中国黄金投资第一书！黄金交易权威机构教你做明智的投资者。

本书以通俗的语言深入浅出地介绍了黄金市场的基本知识、黄金投资方法、投资风险和投资实务等。全书分为五章：第一章主要介绍黄金、白银等贵金属投资的基础知识以及世界黄金市场；第二章从基本面和技术面上介绍黄金投资分析方法；第三章对投资黄金、白银等贵金属的风险进行了论述；第四章主要介绍个人和机构投资者在上海黄金交易所投资黄金、白银等贵金属的各个实务环节，通过知识问答的形式，全面翔实地讲解了投资者在黄金投资各个环节中关心的问题；第五章精选了黄金投资方面的研究文章。

该书分为五章：第一章主要介绍黄金、白银等贵金属投资的基础知识以及世界黄金市场；第二章从基本面和技术面上介绍黄金投资分析方法；第三章对投资黄金、白银等贵金属的风险进行了论述；第四章主要介绍个人和机构投资者在上海黄金交易所投资黄金、白银等贵金属的各个实务环节，通过知识问答的形式，全面翔实地讲解了投资者在黄金投资各个环节中关心的问题；第五章精选了黄金投资方面的研究文章。

第一章 黄金及贵金属的投资价值

第一节 黄金

一、黄金的基本属性

二、黄金的货币属性

三、黄金的投资属性

四、国际黄金市场介绍

第二节 白银

一、白银概述

二、白银供应与需求

三、白银的历史背景

四、白银价格及其影响因素

五、国际主要白银交易市场简述

六、白银市场的投资产品和主要参与者

七、国际白银市场美国亨特兄弟事件案例

第三节 铂、钯

一、铂的基本情况介绍

二、钯的基本情况介绍

附录：贵金属计量单位重量换算

第二章 黄金分析方法

第一节 黄金分析方法概述

一、基本分析法

二、技术分析法

第二节 黄金的基本分析法

一、黄金供给因素分析

二、黄金需求因素分析

三、影响黄金价格的其他因素

第三节 黄金的技术分析法

一、K线理论

二、形态理论

三、趋势理论

四、指标理论

五、技术分析的其他理论

第三章 黄金、白银等贵金属的投资风险

第一节 黄金等贵金属投资中存在的风险

一、黄金等贵金属投资中存在价格风险

二、黄金投资中存在信用风险

三、黄金投资中的其他风险

第二节 影响黄金等贵金属价格波动的因素分析

一、黄金的供需情况在中长期影响黄金价格的走势

二、美元、欧元等货币币值变动与黄金、白银

价格波动存在一定的关系

三、通货膨胀与黄金、白银价格变动存在一定的

正相关关系

四、黄金、白银与其他金属价格存在联动关系

五、石油价格与黄金、白银价格也存在着不确定性的

正相关关系

六、国际地缘政治也对黄金、白银等贵金属价格有影响

第三节 投资黄金、白银需要注意的问题

一、投资者首先要了解自己

二、投资者了解黄金投资产品

三、银行纸黄金产品与交易所实物黄金产品的异同

四、长期投资者应该注意的问题

五、短期投资者应该注意的问题

六、谨慎选择黄金投资渠道，保障投资者自己的合法权益

七、黄金实物投资者应该注意的其他问题

第四章 怎样投资黄金

一、在黄金交易所进行投资的基本情况

二、黄金交易所交易品种与规格介绍

三、开户、交易

四、清算

五、交割

六、税收及财务

第五章 套期保值在黄金市场中的应用

第一节 明确黄金套期保值的目的

一、什么是套期保值

二、明确自身在套期保值中的角色

三、套期保值的三个阶段

第二节 套期保值过程中的影响因素

一、汇率对黄金价格的影响

二、原油对黄金价格的影响

三、基金行为对黄金价格的影响

四、利率对黄金价格的影响

五、黄金价格波动周期与季节性波动规律

第三节 套期保值方案的设计与实施

一、买入套期保值

二、卖出套期保值

参考资料

后记

二、技术分析法

1.技术分析的定义和作用

技术分析是相对于基本分析而言的。技术分析是利用市场交易资料及相关信息，借助图表或技术指标，应用数学和逻辑的方法，研究市场过去及现在的行为反应，归纳总结一些典型的规律，对整个市场或个别品种价格的未来变动方向与程度做出预测和判断的分析方法。技术分析依据的基础分析数据是品种价格、成交量、持仓量等，因此，技术分析只关心市场本身的变化，而不考虑对其产生某种影响的经济、政治等各种外部的因素。

技术分析和基本分析都认为，证券价格由供求关系所决定。基本分析主要根据影响供需关系种种因素的分析来预测价格走势，而技术分析则根据价格本身的历史变化来预测未来走势。技术分析的基本观点是：所有品种的实际供需量及其背后起引导作用的种种因素，包括证券市场上人们对未来的希望、担心、恐惧等，都集中反映在品种的价格和交易量上。

基本分析的目的是为了判断现行价格的价位是否合理并描绘出长远的发展空间，而技术分析的目的主要是预测短期内价格涨跌的趋势。在时间上，技术分析法注重短期分析，在预测旧趋势结束和新趋势开始方面优于基本分析法，但在预测较长期趋势方面则不如基本分析法。大多数成功的投资者都是把两种分析方法结合起来加以运用，用基本分析法预测长期趋势，用技术分析法判断短期走势和确定交易时机。

2.技术分析的理论基础

技术分析的理论基础是基于三项合理的市场假设：市场行为涵盖一切信息；价格沿趋势移动；历史会重演。

(1)市场行为涵盖一切信息

“市场行为涵盖一切信息”这一假设是进行技术分析的基础，该假设认为影响证券价格的每一个因素(包括内在的和外在的)都反映在市场行为中，不必对影响证券价格的具体因素过多的关心。如果不承认这一前提条件，技术分析所做的任何结论都是无效的。

这条假设的合理性在于，影响证券价格变动的因素有很多，包括外在的、内在的、宏观的、微观的、政策的、市场的、资金的、心理的等等，但任何一个因素对市场的影响最终都必然体现在证券价格本身的变动上，在走势上直观地反映出来。如果某一因素发生以后，证券价格却没有大的变动，说明该因素不是影响市场的主要因素。市场上客观的交易行为与状态本身已经对影响证券价格变动的各种因素做出了综合反映，或者说，影响证券价格变动的各种因素已经通过市场买卖过程体现出来。因此，对市场现状及运行趋势的判断与分析，只需要关注客观的市场行为状态与指标，而无须考虑其形成的具体原因与机制。

(2)价格沿趋势移动

“价格沿趋势移动”这一假设是进行技术分析最根本、最核心的因素，该假设认为证券价格的变动是按一定规律进行的，证券价格有保持原来方向的惯性。一般说来，一段时间内价格一直持续上涨或下跌，那么今后一段时间，也会按这一方向继续上涨或下跌。这一假设的重要性在于，如果证券价格可以在没有任何外部影响的情况下随时改变运行方向，它的运动轨迹毫无规律、不可预测，那么着眼于其未来行情变化趋势的技术分析也就没有任何存在的基础和意义了。只有承认了该假设，我们才能找出证券价格运动的规律，对投资活动进行指导。

价格沿着趋势运动这一假设的合理性在于，证券价格的运动趋势有其内在的形成原因，在形成一种趋势以后，证券价格就会沿着此趋势继续前行，直到推动这一趋势的力量逐步衰竭或遇到相反的力量为止。

(3)历史会重演  “历史会重演”这一假设是进行技术分析的重要前提。这一假设认为，历史信息仍会发生作用。证券市场上以往的交易价格和交易量已经涵盖了以往的信息，而未来出现的各种因素也将与以往一样对证券价格产生类似的影响，证券价格的变动会在相似的市场状态下显示出相似的发展趋势与特征，因此，通过总结以往证券价格变动的规律，就可预测未来的变动趋势。可以说，技术分析理论是人们对过去证券价格的变动规律进行归纳总结的结果。如果不承认这一假设，那么任何对过去走势的分析都不能得出对未来价格预测有用的结论，技术分析也就失效了。

“历史会重演”这一假设的合理性在于，它考虑到了人的心理因素。市场上进行的买卖是由人决定最终的操作行为。市场在发展，但是人性尤其是人性中的弱点很难改变，人必然要受到心理学中某些规律的制约。面对相同的局面，由大量单个投资者组成的群体往往会做出与历史类似的反应。在进行技术分析时，一旦遇到与过去某一时间相同或相似的情况，应该与过去的结果比较。过去的结果是已知的，应该是现在对未来做预测的参考。

在三大假设之下，技术分析有了自己的理论基础。第一条肯定了研究市场行为就意味着全面考虑了影响证券价格的所有因素，第二和第三条使得技术分析总结出的规律能够应用于证券市场的实际操作之中。

P73-75

中国黄金市场有着悠久的历史。早在20世纪二三十年代，上海黄金市场的发展已有相当的规模。1917年，上海建立了金业公会；1921年，上海金业交易所成立。在上海黄金市场交易最活跃的1926～1931年间，上海黄金市场成为当时世界上的第三大黄金市场。

新中国成立后，我国一直对黄金、白银产品实行严格管制，由中国人民银行统一收购和配售，在特定时期，这对稳定金银价格、支持社会主义经济建设起到了很大作用。

随着我国社会经济建设和改革开放的进一步深入，各大金融市场相继开放，黄金管理和经营体制进入改革阶段，黄金市场也逐步建立。2002年10月30日，经国务院批准，上海黄金交易所成立，标志着中国黄金开始进入市场化的改革进程。

上海黄金交易所遵循公开、公平、公正、诚实信用的原则组织黄金、白银、铂金等贵金属交易。交易所实行会员组织形式，会员由从事黄金业务的金融机构，从事黄金、白银、铂金等贵金属及其制品的生产、冶炼、加工、批发、进出口贸易的企业法人，以及具有良好资信的单位组成。目前，交易所拥有会员156家。会员单位年产金量约占全国的75％，用金量约占全国的80％，冶炼能力约占全国的90％。

上海黄金交易所成立5年来，在与其会员的共同努力下，黄金等贵金属价格完全由市场决定，国内外黄金价差逐年缩小，交易量也逐年增加，这大大推动了中国黄金市场深化改革的进程。

上海黄金交易所全面贯彻落实科学发展观，紧紧抓住发展这条主线，把握发展规律，优化发展途径，提高发展质量，丰富发展内涵，积极推进产品创新战略，同步推进技术创新、机制创新，充分有效地发挥市场功能，增强市场的辐射影响力，使黄金市场在服务国民经济发展中不断发挥更大的作用。

目前，上海黄金交易所通过商业银行在全国范围开放个人黄金投资产品，并积极配合商业银行开发系统接口，尽早实现与交易所系统对接，在全国范围内推广黄金100克产品。

近年来，在全球流动性过剩、各国面临通胀压力的大背景下，黄金作为货币和商品的属性进一步得到体现。在国际金融市场上，黄金成为一项重要的金融资产，被广泛配置于各个资产组合中。中国金融市场中，黄金的投资属性也逐渐显现，中国黄金市场的发展具有广阔的前景。但我国的广大投资者对黄金市场的熟悉程度还不是太高，让更多的投资者了解以黄金为代表的贵金属，了解中国黄金市场的历史和现状，了解黄金投资的方法，了解黄金投资的程序是非常有意义的。做好投资者教育工作，培育中国黄金市场投资主体，将是中国黄金市场科学发展的重要基石。

为了普及黄金投资知识，让投资者投金有门道，我们撰写了《黄金投资必读》一书。该书分为五章：第一章主要介绍黄金、白银等贵金属投资的基础知识以及世界黄金市场；第二章从基本面和技术面上介绍黄金投资分析方法；第三章对投资黄金、白银等贵金属的风险进行了论述；第四章主要介绍个人和机构投资者在上海黄金交易所投资黄金、白银等贵金属的各个实务环节，通过知识问答的形式，全面翔实地讲解了投资者在黄金投资各个环节中关心的问题；第五章精选了黄金投资方面的研究文章。

全书以通俗的语言深入浅出地介绍了黄金市场的基本知识、黄金投资方法、投资风险和投资实务等，相信对投资者投资黄金、白银等贵金属大有裨益。

本书由上海黄金交易所及会员等多位专业人士共同写作完成。

本书第一章作者是曾祥龙、宁联会、罗江、仲晨，执行编辑罗江、黄凌燕；第二章的作者是柳宇宁，执行编辑黄凌燕；第三章的作者是朱连波、黄凌燕、徐晓菁，执行编辑黄凌燕；第四章的作者是顾文硕、郭来法、古爱华、朱连波、谢天、孙昌明、黎明、李乔、金菁、徐俊超、罗江、徐晓菁、王晓蕊、仲晨、李珍玉，执行编辑黄凌燕；第五章的作者是朱桐，执行编辑黄凌燕。

上海黄金交易所沈祥荣理事长、王喆总经理、沈刚副总经理、阴明彦副总经理、宋钰勤副总经理对本书做了重要批示并进行了审阅。

上海黄金交易所曾祥龙顾问、综合部顾文硕总经理、王学泉副总经理、交易部石岩峰总经理、清算部郭来法总经理、交割储运部赵芳华总经理、宁联会副总经理、马峻副总经理、财务部古爱华总经理、信息部和会员部童刚总经理、技术部施飚副总经理都对本书的写作做出了重要的贡献。

上海黄金交易研究发展部张爱农总经理和黄凌燕对全书进行了统编。

编者

2007年10月于上海外滩