1999年1月1日，我和佩蒂·帕克从冰岛出发，开始了为期3年的环球旅行。我们的目标是在短短的3年时间内游览尽可能多的地方，参观尽可能多的国家并根据这些国家的情况进行投资。现在，我们正在欧洲大陆的内部，欣赏着这里美丽的风光。我们的下一个目标是土耳其和巴尔干半岛。之后我们的足迹将遍及伊朗以及中亚一些国家，比如乌兹别克斯坦、土库曼斯坦、塔吉克斯坦和哈萨克斯坦等。
关于这个世界，有一点十分重要，我们需要始终铭记在心，那就是它可能在任何时间、任何地点发生灾难。众所周知，在亚洲、俄罗斯和拉丁美洲前些时候曾经发生过什么样的经济危机和政治混乱。而另一点也很重要，那就是美国现在正经历着历史上最长的一次经济增长，已经长达93个月，整个世界都不得不承认美国一直是一个受上帝庇佑的国家。
当然，在我们3年的旅程中，美国这种经济的繁荣突然停止的可能性也很大，因为过去的几年中，美国一直被看作大半个世界的经济发动机，在扩张中的任何一点闪失都将导致世界经济的震荡和混乱。而在历史上，经济的动荡十有八九会引起政局的动荡。
危险的中东
中东经常被认为是一个危险度极高的火药桶，我们计划在2000年秋天游览那里。但到那时，这里很可能会更加不稳定。因为阿拉伯国家长久以来都把以色列作为他们关注的首要问题。
可怕的金融杠杆
到2001年我们希望能够到达南美洲，很可能当我看到它时，它会比现在更加混乱。因为随着美国和欧洲经济长时期增长的停止，亚洲和南美洲也将结束他们的高速发展，这样对南美国家来说，海外市场将所剩无几，这也将进一步加剧其现在的危机。金融对经济增长有很大的杠杆作用。由于去年全球经济高速增长的结束，世界的金融体系也将发生很大变化。现在，经济处于上升时期，每年都有很多的收益和利润，金融业的杠杆作用也促使经济以更高速度发展：然而一旦收益和利润开始萎缩，在杠杆作用下，金融就又会拉着整个经济和某些受牵连的国家以更可怕的速度下降，而且比它起积极作用时提升经济的速度更快。今天，国际性跨国银行已经完全陷入了世界范围的信用扩张，它们对经济的影响作用将超过以往任何时期，日本的银行就是最典型的一个例子。
在繁荣时期，经常发生的情况是，借款人和贷款人总是会忽略一个问题，那就是，繁盛时期是不会永远持续下去的。一个公司在经济增长时可以承担的债务清偿，在经济萎缩时会变得不堪重负。打个比方，一个建在迪斯尼乐园15英里以外的汽车旅馆，在繁荣时期的经营状况会相当不错。因为有许多家庭来这里度假，迪斯尼世界的汽车旅馆能开出很高的价格，所有的房间也能订满。如果这种繁荣扩张的景象持续一年又一年的话，银行和借款者都会想当然地得出结论：这种高客流量只是很自然的情况，而不是经济增长的结果。嘿嘿，开发者都在心里窃喜：我们以很便宜的价格买下这块地，就是因为我们没有在市中心的繁华地区，我们可以给家庭提供游泳池，无论是室外的还是室内的，还可以提供一个很好的健身中心，孩子们可以尽情娱乐，爸爸和妈妈们也有自己的时间和空间消遣，并且收费还比现在所有的竞争对手要低。但是事情会总是这样吗？假如经济陷入低迷时期，来迪斯尼世界的客人数量会至少减少1/3，其余的游客也会找其他更便宜的地方随便消遣一下了事，谁也没有理由再待在这么偏僻的地方度假，更主要的原因是他们没有了这份心思。如此一来，那些在城市边缘地区的汽车旅馆将会遭受灭顶之灾，并且可能永远无法偿还贷款。在经济进入大萧条的时候，这种例子会重复千遍万遍，1998年在亚洲这种事情就屡见不鲜。在一个经济周期的最繁荣时期，借款者能允许一点点的利润误差，而在最低谷时期，实际上那时应该更稳妥地利用金融的杠杆作用，可他们却要求很大的利润，这无疑会增大经济的风险。
千年虫和欧元
在以后的3年内，世界经济形势会遭受另外两种巨大的压力——现在正如绷紧的绳子——“千年虫”问题和欧元的介入。我不是技术专家，但我很清楚的是，千年虫问题将加剧世界上的任何问题，并且可能引发严重的全球经济持续低迷。不久之后，有头脑的人士就会看到萧条时期的到来。毕竟，繁荣终会结束，我们正在接近一个很长时期的增长的结束。因为这次扩张已经持续了非常长的时期，所以这次低迷时期相对的也会更加严重。
至于欧元。它一开始流通就不得不遇上糟糕的命运。如果一切顺利的话，欧元将会给美国造成很大的问题。建立欧元的特殊机制可以对世界货币体系产生巨大的冲击——这是一个庞大而又复杂的任务——如果它的启动失败（这是我所持的观点），它将会带来欧洲整个经济系统的崩溃，那无疑可能引发全球性的经济衰退。现在美元不仅仅是国际储备货币。而且也是国际贸易的主要交换媒介。然而，欧洲货币市场如此根深蒂固，并且有很强的流动性，如果欧元的流通能够成功的话（这也是极有可能的），它应该就此开始替代美元在世界市场上的位置。几十年来，无论在哪一方面，形势一直都对美国非常有利，因此即使美国仅失去一小部分的优势，也会造成很大的影响，外国人会卖出美国的股票和债券，随后美国的利率就不得不相应提高。而商业成本的提高就会使投资者在股票市场上卖出美国的股票，从而也使得债券变得比股票更加吸引人。更为可怕的是，很多年来美国一直处于贸易收支逆差的状况，而欧洲则有巨大的贸易收支盈余。美国现在是世界上最大的债务国，如果欧元流通成功，欧盟将是世界上最大的债权人。试想一下，一旦欧元成功启动，你还能责备投资者去选择这种声势更大、前景更好的货币吗？
因此，现在世界经济不仅仅受到金融杠杆作用的影响，而且还处在欧元和“千年虫”问题的压力下。如果这三重压力都没有引发全球经济震荡，那么战争或者政府的其他错误做法也会造成同样的灾难性后果。政府行为错误的一个典型例子就是，美国中央银行正在大规模扩大存款，其速度之快大大超出我的想象。由此带来的问题是，1998年秋季，美联储的存款正以两位数的速度增加，远远高于正常的速度。即使美联储将存款增长恢复到它原来的一位数的情况，这种紧缩政策对美国的经济体系也将会是一种冲击，并且可能因此引发世界范围的经济动荡。使这些压力更大的是，所有的欧洲国家现在都由“左”倾政府控制。7年前，当建立欧元的协议签订时，只有保守党的政府在当权，他们原来的货币政策目标只是使欧元成为一种健全的通货。现在欧元的执行由“左”倾政府控制，他们的目标是完全就业而不再是建立健全的货币体系。这对欧元的形成又造成了一个压力，可能会导致欧元启动的失败以及世界范围内的通货混乱。
总的来说，任何事物都要正常运转，否则全球的货币金融体系在现在巨大压力之下，很可能会遭到破坏。今天全球经济的规模比历史上的任何时期都大得多，同时在世界经济中各种各样的杠杆作用下，那些脆弱的社会和经济机制，将在冲击中被摧毁。谁知道要重新组建一个如此复杂的机制会有多么困难吗？多少年来我们就像一只海龟一样躺在沙滩上，极力地想翻过身来。
当我和佩蒂开始我们旅程的时候，你知道我所见过的世界上最好的投资是什么？在美国，几乎所有的小电力公益事业都是很值得投资的公司，比如佛蒙特州的绿山电力公司和得克萨斯州的仰角电力公司，原因之一是他们的价格都不是很高。其次是，他们大部分都可以分配股息，但更重要的是，由于电力事业解除管制，这些小的公益事业将被大公司收购。现在。即使在股票市场处于熊市的时候，我们都能看到有些外国人也在购买他们的股票，因为他们的定期的股息和较低的价格使这些公司不会像整个市场那样迅速地滑落。
至于股票，我的两只最好的候选股票来自美国的金融业和因特网。我不会指明那个金融公司的名字，因为我有许多朋友在那里，那样会使他们感到不安。但是当市场总体行情开始向下俯冲时，所有这些股票都将受到重创。虽然在这次旅程中我不能静下心来去过多地关注那些因特股，但是，我对它们的兴趣却早就已经达到了狂热的地步。精明的商人在这次即将到来的灾难中会挣到好多钱。然而，或许是我不够精明，我缩减了标准普尔中一些中等规模股票的持有量，我估计那些中等规模的股票在下一次经济逆流中将会受到损失，如果投资者为了安全起见，还是投资于大型公司比较好。
在以后的3年，我相信海外投资会有可靠的机会。欧洲政府已经引导他们的国防工业进行重组，因为如果不这样的话，他们就不能与美国的已经重组的国防工业相抗衡。在欧洲没有人反对这样做。我相信结果肯定会如我所料，因此我将购买欧洲一些中小型国防工业公司的股票。
我感觉中小型欧洲银行也会如此，因为欧洲银行产业也将不得不进行重组。
我拥有欧洲所有的石油公司的股票。我不仅相信石油业现在正处在最不景气的时候，而且我知道这些公司现在也在不断进行重组。并且，美国政府规定美国石油公司不能在一些特定的国家做生意，比如伊拉克、伊朗、利比亚、尼日利亚和缅甸，当然还有很多其他地方受到限制。但欧洲的公司却会有一个好机会，因为没有了美国最好的石油公司与之竞争，他们的事情办起来会容易得多。而且，一旦欧洲的石油公司看到美国的石油公司在调整巩固，他们也就不敢不去整顿一下自己的公司了。因此，投资这些企业是比较可靠和稳妥的。P3-7