本书以汇率弹性增强与中国货币政策的有效性为研究对象。在对人民币汇率制度弹性改革的基本事实进行梳理的基础上，使用“汇率弹性指数”对人民币汇率制度弹性进行测算，具体分析汇率弹性增强对货币政策有效性的影响机制，从理论和实证两个层面研究汇率弹性增强情况下我国货币政策的效果，并结合新兴市场国家的经验，总结归纳它们在汇率弹性改革中的货币政策实践，进而为我国制定对应的策略以推进汇率弹性改革并提升国内货币政策的有效性提供理论支撑与决策依据。

周阳，经济学博士，毕业于华中科技大学数量经济学专业，现为济南大学商学院副教授、硕士生导师。近年来主持完成国家社科基金项目、教育部项目等多项课题，在《国际金融研究》《经济学家》《世界经济研究》等CSSCI期刊发表论文多篇，相关论文被人大报刊复印资料等全文转载。

序言
第一章 绪论
一、选题依据及研究价值
二、国内外相关研究的学术史梳理及研究动态
三、研究对象、研究内容与研究目标
四、研究方法、重点难点及创新之处
第二章 人民币汇率弹性改革及其弹性增强的趋势
一、国际汇率制度变革及其演变规律
二、人民币汇率制度安排及弹性改革
三、汇率弹性的决定因素
四、人民币汇率弹性指数及其汇率弹性增强的趋势
第三章 汇率弹性增强对货币政策有效性的影响机制
一、相关理论基础
二、汇率弹性增强影响货币政策有效性的直接渠道——汇率渠道
三、汇率弹性增强影响货币政策有效性的间接渠道
第四章 弹性汇率制度下货币政策有效性的模型及分析
一、弹性汇率制度下货币政策有效性的模型
二、模型参数校准及分析
第五章 汇率弹性增强与我国货币政策有效性的测评
一、向量自回归(VAR)模型的局限及因子增强的向量自回归（FAVAR）模型的提出
二、汇率与货币政策有效性的因子增强的向量自回归模型的构建
三、汇率弹性增强与我国货币政策有效性的测评
四、不同汇率弹性条件下我国货币政策有效性的测评
第六章 汇率弹性增强背景下新兴市场国家的货币政策实践及启示
一、渐进有序实现汇率制度弹性改革国家的货币政策实践及启示
二、在市场压力下快速实现汇率制度弹性改革国家的货币政策实践及启示
第七章 推进汇率弹性改革及提升货币政策有效性的政策设计
一、推进汇率弹性改革的政策设计
二、提升货币政策有效性的政策设计
第八章 研究结论及研究展望
一、研究结论
二、研究展望
参考文献

自著名的蒙代尔-弗莱明
模型及经典的“不可能三角”
理论提出以来，汇率弹性与
货币政策的关系一直是学术
界广受关注的热点问题。近
年的研究成果发现，与发达
国家的汇率弹性增强仅会对
国内经济产生有限且滞后的
效应不同，新兴市场国家汇
率弹性的增强将会直接影响
到本国的进出口状况，进而
导致国内物价和产出的变化
。
2005年7月对外宣布实行
有管理的浮动汇率制度之后
，人民币汇率制度弹性改革
逐步展开。当前，人民币正
式加入SDR成为国际储备货
币，其国际化进程也在持续
推进，应该说，人民币汇率
弹性将进一步增强，这会对
国内经济的诸多方面产生较
大影响，并最终作用于物价
和产出水平。对于我国的货
币政策来说，其需要维持国
内物价及货币价值的稳定，
并促进经济的增长。因而，
将汇率弹性作为切入点，对
汇率弹性增强与货币政策的
有效性这一问题进行深入研
究具有学术上的前瞻性和较
为重要的应用价值。
基于此，本书以汇率弹
性增强与中国货币政策的有
效性为研究对象。在对人民
币汇率制度弹性改革的基本
事实进行梳理的基础上，使
用“汇率弹性指数”对人民币
汇率制度弹性进行测算，具
体分析汇率弹性增强对货币
政策有效性的影响机制，从
理论和实证两个层面研究汇
率弹性增强情况下我国货币
政策的效果，并结合新兴市
场国家的经验，总结归纳它
们在汇率弹性改革中的货币
政策实践，进而为我国制定
对应的策略以推进汇率弹性
改革并提升国内货币政策的
有效性提供理论支撑与决策
依据。全书共分为八章，具
体结构安排如下：
第一章为绪论。本章阐
述选题依据及研究价值，对
国内外相关研究的学术史及
研究动态进行梳理，明确本
书的研究对象、研究内容与
研究目标，并简要说明相关
的研究方法、重点难点及创
新之处。
第二章为人民币汇率弹
性改革及其弹性增强的趋势
。本章介绍国际汇率制度变
革及其演变规律，梳理人民
币汇率形成机制及汇率弹性
改革的相关举措，从经济开
放程度、贸易集中度、对外
部门的多元化、资本市场开
放程度及经济发展程度等方
面探讨汇率弹性的决定因素
，并依据汇率制度改革以来
的数据，构造“汇率弹性指
数”来度量人民币汇率的弹
性程度，并进一步使用汇率
干预指数和评估事实汇率机
制的方法对人民币汇率的弹
性进行分析。
第三章为汇率弹性增强
对货币政策有效性的影响机
制。本章在对汇率与货币政
策相关理论进行阐述的基础
上，重点探讨汇率弹性增强
对货币政策有效性的影响机
制。现有文献一般关注货币
政策传导机制中的汇率渠道
对货币政策的直接影响，但
汇率弹性的增强还会通过资
产负债表渠道、信贷渠道、
资产价格渠道和预期渠道等
对货币政策的有效性产生间
接影响。本章通过以上渠道
剖析了汇率弹性增强对货币
政策有效性的作用机理。
第四章为弹性汇率制度
下货币政策有效性的模型及
分析。本章在参考现有文献
研究成果的基础上，建立了
符合我国经济结构特点的研
究货币政策有效性的模型。
模型的参与者包括家庭、企
业、商业银行、进口商与中
央银行这五个部分。在对模
型参数进行校准的基础上，
仿真研究在不同的汇率弹性
安排下，中央银行货币政策
对国内各主要变量的宏观经
济效应。
第五章为汇率弹性增强
与我国货币政策有效性的测
评。本章首先对传统的向量
自回归模型的局限性进行说
明，然后构建因子增强的向
量自回归模型来测评弹性汇
率制度下我国货币政策的效
果，进而采用2005年7月人
民币汇率制度改革之后的数
据，研究在汇率弹性增强的
情况下，国内产出变量和价
格变量在中央银行货币政策
调节下的波动特征及动态效
应。而且，鉴于汇率制度改
革之后，人民币汇率弹性经
历了一个渐变的过程，因此
，根据人民币汇率弹性程度
的不同，把整个样本期划分
为不同的子区间，进一步对
我国货币政策的有效性进行
分析。
第六章为汇率弹性增强
背景下新兴市场国家的货币
政策实践及启示。由于很多
新兴市场国家在向更富弹性
的汇率制度的转换中，都经
历了货币政策的调整以及货
币政策效力提升的一个过程
，所以本章将这些国家分为
两类，分别对它们的货币政
策实践进行了发掘、评介及
总结。从较为成功的国家的
经验来看，它们基本都是在
稳定本国汇率机制的基础上
，制定了很多针对性的措施
来提高本国货币政策的有效
性。
第七章为推进汇率弹性
改革及提升货币政策有效性
的政策设计。汇率是开放经
济中居于核心地位的价格变
量，在汇率弹性改革及向更
富弹性的汇率安排的转换中
，我国需要采取针对性的措
施有效推进人民币汇率弹性
改革，并提升货币政策的有
效性，因此，本章分别对推
进人民币汇率弹性改革和提
升货币政策效果的相关措施
进行政策设计，从而为中央
银行等金融管理和决策部门
提供可供借鉴且具可操作性
的政策建议。
第八章为研究结论及研
究展望。本章对全书的研究
结论进行总结，说明研究