威廉D.江恩作为华尔街乃至世界金融领域极少数佼佼者之一，他的人品、才情、创造、成就和影响力，在近—个世纪的漫长岁月里，一直为后人称道、尊崇、传承和效尤。

江恩备受世人瞩目，江恩是一位怎样的人?何以获得巨大成功?是什么环境和机遇成就了江恩?江恩的成功对世人有哪些启示?人生一世，谁不向往成功?!江恩的成功之谜将如何解密?

江恩的著作何以经世不衰?这是因为，江恩的成功绝不仅限手他在股市所获得的巨额收益上，用江恩的话讲，“金钱只是帮助他实现了目标而已”。那么，江恩的目标是什么?江恩的真正价值在哪里?

如同透过蛛丝马迹侦察事实真相一样，华尔街的股标侦探更善于发现、判断买卖双方的实力和庄家意图的蛛丝马迹。因为无论股市大盘如何起落，都是由股票的买入和卖出决定的，都是人的所思所为。既然是人为，就有被测出和调控的可能，毕竟，人的本性是不变的。

多年的经验使江恩确信，通过对个股交易规律的研究，可以探测股市运行的趋势。探测股市走势的关键环节是发现交易数据中的潜在信息，并正确地分析、梳理、跟踪和把握这些信息本书延伸了《江恩股市定律》、《江恩选股方略》的知识体系，进而走上了股市测评法则的制高点。具体内容是：华尔街的新交易规；成功交易的基础；历史不断重演；个股与平均指数；探测股票趋势的新规则；成交量；实用用交易规则；股市的未来。

读者对象：股市投资者、从业者、研究者、高校师生和所有立志成功的人士，也是书友们集珍典藏的传世佳作。

第一章 华尔街的新交易规则

投资者为什么将亏损归罪于华尔街和纽约证券交易所?

供需法则

“新交易规则”如何改变了条件?

第二章 成功交易的基础

学以自立

制定详细的计划

知识是成功的桥梁

成功必备的条件

第三章 历史不断重演

W．D．江恩平均指数1856—1874年

12种工业股平均指数1875一1896年

道琼斯工业平均指数1897—1935年

1921—1929年大牛市

1929—1932年间的熊市

1932—1935年间的牛市

观察未来趋势变化的时间段

1929—1932年股市恐慌的原因

“哪些人在市场陷入恐慌时买入股票?”

“指数能回到1929年时的高点吗?’’

第四章 个股与平均指数

过时的道氏理论

随时代的发展而改变

第五章 探测股票趋势的新规则

适宜买卖的股票

在什么点位买入

股价快速变化时的起始价位

买入或卖空股票后持有的时间

1929年至1932年间买断股票

关注上一次行情的顶部和底部

如何探测熊市中的早期领跌股

如何探测牛市的早期领涨股

如何探测强势形态的股票

熊市后期股价出现新低的股票

1929年牛市末期股价创下新高的股票

在牛市结束后第二年创出新高的股票

突破1929年高点的股票

1932—1935年股价涨幅不大的股票

牛市中弱势形态的股票

如何判断独立行情走势的股票

买入一支股票的同时卖空另一支股票

反弹或下跌不足2至3个月的股票

是否应该卖空小盘股

等待股价处于底部时的明确买入信号

第五章成交量

通过成交量确定最高点的规则

纽约证券交易所每月的成交量记录1929—1935年

克莱斯勒汽车1928—1935年每周成交量研究

第六章 实用交易规则

遵循交易规则的人才能获利

克莱斯勒汽车

1．615万美元本金

熊市行情本金：10万美元

10万美元本金

2．5万美元本金

成交量的重要性

克莱斯勒汽车

牛市和熊市的阶段

牛市行情

顶部盘整

熊市行情

1932—1935年牛市

波段操作是最佳的获利方法

第七章 股票市场的末来

预言的兑现

1930年至1932年期间交易商和投资者如何被愚弄

交易商和投资者如何被愚弄

导致下一轮熊市的原因

经纪人贷款影响股票价格

总市值

投资信托公司何时会卖出股票?

铜和金属类股票

股票的分红派息和分拆

寻找将成为领涨股的低价股

航空股

附录

股市行情变化图

图1．道格拉斯航空——每月高点和低点：1928--1935年

图2．联合水果——每周高点和低点：1935年

图3a．玉米制品——每周高点和低点：1933—1934年

图3b．玉米制品——每周高点和低点：1934—1935年

图4．美国熔炼——每月高点和低点：1924--1935年

图5．国民酒业——每月高点和低点：1925--1935年

图6．克莱斯勒汽车和联合水果股价走势对比：1935年

图7．克莱斯勒汽车——每周高点和低点：1925--1935年

(1)1925年11月28日至1927年1月1日

(2)1927年1月8日至1928年6月30日

(3)1928年7月7日至1930年1月4日

(4)1930年1月11日至1931年7月4日

(5)1931年7月11日至1932年12月31日

(6)1933年1月7日至1934年6月30日

(7)1934年7月7日至1935年12月28日

图8．联合航空——每月高点和低点：1928--1935年

“智慧首要，就要获得智慧，并全力以赴做到明白。” (摘自《箴言》第4章第7节)

你是否静心思考过。并且认真地分析股票市场上赔钱的原因，或者是什么导致你在股票交易中出错?如果这样做过，你可能就会发现，其原因或许是你一心抱着赚钱的希望，或许是听信银行家或经纪人的建议，依靠机灵或是猜想而进行股票交易。另外一个原因可能就是，买人股票时会不愿意承认自己可能犯了错误，所以在交易时没有设法保护自己。但是，不管是如何犯的错或是遭受了什么样的损失，错误的原因在于自身，因为你没有一套可以知道什么时候买入、什么时候卖出的详细规则、计划或方法。

投资者应该学会依靠知识来进行交易，知识可以帮助我们消除希望和恐惧。当希望和恐惧不再影响我们时，知识就会带给我们勇气进行交易，获取利润。投资者应该掌握一只股票背后的真相，然后学会如何应用在《江恩股市定律》和《江恩选股方略》这两本书和本书中提供的交易规则。这样做可以帮助人们积累股票交易方面的知识，接受从未得到过的教育。这样，股票交易就会以充分的理由为前提和在确定的规则下进行。就不会再徘徊在希望和恐惧之间。股票交易将会以事实为依据。投资者可以采用止损单保住自己的本金和利润，赢得财富。

如果买人或卖出的股票与股票运行的趋势发生了矛盾，有一种方法总是可以帮助你纠正错误，这一方法就是设置止损单。止损单可以在很多方面保护自己。当你买入一只股票时，在股价下方1、2或3点处设定止损点。这样，在你外出时或经纪人无法与你联系的情况下，如果发生的意外事件导致股票价格急剧下挫，那么当股价跌落至你所设定的止损点时，你的股票就会自动被卖出。在经纪人设法与你联系的时候，当天的股票价格可能已经下挫了10个点。然而，通过你提前发给经纪人的止损单，你就能很好地保护自己。通过这种方法，就不需要自己跑到交易大厅去看盘，或是必须待在经纪人可以联系到你的地方。

要想获得有价值的信息，或判定股票的运行趋势，没有什么能比研究股票过去的走势更好的方法了。一只股票过去的表现可以帮助判断它未来的走势。一只股票所有的买人和卖出交易都会记录在股票的价格中，股票价格受供给和需求的影响，如果认真研究股价的走势，就会得到比经纪人、报纸或其他任何所谓的“内部消息”更有价值的信息。P6-7

一个人的写作目的，不是为了赚钱、实现个人的抱负或出名，而是为了帮助那些需要帮助并对作者所付出的辛苦心怀感激的人，他才能写出最好的作品，为别人做出最大的贡献。

我在1923年之所以出版《江恩股市定律》 (TRUTH OF THE STOCK TAPE)，是因为当时人们需要一本这方面的书。人们需要我的帮助，而我也能够用自己的经验和知识来帮助他们。在那本书中，提供了我认为最有价值的经验和知识，使读者们获得了回报。人们感激我所付出的努力。无论是在当时还是现在，都有人愿意花钱购买那本书。他们认为那是一本好书，物超所值。这对我来说真是莫大的安慰。

在所谓“新时代”的背景下，牛市于1929年达到顶点后，人们需要一本新书来应对变化后的新情况，所以我在1930年的春天写作了《江恩选股方略》 (wall strrst stock slector)一书。在该书中，我毫无保留地奉献出了自己的知识和多年总结出的经验。这本书可以帮助人们保护本金安全并获利。读过这本书的人们都认为，它是股票类书籍中最佳的一本。此书一直在销售，我的努力再次获得了回报。

没有人可以掌握预测股票在未来3年、5年、10年或20年的价格趋势所需要的全部知识。但是，如果一名投资者既是一个聪明的学生，又是一名勤奋的工作者，他就可以学习到更多知识，而多年的实践经验会使知识的运用变得更加容易。我在1923年比在1911年掌握了更多的预测股票变化趋势方面的知识，其后7年的实践经验又使我学到了更多的各方面的知识，因而我有能力在1930年写出了《江恩选股方略》一书，使我的读者从我所不断增长的知识中受益。1930年到现在的5年时间里，我的经验和对新交易规则的实践，使我弄懂了更多关于股票价值方面的知识。

1929—1932年间的金融恐慌和后来的股票市场走势，为我提供了宝贵的经验，获得了更多买卖合适的股票方面的知识。如果能够将这些知识传授给那些懂得欣赏它的人，我是不会有任何损失的。

读过我的书的广大读者，都要求我再写一本新书。我再一次响应了这种期盼，写成了这本《江恩测市法则》来满足读者普遍的需求。我相信这本书会帮助其他投资者克服股市推测中的不足。如果我能够为这一领域内知识的积累再多做一点点贡献，那么我的辛苦将会再次得到褒奖。

威廉D.江恩

1936年1月3日

写于纽约华尔街88号