正如书名所言，《读懂华尔街的50个经济指标（精）》是一本介绍经济指标的书，但并非单单如此。这本书是要教你学会保护自己的财产，不论数目大小，都是辛劳所得，值得我们运用自己的聪明才智，再加上那么一点点运气，创造升值。在我们看来，最好的办法就是观察数据中显现的趋势，这可不是简单的几个人人都知道的度量标准，虽然那些也很重要，其他的还有一箩筐呢，大多数人可能听都没听过。投资者若想取得优势，要有创造性的、甚至略微怪癖的思路，不能隔着窗户纸看经济，而要不拘一格，另辟蹊径。也许现在你还不解其中意，看完这本书你就会明白。本书由西蒙·康斯特勃编著。

为了作出最佳的投资决策，精明的投资者知道他们应该密切关注经济指标。不过，大多数投资者都在寻找传统的晴雨表，像失业率和住房开工率这些大家早已熟知的指标；而最聪明的投资者往往在追踪那些被忽视的，有时很新奇，又总是很有趣的指标，那些指标提供了经济走势的真正意义和战胜市场所需要的重要信息。

《读懂华尔街的50个经济指标（精）》的作者西蒙·康斯特勃和罗伯特·E。怀特为投资者提供了功能强大的新工具，引导”看热闹”的投资大众学会如何”看门道”。无论是VIX指数（跟踪投资者的焦虑水平），还是美女指数（跟踪你的家乡有吸引力的女服务员数），《读懂华尔街的50个经济指标（精）》以简洁有趣的方式深入分析了50个宝贵的经济指标，以及指标的看点、风险等级、如何根据数据解读及经济趋势采取措施等。这些必不可少的指标，将为您在全球经济气候中提供必要的建议和启发，成为您驰骋投资市场的得力助手。

引 言 | 1

第一部分 消 费（C） | 1

1 汽车销售量 | 3

2 连锁零售业销售 | 7

3 消费者信心 | 13

4 现房销售量 | 18

5 失业及不充分就业 | 23

第二部分 投 资（I） | 29

6 订单出货比 | 31

7 铜价 | 36

8 耐用品订单 | 41

9 建房许可和住房开工率 | 46

10 工业产值和产能利用率 | 51

11 供应管理协会制造业景气调查 | 57

12 供应管理协会非制造业景气调查 | 62

13 JoC‐ECRI工业价格指数 | 67

14 伦敦金属交易所库存指数 | 72

15 个人储蓄率 | 77

16 单位劳动成本 | 81

第三部分 政 府（G） | 87

17 联邦政府预算赤字和国家债务 | 89

第四部分 净出口（NX） | 95

18 波罗的海干散货运价指数 | 97

19 汉堡指数 | 102

20 经常项目贸易赤字 | 107

21 原油储备 | 112

22 日本经济短观调查 | 116

23 财政部国际资本流通数据 | 121

第五部分 综合指标 | 127

24 美联储褐皮书 | 129

25 裂解差价 | 134

26 信贷可获性振荡指标 | 138

27 联邦基金利率 | 142

28 生育率 | 146

29 人均国内生产总值 | 151

30 伦敦银行同行拆借利率 | 156

31 M2货币供应量 | 160

32 新房销售 | 165

33 费城联储ADS商业环境指数 | 170

34 费城联储商业前景调查 | 175

35 实际利率 | 180

36 空头净额 | 185

37 罗素2000指数 | 190

38 每周领先指数 | 195

39 收益曲线 | 200

第六部分 通货膨胀、恐慌心理和不确定因素 | 205

40 国内生产总值平减指数 | 207

41 黄金价格 | 211

42 经济失调指数 | 216

43 生产价格指数 | 221

44 散户投资行为 | 226

45 信用差价：利息率风险结构 | 230

46 泰德利差 | 235

47 得克萨斯“僵尸银行”比率 | 240

48 财政部通胀保值债券利差 | 244

49 芝加哥交易所动荡指数 | 249

50 美女指数 | 254

结 语 | 259

2连锁零售业销售

同步指标

美国人特别爱买东西，消费需求是美国总体经济健康状况的重要因素。由于美国大多数人是从零售商处购买物资和服务的，因此从零售销量我们就能洞察美国内需状况。

尽管大多数零售部门的数据都会滞后发布，但一些全球最大的零售商会及时发布消息，例如连锁的萨克斯百货（SKS）和GAP服装店（GPS），还有像BJ和好市多（COST）这样的会员制仓储式大商场。这些大型连锁销售公司尽管销售额只占零售商销售总额的10％，但每周二，这些公司就会公布上个周六之前的一周销售数据。

这些信息的价值不仅在于及时性，而且连锁企业的数据让我们从中能够看出全国的消费状况，而不仅仅是地区性的情况。

此外，连锁零售企业通常是销售大师，他们采用最先进的营销策略，雇佣最具聪明才智的市场营销人员，他们资金量大，店面分布广，总能拿到第一手商品。如若这些巨头停止生意，零售界的其他商户也没生意可做。

与此相关的数据有两大来源：约翰逊红皮书指数（JohnsonRedbookIndex）和高盛国际购物中心协会（ICSC）每周零售行业销售指数，两者也都提供月度报表。（此外，美国人口普查局每月公布包括小零售商在内的销售报告。）

投资策略

销售占据GDP庞大的比例，要想做经济预测，这部分数据不容忽视。当数据显示连锁企业营业额增长，表明整个经济的消费内需部分运行良好；如若营业状况恶劣，则表明情况相反。

在决定是否要投资萨克斯百货（SKS）、塔吉特（TGT）和J．Crew集团（JCG）此类零售业股票时，可以利用这些数据，但要格外谨慎。“购买此类股票要求你格外在行和敏锐。”在宾夕法尼亚康舍霍肯的PMG资本投资银行工作的资深零售业分析师克里斯汀·本茨说。

她给此领域未来的投资者也提供了一些建议。首先，并非所有的零售业数据都有用，大型零售商的销售数据可能因为店面的开张和关闭而起伏，为了获取更有用的信息，开张时间不足一年的店铺的销售数据须排除在外。

因此，需要观察的是开张超过一年的店铺销售信息，也就是通常所说的同店销售额，这是衡量零售企业运营效益状况的标准，在每月第一个星期四公布，虽不妞原始数据及时，但对于投资者来说更有用。

“选择一支股票要先确保看到连续的年度同店销售额同比增长数据。”本茨建议道。简单来说，当销售额数据与去年同期或上月相比显示增幅时，才考虑购买。她进一步解释：“这种增幅表示此企业产品良好，销售趋势良好，每月都有客户源源不断光顾。”

更为重要的是，要看出这一时段同店销售额的预期值，一家企业可能有良好的连续年度同比增长，但表现依旧达不到分析师的预期，股票价格也会随之动荡。

“如果一支股票保持连续的阶段增长，并且总是超过分析师预期，就值得购买。”本茨表示。她又补充说，在经济涨势繁荣的年份，也可以考虑一些跟随零售业股票的基金，例如SPDR标准普尔零售基金（XRT）。但在经济衰退时期情况就大不同，现在并非所有的零售商在管理起初就是平等的，当我们选择和购买股票时需要精心筛选。P7－9

正如书名所言，这是一本介绍经济指标的书，但并非单单如此。这本书是要教你学会保护自己的财产，不论数目大小，都是辛劳所得，值得我们运用自己的聪明才智，再加上那么一点点运气，创造升值。在我们看来，最好的办法就是观察数据中显现的趋势，这可不是简单的几个人人都知道的度量标准，虽然那些也很重要，其他的还有一箩筐呢，大多数人可能听都没听过。投资者若想取得优势，要有创造性的，甚至略微怪癖的思路，不能隔着窗户纸看经济，而要不拘一格，另辟蹊径。也许现在你还不解其中之意，看完这本书你就会明白。

任何人，不论有多少投资经历，都了解2008年的重大信贷危机让股票市场陷入一片混乱，一直持续到2009年，大大小小的投资者眼睁睁地看着自己的资产一天一天，甚至分分秒秒在缩水。

为了防止悲剧再次发生，这本书将告诉你这些经济指示器如何在经济动荡之前就做出预警。有了这样的先见之明，你就能够及时作出投资调整，避免重蹈覆辙。

保护资产是投资成功的关键，即便我们在投资市场奋斗5年、10年、20年，节节胜利，但最终在一场金融劫难中一切所得化为乌有，意义何在？一切痛苦过后，尽管情况好转，你是否还有远见和勇气重返市场？2008－－2009年的金融危机表明，大多数投资者都不够敏感，他们只关注到眼下的经济形势，而没有看到未来走向。

尽管投资者群体在这次危机中损失了上万亿的资产，但经济头脑和投资头脑似乎并没多少长进。他们总在良好的投资时机求稳，在需要谨慎的时刻冒险，实际上总是高买低卖，之后又以高价买入。这恰恰与投资策略相反。

这些投资者的前景不容乐观，但通过研习本书，就能够学会跟随经济循环作投资，从中获益，而不是只有经济形势好的时候才能投资赚钱。换句话说，这本书旨在教会投资者如何以成熟的方式思考经济，而不是指出具体的投资项目。想必大家都明白“授人以鱼，不如授人以渔”的道理，在投资领域同理。投资线索

辨别经济暴涨、下跌或是停滞的趋势听起来很困难，但经济不可避免地会不断显露反映其自身健康状况的数据线索，一些被称作“领先指标”，预示经济的发展趋势；一些被称为“同步指标”，把握经济现状的脉搏；还有一些所谓的“滞后指标”，表明经济的历史状况。领先指标是盈利理念的最显著基础，但同步指标和滞后指标也很重要。

你也许已经明白，本书要讲的不是经济学知识，而是具体的投资战略，我们主要关注的是中期和长期的投资，不包括日间交易、外汇交易、衍生品交易和其他短期投机，这些最好留给技术分析师、计算机和经验老到的人来处理。

我们能够帮助的是那些希望利用经济数据和指标来辨别下个月或是下一年经济走向，进行相应投资期望获利的投资者。

如果你到书店转转，总能看到很多讲述经济指标的书，有些声称解开了其中的奥秘，至少有些会企图让非高智力水平的人群理解人文学科里一些最复杂的概念。

我们不作出这样的断言，这本书显然不是为初学者设计的，但想要读懂也不需要你有经济学博士学位，其中也不包括什么所谓的“秘密”。

本书中的信息虽然对大多数人来说有些晦涩，但都是现成的信息，我们所做的是搜寻和整理，然后再以简洁轻松的方式解释给读者听。

我们认为，读者需要自己作一些调查和预测，初出茅庐的新手很难分辨专业人士、冒牌专家和骗子的差别，因此读者自己学会一些专业常识是必要的。神奇的50个指标

为帮助读者认识经济，我们希望所选出来的经济指标能够涵盖经济的方方面面，至于一些人人皆知的指标我们就不再提及，因此你在我们的列表上看不到像CPI（ConsumerPriceIndex，居民消费价格指数）这样的概念，毕竟与经济市场利益不相干的人都知道怎么估量通货膨胀。了解所有人都知道的常识可不能让你有什么优势。

与此相反，你需要看到不寻常的东西，这就是为什么我们不准备再老生常谈。我们的指标则是要帮助你提前预知通货膨胀（不仅是有关消费价格）、GDP（国内生产总值，衡量整体产品和服务产值）和失业将导致的后果。

“50”这个数字也许令人望而却步，但我们要清楚，经济是一头变幻无常的怪兽，需要我们从多个角度和维度考察。虽然一些角度更为重要，但所有的角度综合在一起才能够提供一个关于经济循环的细致真实的写照。你需要认清这个复杂的真实写照，因为在经济中不存在一个通吃的指标。

许多经济指标会随机性地大幅度上下波动，比如因为一场可怕的暴风或者fluke0rder、。此外，迫于尽快做出数据的压力，一些指标仅仅是猜测，需要后期修正，有时候结果差异很大。最后，许多指标，例如房产销售，需要作季度调整，这些调整技巧极易出错，会因为季节波动造成过度抵消或者抵消不足。

精心挑选出好的经济指标再作分析，可以帮助我们排除掉所谓的“统计噪声”。我们认为应当尽量考虑更多的指标，这背后的直觉很简单：越多的指标指向同一个方向，这个趋势越有可能是一个确凿的经济现象，而不是任意随机或者季节性的变化。本书中的指标选择主要基于四个标准：

1．时效性：信息如果在获取之前就会失效，何必费功夫？

2．准确性：如果数据不可靠，或是频繁更正，何必费功夫？

3．独特性：如果一个指标大多数投资者都知道并且会利用，何必费功夫？

4．与真实经济和实际投资实践联系的紧密度：如果指标不能够说明经济的历史、现状和前景，何必费功夫？

我们在专注于经济学和经济史研究将近半个世纪后，对于如何入手有很好的想法。但仅依靠我们自己的经验是不够的，是人总会犯错，因此我们咨询了许多同行——记者、金融市场专业人士、学者——对于我们指标名单的看法，记下他们的意见建议，作了必要的修正。对于他们的贡献我们心怀感激。

我们在挑选决策的过程中发现，即使对于很多每天都在思考经济和投资的人来说，我们列单上的50个指标也是他们先前很少意识到的，这本书给了他们大大的惊喜，就像是经济学家们的春节提前到来了一样。

总而言之，如果你想要知道经济的历史、现状和未来走向，读这本书是一个很好的开始！本书结构

每个指标我们都分四部分来介绍，第一部分进行简单描述；第二部分提供走势图和其他数据图；第三部分叫做“投资策略”，教你运用这些指标的技巧；最后一部分简略总结指标的关键部分，提供数据来源。

物理界最著名的公式就是爱因斯坦的E＝MC2，宏观经济学中与之相媲美的公式是GDP＝C＋I＋G＋NX，这个等式表示了被最为广泛认可的衡量经济行为的指标GDP的构成要素，说得直白点儿，GDP就是告诉我们一年或者一季度内生产了多少经济产品。

根据这个公式，我们按照GDP的四要素将指标归类为：消费（C）、商业投资（I）、政府（G）和净出口（NX）。这四项要素囊括了经济中发生的一切行为，有关每项要素的指标我们书中都有涉及。

我们另外总结了一类指标，这一类指标会同时涉及多项要素。最后我们还列举了一类有关通货膨胀、恐惧和不确定性的指标。这种结构组织符合一个经济初学者的直观概念，也意味着前几章介绍的指数可能相对难懂。如果读者希望看到更有趣的内容，可以随时直接翻到最后，本书的后几章更加轻松有趣。50个指标的介绍并不是按照一个线性的排序，不需要你按照顺序逐一学习，而是像网页一样可以随意翻页查看。

为了考察我们列出的每一项指标，我们采访了经验丰富的专业人士，他们对于各类不同数据如何反映潜在经济都了如指掌。书中多次引用他们的言论和讲解，让读者能够借鉴他人之智，对宏观经济和具体投资都能有一个真实的、立体的、细致的认识。

我们在讲述50项指标中嵌入了一些非常有帮助的“应用小插件”，为了快速索引，明确标注每个指标是领先指标、同步指标、滞后指标还是前者间的结合；交叉索引中也展示了那些类似或相关的指标；最后，每个指标的最后还有一个“总结参谋”，简要回顾了本章所讲指标的七项重要属性：

◎资料发布时问

◎资料来源

◎资料看点

◎数据解读：资料与经济或具体产业的联系。

◎应对措施：有些建议很具体，教你在什么情况下要作出怎样的投资决策；有些建议则很宽泛，最简单地说，就是在经济走低时求稳第一，在经济恢复时敢于冒险。在本页的脚注中我们对于其他方面的投资建议给了一个更为专业的解释。’

◎风险等级

◎风险评估后的潜在利润，每个＄符号代表每年10％的收益：风险和收益通常是成正比的，预计风险越大，潜在的收益越大。我们用“潜在”一词。表示收益越高，得到的可能性就越小，想必读者都明白这点。

想要成为一个成功的投资者，是否就必须掌握并追踪这些指标？也不一定，也许你会走大运撞上未来的牛股，就像很多早期撞上科技股“谷歌”发家的投资者一样。当然你也有可能买到像安然公司和莱曼兄弟这样的股票，这些曾经的金融市场巨头如今也荡然无存。简单来说，你追踪分析越多的数据，对于经济状况的直觉就越准确。最开始会有些困难，你会越学越觉得自己知道的太少，但很快你就会形成全局观，更明智地作投资。

是人总会犯错，偶尔的错误会让你有所损失，但如果你熟练掌握本书中的知识，就能很好地控制损失，并迅速扭转局势。此外，如若你学会聆听经济的步调，就能在其他投资者之前锁定合适的投资产业，占据优势。本书介绍的指标将帮助你拓展认识，少走弯路。祝读者享受阅读，学有所获。

这是一本关于经济指标和投资的最简短，最平易近人，最精明的入门书。

——努里埃尔？鲁比尼，鲁比尼全球经济咨询公司主席和联合创始人

我真不敢相信西蒙和罗伯特透露的是我多年在市场上赚钱一直在使用的秘密招数。这些绝招会让所有的共同基金管理公司倒闭！

——詹姆斯·阿图克，美国著名投资家，《华尔街日报》指南系列的作者

本书作者完成了一桩罕见的壮举，他们共同创作了一部可读性强，通俗易懂，又充满阅读乐趣的经济学著作。

——克里斯·尼科尔斯，雅虎财经的专栏作家