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书名 郎咸平说谁都逃不掉的金融危机
分类 经济金融-金融会计-金融
作者 郎咸平
出版社 东方出版社
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简介
试读章节

一、华尔街的贪婪

次贷危机近来已经成为财经新闻中最热门的字眼儿,但是我相信,大部分老百姓并不清楚什么是次贷,或者次级债。所以有必要先跟大家做一个简单的解释。

次贷之所以会引发美国金融危机,与美国的金融结构密切相关。美国人申请住房贷款时,首先要由中介机构出具收入证明,中介机构向银行证明借款人具有还贷能力,此后银行把钱贷给借款人。与中国不同的是,银行除了与借款人之间的关系之外,还在贷款给借款人的同时,通过房地美和房利美向社会机构与公众发行债券。这样,住房人的贷款就渗透到整个金融环节当中,如果贷款出现问题,其影响也就不仅限于银行与借款人之间。本次危机的另一个震源就是华尔街的投资银行,投资银行是与传统商业银行相对的概念,传统商业银行以存贷款为主要业务,而投资银行则服务于资本市场,同时不断尝试金融创新。美国华尔街几乎就是现代投资银行的代名词,这些投行不断扩大规模,在全球抢占制高点,深深切入现代经济的命脉当中。那么,站在这些投行背后的,到底是些什么样的人?又是什么原因让呼风唤雨的华尔街投行陷入危机当中的呢?

对于这些华尔街的投资银行,目前你还不需要知道它们到底是谁。我可以告诉你的是:这是一群最贪婪的人。

我在1986年毕业找工作的时候,第一志愿就是去这些现在已经破产的投资银行,包括雷曼兄弟、高盛和美林。因为去这种公司工作简直太完美了,入职第一年的年薪就有几十万美元,工作几年之后,如果没有被炒鱿鱼,年薪就能达到上百万美元,如果再做10年,升为公司的合伙人或者董事总经理,说不定就能拿上千万美元的年薪。所以我很想进这些公司工作,只是它们不要我。

如果说我现在很庆幸,听上去似乎有点酸溜溜的感觉,不过目前的确如此。我的一位老师,李森伯格教授,是我在沃顿商学院的老师之一,他一直很提拔我,我们一起写了很多论文。他后来去高盛工作,一直升到最高的位置,成为合伙人。他现在退休了,有一天给我打电话请我去他家玩。

李森伯格教授说,我们家最近买了一所大房子,就在新泽西州。新泽西州是美国很富裕的一个州,房价很高。我说是吗?他说,我们家院子很大。我说是吗?多大?他说,你猜一下。我说,起码有1亩地,他说不止。我说10亩地,他还是说不止。我咬咬牙又猜了15亩,15亩地在我看来已经是大得无法想象了。他说,1400亩。1400亩是什么概念?是相当于我们一个地级市的面积。他又说,我们家还有一座山,可以上去滑雪,你来我们家住很方便,因为我们家有七栋别墅,你想住哪一栋都可以。

我自己从来没有去过他家,因为我天天忙着上电视演讲,没有时间去。我的小儿子去了一趟。真的非常大,大家见个面都很麻烦,1400亩地啊,实在是太远了。他就是因为在高盛工作,才会有这样的财力去买这么大的房子。所以我们每一个学生当时看到都很羡慕,都希望能进入这家银行。

可是我请各位想一想,他凭什么拿这么多钱?一个普通人凭什么可以拿上千万美元的年薪,或者上百万美元的年薪?就连刚毕业的企业管理硕士、工商管理硕士,年薪也起码能达到二三十万美元,这还是入职第一年,他们凭什么拿这么多?哪里来的这么多钱?

有人可能会说,因为公司效益好。可是,如果是一家卖矿泉水的公司,即使产量再大,效益再好,员工最多拿个几万美元的年薪就了不起了,根本无法与这些投资银行相提并论。

再举一个例子,一般华尔街的商业银行当中,刚入职的新员工每年也就挣几万美元,一个普通的公司高管年薪十几万美元就算很高了,怎么可能拿到百万、千万美元,这简直是无法想象的事情。

为什么投资银行的员工就能挣这么多钱?让我告诉你,这就是华尔街的贪婪。这种贪婪从何而来?一般银行的利润率大概是5%~10%,他们之所以能拿这么多钱,一定是因为他们创造了无比巨大的财富。这个财富创造量一定非常大,大到我们无法想象的地步,才能使得他们可以拿上百万、上千万美元的年薪。

那么,这样巨大的财富又是如何创造出来的呢?以制造业为例,每投资100块钱,大概差不多能赚2块钱,或者了不起能赚10块钱,投资银行怎么能够创造如此巨大的财富?答案就是:它们把我们子子孙孙的钱全部拿到今天来花了。也就是说,我们所看到的一切金融市场。包括住房贷款,包括期货市场,包括我们很多人可能都没有听说过的衍生工具市场——期权市场,甚至包括股票市场本身,这些金融市场最本质的意义,就是把我们今天的财富无限制地扩大。怎么扩大呢?就是把未来的财富,我们子子孙孙的财富全部拿到今天来用。

我们可以想象一下,如果我们把未来很多年的钱都拿到今天来花的话,不管是通过房子,还是通过股票的形式,我们可以想象这个金额会是多么巨大。当它们创造出这么多财富之后,拿出一小部分钱来当做员工的薪水,那就是几百万、几千万美元的年薪。正是这些投机商,把我们未来的财富全部通过金融市场拿到了今天,但是他们还嫌不够,一年几百万、几千万美元的年薪,他们觉得还是不够,因此在上述的链条之下,他们创造了一个前所未有的次级债市场。

P2-5

目录

序 你的未来不是梦?

第一讲 当美国遭遇危机

 一、华尔街的贪婪

 二、次级债惹的祸

 三、美国政府救市背后的玄机

 四、保尔森和伯南克能否力挽狂澜

 五、金融危机对中国的冲击还没有真正开始

第二讲 国际金融危机的本质

 一、资本主义的灵魂

 二、美国垃圾债券风波

 三、次级债的链条

 四、美国金融系统遭遇“三聚氰胺”

 五、美国政府为何不救雷曼兄弟

 六、工商链条时代

 七、资本主义遭遇信心危机

 八、全球社会主义化

 九、大衰退会持续多久

 十、大衰退前夕的投资策略

第三讲 金融危机对实体经济的冲击

 一、泡沫的本质——制造业的回光返照

 二、中国救市必须斩断工商链条

 三、真正的冲击来自消费形态的改变

 四、会做风险管理的公司才是好公司

第四讲 股神也逃不过金融危机

 一、巴菲特亏损163亿美元

 二、不要相信金融高科技

 三、巴菲特能否战胜中国股市的市盈率

 四、奥巴马和麦凯恩为何看好巴菲特

 五、花211万美元与巴菲特共进午餐

 六、罗杰斯是资本主义的代言人吗

 七、问答

第五讲 全球金融危机中的中国经济

 一、危机蔓延至实体经济

 二、中国制造业的危机

 三、三驾马车少了一驾

 四、《劳动合同法》对制造业工人的冲击

 五、偷工减料是无奈之举

 六、股价、楼价还将持续下跌

 七、政府工程拉动的GDP增长

 八、中国的金融危机还没有开始

 九、我们要保利润而不是保增长

第六讲 股市的信托责任

 一、“信托责任”的诞生

 二、股票市场的前身

 三、现代股份制公司治理的基础

 四、再融资——悬在A股市场头顶的利刃

 五、假账风波导致世通公司破产

 六、A股市场的“大小非”问题

第七讲 一百年前的中国股市

 一、股票市场起源于白条

 二、中国证券市场的三次崩盘

 三、伟大的经济学家梁启超

 四、郎咸平最佩服的男人

 五、全世界第一个提出金融危机解决方案的人

第八讲 股市涨跌谁做主

 一、中国经济过热吗

 二、中国经济:一半是海水,一半是火焰

 三、中国股改的兰大失误

 四、中国的股价走势符合经济基本面

 五、2007年股市飞涨的背后

第九讲 房地产商惹谁了

 一、我们为什么痛恨房地产商

 二、到底是民众仇富,还是地产商为富不仁

 三、地产业的暴利来自哪里

 四、不要迷信自由经济

 五、打破资本短视的困境

 六、问答

第十讲 谁狙击了越南

 一、越南陷入金融危机

 二、冲击来自于国际热钱

 三、通货膨胀是新的国际阴谋吗

 四、价格不再由供需决定

 五、他们如何操纵石油和粮食

 六、国际金融炒家改写了经济学理论

 七、越南的危机源于国际化太快

 八、问答

序言

“你是不是像我在太阳下低头,流着汗水默默辛苦地工作”?你是不是也曾经像这代人一样心怀一个简单而淳朴的梦想:只要努力打拼,就能“追求一种意想不到的温柔”?为此,你“就算受了冷漠,也不放弃自己想要的生活”。

可血淋淋的现实摆在你面前:企业倒闭,百业萧条,更可怕的是过去那种简单的生活一去不复返了!中国35%的经济产出都要依靠外贸出口,而这些产出所依赖的终端消费形态,随着全球金融危机的一步步恶化已经没有往日的风光。美国次贷危机对我们的冲击到目前为止是有限的,还没有真正开始,真正的开始会是什么时候?就是美国的防火墙破裂之后。美国的防火墙一旦破裂,冲击到美国的消费市场,由于美国进口的减少,使我们的出口受到影响,从而打击到我们经济的基本面。

梦醒了吗?没有!我相信很多人都有一种迷惘的感觉:看遍了报纸,看完了电视,却基本上不知所云。很多讲华尔街问题的报道或电视节目,我看了以后,只有摇头叹气的份儿。第一,怎么发生的,没说清楚;第二,怎么处理的,没谈明白;第三,对中国有什么影响,也没说出个所以然。我相信很多老百姓都是一头雾水,只知道了一个名词,叫次贷危机或者国际金融危机。

前面的梦醒了,取而代之的是一个更加令人迷惘的梦境。那就是,这些年在大洋彼岸究竟悄悄地发生了什么变化?昔日不可一世的金融大鳄们,为什么转眼间好景不再,堕入深渊?一直向全球输出金融服务、制定行业游戏规则的美国为什么反而会被伤得最深?更神奇的是,为什么忽然间一个远在天边的小国冰岛会面临破产?你如果也人云亦云地认为都是金融创新的错,那么我想当我告诉你下面这些事实时,你大概除了惊骇,就是惊骇了:冰岛的三大商业银行其实并未持有次级债,也没有参与那些金融衍生工具产品的交易。其实,你一直不好意思开口问同事或同学的问题可能就是:什么叫“次级债”啊?

如果你认为问题就出在金融领域,那么好吧,就让我们安心做实业吧。可是很快你会发现,你还是逃不掉。中国中铁公告称,截至2008年9月30日,中国中铁H股募集资金除已使用的9.07亿港元外,其余额折合人民币172.38亿元均存放在中银香港募集资金专户上,H股剩余募集资金的净亏损额为19.39亿元人民币。类似的,中国铁建2008年三季度汇兑损失为3.2亿元人民币。而这些数字在中信泰富150亿~200亿港元汇兑亏损面前简直就不值一提。一笔“结构性存款”就能毁掉中铁募集资金的1/10,与汇丰银行及法国巴黎银行签订的几份“累计杠杆式外汇买卖合约”就能烧掉中信泰富一半以上的股本!可是,你知道什么叫“结构性存款”,什么是“累计杠杆式外汇买卖合约”吗?

不必沮丧,其实你的同事可能也完全搞不清楚什么叫“次级债”,大多数老百姓,甚至包括那些主流经济学家们可能都是第一次听说“结构性存款”、“累计杠杆式外汇买卖合约”这些名词(我们不用关心这些名词)。郎教授我也没有那么聪明,只不过我在美国沃顿商学院读博士时修的就是金融学,所以此时此刻面对此情此景,我觉得我有责任把我知道的与大家分享。

分享当然有各种不同的方式,我可以跟大家详细地讨论“结构性存款”,也可以就“累计杠杆式外汇买卖合约”从最基本的定价公式讲起,不过,仅仅一个最简单的(而且因其假设条件有瑕疵,导致其结果有一定局限)Black-Scholes期权定价公式,没有个十来页纸也推导不完。并且,说实话,如果那样就理论谈理论的话,对我的写作来说也更容易,但是我相信这对你阅读和理解这些基本问题帮助有限。所以我将继续用一种简单明了的语言与大家分享我对当前这些迫切问题的看法和观点。这也正是我写作本书的初衷。  ……

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“你是不是像我在太阳下低头,流着汗水默默辛苦地工作”?你是不是也曾经像这代人一样心怀一个简单而淳朴的梦想:只要努力打拼,就能“追求一种意想不到的温柔”?为此,你“就算受了冷漠,也不放弃自己想要的生活”。

可血淋淋的现实摆在你面前:企业倒闭,百业萧条,更可怕的是过去那种简单的生活一去不复返了!中国35%的经济产出都要依靠外贸出口,而这些产出所依赖的终端消费形态,随着全球金融危机的一步步恶化已经没有往日的风光。美国次贷危机对我们的冲击到目前为止是有限的,还没有真正开始,真正的开始会是什么时候?就是美国的防火墙破裂之后。美国的防火墙一旦破裂,冲击到美国的消费市场,由于美国进口的减少,使我们的出口受到影响,从而打击到我们经济的基本面……

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人人都在说,谁说清了金融危机的真相?

听郎咸平说:说清楚来龙去脉,道明白应对方略。

没有经过经济危机洗礼的民族,不可能是经济上成熟的民族;没有经过经济危机洗礼的企业家,不可能是成熟的企业家;没有经过经济危机洗礼的公民,不可能是市场上成熟的公民。

在本书中,郎咸平用一种简单明了的语言与大家分享他对当前金融危机的看法和观点。

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更新时间:2025/4/9 2:38:07