本书围绕金融工程中的信用风险管理这一核心问题，通过分析资本市场信用风险和构建信用风险管理框架，系统地介绍了各类金融衍生工具的信用风险构成、信用风险管理以及针对信用风险的定价方法。

在附录中摘录了6篇来自风险杂志或风险书籍的比较重要的相关论文，作为对本书的补充。

全书共分为8章：第1章回顾了信用风险管理的相关概念；第2章介绍了固定收入工具的随机风险敞口这一概念，并分析了几种典型风险敞口的特征以及影响风险敞口的两类因素；第3章是在第2章的基础上将违约过程引入敞口分布，介绍了计算信用组合风险的方法，并通过一期和多期模型来具体说明相关因素对计算信用组合风险的影响；第4章是对第3章的补充，，介绍了信用风险管理的一些基本内容；第5章介绍了信用衍生工具及其定价的一些基本内容；在第6章中讨论了信用衍生产品的定价和对冲问题，使用标准违约互换作为对冲对应方违约和信用利差风险的基本工具，并引入可变风险敞口和随机违约次数，同时还考虑了基于单一投资和投资组合两种情况下的合约定价；第7章将信用元素融入可转换债券的定价中，分析了可转换债券的信用风险及其对可转换债券定价的影响；最后一章讨论了与信用相关的三个话题，即市场非流动性的影响、套期保值投资非连续性的再平衡和市场参与者中存在的信息不对称。此外，在附录中摘录了6篇来自风险杂志或风险书籍的比较重要的相关论文，作为对本书的补充。

出版说明

译者简介

译者序

作者简介

简介

第一部分 信用风险管理

第1章 信用风险概论

1．1 信用风险的要素

1．2 决定组合信用风险的因素

1．3 管理信用风险的传统方法

1．4 市场风险对信用风险

1．5 历史数据

1．6 违约损失分布的案例

1．7 信用风险模型

1．8 结论

第2章 风险敞口度量

2．1 简介

2．2 风险敞口模拟

2．3 典型风险敞口

2．4 总结

第3章 信用风险管理框架

3．1 信用损失分布和未预期损失

3．2 损失分布的推导

3．3 例子——一期模型

3．4 多时期模型

3．5 贷款对等

3．6 结论

附录A 贷款对等风险敞口公式的推导

附录B 例子模拟运算法则

第4章 信用风险管理的高级技巧

4．1 损失分布的分析式近似

4．2 蒙特卡罗(MONTE CARLO)加速技术 

4．3 极值理论

4．4 边际风险

4．5 组合优化

4．6 信用利差模型

4．7 结论

第二部分 信用风险的定价和对冲

第5章 信用衍生工具

5．1 简介

5．2 基本信用产品

5．3 信用定价的基本设想

5．4 基本信用产品的定价

5．5 信用利差期权

5．6 多重基本产品

5．7 结论

附录A  

附录B 基于附录A中等级转换矩阵的历史利差的近似计算

第6章 利率衍生产品的对应风险定价问题

6．1 引言

6．2 概述

6．3 预期损失与经济资本

6．4 投资组合的效应

6．5 模型

6．6 利率互换

6．7 货币互换

6．8 上限和下限

6．9 互换期权

6．10 投资组合定价

6．11 模型的拓展

6．12 套期

6．13 结论

附录A 有关利率互换预期损失的公式推导 

附录B 基于利率互换上限或下限的预期损失的相关公式

附录C 利率互换期权中预期损失的公式推导(赫尔-怀特利率模型)

附录D 基于可撤销利率互换的预期损失的相关公式推导

附录E 参数估计中用到的市场参数

第7章 可转换债券的信用风险

7．1 简介

7．2 可转换债券的基本特征

7．3 一般定价条件

7．4 利息率模型

7．5 公司价值模型

7．6 信用利差模型

7．7 两个模型之间的比较

7．8 对信用风险的套期保值

7．9 结论

附录A 公司价值模型——定价分析的公式表达

附录B 有代表违约状态分支的三叉树的方差计算

附录C 次优的赎回政策效应

附录D 公司价值模型中所包含的“微笑曲线”

第8章 市场不完善

8．1 流动性风险

8．2 离散的套期保值

8．3 信息不对称

8．4 结论

附录

1．信用互换估值戴瑞尔·杜菲

2．信用风险模型在负债资产组合及其对应敞口管理中的实际应用 罗伯特·A．杰罗和多纳德·R．冯·迪冯特

3．公司等级移动，违约和回收的经验分析西恩·C．基纳尔 基·V．卡特尔 大卫·T·汉密尔顿

4．信用移动建模 比尔·邓查克

5．对冲垫头雷·米德尔斯

6．HJM的概括德半曲·帕格查夫斯基

术语表

人名表