谢丹阳，经济学家，香港科技大学商学院经济系讲席教授，香港科技大学广州校区社会枢纽署理院长。1983年于武汉大学获得数学学士学位，1992年于芝加哥大学获得经济学博士学位。
武汉大学经济与管理学院原院长，曾担任国际货币基金组织(IMF)经济学家和高级经济学家、清华大学特聘教授、香港外汇基金咨询委员会辖下货币发行委员会委员、交银施罗德基金管理有限公司独立董事。
目前学术与社会兼职包括：国务院学位委员会理论经济学学科评议组成员、南京审计大学政治与经济研究院学术顾问。
主要研究领域涉及内生经济增长理论和宏观经济学。

宏观经济对人们的影
响无处不在，从就业到收
入，从储蓄行为到投资决
定，从价格稳定到汇率波
动，但能够掌握宏观经济
的基本分析框架并运用它
对宏观经济进行系统分析
的人却太少。一个重要原
因是尽管宏观经济现象离
人们很近，但宏观经济理
论离人们太远。我们需要
一本书，拉近理论与人们
的距离，让理论通俗易懂
，同时还保留理论的完整
框架和严谨逻辑，并不断
展示怎样运用理论来理解
现实。要写这样一本书很
难，需要有深厚的理论功
底和敏锐的观察能力。这
本书的作者谢丹阳教授具
有这样的条件，写好了这
样一本很难写好的书。每
个对宏观经济感兴趣的人
都应该读一下这本书。
——白重恩，清华大学
经济管理学院讲席教授、
院长
几十年前的世界是一
些相互隔离的乡镇和村庄
，各村各镇也有经济生活
，但村镇之间作为经济体
相互联系有限，以至于过
去做医生的只顾行医，做
木匠的只顾做木工，做农
民的只需种田，不用看明
白宏观经济方向，不需要
判断经济大势。可是，自
全球化以来，世界就不同
了，不管你做哪一行，医
生、木匠、工人、教师、
学生、官员、工程师，你
的职业与生活前景都跟宏
观经济紧密相连，每个人
都该搞懂宏观经济学。谢
丹阳教授多年从事宏观经
济学研究与教学，也将其
应用到日常生活的各个角
落，《宏观经济学通识课
》集合了他近30年的认知
与心得，以通俗易懂的方
式带你走进这个每个人都
该懂的领域。
——陈志武，知名经济
学家、香港大学冯氏基金
讲席教授与亚洲环球研究
所所长
谢丹阳教授的《宏观
经济学通识课》以通俗易
懂和课堂讲解的方式，把
高深难懂又与时事政策和
大众生活息息相关的宏观
经济学理论分析，从大学
精品课程变成大众读物，
使读者可以轻松地学习和
品味宏观经济学的精要，
并更好地理解国内外宏观
经济形势和政策变化。好
书值得多读。
——黄海洲，中国国际
金融股份有限公司董事总
经理
谢丹阳教授的新书《
宏观经济学通识课》以通
俗浅显的小文字，讲述宏
观经济问题的大道理。本
书既有宏观经济政策实践
的全面描述，也有重大宏
观经济理论基本脉络的紧
密追踪，是思考宏观经济
问题的优秀读本。
——张涛，国际货币基
金组织(IMF)副总裁

写作这本书的目的是
希望帮助你研判宏观大势
，辨识经济周期，从而发
现机遇、避免损失，培养
对宏观调控政策的预见力
。我们既要密切关注当前
的热点问题，同时也要牢
记长远趋势，以及判断哪
些突发事件将改变长远趋
势。
毫无疑问，当下最重
要的热点问题关乎疫情的
前景。我觉得现在经济学
家发声还为时过早：我们
完全不清楚疫情从医学上
来讲到底能否得到有效控
制和缓解。经济学家应该
在复工的效率数据出来之
后再做评价。这次疫情，
可以说是人类的灾难，尤
其是对那些不幸被击中的
家庭而言。但对于宏观经
济学的研究来讲是一次特
别好的机会，这几乎是一
组完美的试验，使我们得
以检测在各个国家在面临
同样的外部冲击时所采取
的不同政策与措施，并观
察到底哪一种能够产生更
加理想的结果。此外，这
次疫情也会推动大量的科
技创新，政府监管机构也
会更加配合，提高批复效
率，比如在医药和生命科
学领域。甚至在其他领域
创新落地也会加速，诸如
无人驾驶、无人快递、无
人送餐、机器人搬运、机
器人酒店以及增强现实和
虚拟现实（通过这些来感
受现场球赛，感受朋友聚
会等）。从我们教育界来
看，疫情大幅加速了线上
教育、线上办公的步伐。
将来回过头来看这段经历
，我们会发现，这一疫情
危机激发了人类极大的创
造力。
疫情的出现让所有金
融和决策机构过去所做的
预测成为一张废纸。面对
这一突发事件，我们毫无
疑问要对预测做出大幅调
整，宏观政策也需出台应
对措施。美联储立刻采取
了一系列的行动。它通过
两次快速降息将政策利率
降到零的边缘，同时推出
无限量的量化宽松，用于
购买国债、市政债、企业
债，甚至垃圾债券，可以
说是放手一搏!这些行动
最主要的作用是缓解资金
市场的恐慌。我们观察到
穆迪利差指数（美国投资
级企业债与10年期美国国
债的利差）从4．3％迅速
降到3．3％，资金市场渐
趋镇定。尽管目前债券市
场利差比去年同期高出一
个百分点，但比起2008年
的6％而言还是要低很多
。可以认为，美联储从
2008年的危机处理当中吸
取了有益的教训。事实上
，全球各国面对疫情均采
取了某种程度上的货币宽
松与财政刺激的纾困政策
。
疫情的发展还导致了
前所未有的金融乱象，石
油期货价格居然出现负值
，而且一度为负的每桶40
美元!这又如何解释呢?
首先，不要相信阴谋
论。网络媒体里充斥的阴
谋论会让大家觉得这又是
美国金融大鳄刻意算计全
世界，尤其是算计中国的
一幕。实际上，美国也有
大量的金融机构在这一轮
油价暴跌之中输得倾家荡
产，美国页岩油企业同样
受到重创，股价普遍暴跌
609／0，可以说美国得不
到任何好处。还有阴谋论
将沙特阿拉伯王子描写的
深谋远虑，称其先行做空
美股然后挑起石油价格争
端，多管齐下、一战成名
。难道沙特阿拉伯不担心
会遭到美国和其他西方发
达国家的集体报复?
真相其实很简单，油
价暴跌起始于沙特阿拉伯
和俄罗斯的石油价格摩擦
，但后期的波动更多是因
为大家对疫情的发展无法
做出清晰的判断。那些认
为疫情会逐渐平稳下来的
投资者认为前段时间的油
价暴跌过了头，尤其是在
沙特阿拉伯与俄罗斯达成
巨幅减产的情况下，于是
买入石油期货。他们的对
手方当然是看空者，而看
空者认为疫情拐点远未到
来。油价自然随着疫情的
起伏而波动。当然，石油
期货出现负值也确实是前
所未有的，芝加哥商品交
易所于2020年4月15日完
成测试成功修改计算机系
统允许负值出现也属实。
如果不允许出现负值，或
许5月期货根本没有任何
买家愿意接盘。投资者将
无法脱手，如果一时间找
不到真正的石油用户和买
家，那就只有租用管道或
仓储来接货。试想：那些
拥有管道和仓储的企业，
面临如此巨大的结算需求
，将租用价格提高十倍乃
至百倍都是有可能的。到
了这个地步，那些买人石
油期货的投资者只有任人
宰割了。这背后是否存在
精明投机者做空石油，同
时抢先控制了石油接收管
道和仓储资源，我不敢绝
对否认这一可能，我只敢
说这背后不存在国家势力
和国家行为（否则我们只
能用“利令智昏”来形容这
一行为）。这些行为均为
市场操纵。如属于个人行
为，个人负有刑事责任。
如属于机构行为，机构将
被严惩。芝加哥商品交易
所市值为660亿美元，犯
不着冒着被严惩的风险和
某一方合作去算计另一方
（又一阴谋论版本）。
总之，油价波动仍会
持续，但这无关阴谋。阴
谋论当然不是我们国产的
，美国也有阴谋论。大家
如果读读白邦瑞（：
Michael Pillsbury）的《百
年马拉松》（The
Hundred-Year Marathon
：China's Secret Strategy
to Replace America as
the Global Superpower）
，那简直将咱们中国人的
智商夸上了天，恨不得说
咱们用几千年的智慧早就
将美国算死了。而不少中
国人却正好相反，认为美
国人，尤其是总统特朗普
高瞻远瞩，早就将我们算
计了，中美之间必有一战
等。这些在我看来都很可
笑，都是因为双方

前言
PART 1 宏观视角，必不可少
第一章　为什么你要学习宏观经济学？
研判宏观大势
辨识经济周期：发现机遇，避免损失
培养对宏观调控政策的预见力
第二章　了解宏观经济的预备知识
克鲁格曼的责难与宏观经济学现状
国际货币基金组织第四条款磋商报告
解读国际收支平衡表
第三章　宏观模型初步：封闭型经济体分析
物品市场均衡
金融市场均衡
改良版新古典综合学派均衡分析
第四章　货币主义—新新古典—新新凯恩斯
凯恩斯、新古典综合派和货币主义
理性预期革命：遵循规则还是相机抉择
“大缓和”与新新凯恩斯主义
第五章　宏观模型进阶：如何理解金融海啸
金融海啸的起因
金融海啸的特征
利用进阶模型分析金融海啸以及理解急救政策
第六章　开放型经济体分析
开放型经济体物品市场均衡
利率平价理论和开放型经济体IS-LM 模型
国际风险之传递：人无远虑，吾有近忧
PART 2 成也货币，败也货币
第七章　货币政策的传递机制
利率渠道
资产价格渠道
信贷渠道
第八章　货币政策的执行过程
货币政策的独立性
货币政策工具演变
通胀目标体制
第九章　收益率曲线与其他关键指标
收益率曲线倒挂：此处“熊出没”
央行和市场关注的重要指标
股市、大宗商品和汇率
第十章　美国及中国货币政策报告解读
美联储货币政策报告
中国货币政策执行报告
如何精读货币政策报告
PART 3 财政失控，危机四伏
第十一章　税收体制变迁
主要税收体制
中国税制改革
减税需谨慎
第十二章　财政支出变迁
财政支出：发达国家与发展中国家对比
中国财政支出模式
中国财政体制改革方向
第十三章　财政可持续性
拉美债务危机
俄罗斯与土耳其债务危机
中国地方政府债务风险
PART 4 经济增长，从长计议
第十四章　经济增长
贵在可持续
经济增长的决定因素
全要素生产率
第十五章　开放与经济增长
追赶与趋同
开放是追赶的前提
中国开放的下一步
第十六章　经济增长理论与实践
内生经济增长理论要义
中国经济特区实践的启示
小结
后记
附录
参考文献

研判宏观大势
2011年7月，国家开发银行香港分行就金融海啸的形势召开了一次内部研讨会，请了三位专家到场。我作为学者和两位金融界人士分别做了报告。我讲了三个观点：第一，美国必将重振十年；第二，欧盟将会徘徊十年；第三，中国需要稳重十年。
先谈美国。金融海啸对美国的打击自不待言，不少观察家预测美国将从此一蹶不振。那么，为什么我说美国必将重振十年？为什么我对美国有那么大的信心？从2011年7月的情况来看，美国经济的复苏非常缺乏力度。我这里看的是宏观大势，着眼点放在较为长远的因素上。我给出三个理由：第一，美国的人力资本和自然资源依然雄厚，这两大优势并没有因为金融海啸而丧失；第二，美国依然是技术进步的发源地；第三，我仍然看好美国体制上的优势，这里我指的是问责体系和媒体监督。这两者使美国能够快速纠偏而不是去推脱责任。我们看到危机期间，政府高官——财政部部长亨利·保尔森也好，美国联邦储备系统（以下简称美联储）主席伯南克也好，都需要面对国会的质问，而且质问是对媒体公开的。企业高管，比如汽车三巨头的CEO（首席执行官），向国会求救就得经受国会特别委员会的盘问和奚落，这对媒体也是公开的。
当然，我也谈到十年重振必先从重整开始。2011年美国国会与白宫关于国债上限的争论实际上体现了重整的意愿。同时，美国国民消费的习惯也在重整，大家从过去的寅吃卯粮到逐步去杠杆。这些都表现出美国在实实在在地纠错，而不是一味地回避纠错的痛苦。
我之所以说美国将有十年的重振，是因为泡沫破裂后的调整一般都有一个较为长期的过程。比如，德国房地产价格从1998年开始下滑，直至2004年才见底；日本房地产泡沫于1989年破裂，20年后日本经济依旧疲弱；香港地区房地产价格于1997年暴跌，至2003年下半年才开始反弹。
现在回过头来看，美国基本上花了十年实现完全复苏，2019年美国的经济和就业情况已经非常强劲。格林斯潘很早就认为信息技术的发展将极大地提高劳动生产率，但这一大趋势却迟迟未能被数据印证。直到20世纪90年代中期之后，所谓的新经济才开始发力，劳动生产率才开始提高。格林斯潘对大势的直觉是正确的，但在时间点上有偏差。美国目前的风险是特朗普政府凭借强劲的经济形势向多国掀起贸易争端，后续如何发展下面我们另有篇幅讨论。
为什么我认为欧盟将会徘徊十年呢？首先，“欧猪五国”主权债务负担沉重。我们可以将这五个国家的2010年公债负担与1982年的拉美三国的外债负担做对比。“欧猪五国”的公债在2010年达3．9万亿美元，占其加总GDP（国内生产总值）的860％，而拉美三国在1982年的外债总额为2240亿美元，占其加总GDP的45％。已知的情况是，1980年至1990年，墨西哥货币每年贬值38％；1992年至1996年，巴西货币每年贬值74％；阿根廷也不例外，经历了货币暴跌和持续10年以上平均年通胀率超过30％的艰苦岁月。“欧猪五国”的调整一定也很痛苦，但毕竟它们采用了欧元作为货币，所以还不至于出现恶性通货膨胀的局面。当然，事情都有两面性。部分学者认为它们应该脱离欧元，从而可以使用汇率贬值这一政策工具来提高出口部门的竞争力。对这种意见我不敢苟同，我认为恶性通货膨胀会对经济运行有毁灭性的打击，必须避免。
其次，从欧盟整体来看，其平均失业率在9％以上，公共债务占GDP的80％。过于强劲的欧元使得欧盟国家劳工成本高昂，物价也显著高于其他地区。负债累累的欧洲国家一方面需要偿付债务，政府不得不勒紧裤带，但另一方面，面对萎靡不振的经济，政府又不得不增加开支去刺激经济。因此，政府在勒紧裤带和刺激经济这两个方面之间只能左右摇摆，而这种“徘徊年代”我认为可能需要持续10年。实际上，欧洲“徘徊年代”似乎仍未结束。
P3-5

本书的目的是希望帮助你研判宏观大势，辨识经济周期，从而发现机遇、避免损失，培养对宏观调控政策的预见力。我们既要密切关注当前的热点问题，同时也要牢记长远趋势，以及判断哪些突发事件将改变长远趋势。

早在2007年9月，我就
在搜狐博客上开设高级宏
观经济学讲坛，共28讲。
这些资料后被其他网站整
理打包以方便学生们下载
，因此传播甚广。至今仍
时常碰到那些曾经的受益
者，有的目前已步入研究
岗位并走上讲台。这让我
很有成就感。我与贝湾教
育科技合作开发音频课程
也基于同一理念，即利用
网络平台帮助所有渴望学
习宏观经济学的人开拓自
己的全球视野。萨缪尔森
曾经说过，“我不在乎谁
制定一个国家的法律，只
要我能写它的经济学教科
书”。在这里我想说，如
果我能够通过这本书来引
起大家对宏观经济学的兴
趣，那我该是做了一件多
么了不起的事。
希望你能和我一路同
行并有所收获。我们这就
正式开始。
宏观经济学到目前为
止只能说是一门学科，还
不能说是一门科学。将来
大家如果接触到高级宏观
经济学，就会发现它在形
式上已经很接近科学了，
可以推导出一些能被数据
证伪的结论。高级宏观经
济学里用到的工具，比如
动态优化、动态博弈等，
都已经非常先进了，但因
为这些模型仍然会牵涉到
很多非常牵强的假设，所
以其结论还没有完全让人
信服。从历史上看，时常
是正当宏观经济学家们近
乎达成共识的时候，世界
某地区便突发一场危机，
将共识的基础局部地摧毁
。尽管如此，我认为我们
对宏观经济运行的理解还
是在不断加深的，对宏观
政策的作用和局限性的认
识也更为明了。学习宏观
经济学可以帮助你研判宏
观大势，辨识经济周期，
从而发现机遇避免损失，
培养自己对宏观调控政策
的预见力。

宏观因素，是影响整个经济市场的因素，我们可能听过或看过很多宏观分析，却因为不知所云或抓不到重点而感觉宏观经济高级、难懂、不好用，导致宏观视角缺失。
如何培养自己的宏观视角？应掌握哪些宏观经济学常备知识？如何解读政策报告的细微变化以发现经济大势？如何辨别经济周期发现新的发展机遇？
学会从宏观视角看问题，我们才能避免犯很多错误：掌握基本的宏观经济学常备知识，我们才能在各种重大热点事件中抓住要点、学会分析，从而为个人的投资理财、事业发展做出更好的规划。
本书从宏观模型、货币政策、财政政策和经济增长四个板块，构造我们了解宏观经济学的基础框架，并通过结合生活中的案例和中外历史上的经济事件，比较不同政策报告的细微变化以及解读宏观经济数据，将金融、货币、经济周期、汇率制度等概念好读、易懂地阐释出来，从而帮助我们掌握经济分析的简单逻辑和基本方法、准确理解宏观经济与政策热点，规避投资风险，抓住日常机遇。