本书是投资大师威廉·D.江恩一生投资经验和理念的总结之作。江恩在本书中重新整理和总结了他的12项投资规则和24条投资法则，通过回顾45年中股市起起落落的每个细节，细致讲解了如何将这些规则与分析方法运用于日常的趋势研判和交易决策中。
本书几乎涵盖了江恩此前作品的所有核心理论和观点，是学习和掌握江恩股市周期趋势理论的必读之作，也是投资者提升自身技术分析水平的经典必读书。

威廉·D.江恩（William D.Gann），被称为20世纪最著名的投资家之一，其在股票和期货市场上取得了骄人的成绩，由他所创造的把时间与价格完美地结合起来的理论，至今仍为投资界人士所津津乐道，备受推崇。江恩将自己终身的投资理念以及二十多年的实战交易技巧融于其经典著作中，包括《江恩股市趋势理论》和《江恩华尔街45年》等。

第一章 现在会比1932年前更难获利吗
第二章 股市交易法则
第三章 如何选择走出独立行情的股票
第四章 以高低价百分比预测重要点位
第五章 短期价格回调的周期
第六章 平均指数重要摆动的周期
第七章 道琼斯30种工业股平均指数的3日运行图
第八章 记下高点和低点的月份
第九章 6月低点与未来高点的比较
第十章 纽约股票交易所的成交量——回顾牛市和熊市
第十一章 15种公用事业股平均指数
第十二章 看跌期权、看涨期权、认股权和权证
第十三章 新发现、新发明
第十四章 大作手
第十五章 未来的领涨股
附录：关于投资问题的答复

先贤孟子尝言：“颂其诗
，读其书，不知其人，可乎
？”
显然，在一个资讯爆炸
、信息蜂拥而至的时代，阅
读一本书，如果不知著书之
人，那么就可能由于时代久
远、断章取义而误解或曲解
作者本意，甚或误入歧途、
走火入魔，这绝非危言耸听
。
江恩何许人也？何德何
能？非于今日中国股市风云
变幻中需要我辈悉心拜读其
60多年前的旧作，今人依旧
难展笑，旧人何来争风头。
江恩是二十世纪最著名
的投资家之一，其在股票和
期货市场上的骄人成绩至今
无人可比，他所创造的把时
间与价格完美结合起来的理
论，至今仍为投资界人士所
津津乐道，备受推崇。
1909年10月，美国The
Ticket and Investment
Digest杂志编辑里查德·维
卡夫（Richard.Wyckoff）
曾对江恩做过一次实地访问
，在访谈中，江恩表示，他
相信股票、期货市场里也存
在着宇宙中的自然规则，市
场的价格运行趋势不是杂乱
的，而是可以通过数学方法
预测的。江恩的数学方程并
不复杂，实质就是价格运动
必然会遵守支撑线和阻力线
的趋势，也就是——江恩线
理论。
在股市操作中，说得比
做得好的大有人在，但说得
和做得一样好的则屈指可数
，后者中，江恩算是一个，
而且是传奇的一个。
江恩于1878年6月6日出
生在美国得克萨斯州路芙根
（Lufkin）的一个爱尔兰裔
移民家庭。他的父亲山姆·
休斯顿·江恩和母亲苏珊·R.
江恩都是虔诚的基督教徒，
因此江恩从小就在浓厚的基
督教氛围中长大，熟读《圣
经》。他宣称，自己是在《
圣经》中发现了市场循环理
论。江恩是家中长子，由于
家境贫寒、弟妹众多，只有
十几岁的江恩便在火车上贩
卖香烟、报纸。随后江恩进
入了期货行业，开始了自己
的投资生涯。
江恩最为人瞩目的故事
是1909年10月在《股票行
情和投资》杂志工作人员的
监察下，在25个市场交易日
中共进行了286次交易，平
均20分钟1次，其中，有
264次获利，只有22次有损
失，获利率竟达92.3％。
还有一次，江恩的朋友
回忆，江恩预测1909年9月
小麦期货合约价格将会达到
1.20美元。但直到9月30日
12时，该期货合约的价格仍
然在1.08美元之下徘徊，江
恩的预测眼看就要落空。江
恩坚定地说：“如果今日收
市时达不到1.20美元，将表
示我整套分析方法都有错误
。不管现在是什么价，小麦
期货合约一定会达到1.20美
元。”结果，在收市前一小
时，小麦期货合约价格冲上
1.20美元，震动了整个市场
，该合约价格不偏不倚，正
好在1.20美元收市，江恩的
预测精准到位。
江恩在1928年11月3日出
版的第二年展望中，预言了
1929年的股市大崩盘，
1929年10月29日道琼斯指
数一天下跌了23％，引发了
世界性的经济危机。
当然，江恩的理论在众
多市场分析理论中独树一帜
，但对于绝大多数投资者而
言，他的理论晦涩难懂而又
高深莫测，尤其大量数学工
具的运用，给江恩的理论设
定了较高的进入门槛。但只
要用心探求，我们总会发现
他留下的许多理论，比如时
间周期理论、股价百分比支
撑位理论，其实都是来自自
然法则，完全可以为普通人
所理解和掌握。不过，中国
人喜欢“深入浅出”，于是乎
江恩在几近耄耋之年的这部
巨著《江恩华尔街45年》，
就成了一位历经股市风云、
时代变幻的老人对于后来者
的谆谆教诲和悉心指导。这
部书没有过多的晦涩理论，
没有复杂的数学公式，没有
精深的分析演算，一切犹如
老师、朋友一般的细语慢述
。
列位读者，欲知江恩究
竟如何告知我们股市秘籍，
待我们细细读下去。

进入股市，如果你不想赔钱，就要认真研究好两个问题：一个是当下的股市处于什么样的趋势中，另一个是现在的趋势将在什么时候发生转变。
本书是威廉·D.江恩的最后一部重要作品，在书中，他应用自己一生总结的股市分析方法，复盘讲解此前40多年华尔街股市的起起落落，借此进一步说明和验证了他自己提出的股市周期和高低价百分比理论，使读者在回顾历史的过程中，寻得安全投资之法。
本书是江恩一生的总结之作，也是每一个希望把握市场节奏、安全稳健获利的投资者必读的经典之作。

人性繁多复杂，市场何
其繁琐，我们只能借用书中
的经验来帮助自己更好地操
作，少犯错误！这应该也是
这些前辈作者们最大的希望
吧！
——郭树华，第一创业证
券投资顾问，BTV-5财经频
道特约嘉宾
证券经典译丛历久弥新
，是因为其反映了资本市场
的本质规律以及投资者的普
遍人性。无论参与证券市场
时间长短，再读经典，用个
体的经验和挫折，反复印证
大师的理论和法则，打造自
己成熟的盈利模式，是我们
重新出发、坚持投资、实现
财务自由的必修课。
——赵勇，三大证券报专
栏作家，万联证券青岛公司
总经理
就像西方医学既给中医
带来了冲击，也让中医重新
焕发了生机一样。这些在美
国极具影响力的投资大师，
他们的经典著作也在让中国
股民得到洗礼的同时，帮助
中国股民建立本土化的投资
策略。
——尹晓伟（六月冬眠）
，金灿投资首席分析师，《
散户操盘实战兵法》作者
我曾经说过，对于指标
分析我不反对，但是，如果
你要用，就要搞清楚这些指
标都是由什么生成的，只有
懂得指标的产生过程，你才
能够用起来得心应手。从这
些美国大师的经典著作中我
们能体会他们对股票投资市
场的经典解读，也能让我们
中国股民学习到大师们对待
股票分析的一个准确态度，
就这套丛书来说，应该感谢
出版社给我们带来的精神食
粮。
——空空道人，知名财经
博主，《跟空空道人学炒股
：一把直尺闯股市》作者

第一章 现在会比1932年前更难获利吗
很多人来函问询本章标题的这个问题，我的答案是“不”。环境的改变让市场行为也变化了，如能正确选股的话，现在仍然可以赚到很多钱。政府通过各种法律规范股市交易并提高保证金，《所得税法》让长期投资更受欢迎，因为这样可以避税。由于股票价格在短期内波动很大，短线投机不再保险，在交易室盯盘不再流行，通过绘制走势图并加以研究才会使你获利。
上市已久的股票往往陷于“滞涨”，这对于期望短期获利的人来说没什么好处，股价高于100美元且宽幅振荡的股票已经越来越少。
1949年6月14日，股市创出新低，当时有大约1100支股票在进行交易。有112支股票价格超过100美元／股。其中有许多是投资者持有的优先股，这类股票的振幅在收窄。同一天，有315支股票价格低于20美元／股，202支股票价格低于10美元／股，有83支股票价格低于5美元／股，三者共有600支，或者可以说超过总数50％的股票价格低于20美元／股，对于这么多在低价交易的股票，你可以通过长线持有来赚钱。
20世纪40年代末，很多高价股通过分红拆股把股价压低，因此出现了越来越多的低价股。
同样的资本获得更大的收益
和几年前相比，现在我们可以依靠同样的股本获取更多的利润。比如，买入某支卖100美元／股的股票100股，你需要支付10 000美元。如果你用50％的保证金买进这100股股票，且股票上涨10个点（point）①，那么盈利是1000美元，对于自有资本来说，增值幅度是20％。如果以50％的保证金买人1000股10美元/股的股票，这同样需要自有资本5000美元，这支股票上涨5个点，你就能获利5000美元，这样资金增值就是100％。如今市场上有如此多升值前景良好的低价股，投资者还是有机会快速盈利的。
成交量萎靡
纽约证券交易所近年来的股票交易量萎靡不振，这是因为越来越多的投资者买入股票并长期持有。自《证券交易管理条例》颁布以来，集合资金或操纵股价的现象销声匿迹，尽管这并不意味着今后不会再有大牛市或是大涨势。随着时间的推移，大批股票逐渐汇集到长期持有的投资者手中，股票的流动性趋缓。因此，当有突发事件刺激市场时，新股民会蜂拥而至，但买家会发现市场上流通股稀少，从而将股价推高。股价越高，投资者购买股票的热情就越高，这是司空见惯的事。在牛市末期常可见人们蜂拥人市推高股价，在华尔街，历史在不断重演，昔日总会重现。
1946年1月，美国政府出台了一项规定，要求人们购买股票时需要缴纳100％的保证金，换句话说，就是要全额付清。那时的股市正在高位运行，已持续上涨了三年半。政府颁布此项规定能否压制人们购买股票的热情呢？答案是不能。道琼斯工业股平均指数（以下简称“平均指数”）上涨了20多点，直到1946年5月29日，股市达到最高点。这证明，只要人们的购买意愿十足，政府就很难抑制股价走高。许多投资者相信政府采取这样的行动是因为其认为失去了对股市的控制，这样反而促使投资者无视保证金的要求，更加积极地购买股票。根据我的经验，只要时间周期处在上升趋势，那么什么也阻挡不了市场的涨势；而只要时间周期处在下降趋势，那么什么也阻挡不了市场的跌势。这就可以解释为什么股票可以因利空消息而上涨，因利多消息而下跌。
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