西野智彦，1958年生于长崎县。庆应义塾大学毕业后，任职时事通信社，长期报道通产省、日银、日本经济团、外务省、首相官邸、大藏省等，1995年公司辞职。1996年进入TBS，1999年7月“JNN报道专集”导演。

译后记：“半泽们”的平
成宿命
2020年4月14日，因
受“COVID－19”新型冠状病
毒性肺炎疫情影响，日本“
东京放送”（TBS）被迫宣
布，备受瞩目的电视连续剧
《半泽直树2》开播时间推
迟。考虑到七年前上映的《
半泽直树》最终回，曾录得
百分之四十二点二这一“平
成时代”最高收视率的桂冠
，而由囊括“江户乱步奖”“
吉川英治文学新人奖”以及“
直木奖”的“三冠王”池井户
润创作的原著小说（全四册
），更在日本销售超六百万
部，这部“现象级”电视剧延
迟播出所带来的冲击，似乎
不言而喻。特别是进入刚刚
迈入“令和”纪元的当口，再
次回首“平成”时代，感悟“
失去的三十年”带给那个国
家的风云激荡，以及大时代
浪潮下国民个体的命运沉浮
，似乎又为“半泽”的这次姗
姗来迟，平添了些许难以言
说的别样意味。
时代与世代
平成时代的第一个交易
日，即1989年1月9日，“日
经”指数大涨五百多点，再
创历史新高。而就在前一年
，故事的主人公半泽，从庆
应义塾大学经济学部毕业，
进入都市银行工作。在泡沫
巅峰的狂乱开始之前，半泽
像其他有志青年那样，“怀
着各自的梦想，充满希望地
叩响这座银行的大门。此刻
的他们，并不知道等待自己
的会是什么样的命运。”
池井户润之所以将自己
笔下的主人公，选定在这个
微妙的时间点登场，显然是
经过了极为缜密的设计与度
量。这样做的目的不言自明
：寻求时代变迁与世代更替
的“契合隐喻”。如果说日本
在“昭和”向“平成”迈进的过
渡期，经历了经济“盛极而
衰”的泡沫化过程，那么在
这个当口走向职场／战场的
半泽，也恰好衔接起了曾经
支撑日本崛起的“昭和男儿”
，即“团块一代”，与泡沫破
灭后陷入迷茫与失业的“迷
失一代”。
宏观而言，导致日本经
济泡沫越吹越大的原因，莫
过于“日本银行”所采取的金
融宽松政策。作为“广场协
议”后日元汇率居高不下的
应对之策，以“汇兑交易安
定国际协调领导者”自居，“
日本银行”自1986年1月份开
始，连续五次下调“官方贴
现利率”，并将创下当时新
低的百分之二点五水准，一
口气维持了长达两年之久。
1987年“广场协议”后，看到
景气恢复，虽然“日银”也曾
计划改弦易辙，但因为美国
股市遭遇“黑色星期一”，最
终依然选择坚持宽松政策。
因为“量化宽松”（QE）政
策不断推进，从1987年开
始，日本的货币供应量足足
提高了两成之多。
微观而言，在很多次世
代，特别是“御宅族”“穷忙
族”看来，恰恰是“团块世代
”，也就是二战后出生高峰
期的那群人，制造了泡沫，
结果又让泡沫崩坏的罪魁祸
首就是他们！在泡沫经济崩
坏之前的世代，只要从好大
学毕业，进了好公司就能一
生安泰。乖乖听从了公司的
话参加了持股会什么的，不
断买进自家公司的股票，等
到要买房子的时候就把涨上
去的股票抛掉凑足首付。还
记得大师宫崎骏的著名动画
影片《千与千寻》吗？故事
的开头，主人公千寻的父母
，为了“抄近路”，由国道二
十号转入了国道二十一号，
进而导致了全家的迷失。毫
无疑问，可以看出，这里的
国道号码，暗喻的就是从二
十世纪到二十一世纪的转换
。在“迷失一代”看来，正是
因为上辈人，即所谓“团块
一代”被经济景气冲昏了头
脑，学会了投机取巧，在经
济泡沫大潮下放弃了量入为
出的简朴生活习惯，奉行“
先享用再付款”的消费主义
，进而导致了日本经济的迷
失与泡沫化的开始。待到泡
沫破灭，整个社会就像是一
下子进入了一个名叫“泡沫
崩溃后的萧条”的隧道，而
在1994年到2004年间所谓“
就业冰河期”步入社会的年
轻人，作为“迷失的一代”，
在这十年间，苦苦找寻出口
。
和同一组织内部不同派
系之间你死我活的斗争方式
不同，日本不同金融财政组
织之间的互动关系，显得要
更加微妙，或者，更加“暖
昧”一些，在很大程度上维
持着“斗而不破”的微妙平衡
。以半泽供职的银行为例，
受“护送船团”时代，旧大藏
省的审查本来就是一场闹剧
。银行方面设有“MOF负责
人”，就是专门应付大藏省
的精英银行职员。他们请客
吃饭，甚至在某些场合打打
色情的擦边球。②即便到了
“金融厅时代”，虽然其表面
是监督管理部门，实际上跟
银行是一根绳子上的蚂蚱。
同时，无论是为了自身的存
在感，还是为了维持自身存
在的正当性，不同组织之间
的蚕食与反扑也随时都在上
演。半泽故事中就曾深刻见
骨地写道，“那次金融厅的
听证会，是在国土交通大臣
白井的淫威下强行召开的。
站在金融厅的角度来看，不
就等同于颜面尽失了嘛。因
为在垂直领导意识强烈的霞
关那种地方，自己部门居然
要听从毫无隶属关系的国土
交通省差遣。想必一定让金
融厅的官员们内心不爽到极
点了。”
棋子与棋局
“奥赛罗棋”，即黑白棋
，又叫“翻转棋”、“正反棋”
（在西方和日本很流行，游
戏通过相互翻转对方的棋子
，最后以棋盘上谁的棋子多
来判断胜负，这种棋牌游戏

绪言 “平成”之开局与“鬼平”的遗憾
第一章
危机迫近
泡沫崩坏与举棋不定(1990-1995)
针对土地泡沫施以“猛药”
前所未见之金融恶兆
昭和金融恐慌的教训
宫泽首相的处方笺
“住专处理押后”的深层内幕
为何交换“觉书”
大藏省为了“兵银再建”祭出了杀手锏
挑战“鬼平”的“岩田理论”
破产处理终于启动
源自“官方贴现利率”的脱出计划
“大和银行纽约事件”与“住专处理”的遗恨
第二章
海啸袭来
拓银、山-连锁破产的冲击(1996—1998)
“大规模改革”的打算与误算
“大臣保证”与无偿拨款
合并构想一一受挫
恶魔的脚本
“拓银”及接下来的“山一”破产
恐怖的“11·26事件”
决断!公共资金
对于日本债券信用银行的二度保证
“接待腐败”导致的机能麻痹
“日本阵痛”的漩涡
第三章
祸不单行
迷走“长银处理”与“竹中计划”的出台
(1998-2005)
“长银危机”的勃发与迷走
日本债券信用银行破产与第二次注资
苦不堪言的零利率
大量破产及之后的补偿延期
“解除失策”导致的量化宽松
“竹中计划”出炉始末
里索纳银行之救济内幕
汇率调控与量化宽松之间的奇妙调和
不良债权的控制与代偿
第四章
重振之路
从“雷曼危机”到“异次元宽松”
(200-2018)
量化宽松政策的解除与“安倍经济学”的萌芽
“雷曼危机”与当时的东京
通过“存款赔付”结束破产处理
白川的困境与安倍的复权
共同声明的攻防与退场
“黑田巴祖卡”的威力与限界
负利率的蹉跎与进化
尾声安倍对黑田下达的“最新指示”
后记
关联大事年表
译后记 “半泽们”的平成宿命

针对土地泡沫施以“猛药”
平成二年，也就是1990年，以股价的暴跌拉开序幕。
当时，大部分人认为日经指数能够攀升至平均四万点左右的水平，但与普遍预期相反，1月4日大发会①当天，日经指数暴跌二百零二点。此后四个月内，日经指数的下跌幅度更是超过一万点，跌幅高达百分之二十八。与此同时，日元和国债遭到抛售，出现了日元贬值、股价下跌、债券降价的“三重唱空”格局。
然而，“日银”实行紧缩政策的热情并未减退。由于经济繁荣的基调没有改变，“日银”于同年3月将法定利率上调一个百分点，8月再以伊拉克入侵科威特引发原油价格上涨为由，将法定利率追加上调百分之零点七五。贴现利率最终达到百分之六，长期利率也突破百分之八大关。
时任“日银”总裁的三重野康看法独特，认为应保持“平均百分之五”左右的法定利率。他认为，应以百分之五为中心，根据市场状况的好坏调整法定利率。三重野康在退休后自费出版的回忆录《一位中央银行总裁的半世浮生》①中这样写道：
“由于利率的上涨速度十分缓慢，所以我认为应该将利率控制在中间水平（在我看来是百分之五左右），然后根据情势变更加以调整。”
至于中值应是百分之五的原因，显然无法从经济学中找到明确的依据。三重野在“日银口述记录”中一言以蔽之，“从理论上来说我也说不清楚，反而会让讨论变得很复杂”。而这也正是坚称“金融政策乃是艺术”的三重野本人的经验与第六感吧。
后来，“日银”干部中有人指出，考虑到20世纪90年代潜在增长率低下，加之泡沫崩坏的影响，法定利率百分之五的中值设定，实在有些过高。
然而，那时很难听到公开批判三重野的声音。凭借对泡沫经济的反省态度以及社会舆论的支持，日本银行在短短一年零四个月的时间内，成功确立了强有力的紧缩态势。
虽然股市泡沫已经崩坏，但此后日本土地价格的上涨势头，却并没有停止。
不同于“日本列岛改造热潮”①时期港口地价的局部上涨，泡沫期的地价上涨主要从东京开始，随后扩展到大阪、名古屋等各地区的中心城市。进入平成时代后，虽然东京的土地价格大体上趋于稳定，但在大阪，仅1989年一年，土地价格便暴涨了五成，名古屋、札幌、广岛等地地价的涨幅也令人昨舌。
虽然地价涨幅渐趋稳定，但首都圈②土地和公寓的价格始终高企不下，大部分工薪阶层人士拥有蜗居的梦想彻底破灭。对“鬼平勇戳泡沫”现象的鼓掌叫好，实际上折射出社会公众对有无不动产者之间阶层差别的普遍不满。
民怨沸腾之下，日本国会于1989年12月通过《土地基本法》③。该法以限制投机性质的土地交易为目标，明确提出“应在法制、财政以及金融等方面采取必要措施”（第九条）。其中金融方面的核心措施，便是控制面向不动产的银行融资。P11－13

日本的平成时代被称为“失去的30年”。在经过昭和时代的辉煌之后，迅速迎来了泡沫经济的崩塌。
揭秘平成时代日本经济泡沫破裂全过程。
直面大时代浪潮下国民个体的命运沉浮。
解说安倍经济学的出台与落幕。
揭示半泽直树现象的历史成因。
取材自关键当事人三重野、松下，历代日银总裁的证言。

“山川异域，风月同天。
”中日两国的千年恩怨，纠
缠不清的过往与阴晴不定的
未来，都无法抹杀两国文化
的亲缘关系，作为文化载体
的表述方式，自不待言。正
如已经成为历史的“平成”年
号取自中国典籍《史记》和
《尚书》那般，现代汉语中
也不乏源自日文汉字的概念
范畴。而这种互动，在东亚
中文文化圈不断面临缩小的
大背景下，显得弥足珍贵。
有鉴于此，本书的译介
，在技术方面有所坚持，在
此特向读者诸君加以说明：
一、原文中涉及的人物
、事件等专有名词，译者尽
其所能补录了页下注释，虽
是寸功毫力，但仍力求在不
影响阅读体验的同时，增加
译文的厚重，为各位中国读
者补足原著的某些背景信息
。特别需要指出的是，日文
人名使用了类似于繁体汉字
的，在简体化后保留了日文
汉字的表述方式；日文人名
使用类似于简体汉字的，为
其标注了日语片假名的读音
注释。另外，文中涉及的日
文文献、日本法令等，皆使
用了日文注释体例。二、如
后所述，在译文不产生歧义
的情况下，尽可能保留原著
中的日文汉字，借以为中国
读者留存原著的某些韵味，
同时避免轻易汉译所必然附
带的信息耗损与画蛇添足。
也希望如此一来，能够为读
者提供某种文化互动的浸入
感。
三、上述坚持，得到了
出版社方面，特别是编辑老
师的不吝支持，特此感谢。
同时，限于水平，译文可能
出现的任何问题，皆系译者
之责。
李立丰
2020年7月23日于沈阳

昭和末期不断膨胀的泡沫经济，在平成时代揭开帷幕的同时，宣告崩坏。不良债权问题导致大量金融机构进退维谷。1997年至1998年间，北海道拓殖银行、山一证券等机构纷纷破产。日本的金融体系，已经处于毁灭的边缘。此后，混乱局面一直持续，加上2008年“雷曼危机”，日本经济陷入长期停滞。当时的金融当局究竟作何考量？出现了哪些失误？通过调查走访关键当事人，本书对于日本金融政策进退失据的三十年，予以深入检证。