随着金融创新和金融深化的不断推进，金融越来越成为现代经济发展的核心，金融改革与发展中的热点和重点问题也成为各方研究的焦点。本书围绕数字金融、资本市场、财政与税收、宏观经济与区域经济、技术创新五个主题，对中国金融改革发展领域的创新理论进行了研究。

第一篇 数字金融研究
数字金融能否助力经济发展与生态环境耦合协调 刘潭 徐璋勇
数字普惠金融对经济增长质量的影响研究 董晨 露俞颖
陕西互联网金融生态系统构建研究李雪 窦玲
第二篇 资本市场研究
非金融企业投资“脱实向虚”同群模仿行为研究 徐璋勇 朱睿
基于小波降噪——LPPL股票市场泡沫预测研究 顾悦
创业板注册制下IPO发行定价合理吗 王浩源 孙万贵
员工持股计划与人力资本投资效率：异质性与机制研究 葛鹏飞 董翼 刘依煌
第三篇 金融与经济增长
加杠杆能提升经济增长效率吗 姚瑾 徐璋勇
“一带一路”倡议对非沿线国家OFDI的影响研究 武宵旭 黄智超 王腾蛟
黄河流域经济发展、公共服务与生态环境协调发展评估 潘丹丹 王聪
第四篇 金融与技术创新
地方政府竞争、财政科技支出与区域技术创新 王满仓 杨扬龙汉
非金融企业杠杆率对企业创新的影响研究 郭明菊 徐璋勇
“减税降费”政策下我国上市企业税负对创新产出的影响研究 原靖换 孔军
社会保险是否影响了科技创新 张启凡 董秘刚
第五篇 金融与贫困治理
中国相对贫困的区域差异与影响因素识别 黄晓燕
数字普惠金融发展与贫困减缓 刘泽强 徐璋勇
中国乡村老年人生活幸福感的影响因素研究——基于CHARLS数据的实证分析 李洋 陈奕灵 董翼
第六篇 金融与财税研究
财政环境保护支出对生态环保的影响 孙泽楠 朱云杰
我国人口流动对地方公共服务支出的影响研究 刘奋阳 马小勇
2018年个税改革的消费效应研究 周雨清 马小勇

金融作为现代经济发展
的核心，在推动一国经济发
展中的作用日益凸显。
2019年2月22日，习近平总
书记在中共中央政治局举行
第十三次集体学习时指出，
“经济是肌体，金融是血脉
，两者共生共荣”。在过去
改革开放的40多年里，以市
场化为导向的金融体制改革
和金融发展实践，极大地冲
破了发展中国家普遍面临的
资金短缺瓶颈，刺激了企业
生产积极性，在促进企业全
要素生产率持续提高的同时
，也加速了中国社会资本积
累，为之后长期实行的高投
资、高增长模式提供了有力
支撑，成为中国经济增长奇
迹的主要动力之一。与此同
时，经济的起飞又反过来激
发了更多金融需求，中国的
金融业得到长足发展，如此
便形成了金融与经济的互助
互推、共生发展与共同繁荣
。但需要注意的是，制度变
迁中的中国仍面临着金融市
场化程度较低、发展水平较
差的典型事实。在国有银行
为主导的金融市场结构和金
融抑制的制度安排下，中国
前期粗犷式增长阶段所隐含
的结构性问题逐渐“浮出水
面”。近些年来，宏观经济
层面“流动性过剩”和微观企
业“流动性紧张”共存。一方
面，中国两个金融市场（正
规金融市场和非正规金融市
场）的利率水平居高不下，
2013年一度出现结构性钱
荒，宏观层面的广义货币量
M2与名义GDP比值远超世
界上主要发达国家，在
2018年达到203％；另一方
面，货币供给侧的增加并未
按照经济学理论的预期，实
现资金价格的下降，微观企
业“融资难”“融资贵”问题依
旧突出。中国经济的金融双
轨制特征，在引致资金价格
和数量管制双重扭曲的同时
，也加剧了资本对边际产出
的趋势性偏离，使得中国经
济结构存在严重扭曲。此外
，在实践中，现代金融业的
不断自我发展、自我创新，
亦存在偏离服务实体经济运
行轨道的可能。因为现代金
融在经济中的作用早已不再
局限于便利交易、资源配置
，金融业正在通过创新“眼
花缭乱”的金融工具和金融
业务以满足人们日益增长的
财富管理等多元化金融需求
，而金融本身并不创造财富
。例如，中国互联网金融的
“野蛮生长”和必要监管缺失
，直接导致了2018年开始
的互联网金融市场极端事件
的频发和爆雷。因此，对中
国金融业的发展问题进行关
注和研究具有重大的理论与
现实意义。“中国金融改革
发展论坛”系列以现代经济
学研究方法为主要工具，深
入讨论当前金融发展和金融
改革中的重点问题。本辑包
含6个主题20篇文章，从不
同角度分析金融业的发展问
题。
《数字金融能否助力经
济发展与生态环境耦合协调
》一文基于中国城市面板数
据，在测算经济发展与生态
环境耦合协调度的基础上，
探究了数字金融对经济发展
与生态环境耦合协调的影响
效应。文章认为，中国城市
经济发展与生态环境耦合协
调度整体呈缓慢上升趋势。
数字金融的发展能够通过技
术创新效应、产业升级效应
和投资调整效应显著推动经
济发展与生态环境耦合协调
水平的提升。这一结论不仅
拓展了数字金融的经济社会
效应，也为促进区域经济与
环境协调发展提供了决策参
考。
《数字普惠金融对经济
增长质量的影响研究》一文
基于数字普惠金融相对于传
统普惠金融成本低、金融资
源配置效率高，能够更好发
挥金融对实体经济服务效力
的特征，分析了数字普惠金
融对经济增长质量的影响。
研究发现，数字普惠金融能
够显著提升经济增长质量，
但这一促进作用会因城镇化
水平的不同而有所差异。高
效发挥数字普惠金融对经济
增长质量促进作用的关键在
于推动数字普惠金融与技术
创新作用及人力资本水平提
升作用。
《陕西互联网金融生态
系统构建研究》一文基于互
联网金融迅猛发展的大背景
，从生态学这一全新视角，
结合具体案例，就陕西互联
网金融生态系统的有机构成
、现存问题等进行了不同层
面的分析讨论，并从鼓励互
联网金融创新、挖掘潜在客
户群体、加强数字金融基础
设施、完善互联网金融监管
环境等七个方面提出相应对
策和建议。该文章为促进陕
西省互联网金融行业的健康
发展提供了参考。
《非金融企业投资“脱实
向虚”同群模仿行为研究》
一文从社会网络及组织互动
视角，对我国非金融类企业
投资“脱实向虚”的同群行为
特征、形成机制、同群对象
选择及影响因素进行了理论
分析与实证检验。文章认为
，非金融类企业投资“脱实
向虚”存在着显著的同群行
为，而竞争性模仿和信息获
取性模仿是其同群行为的主
要形成机制。该文从微观层
面对经济“脱实向虚”日趋严
重的机制动因给出了解释，
为有序引导企业投资“脱虚
向实”、实现实体经济稳健
发展提供了政策思路。
《基于小波降噪——LPPL
股票市场泡沫预测研究》一
文基于非线性理论，对我国
股票市场的泡沫以及负泡沫
状态选择对数周期幂律模型
LPPL进行了拟合分析，并使
用小波分析方法对上证综指
收盘价进行非线性阈值降噪
，以提前获得泡沫破裂的时
间。文章为避免股市中巨型
泡沫的形成、防范可能发生
的泡沫崩盘风险、维