第一章 在美联储从事“上帝的工作”
与许多华尔街人士不同，我算是“外来和尚”。没有常春藤名牌大学学位，没有进过预科学校，也没有身居高位的亲属为自己安排实习生工作。事实上，我的所有家庭成员均是移民和外来者。父亲一方，曾祖父来自于俄罗斯的敖德萨(Odessa)。1905年，在该城大屠杀中，曾祖父的兄弟被哥萨克卫兵杀害了。曾祖父杀死卫兵后，偷偷逃离了这个国家。37岁时，他到达美国，姓氏凯奇(Koretzky)也简化为凯尔(Kerr)。一年后，他又安排其他几名家庭成员离开俄罗斯，其中包括他的儿子，即我的祖父。1906年，他们经过埃利斯岛来到美国，曾经有一段时间，家庭非常贫困，最大的儿子在12岁时不得不离开学校，在南费城街角卖粘蝇纸谋生。
我母亲在巴尔的摩市一家正统犹太教移民家庭中长大，具有非常传统的价值观。1907年，她父亲从高美尔(Gomel)移民，后来，那个地方成为俄罗斯的领土，于是她父亲也经过埃利斯岛进入美国。她母亲死于癌症，那时，我母亲仅3岁，后来在其姑母家长大。母亲是一名原创性思想家，在寿司和瑜伽成为时尚之前，就已开始制作和学习。回家时，我经常会看到她在房间角落里练倒立。我3岁时，父母离异了，尽管母亲家庭的大部分成员从未离开过巴尔的摩地区，但是，她自己却定居在华盛顿。两地相距仅40英里，但是她与家人仿佛身处在不同星球似的。她在一家地方电视台工作，独自一人养活着3个孩子。1968年，我5岁时，她再次结婚，认为这次找到了一个灵魂伴侣。母亲和继父在一次桥牌活动中相识，两个人发现，彼此都钟爱同一个品牌的廉价苏格兰威士忌。
继父与母亲共同把我抚养长大成人，他也是移民到美国的，有同样的外来者经历。20世纪30年代，他在罗马尼亚长大，童年期间，亲眼目睹了罗马尼亚由君主制国家变成功能失调的民主制国家，接着就是独裁国家，又被纳粹接管，第二次世界大战后，成为共产主义国家。继父在17岁时，经过多番努力逃离了这个国家，因为，国内的形势对罗马尼亚犹太人产生了暴力威胁。
他的目标是去巴勒斯坦，那时由英国人控制。他身上有350美元财产，都是在黑市上出售香烟、口香糖和糖果所赚得的。第一次出逃行动没有成功——他穿越边境来到匈牙利，但是被秘密警察逮捕了，又被遣返回罗马尼亚。第二次出逃，他又被抓住了。第三次出逃，正如我曾祖父那样，为了最终逃到国外，他不得不在自卫中杀了人(这次，是一名罗马尼亚卫兵)。
1948年，他来到巴勒斯坦，为犹太人争取新家园。小时候，记得他对我说，如果知道可以建立犹太人自己的国家，他会非常乐意为之献出生命。这种为了爱国主义目标而甘愿牺牲的壮志，与我产生了共鸣。这不仅仅是为了出人头地或者是为了个人利益，还有更重要的理念在发挥作用。
他自愿忙碌奔波，并未因为这种想法而停下脚步。他熟悉都市生活方式和世态变化，能说8种语言，这种能力部分来自于其黑市买卖的经历。有段时间，他越过边境线从瑞士向意大利走私手表。后来，他在撰写的回忆录中提及了这段往事，他回忆到，自己在衣服底下绑了几百块手表，由于数量太多，以致自己就像一颗定时炸弹。
他先是在以色列海军服役，后来在一艘商船上工作，再后来，跳上了一艘开往佛罗里达的船舶来到美国，成为一名美国公民。20世纪60年代中期，他来到华盛顿，开始经营铝板生意。从罗马尼亚出逃后，他更换了姓氏；辗转到佛罗里达，他被称为“梅阿米”(May'ami)。在佛罗里达，人们称他“迈克·梅阿米”(Mike Miami)，因此，他把自己的名字改为梅奥(Mayo)。在我成长过程中，每年开学的第一天，我都要解释一遍，我的姓氏不是凯尔，而是梅奥。
当我还是一个孩子的时候，继父就总是对我说，肯定会发生对俄罗斯的第三次世界大战。在他一生中，睡觉时床上总会放把手枪。早上，当我醒来时，常常会听到他大声斥责销售代表，好像要把书上所有诅咒的字眼都用光似的，要求销售代表给他带来更多生意。有一天，我吃惊地发现，那名销售代表是位女士，名叫薇琪(Vickie)，她极为擅长自己的工作，多年来，尽管继父每天都对她大喊大叫，但是她一直为他工作。
1981年，继父和母亲在马里兰州贝塞斯达合开了一家罗马尼亚餐馆，名字叫流浪者(Vagabond)，他流利地用西班牙语和餐馆服务员交谈，也可以从容地跟顾客用英语交流，还可以与来此用餐的外交官用恰当的外交辞令讨论。就像妈妈对餐厅评论家所说的，“他可以用8种语言进行沟通、阅读、吟唱，还擅长烹饪”。继父负责餐馆中所有的烹饪工作，包括他母亲曾经用过的菜谱，这家餐馆曾经被《华盛顿人杂志》(Washingtonian Magazine)餐馆版评为“最佳鸭品”(Best Duck)店。他钟爱伏特加和雪茄，并且，真正热爱生活。他过去常说，自己不想坐待年华渐逝，成为一名唠叨的老头子，他要享受人生。有一次，他到法国旅行，有人用法语对他说——还以为他听不懂——他抽的巨大雪茄像屎条。“是的，”他用流利的法语反击道，“但它的味道并不差。”
P8-10
“世有非常之功，必待非常之人”。中国正在经历一个前所未有的投资大时代，无数投资人渴望着有机会感悟和学习顶尖投资大师的智慧。
有史以来最伟大的投资家，素有“股神”之称的巴菲特有句名言：成功的捷径是与成功者为伍！(It's simple to be a winner，work with winners．)
向成功者学习是成功的捷径，向投资大师学习则是投资成功的捷径。
巴菲特原来做了十年股票，当初的他也曾经到处打听消息，进行技术分析，买进卖出做短线，可结果却业绩平平。后来他学习了格雷厄姆的价值投资策略之后，投资业绩很快有了明显改善，他由衷地感叹道：“在大师门下学习几个小时的效果远远胜过我自己过去十年里自以为是的天真思考。”
巴菲特不但学习了格雷厄姆的投资策略，还进一步吸收了费雪的投资策略，将二者完美地融合在一起。他称自己是“85％的格雷厄姆和15％的费雪”，他认为这正是自己成功的原因：“如果我只学习格雷厄姆一个人的思想，就不会像今天这么富有。”
可见，要想投资成功很简单，那就是：向成功的投资人学投资，而且要向尽可能多的杰出投资专家学投资。
源于这个想法，汇添富基金管理公司携手上海财经大学出版社，共同推出这套“汇添富基金·世界资本经典译丛”。开卷有益，本套丛书上及1873年的伦巴第街，下至20世纪华尔街顶级基金经理人和当代“股神”巴菲特，时间跨度长达百余年，汇添富基金希望能够籍此套丛书，向您展示投资专家的大师风采，让您领略投资世界中的卓绝风景。
在本套丛书的第一到第九辑里，我们先后为您奉献了《伦巴第街》、《攻守兼备》、《价值平均策略》、《浮华时代》、《忠告》、《尖峰时刻》、《战胜标准普尔》、《伟大的事业》、《投资存亡战》、《黄金简史》、《华尔街的扑克牌》、《标准普尔选股策略》、《华尔街50年》、《先知先觉》、《共同基金必胜法则》、《华尔街传奇》、《大熊市——危机市场生存和盈利法则》、《证券分析》、《股票估值实用指南》、《货币简史》、《货币与投资》、《黄金岁月——美国股市中的非凡时刻》、《英美中央银行史》、《大牛市(1982～2004)——涨升与崩盘》、《从平凡人到百万富翁》、《像欧奈尔信徒一样交易——我们如何在股市赢得18 000％的利润》等五十六本讲述国外金融市场历史风云与投资大师深邃睿智的经典之作。而在此次推出的第十辑中，我们将继续一如既往地向您推荐五本具有同样震撼阅读效应的经典投资著作。
大名鼎鼎的华尔街在如今的全球化时代可谓无人不知谁人不晓，但当它与“流亡”、“拯救”这样触目惊心的词汇联系在一起时，又将碰撞出怎样奇异非凡的智慧火花呢？《流亡华尔街——一名分析师拯救大银行的抗争》一书并不是通常意义上的金融教科书，但所具有的教育意义对于金融行业从业者和普通民众而言却弥足珍贵。它提供了华尔街最稀缺的事物：有关美国最大型银行的真相以及这些银行如何几乎推翻了资本主义的过程。本书作者迈克·梅奥是过去20年中最顶尖的银行和金融分析师之一，曾被《财富》杂志评为“成功预见危机的8位预言者之一”，就职于华尔街多家公司。在整个职业生涯中，他一直致力于分析和揭露当代最重大的金融和政治问题——金融和银行在美国的作用。通读本书，你会了解大型银行的真正内部运作方式以及现今的华尔街在哪些方面出现了像过去的大崩盘前一样糟糕的局面。本书分析了市场崩盘的余波，指出了系统中仍存在的众多漏洞，并提供了切实的解决方案。对于任何对商业和金融、银行业的未来和金融崩溃的根本原因感兴趣的人极具吸引力。
美国国债市场是世界历史上规模最大、流动性最强的单一发行方债务市场，全世界都为了追逐这一“最安全投资”纷至沓来，争先恐后地力图分一杯羹。《美国国债市场的诞生——从第一次世界大战到“大萧条”》一书将为你讲述美国国债市场这一现代金融奇迹“艰难困苦、玉汝于成”的成长史。本书追溯了美国国债市场从第一次世界大战前的金融困境到第二次世界大战前夕发展至几百万美元规模的具有不容忽视和无可比拟地位的创建历史：美国财政部此间进行了自美国内战后的第一次大规模筹款，而联邦储备系统初创不久；美国国债市场四大支柱中的三个起源于1917～1939年——定期和规律性的发行，旨在获得更广范围内市场参与者的标售(Auction Sales)发行方式，以及财政部税收和借贷系统。本书关注于美国国债管理政策，描述了美国财政部现代惯例的起始；记叙了时任美国财政部长的作为和就当时经济状况的对策；介绍了美国国债为第一次世界大战筹款、战后发行新债代替旧债和最终偿还，以及大萧条时期应对长期赤字的始末。带着一个世纪前的创新是否适用于现代的疑问，本书作者肯尼斯·D．加贝德向我们集中呈现了在1917～1939年这个麻烦不断的四分之一世纪里，国债市场作为美国力量的基石得以形成的历史过程。
“授人以鱼不如授人以渔”，想在风云变幻的投资市场上立于不败之地，好好学习一下顶级投资大师持续战胜市场的成功投资策略与经验，绝非是可有可无的。《安东尼·波顿教你选股——解析欧洲顶级基金经理的投资策略》一书为我们开启了一段足以与投资大师沃伦·巴菲特、彼得·林奇等相媲美的投资传奇。本书作者安东尼·波顿作为富达特殊情形基金经理，是欧洲最成功的基金经理人之一，管理着拥有每年超过20％的平均复合增长率、每年超过《金融时报》全股指数7％的水平的基金，持续战胜市场长达30年之久。本书深入分析了波顿管理基金的方式，以及过去二十多年的投资成果。他通过自己的亲身经历，深入浅出地传授了独家选股秘诀，以及多年形成的卓有成效的逆向投资策略。通读本书，你会深入了解安东尼·波顿判断股票真实价值的详尽过程，包括如何识别影响一家企业业绩的关键变量，尤其是那些无法控制的货币、利息率和税率变化等对股票成长至关重要的因素；如何尝试识别出当下被人忽视，却能在未来重新获得利益的股票。该书将会帮助你成长为一位拥有长远眼光、与众不同、能发现真正价值的逆向投资者。
社会影响力是有着深刻的社会背景和价值内涵的新晋概念，但进入中国之后却变得愈加模糊。在思考方式发生巨大转变的背景下，社会影响力投资将会带给我们一些制度性的变革。《社会影响力投资——创造不同，转变我们的赚钱思维》首开社会影响力投资著作之滥觞，是第一本描述这一新兴行业催化路径，以及解释其如何成为积极的破坏性力量的书。它显示了社会影响力如何成为在投资谱系中传达“综合价值”的改变工具，给予之前独立进行的一组活动一个唯一的名字，揭示了这些活动如何联系在一起成为一种新的投资领域，为融资方程各边的所有参与者(投资者、创办人和社会企业家)明确了这个新兴行业。本书由正在发展的社会影响力投资领域的两位领导者安东尼·巴格一莱文、杰德·艾默生联袂撰写，但在撰写的过程中并没有采用规范的方法阐述投资者应该如何投资，而是显示了社会企业家和机构如何提供类似的选择。书中充满了社会影响力投资成功的故事，揭示了这一领域如何扩张来解决当今最重要的社会和环境问题，研究了大量的社会影响力投资申请和创业机遇。
当年欧元的使用开启了一个空前乐观的崭新时代，可谓一时风头无两。何曾想十多年后，被无数人寄予厚望的欧元却又深陷泥潭，风雨飘摇。《欧元的悲剧》一书的出现，向读者十分及时地阐明了欧洲货币体系的创建如何引发了一场灾难。本书融合了翔实的历史分析和系统的理论分析。在历史分析部分探讨了欧元及欧洲央行的起源，揭露了各国政府、政治家和银行家的利益博弈；在理论分析部分，剖析了欧元体系的运作方式和机制，揭开了欧元体系作为一个自我毁灭体系的面纱，该体系导致横跨整个欧盟的大规模利益重新分配，从而刺激各国政府将欧洲央行作为填补赤字的工具。西班牙胡安卡洛斯大学经济学教授菲利普·巴格斯在本书中将向你证明“公地悲剧”是如何在欧元体系中上演的(即不同的欧洲政府如何能榨取单一货币的利用价值的)。
投资者也许会问：我们向投资大师、投资历史学习投资真知后，如何在中国股市实践应用大师们的价值投资理念？
事实永远胜于雄辩。中国基金行业从创立至今始终坚持和实践价值投资与有效风险控制策略，相信我们十多年来的追求探索已经在一定程度上回答了这个问题：
首先，中国基金行业成立十余年来的投资业绩充分表明，在中国股市运用长期价值投资策略同样是非常有效的，同样能够显著地战胜市场。几年来我们旗下基金的优秀业绩，就是最好的证明之一。价值投资最基本的安全边际原则是永叵不变的，坚守基于深入基本面分析的长期价值投资，必定会有良好的长期回报。
其次，我们的经历还表明，在中国股市运用价值投资策略，必须结合中国股市以及中国上市公司的实际情况，做到理论与实践相结合，勇于创新。事实上，作为价值型基金经理人典范，彼得·林奇也是在总结和反思传统价值投资分析方法的基础上，推陈出新，取得了前无古人的共同基金业绩。
最后，需要强调的是，我们比巴菲特、彼得·林奇等人更加幸运，中国有持续快速稳定发展的经济环境，有一个经过改革后基本面发生巨大变化的证券市场，有一批快速成长的优秀上市公司，这一切将使我们拥有更多、更好的投资机会。
我们有理由坚信，只要坚持深入基本面分析的价值投资理念，不断积累经验和总结教训，不断完善和提高自己，中国基金行业必将能为投资者创造长期稳定的较好投资回报。
“他山之石，可以攻玉”。十几年前，当我在上海财经大学读书的时候，也曾经阅读过大量海外经典投资书籍，获益匪浅。今天，我们和上海财大出版社一起，精挑细选了上述这些书籍，力求使投资人能够对一个多世纪的西方资本市场发展窥斑见豹，有所感悟；而其中的正反两方面的经验与教训，亦可为我们所鉴，或成为成功投资的指南，或成为风险教育的反面教材。
“辉煌源于价值，艰巨在于漫长”，对于投资者来说，注重投资内在价值，精心挑选稳健的投资品种，进行长期投资，将会比你花心思去预测市场走向、揣测指数高低更为务实和有意义得多。当今中国正处在一个稳健发展和经济转型相结合的黄金时期，站在东方大国崛起的高度，不妨看淡指数，让你的心态从容超越股市指数的短期涨跌，让我们一起从容分享中国资本市场的美好未来。在此，汇添富基金期待着与广大投资者一起，伴随着中国证券市场和中国基金业的不断发展，迎来更加辉煌灿烂的明天！
张晖
汇添富基金管理有限公司投资总监
2013年7月5日
从定量宽松货币政策的持续推出，到“大而不能倒”的一再重现，2008年金融危机的影响仍在持续发酵。作为此次金融危机始作俑者的金融业，是否会因此次危机的后续监管而有所收敛乃至改观呢？2008年被《财富》杂志评为“成功预见金融危机的8位预言者”之一的迈克·梅奥告诉我们一个残酷的现实：金融危机没有改变任何事情。
《流亡华尔街(一名分析师拯救大银行的抗争)》中充满了令人吃惊的大冒险——从管理者把他护送出雷曼兄弟公司大厦，到由于发布对整个银行部门的卖出评级而被瑞士信贷解雇，再到因其“负面”观点而被德意志银行禁止接受媒体采访。多年以来，华尔街一直在耍阴谋诡计，梅奥分析了源于市场崩盘的影响，指出系统中仍然存在着大量漏洞。
本书以超然的眼光审视了金融机构巨头的幕后阴谋，《流亡华尔街》是一本引人入胜的读物，适合所有对商业和金融、美国资本主义制度、银行前景和金融危机根本原因感兴趣的读者。对银行家、金融从业者和其他行业的专业人士来讲，也是一种宝贵资源。
大名鼎鼎的华尔街在如今的全球化时代可谓无人不知谁人不晓，但当它与“流亡”、“拯救”这样触目惊心的词汇联系在一起时，又将碰撞出怎样奇异非凡的智慧火花呢？《流亡华尔街(一名分析师拯救大银行的抗争)》一书并不是通常意义上的金融教科书，但所具有的教育意义对于金融行业从业者和普通民众而言却弥足珍贵。它提供了华尔街最稀缺的事物：有关美国最大型银行的真相以及这些银行如何几乎推翻了资本主义的过程。本书作者迈克·梅奥是过去20年中最顶尖的银行和金融分析师之一，曾被《财富》杂志评为“成功预见危机的8位预言者之一”，就职于华尔街多家公司。在整个职业生涯中，他一直致力于分析和揭露当代最重大的金融和政治问题——金融和银行在美国的作用。通读本书，你会了解大型银行的真正内部运作方式以及现今的华尔街在哪些方面出现了像过去的大崩盘前一样糟糕的局面。本书分析了市场崩盘的余波，指出了系统中仍存在的众多漏洞，并提供了切实的解决方案。对于任何对商业和金融、银行业的未来和金融崩溃的根本原因感兴趣的人极具吸引力。
