在激烈的竞争环境中，公司的领导者、投资者及广大股民都要具备敏锐的分析能力，其中最有效的工具就是财务报表，通过它可以深人了解企业，从而做出正确的决策。但是，财务报表是通过会计账簿加工而生成的，所反映的内容高度概括，报表使用者必须借助正确的分析手段才能获取有用的信息。

姜立东、唐尧峥、高毅静编著的《一本书搞定上市公司财报》就是帮助报表使用者正确运用科学分析方法对财务报表进行解读，透过数字去评价一个企业的经营情况，找到存在的问题，做出准确的决策。

《一本书搞定上市公司财报》笔者姜立东、唐尧峥、高毅静曾先后在国有大中型企业和私营集团公司从事财务管理工作，涉及的行业包括工业、商业、旅游、电力生产、项目建设等，同时也给很多企业老总做过培训，很能体会他们的苦楚，有时候即使把报表摆在他们面前，他们也是一头雾水，不知道从何下手，因此笔者萌生了写一本入门指导书的想法。在写作的时候特别注意了如下几点：

·内容系统而全面，从基本的报表知识，到专业的财务指标分析，

再到综合的财务体系分析，知识脉络清晰，条理清楚，便于理

解。虽然是针对财务知识初学者的书，却涵盖了财务专业人士

要掌握的所有内容，虽然知识内容庞大，却不庞杂。

·紧紧围绕三大报表（资产负债表、利润表、现金流量表）进行，

全书80％的篇幅都是讲解它们的分析方法。

·没有空谈指标的概念、用途，而是结合实例，娓娓道来，书中

绝大多数例子都来自真实的公司，很有代表性和针对性。

·针对上市公司，本书提到了评价公司质地的其他指标，比如市盈

率、公司治理结构、大股东的影响力等，这是其他书所没有的。

《一本书搞定上市公司财报》并不是教科书，有些关于会计的基本准则、基本概念都一带而过，并没有详细讲解，如果想学这方面内容，请参考其他入门书籍，

第1章 从零开始学财报

1．1 认识财务报表

1．1．1 认识财务报表的前世今生

1．1．2 财报的发布时间

1．1．3 从哪里获得财报

1．2 财务报表的常用人群

1．2．1 老板要懂的财务报表分析

1．2．2 股票族要懂的财务报表分析

1．2．3 债权人要懂的财务报表分析

1．2．4 一家之主要懂的财务报表分析

1．3 财报分析的关键点

1．3．1 企业的盈利能力

1．3．2 企业的偿债能力

1．3．3 企业的发展能力

1．3．4 企业的营运能力

1．3．5 更细致的财报指标

1．3．6 财务指标的局限性

1．4 认识公司性质

1．4．1 企业的法定组织形式

1．4．2 企业所处的几种基本行业

1．5 第一次接触三大报表

1．5．1 资产负债表

1．5．2 利润表

1．5．3 现金流量表

第2章 必备的会计知识

2．1 报表的基础：会计的工作方法

2．1．1 会计的工作循环

2．1．2 会计科目

2．1．3 认识会计账户

2．1．4 复式记账法

2．1．5 会计假设

2．2 深入理解会计六要素

2．2．1 资产

2．2．2 负债

2．2．3 所有者权益

2．2．4 收入

2．2．5 费用

2．2．6 利润

2．3 会计六要素的关系

2．3．1 资产=负债+所有者权益

2．3．2 收入-费用=利润

2．4 会计核算的基础

2．5 会计核算的八大原则

2．5．1 客观性原则

2．5．2 相关性原则

2．5．3 明晰性原则

2．5．4 可比性原则

2．5．5 实质重于形式原则

2．5．6 重要性原则

2．5．7 谨慎性原则

2．5．8 及时性原则

第3章 深入分析资产负债表

3．1 第一次接触资产负债表

3．1．1 资产负债表的好处

3．1．2 从资产负债表能看出什么

3．2 通过“资产”看公司的资源

3．2．1 资产结构

3．2．2 资产质量

3．2．3 金融性资产的优缺点

3．2．4 长期股权投资分析

3．2．5 用减值比率测试资产质量

3．2．6 使用Tobin’s Q指标测试资产质量

3．2．7 使用PB值测试资产质量

3．3 通过“负债和权益”看公司的负担

3．3．1 资产负债率

3．3．2 负债结构

3．3．3 短期负债风险

3．3．4 长期负债风险

3．3．5 可转换债券

3．4 通过“存货”看公司的赚钱能力

3．4．1 存货与销售成本

3．4．2 存货结构

3．4．3 存货流动性

3．4．4 一个小实例

3．4．5 存货绝对值变化分析

3．4．6 存货结构变化分析

3．4．7 存货项目分析小结

3．5 通过“固定资产”看公司的总体实力

3．5．1 认识宏观的固定资产

3．5．2 折旧

3．5．3 减值

3．5．4 固定资产的变现能力

3．5．5 固定资产投资比率

3．5．6 固定资产多了好还是少了好

3．6 小专题：不能忽视的应收账款

3．6．1 应收账款周转率深度剖析

3．6．2 应收账款账龄变化分析

3．6．3 应收账款主要客户分布分析

3．6．4 利用应收账款操纵利润行为“揭秘”

3．6．5 应收账款分析小结

3．7小专题：应付、预收项目的秘密

3．7．1 应付账款的秘密

3．7．2 预收账款的秘密

3．8 小专题：预付项目的秘密

第4章 深入分析利润表

4．1 第一次接触利润表

4．1．1 认识利润表

4．1．2 利润表的作用

4．2 通过“利润”看公司是否值得投资

4．2．1 最关键的指标：每股收益

4．2．2 利润率

4．2．3 税后利润

4．3 通过“收入”看公司的赚钱能力

4．3．1 收入结构

4．3．2 周期趋势

4．3．3 收入持续性

4．4 通过“成本”看公司花钱的速度

4．4．1 成本结构

4．4．2 成本控制

4．5 通过“管理费用”看公司的管理效率

4．5．1 管理费用率

4．5．2 股权激励

4．6 小专题：财务费用

4．7 小专题：盈利能力分析

4．7．1 营业收入增长率

4．7．2 营业利润增长率

4．7．3 净利润增长率

4．8 小专题：资本增长能力分析

4．9 利润表综合分析案例

4．9．1 盈利能力

4．9．2 收入分析

4．9．3 成本分析

4．9．4 管理效率

4．9．5 财务费用

第5章 深入分析现金流量表

5．1 第一次接触现金流量表

5．1．1 为什么会有现金流量表

5．1．2 现金流量表有什么作用

5．1．3 现金流量表的内容

5．1．4 现金流量表的结构

5．2 详解三大类现金流

5．2．1经营活动产生的现金流量

5．2．2 投资活动产生的现金流量

5．2．3 筹资活动产生的现金流量

5．3 通过“结构”看企业未来

5．3．1 经营活动产生的现金流量分析

5．3．2 投资活动产生的现金流量分析

5．3．3 筹资活动产生的现金流量分析

5．3．4 资金流量构成比例分析

5．4小专题：与利润表进行对比分析

5．4．1 经营活动产生的现金流量净额与净利润比率

5．4．2 销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入比率

5．4．3 分得股利、债权金额与投资收益比率

5．5 小专题：与资产负债表对比分析偿债能力

5．5．1 经营活动现金净流量与流动负债之比

5．5．2 经营活动现金净流量与全部负债之比

5．5．3 现金及现金等价物期末余额与流动负债之比

5．6 小专题：与资产负债表对比分析盈利能力一

5．6．1 每股经营活动现金净流量

5．6．2 经营活动现金净流量与净资产之比

5．7 综合案例分析

5．7．1 资金流量构成分析

5．7．2 现金流量结构分析

5．7．3 现金流量表同利润表比较分析

5．7．4 现金流量表与资产负债表项目比较分析

5．7．5 筹资活动现金流量分析

第6章 三大报表之外的秘密

6．1 审计报告

6．1．1 审计报告的真实性

6．1．2 审计报告意见

6．2 会计报表附注

6．2．1 会计报表附注披露的作用

6．2．2 会计报表附注的内容

6．3 和股东有关的信息

6．3．1 股东大会是公司的最高权力机关

6．3．2 看大股东的实力

6．3．3 要预防大股东违规占用资金

6．3．4 观察公司的治理结构

6．3．5 管理层股权激励

6．3．6 信息披露很关键

6．3．7 董事会、监事会制度

6．4 重大事项披露

6．4．1 重大合同及履行事项

6．4．2 公司管理层及实际控制人的司法事项

6．4．3 重大诉讼、仲裁事项

6．4．4 破产重整事项

6．4．5 上市公司交叉持股

6．4．6 收购或者出售资产事项

6．4．7 重大关联交易事项

6．4．8 公司或持股5％以上股东承诺事项

6．5 一个公司到底值多少钱

6．5．1 股利贴现模型 

6．5．2 自由现金流贴现模型

6．5．3 剩余收益模型

6．6 市盈率和动态市盈率

6．6．1 市盈率

6．6．2 市盈率的真相

6．6．3 动态市盈率

6．7 其他公司估值方法

6．7．1 市现率

6．7．2 市净率

6．7．3 市售率

3．2．3 金融性资产的优缺点

目前上市公司可能持有的金融性资产主要包括三种，即交易性金融资产、可供出售金融资产和持有至到期投资，区分这三种金融资产的关键是持有意图。交易性金融资产是指意图在短期内获利的金融资产，这类似于散户今天得到某只股票即将暴涨的消息，于是赶紧购入，等行情过去了就赶紧卖掉获利。可供出售金融资产则是指除交易性金融资产、持有至到期投资以外的金融性资产，但不包括衍生金融工具，因为衍生金融工具往往是用来对冲风险或谋利的，一般都将其划为交易性金融资产。持有至到期投资则很简单，主要是指企业意图持有到期的债券，因为只有债券才有到期日，股票的到期日可能是世界末日，没有公司那么傻。实际上，无论怎么分类，这些金融性资产最终都将体现出一定的营利性——如果世道不好，就会亏损。我们先来看一则国有企业的例子。

案例32008年10月，香港上市公司中信泰富（HK．00267）爆出惊人消息：过去两年中，中信泰富分别与花旗银行香港分行、渣打银行、瑞信国际、美国银行等13家银行共签下24款外汇累计期权合约。随后，由于澳元贬值跌破锁定汇价——其中的澳元累计认购期权合约公允价值损失约147亿港元，并进一步扩大到186亿港元。在短短30多个交易日内，中信泰富以每天1．1亿港元的惊人亏损快步冲刺，别人是日进斗金，中信泰富却是千金散尽。正因为此，澳元累计认购期权合约被戏称为“1willkillyoulater。”（洗好脖子，等我动刀）。最后，中信泰富不得不求助于母公司中信集团，以116亿港元可转债的形式重组外汇合同；红色资本家荣智健也引咎下课。

仔细分析中信泰富的外汇合约就会发现，公司固然因为有在澳洲的投资需要对冲汇率风险，但在选择对冲工具上犯了诸多错误，并从对冲风险演变成了投机，却又不懂得游戏规则，结果被上述机构大鳄摆了

中信泰富的凄惨是由于水平问题，或者说是公司治理问题，只尝到了亏损的果子。但也有企业先甜后苦，过上了冰火两重天的日子。正是“眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了”。雅戈尔就是典型的例子。

案例42010年雅戈尔的半年报显示，公司实现营业收入53．52亿元，较上年同期下降6．87％；实现利润总额为8．81亿元，相比去年同期的16．95亿元下滑47．99％c，其中公司的主营业务还略有增长，服装营业收入上半年同比增长5．55％，纺织营业收入同比增长1．51％，收入和利润下滑的罪魁祸首来源于公司的金融性资产。至2010年6月30日，雅戈尔共计持有16家上市公司的股权（可供出售金融资产），由于大势不好．绝大部分投资都处于浮亏状态，其中持有广博股份（002103．SZ）的股份比例达到该公司所有股份的14．95％，形成19．78亿元的浮亏！雅戈尔在金融资产方面的不遗余力正是为了追逐利润，当年其在中信证券上的投资大赚特赚，尝到了甜头，从而一发不可收拾。雅戈尔也因此被称为上市公司中不务正业的“一哥”。其董事长李如成说：“我以前是农民，我的正业是农业。后来我办服装厂，一开始生产衬衫，这已经是不务正业了。在衬衫厂到一定规模后，我又想引进西装生产线，生产西装，这对于衬衫厂来说，又是不务正业。至于房地产，实际上我们做得很早，1992年就开始了，所以说这个‘不务正业’由来已久。”

但金融性资产属于看天吃饭，2007年的时候傻子都能赚钱，2009年天才也在亏本。作为上市公司，资金募集都有一定的用途，所收回的资金属于股东投资的回报，应该用于扩大规模、投资新项目或者作为分红返还给股东。如果一个公司将大量资金投资于金融性资产，这说明公司没有好的投资项目、又不愿意将现金分红付息。对股东来说，这种公司的管理层的能力和忠诚也许都有待商榷。

当然，并不是说上市公司不能进行金融性投资，出于对冲风险、提高闲置资金的收益等需要，进入市场进行保值理财是可以理解的，但这种投资不应该超越主营业务，让企业变得头重脚轻。依赖于金融资产的企业并不鲜见，但以金融资产实现百年老店的企业却从未出现过，这……

P53－54

我们始终在寻找那些业务清晰易懂、业绩持续优异、由能力非凡并且为股东着想的管理层来经营的大公司。这种目标公司并不能充分保证我们投资盈利：我们不仅要在合理的价格上买入，而且我们买入的公司的未来业绩还要与我们的估计相符。

——巴菲特

在激烈的竞争环境中，公司的领导者、投资者及广大股民都要具备敏锐的分析能力，其中最有效的工具就是财务报表，通过它可以深人了解企业，从而做出正确的决策。但是，财务报表是通过会计账簿加工而生成的，所反映的内容高度概括，报表使用者必须借助正确的分析手段才能获取有用的信息。

本书就是帮助报表使用者正确运用科学分析方法对财务报表进行解读，透过数字去评价一个企业的经营情况，找到存在的问题，做出准确的决策。

关于本书

笔者曾先后在国有大中型企业和私营集团公司从事财务管理工作，涉及的行业包括工业、商业、旅游、电力生产、项目建设等，同时也给很多企业老总做过培训，很能体会他们的苦楚，有时候即使把报表摆在他们面前，他们也是一头雾水，不知道从何下手，因此笔者萌生了写一本入门指导书的想法。在写作的时候特别注意了如下几点：

·内容系统而全面，从基本的报表知识，到专业的财务指标分析，

再到综合的财务体系分析，知识脉络清晰，条理清楚，便于理

解。虽然是针对财务知识初学者的书，却涵盖了财务专业人士

要掌握的所有内容，虽然知识内容庞大，却不庞杂。

·紧紧围绕三大报表（资产负债表、利润表、现金流量表）进行，

全书80％的篇幅都是讲解它们的分析方法。

·没有空谈指标的概念、用途，而是结合实例，娓娓道来，书中

绝大多数例子都来自真实的公司，很有代表性和针对性。

·针对上市公司，本书提到了评价公司质地的其他指标，比如市盈  率、公司治理结构、大股东的影响力等，这是其他书所没有的。

适合读者

另外要说明的是，本书并不是教科书，有些关于会计的基本准则、基本概念都一带而过，并没有详细讲解，如果想学这方面内容，请参考其他入门书籍，本书主要是针对如下人群：

·我是一个老板，每天要决定很多事情，可是我不知道我的决定

是否正确。

·我是一个股民，A股有几千只股票，到底哪一只性价比高，未

来涨幅最大？

·我是一名投资者，一个企业说得天花乱坠，到底它的盈利情况

怎么样？

·我是公司的员工，已经两年没涨工资了，这个公司到底有没有

前途，值不值得留下来？

关于作者

姜立东，会计师职称，曾先后在国有大中型企业和私营集团公司从事财务管理工作，从事的行业包括工业、商业、旅游、电力生产、项目建设等，现任海南华厦文化投资管理有限公司高级财务经理。其研究方向为财务会计、财务管理和个人所得税等。实践经验非富，工作期间曾制定了《发票报销管理制度》《企业预算管理办法》等多个规章制度。

唐尧峥，悉尼科技大学（UTS）专业会计硕士，目前就职于河南商丘师范学院，主要从事国际市场营销和财务管理学的课程教学工作，发表过《我国会计工作发展方向探讨》、《论有中国特色的会计国际化建设》等论文。

高毅静，2002年7月毕业于济南大学会计学专业，经济师，现供职于山东中医药大学第二附属医院，研究方向是财政税收。

本书由以上三位主持编写，同时参与编写的还有宫磊、谷原野、黄其武、李延琨、林家昌、刘林建、孟富贵、孙雪明、王世平、文明、徐增年、银森骑、张家磊、周伟杰、朱玲、郭丽、项宇峰、于浩、赵桂芹、杨明、陈娜、刘志群、张宇、刘桂珍、张金霞，在此一并表示感谢！

很多人一见财务报表就觉得头大，感觉数字庞杂，不容易理解。其实它们并没有那么难，各个数字之间有很大的关系，姜老师的这本书就解释了报表背后的秘密，想必能对各位投资者有所帮助。

——宋娟财会畅销书作者

这本书读起来感觉很舒服、很有趣，酣畅淋漓，一不小心就看了十多页，而且受益匪浅，感谢作者为广大投资者奉献了一本好书。

——李骞北京慧运会计师事务所有限公司总经理

这本书针对没有会计基础的读者，里面没有深奥的术语，企业管理者、财务人员、股票投资者、证券分析师都可以看，可以说老少成宜。

——段斌中信建投投资银行副总裁

很喜欢最后一章，那些内容虽然不在三大报表中，但是更有参考意义，我们的团队在进行投资决策的时候，经常看上市公司的大股东实力、管理层变动等内容，这可以说是公司的“软实力”，直接影Ⅱ向公司未来的盈利水平。

——王欣大唐投资管理（北京）有限公司副总裁