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内容推荐 金融衍生产品可以分为线性和非线性两种。线性产品直接运用无套利原理定价,非线性产品则需要和波动率联系起来。利率和折现值之间的关系明显是非线性的,把握利率衍生品的线性和非线性关系是正确理解固定收益证券和衍生品的第一步。这也是本书明显区别于其他教材的地方,即鲜明区分线性产品和非线性产品,同时明确线性产品的定价原则,并进一步得出非线性产品定价方法的不同之处。 线性产品定价和对冲的核心方法是折现值曲线,有时候也称之为利率曲线。国债可以制作国债曲线,利率掉期可以制作利率掉期曲线。本书将依次完整介绍这些利率曲线的构建方法。非线性产品的定价则更为困难。在这个方面,本书介绍了四类定价模型:Black-Scholes方程、BDT模型、短期利率模型以及Hull-White模型。四类模型难度依次递进。 在介绍了利率衍生品模型以后,本书转而介绍信用衍生品模型。对于信用衍生品,信用违约互换是本书关注的重点,其定价模型我们介绍了三类:评级转移模型、Merton模型以及约化型模型。通过学习这些基础模型、定价和交易方法,读者将对信用衍生品有个基本认识。 本书的出版力图填补国内教材在固定收益证券特别是其衍生品定价领域的相对空白。 目录 1 固定收益市场 1.1 全球固定收益市场简介 1.2 中国固定收益市场结构 1.3 固定收益衍生品 2 利率和银行账户 2.1 银行存款账户 2.2 天数计算 2.3 折现值 3 债券产品和债券数学 3.1 债券基本特征 3.2 无息债券 3.3 收益率 3.4 久期和凸性 3.5 债券价格转换 3.6 债券无套利的条件 3.7 即期收益率曲线 4 远期利率合约 4.1 商品和股票远期合约 4.2 远期的交易价格原理 4.3 远期利率合约 4.4 远期利率的复制 4.5 本章小结 5 利率掉期 5.1 利率掉期市场需求 5.2 利率掉期产品 5.3 利率掉期曲线 5.4 利率掉期和远期利率 5.5 远期利率掉期 6 构造利率曲线 6.1 瞬时远期利率 6.2 补充利率掉期方法 6.3 逐段常数插值 6.4 逐段线性插值 6.5 逐段二次函数 6.6 利率掉期估值 6.7 风险的计算和对冲 7 随机过程和积分 7.1 布朗运动 7.2 积分 8 期权的定价方程 8.1 Black-Scholes方程的建立 8.2 债券满足的方程 9 鞅测度和市场完备性 9.1 自融资和复制策略 9.2 单期市场鞅测度存在性 9.3 多期市场鞅测度存在性 10 鞅测度下对利率衍生品定价 10.1 计价单位 10.2 债券看涨期权价格 10.3 利率的顶和底 10.4 利率掉期期权 11 利率衍生品的模型 11.1 短期利率 11.2 随机游走 11.3 BDT树的模型 11.4 BDT模型参数校准 12 短期利率模型 12.1 简单模型 12.2 单因子模型 12.3 Hull-White模型 12.4 Monte Carlo模拟 12.5 Hull-White模型的实现 13 凸性调整模型 13.1 一般泰勒展开 13.2 鞅过程的方法 13.3 远期利率提前支付 13.4 常到期时间利率掉期 14 信用风险度量 14.1 信用风险 14.2 违约风险 14.3 违约率 14.4 回收风险 14.5 信用评级机构数据模型 14.6 公司债券的定价模型 14.7 约化型模型 14.8 Monte Carlo模拟违约 15 信用违约互换 15.1 信用违约互换的交易结构 15.2 违约事件定义 15.3 按市场定价和货币化 15.4 交易对手风险 15.5 信用衍生品中的其他产品 16 信用违约互换模型 16.1 信用违约互换的一般定价原理 16.2 信用违约互换的闭形式模型 16.3 有违约风险的债券 16.4 信用违约互换按照市场标价 16.5 信用曲线的特征 17 金融中的数学模型 17.1 衍生品定价的原则 17.2 是否应该抛弃模型 |