息条件的基础上，这也是效率市场假说的核心原则所在，这一点我将在随后讲到。通俗来讲就是，买卖双方谁也别想把对方当成是聋子或是瞎子。相反，倒应当多想想对方的优点或高明之处，从而将交易建立在双方相互尊重和平等的基础上，这样反倒会更保险一些。

第二条是惯性定律，即处于运动状态的物体趋向于保持其运动状态，而处于静止状态的物体趋向于保持其静止状态。这一概念恰好能说明买高卖低的短线投资的吸引力。在该定律中，一个重要因素就是寻找一种能够引起或推动运动发生或发展的催化剂，这也正是价值投资者梦寐以求的东西，因为这样的一种催化剂可以引领其他人去发现价值——投资者们眼中的价值，从而带动投资产品的升值。P2-4

品读非凡的投资智慧

你也许不知道迈克·理柏是谁。

但你一定知道理柏公司，它是国际知名基金研究及分析机构、世界一流的基金情报提供商；在中国，它与晨星、银河并称为“三大基金评级权威机构”。与晨星基金评级主要考察基金本身不同，理柏基金评级主要考察的是基金公司，它更关注总回报、稳定回报、保本能力及费用，其中“稳定回报”为理柏特有的风险调整业绩指标。只能打出“半场好球”的暴冲型基金，不可能得到理柏基金评级的青睐，只有绩效稳定性最优的基金才能跃居榜首。这也使得理柏评选出的优质基金相较其他基金，在2008年金融危机中有着更好的表现。

你也许还听说过“理柏基金奖”，每年3、4月间，都会举行盛大的理柏中国基金颁奖典礼，这一盛会被称为“基金界的奥斯卡”，众多基金公司及基金经理人均以获得这一奖项为荣。事实上，每年此时，全球21个国家与地区的基金公司都会召开这一国际性的荣耀盛会，它已成为目前国际基金评选的最高荣誉。

你或许也听说过“理柏家族”——这个在华尔街传承四代，经历了数次金融风暴而屹立不倒的传奇家族，其低调与神秘都让人充满了好奇。

而在本书中，迈克·理柏——理柏家族第四代成员、理柏公司，及理柏基金评级的创始人、资深投资分析家，首次将他四十余年投资分析的独到经验与增加财富的秘诀奉献给读者。

让我们品读理柏先生非凡的投资智慧，打造属于自己的财智吧！

在社会主义市场经济蓬勃发展的今天，证券投资业的发展已经初具规模，虽然国内某些规章制度以及经济法规尚不够完善，但是从我国经济发展的总趋势来看，我国的证券投资也将迎来一个崭新的时代。我国证券业由于处于幼年期，机构投资理念还不成熟、不完善。尤其是2008年的金融危机，给我国机构投资者上了一堂生动的投资风险教育课。当此之际，引进和学习国外的先进投资理念变得尤为重要。

本书作者迈克·理柏是全球机构投资者权威排名机构理柏分析(现隶属路透集团)的创始人，在机构投资绩效分析领域有着长达40年的从业经验，这本《理柏论财智》主要也是以机构投资者为阅读对象的。他在这本书中详尽地介绍了自己独特的投资秘诀，即坚持多样化与谨慎相结合的投资原则，不仅对机构投资者助益颇多，对个人投资者也同样适用。在本书中，他对2008年金融危机的形成机制和原因也有自己独到的分析，并花了较大篇幅来论述投资机构及个人投资者对投资风险的应对之术。

在经济危机席卷全球的岁月里，希望本书能给深处逆境的我们些许帮助和一丝希望。

这本书的翻译工作主要由李珂和我共同完成，李珂主要翻译了前八章的内容，并对全书的翻译进行了校对。在翻译过程中，李正伟和童娟提供了非常大的帮助，出版社的几位编辑在翻译过程给予了很大的支持，在此一并深表感谢。最后，在本书翻译的过程中，由于涉及到许多最新的金融及证券专业词汇，以及个人能力的问题，我们在翻译的过程中难免有个别粗疏错漏之处，希望大家谅解。