本书中所提供的建议一直有效，它使你能够远离那些危险的股票，并且教你如何找到长期赚钱的好股票。本书所阐述的投资策略的绩效几乎远远超过其他投资方法以及所有专职财务经理。

本书所提供的建议，你可以立刻付诸实施。阅读本书，按照它提供的方法去做，然后注视你的财富增加。

本书分享本杰明·格雷厄姆、菲利普·费雪、沃伦·巴菲特、彼得·林奇、威廉·欧奈尔、比尔·米勒等六位投资大师的策略及观念，教导投资人拟定和改善投资计划。

作者一步步、全方位地详细说明了如何使用一种简单的策略，使指数成分股的投资获利提高一倍，并介绍了避免买到烂股的各种方法。

本书自出版以来，历久不衰，并被著名散户查尔斯·科克列入“100本最具影响力的书”。

股票投资十步骤

前言

第1章　股票术语

为什么股票是好的投资

股票的交易方式

优先股和普通股

如何通过股票赚钱

公司为何以及如何销售股票

“市场”一词的含义

如何选择经纪人购买股票

如何评估股票

你应该知道的三种股票分类

第2章　大师教我们如何投资

遇见大师

本杰明·格雷厄姆

菲利普·费雪

沃伦·巴菲特

彼得·林奇

威廉·欧奈尔

比尔·米勒

投资大师一致的看法

第3章　历史教我们如何投资

测试常用的衡量指标

各种衡量指标的结合

　你应该记住的历史投资教训

第4章　永久的投资组合

道琼斯工业平均指数简介

道琼斯股利策略

道琼斯指数倍增方法

中等市值最大化

可以期待的事

选择一种策略

第5章　准备投资

选择一家折扣经纪公司

下单

第6章　研究致富

个人经验

投资传闻

出版物

公司自家资料

股票筛选器

互联网

第7章　本书的策略

建立核心投资组合

维护好观察中股票工作表

制定工作表的标准

使用你的理由和限制工作表

购买股票

当市场上涨、下跌和原地打转时

卖出股票

追踪你的绩效

第8章　一帆风顺

附录　本书要点

致谢

这是投资者之间最基本的区分，就好像南北方的差异一样。但是，像南北方的区分一样，在两个极端之间，还有许多地方不容易归类，因此，不妨把成长和价值想象成一个连续体，大部分投资者落在中间的某个地方，另外，能够把这两种投资结合起来，已经证明是非常好的投资方法。

1. 成长型投资

成长型投资者（growth investor）寻找的是营业收入和利润制造机器的公司。这类的公司有非常大的潜力，因此，成长型投资者愿意支付相当可观的价格购买它们的股票。成长型公司的潜力可能来源于新产品、突破性的专利、海外市场扩张或者卓越的管理。

成长型投资者重视的公司关键衡量指标是：利润以及最近的股票价格强势。没有可观利润的成长型公司，就好像一辆没有引擎的Indy 500赛车。对于成长型投资者来说，股利并非很重要，因为许多成长型公司派发很少的股利，甚至没有股利，相反，它们把利润所得进行再投资，用于扩张以及改善公司业务，希望利润所得再投资能够在未来进一步促进公司成长。每一年，成长型公司都会报告利润增长得更多，而且利润总量也应该持续增长。大部分成长型投资者会设定投资一家公司的最低标准，比如，这家公司每年至少成长20％，并且股价屡创新高。

大部分新的成长型股票（growth stock）都在纳斯达克上市交易，你熟悉的成长型公司可能有：微软、星巴克以及家得宝（Home Depot）。当人们开车又经过一家星巴克咖啡馆时，会说：“这家公司就像野草一样狂长。”现在你知道这是什么意思了吧。

成长型投资者寻找的是炙手可热的股票，而不是廉价的便宜货。结果，许多成长型投资者甚至不看股价相对于利润或者账面价值（book value）的高低，因为他们知道很多的成长型股票很昂贵，但是他们不在乎。

他们仅仅看一只股票的潜力，然后就涌进去，希望这家公司目前的成功能够保持下去，并且变得越来越好。他们购买的是势头、惯性、加足马力向前冲的动力，这也是成长型投资的本质。

威廉·欧奈尔（William 0’Neil）是一位顶尖的成长型投资者，在本书的第2章将会详细介绍他使用的策略。他在研讨会上说，成长型投资者就好比支付巨额工资聘请一流强打者的棒球队。这些一流队员被高价买来，但是如果打击率一直高达0，300而且一再赢得比赛，那么，花高价就是值得的。同样，在成长型股票中，不会找到很多便宜货，但是，如果它们持续成长，那么，花高价购买就是值得的。

因为成长型股票依赖于利润以及利润的加速成长，分析师和投资者对它们抱有很高的期望，这样就存在风险。如果一家成长型公司没有交付人人期待的利润，后果将不堪设想。红旗会满天飞，电话开始响个不停，股价下跌，来自传真机的报告传遍了全世界，也没有人的晚餐会像上一季利润报告出来时那么香甜可口了。

2. 价值型投资

价值型投资者（value investor）寻找的是便宜的股票，他们把股票价格与公司业务上的各种指标互相比较，比如它的利润、资产、现金流以及销售收入。他们的想法是，如果所得到的东西没有花很多钱，那么赔钱的概率就会比较小。

价值型股票（value stock）的价格和它们的利润以及资产价值相比显得偏低。这些公司，或者在走向成功的路上，暂时被忽略；或者多年表现出色后，因流年不利而危机重重；或者因为种种原因，股价剧跌。价值型投资者希望有一天，它们能够东山再起，因此，趁在股票价格攀升前的谷底期买进。在这里，价值和成长有了相交点，价值型投资者和成长型投资者都想购买有光明前景的公司的股票。不同的是，成长型投资者通常购买那些已经朝光明前景冲刺的公司股票，而价值型投资者通常在那些公司仍然蓄势待发，或者正从谷底爬升的时候买进。

还以奥尼尔的棒球来类比。价值型投资者从更衣室里寻找那些戴着绷带，但是想要东山再起的球员。他们开价不高，但是你可能会发现一个明日之星，当然，一分价钱一分货，你也有可能买到一位烂球员，或者一家烂公司。

价值型投资者是追踪便宜货的贩子。根据我访谈专业人士以及投资新手的经验，发现价值型投资（value investing）和我们从孩童时就被教会的做法比较接近。当买糖果时，你会关注哪种？很可能，你会选择口袋里的零用钱能够购买最多的那种糖果；上学念书后，购买笔记本时，你可能会购买页数最多的；当假日亲朋好友聚会时，他们可能会相互打听，哪里正在大减价有便宜货可买。我们已经习惯于用价值来判断价格了，在投资世界里也一样。

价值型投资者尤其关注股利。发放股利的公司，即使股价没有上涨，对投资者的利润所得还是有贡献的，这让人感觉放心。而且，对于大公司来说，股利收益率（dividend yield）是衡量一家公司股价有多廉价的很好指标。

本书中所提供的建议一直有效，它使你能够远离那些危险的股票，并且教你如何找到长期赚钱的好股票。

刚好在市场一路飙升到20世纪股市泡沫高峰的前期，也就是1996年和1997年时，我撰写了本书的第1版。那时，人们都在讨论，认为安然（Emron）和世通（WorldCom）都是必须持有的股票，而且人们还认为互联网会将传统的公司，比如沃尔玛（Wal—Mart）等从市场上淘汰。如果能够穿着睡衣在线购物，谁还会亲自跑到商店买东西呢？

事实表明，我们大部分人还会跑到商店购物。自本书第1版出版以来，至2007年年初这段期间，沃尔玛的股票上涨了300％，然而大部分互联网新创公司都消失了，安然和世通也都宣告破产。在2007年年初，沃尔玛的年销售额是3550亿美元，与此同时，两位互联网领导者——亚马逊在线（Amazon，com）和易趣（eBay）的年营业收入分别是110亿美元和]60亿美元。

本书将会使你远离安然，世通以及互联网泡沫的梦魇，但是不会使你远离股票市场的波动，任何方法都不会使你规避股票市场的波动。市场在短期内起伏不定，在长期内一直上涨，几乎所有试图远离这一基本规律的策略，虽然辛辛苦苦算计了很久，但最终总是一无所获。

那么，你希望在股票市场上获得哪种经历呢7应该是像耐克（Nike）股票那样的经历。在本书第7章，我以这家世界上最著名的运动鞋，运动服饰和运动装备公司为例，解释了现金流和营业收入。自1999年以来，耐克公司的现金流每年都在持续增长，即使在互联网泡沫破灭的熊市中也一样，它的股票从1999年每股39美元，增长到2006年的每股101美元，报酬率高达159％。随后，2007年4月3日，耐克实行了送股，买一股送一股，一股变成两股，到5月底它的股价已经上涨到每股55美元，使这家公司股票的报酬率几乎高达190％。耐克公司的年营业收入从1997年的90亿美元，上涨到2006年的150亿美元，在2007年2月，它未来的订单比2005年同期增加了9％。耐克公司的总裁及首席执行官马克·帕克（Mark Parker）说：“我们之所以能够持续增长，是因为我们创新，训练有素并且与我们的顾客保持联系。”

你希望沃尔玛和耐克之类的公司能够帮你赚钱，本书将告诉你如何寻找这种公司。本书的方法在一般市场，牛市和熊市中都能够无往不胜，因为那些卓越的公司最终都能够走到行业的前列。 

投资这种类型的公司，你也能够走到前列。

除了告诉你如何寻找卓越的公司，本书还展示了在长期内超越市场绩效的大胆策略。在第1版中，我介绍的是道琼斯股利策略，在第2版中，我又添加了道琼斯指数倍增方法，在第3版中，我加入了中等市值最大化方法，这是到目前为止长期绩效最好的方法。

因为提出倍增策略，我遭受了强烈的批评，因为这些策略波动性非常大，实际上。是市场波动幅度的2倍（也是此策略设计的原本意图）。我的那些批评者忽略的是，大部分投资者每个月或者每个季度都会增加投资。这种做法使市场的起伏不定变得很有吸引力，它使一位投资者不时能够以便宜的价格购买同～只股票。极端动荡与保证复苏是～种强力组合，本书也是向你展示如何操作该组合的唯一书籍。

现在，这种策略已经执行了差不多5年，那些批评者也逐渐销声匿迹了，为什么7因为这些策略掷地有声地超越了市场绩效。如果每个月或者每个季度都增加投资，本书所阐述的投资策略的绩效几乎远远超过其他投资方法以及所有专职财务经理。

本书所提供的建议，你可以立刻付诸实施。阅读本书，按照它提供的方法去做，然后注视你的财富增加。