凤凰卫视《世纪大讲堂》是思想的盛宴，是学术的殿堂。阿忆、王鲁湘、许戈辉、曾子墨接力主持。

本书从《世纪大讲堂》中挑选出围绕“资本”这一话题而展开的节目，以书面形式呈现。这些节目想告诉我们，只有持续开放的意识、不间歇地开放脚步、不停顿地向自己的内心和中国以外的地方寻找，才可以触摸到那个叫做进步的东西。

凤凰卫视《世纪大讲堂》6年荟萃，当今华语世界最酣畅的思想饕餮。

本书是“友谊凤凰丛书”之一的“世纪大讲堂(开放)”专著，具体收录了：《虚拟经济与金融改革》、《中国资本市场的起点问题》、《透析中国通货膨胀》、《中国房地产市场模式与出路》、《寿险业风险分析与风险控制》等16篇文章。

于热闹处安静听 刘长乐

虚拟经济与金融改革(上) 成思危

虚拟经济与金融改革(下) 成思危

中国资本市场的起点问题 曹凤岐

透析中国通货膨胀 许小年

透析人民币升值 张曙光

中国房地产市场模式与出路 易宪容

寿险业风险分析与风险控制 李秀芳

魔棒家族与金融权利 宋鸿兵

美联储与世界货币真相 宋鸿兵

亚洲金融危机与世界货币战争 宋鸿兵

中国金融体系安全与防范 宋鸿兵

金融危机的国际经验及现实思考 杨健

市场、资本市场与全球化 弗农·史密斯

国际金融中心的发展规律与趋势 胡坚

国际化下的金融与法律 吴志攀

蒙代尔·弗莱明模型和它的批评 罗伯特·蒙代尔

第二个问题——加入WTO给中国证券市场带来的机遇和挑战

这个问题也是当前非常热点和大家关心的问题。也可以这样说，加入WTO以后，对我国的金融业、证券业既带来了机遇，又带来了挑战。

首先，我们要按WTO谈判的承诺，将允许外国证券机构通过其在证券交易所设立的特别席位，直接进行B股交易，将允许设立中外合资的证券公司和基金管理公司，同时，我们继续鼓励更多的中国优秀企业到境外去发行和上市，随着条件的成熟，允许国外符合标准的企业到中国股票市场上发行和上市。不仅我们出去，也要让他们进来。改变证券市场上市公司的结构，也将借鉴国际经验，积极研究引进合格的外国机构投资者的政策，允许外资有控制、有步骤、有限额地进入中国资本市场，虽然在这方面我们要有几年的宽限期或者保护期，但应该说时间也不多了。

第二，证券市场的市场效率会得到提高。未来的市场将是完全开放的、全球性的竞争市场。社会资源在世界范围内共同分配和共享，提高竞争优势在于充分发挥资源的利用效率。那么，中国的一些企业、一些行业还有一定的比较优势，包括通讯、电子、网络、新兴企业，当然也包括一些传统的企业。所以，加入WTO以后，使国内的市场和国际的市场接轨更加紧密，这样使证券市场能够在世界范围内调配资源，应该说可以提高中国证券市场的效率。

第三，WTO会为证券市场引进新的市场机制——国际通行市场机制，我们中国还不是市场机制来管理证券市场，要按国际的规则进行游戏，这样使中国的证券市场进一步国际化。

当然，我们也面临着几个挑战：

第一是国外的金融机构、证券机构会同国内的金融机构、证券机构争夺市场份额。

第二是人才的竞争。从整个21世纪来看，实际所谓的竞争最重要的就是人才的竞争。他们会利用高薪，利用其他的办法把我们的优秀人才吸收到他们在中国的办事处、他们的分行、他们的分公司做他们的代表，这也是非常现实的一个问题。

第三是国际资本流动频繁，对中国证券市场冲击或者汇率的冲击。应该看到，因为国际资本是要赚钱的，它不会长期在这里，它赚了钱就跑的，在这种情况下，资本的流入、流出会对中国产生了很大的影响。所以，我们总体上要看到我们的机遇，我们要迎接挑战，我们要做好各种准备，包括思想的、组织的、理论的和人才的准备，还包括技术的准备等等。

第四是要继续加强中国证券市场的制度建设。要进行制度的创新才能够使中国证券市场健康发展，使中国证券市场进一步市场化、进一步国际化，适应整个国内和国际形势的发展需要。

首先是我刚才强调的，要提高上市公司的质量。我认为，上市公司是证券市场的基石，如果这个基石不好或者不牢，这个市场是不可能很好的。如何提高上市公司质量？有很多措施，或者很多应该做的。这里有几个建议：

第一，关于目前大家非常关注的减持国家股的问题。那么，中国的上市公司到目前为止，绝大部分是过去的国有企业改组改制过来的，而在国有企业改组改制过程中，相当部分是国家股、国家法人股。那么，国家股、国家法人股是不能流通的。现在，中央也提出来了要减持，那么现在减持对不对？对。你们看我们写的文章，写的书，经济学家“减持国有股”不是今天提的，可以说从一开始就提国家不一定都要绝对控股或者相对控股。但是现在要解决，这里面有三个问题要注意，要搞清楚，要解决，我们的国有股减持才能做得好，即：国有股减持的目的是什么？国有股减持的原则是什么？国有股减持的方法是什么？

现在，发了一个文件，题目大概是“减持国有股，补充社保基金”。对不对呢？当然也可以，通过减持一部分，卖一部分国有资产补充社保基金。但是，如果把这作为国有股减持的一个最根本的或者最重要的目的，就可能对上市公司、对投资者、对股市产生不良影响。为什么？减持国有股实际上是解决中国真正地建立现代公司制度的问题。现在国有股一股独大，造成没办法建立真正的法人治理结构。董事会是国有股的代表，总经理是国家委派，整个来说，机制很难转变，很难真正发挥公司机制的作用。而且，国有股一股独大还造成它大股东的优势，和它对母公司、集团公司和上市公司进行关联交易，这个是别的小股东没办法做的。所以，现在出现很多问题，大股东把自己投到股份公司的钱抽逃。所以说，要减持国家股，从根本上说应该是使我们的上市公司投资主体多元化，解决公司法人治理结构问题。

第二，是健全法人治理结构问题。这里只谈一个如何完善公司董事会的问题。现在中国证券会提出来，建立独立董事制度，对不对呢？对。好不好呢？好。为什么？发达国家(像美国)尤其是如此。独立董事，就是独立的公司的董事，从财产到立业关系都是独立的，所以我用公平、公正来处理解决问题。

第三个，要完善信息披露制度。对于虚假披露一定要进行严肃的惩处。还有，实行退市制度，退市现在已经开始了。必须用各种办法解决这些问题，这事关于提高上市公司的质量。

其次，要健全法制，加强监管。现在我们有些地方法制不健全，我们还存在有法不依、执法不严、违法不究。我们执法还存在很多问题，好多东西我们不能够做，所以目前大家说市场上违规资金比较多。现在都说不要清理，一清理股市就下来了，实际上该清理还得去清理这个资金。再有就要建立市场经济的道德规范。中国的传统文化的核心问题是忠、信誉。

那么，不知道什么是市场经济文化，因为市场经济就叫做无道德经济。以为市场经济里的文化就是坑蒙拐骗、假冒伪劣，如果不尔虞我诈，就不能赚钱。市场经济道德文化的核心是什么？是诚信。等价交换本身就意味着诚信，是公平、公正、公开。所以说，我们要建立市场经济的道德规范，那么，大家能自觉地遵守市场经济的规则，能够用市场经济的规则来约束自己、约束企业、约束券商，约束中介机构，包括其他的机构，我们的市场在法制保障下才能更好地发展。

P43-45

于热闹处安静听

《世纪大讲堂》于2000年开讲，至今已有数百位演讲者登台，四位凤凰卫视主持人接力主持，千百学生现场听讲提问，亿万电视观众一起跟堂收看——这些数字都体现出一种坚守：我们的民族和文化，需要更多来自学术殿堂独立思考的浸润和引悟。

当年我们创立这档节目时，找不到另外的成功范本，对于它后来的影响力，我们以为是一种“意外的收获”。

其实它又潜藏着必然的因子。

把大中华文化圈知名学者的最新学术思想成果，从小众范畴搬进国民大课堂，是方法，也是态度。这个课堂没有任何偏见，强调“独立之精神，自由之思想”，“究天人之际，通古今之变，成一家之言”。于是，相对静态的演讲，被传播放大，而思想的厚重，又带了传播远走，中华文明的高山流水，惠泽于四野。

如果说生命个体原本是有限的常数，不可估限的变量正在于她所选择的生存方式和路径。对于主讲者和聆听者都是如此。

不论是一桶水浓缩为几滴水的台上智慧，还是从几滴水中领悟一桶水的普通听众，他们在讲堂相遇，都应是生命的盛事。加上主持人游刃有余的穿插，张弛有度的节奏掌控，将那山河之问，化作了行云流水。在当今社会的躁动喧嚣中，静心倾听一堂知性的课，或许是一件奢侈的事，可它切实地拓展着人的眼光和胸襟。时代敬重毕其一生苦心求索的大学问家，也敬重那些崇尚知识和品质的莘莘学子。这些交流，是述者的知识之光数十年聚能的一朝发散，也是听者的人生阅读的一次循道捷径。

2008，是中国改革开放的一个标志性年代。孔子说，三十而立。三十年，从青涩到成熟，从学习包容到提升自信，如同千年古树，繁花待放。中国正在努力担负大国的责任，中国人正在跨越“百年民族悲情”年代，从敏感、激愤、“输不起”，到宽容、理解、承担，“具备了大国国民应有的自信和平常心”。一种开阔雄放的视野在民众之中悄然站定。

《世纪大讲堂》在这个有意义的年份，再推出《大国》《开放》《国富》三本，也是一种动态的进取。它想告诉人们，只有持续开放的意识、不间歇地开放脚步、不停顿地向自己的内心和中国以外的地方寻找，才可以触摸到那个叫做进步的东西。

凤凰卫视董事局主席

行政总裁 刘长乐