这本书集中反映了作者2017年从国家外汇管理局中央外汇交易中心离任后对我国金融领域重大现实问题的观察和思考。
这本书从金融科技、数字经济的角度解析中小微企业在我国发展现阶段市场环境下融资难、融资贵的问题，具有鲜明的时代特色，有很强的针对性和实用性。
这本书的内容专业，但表述清晰，由浅入深，可读性很强，相信对这一问题感兴趣的业界员工，学界的老师学生，以及政府部门的官员会从中受益。

徐晓红：北京大学学士；澳大利亚新南威尔士大学，硕士、博士；美国卡内基梅隆大学，博士后。现任得分数字科技(珠海)有限公司董事长兼首席技术官，兼任珠海复旦创新研究院双聘教授、广州国际金融研究院客座教授，曾任国家外汇管理局中央外汇业务中心首席定量分析官(代CTO)等职。
在华尔街顶级金融机构(瑞士银行、美国美林银行等)工作的二十余年中，领导了2001年两大瑞士银行兼并后固收业务的系统整合；以及多项创收数亿美元以上的计算机自动交易项目和多项全球证券交易与投资风险控制模型和系统的设计和实施。
徐博士对人工智能，大数据，云计算，区块链等金融科技前沿领域有多年深入的研究和丰富的实战经验，并拥有供应链金融、量化风险、投资管理等金融科技应用领域的多项发明专利。

第1章 中小微企业融资：一个世界性的问题
1.1 什么是中小微企业
1.2 中小微企业的重要性
1.3 中小微企业面临的主要问题：融资
第2章 中小企业融资难、融资贵问题分析——一个简单的模型
2.1 供给和需求模型
2.2 中小微企业融资的供给需求模型
2.3 解决中小微企业融资难、融资贵的有效途径
2.4 数字时代带来的新契机
第3章 中小微企业融资有多难？信用资源的缺口分析
3.1 全球中小企业信用融资缺口分析
3.2 中小企业信用受限情况
3.3 中国中小企业信用融资现状
3.4 新冠肺炎疫情带来的变局和影响
第4章 中小微企业为什么融资难？请戴上资金出借者的眼镜
4.1 企业违约破产概率分析
4.2 企业债务违约回收率分析
4.3 中小微企业存活曲线和违约资产回收率分析
第5章 中小微企业传统融资渠道分析
5.1 银行信用融资
5.2 政策性融资
5.3 证券市场融资
5.4 私募股权和VC
5.5 商业信用融资
第6章 中小微企业资金需求分析
6.1 中小微企业成长潜力分析
6.2 中小微企业生命周期阶段分类
6.3 不同类型、不同生命周期阶段中小微企业资金需求分析
6.4 资金需求和融资方式匹配
6.5 企业长期融资和短期融资
第7章 数字时代中小微企业生态
7.1 什么是数字时代
7.2 数字时代基因变异
7.3 数字时代三个阶段
7.4 数字时代商业生态
第8章 融资数字革命上半场：互联网融资
8.1 数字化带来的中小企业融资方式变化
8.2 网络贷款
8.3 众筹
8.4 电商网贷
第9章 金融科技的核心技术
9.1 区块链
9.2 大数据、云计算和智能硬件、人工智能
第10章 金融科技助力中小微企业融资渠道扩容的具体路径
10.1 信用风险转化渠道
10.2 数字时代的信用风险转化和相关融资
10.3 数字时代中小微企业融资痛点
第11章 数字时代融资方式的创新
11.1 数字时代产、销、融：一只数字羊的融资之旅
11.2 数字生态对金融机构的影响
第12章 数字时代金融风险分析
12.1 数字化时代的金融风险特性
12.2 数据风险
12.3 计算机信息风险
第13章 数字时代的金融创新监管和金融监管创新
13.1 金融创新监管历史回顾
13.2 金融创新和金融监管的关系分析
13.3 数字时代金融创新监管面临的挑战
13.4 金融监管科技创新
13.5 监管沙盒
第14章 通向远方的路
14.1 公共部门的角色和职责
14.2 行业组织的作用
14.3 企业的转型
参考文献
附录
附录Ⅰ 部分国际中小微企业扶助机构
附录Ⅱ KMV模型简介
后记

晓红的这本书集中反
映了她2017年从国家外
汇管理局中央外汇交易中
心离任后对我国金融领域
重大现实问题的观察和思
考。从某种意义上来说，
这是她对中国人民银行易
纲行长当年所提问题的回
应。在与外汇局同事话别
时，同为北京大学77级校
友，也在20世纪80年代
初公派出国留学的易纲谈
到金融脱实向虚的倾向，
我国经济转型过程中金融
业为实体经济服务的挑战
，尤其突出的中小微企业
融资等难题。世界第二大
经济体中央银行决策层不
仅考虑宏观经济和货币政
策，也同样关注结构性问
题的微观基础，货币政策
的传导机制和有效性。晓
红萌生写作本书的想法也
许并非始于一次讨论，易
纲的“难题”应该最为关键
，也无疑影响了晓红这几
年研究的选题。
晓红、宜荪夫妇从北
京移居珠海之后，我也于
2018年初离开丝路基金
回到阔别近30年的家乡广
州，我们在粤港澳大湾区
不期而遇。也许都有国际
国内主要金融机构长期从
业的经历，都警惕风险过
度累积，也都关注可持续
发展，我们很快就共同关
心的问题形成共识。广州
国际金融研究院（广州大
学金融研究院）在2019—
2020年先后资助了晓红
、宜荪牵头的《债券违约
量化研究和企业信用风险
预测》和《供应链金融难
题破解》两个课题，主要
的成果以6篇研究院内部
刊物论文及项目报告的形
式发出，其中有些建议如
提高供应链金融的风险管
理水平、搭建区域性供应
链金融公共服务平台、数
字资产交易中心等得到深
圳、珠海、广州有关部门
的重视，在它们的支持下
正在深入研究，试点落实
。我们还就国际金融突发
事件或重大创新，如数字
稳定币与跨境支付，新冠
肺炎疫情对国际供应链的
冲击，疫情下美联储应对
突发性流动性危机的举措
等题目合作论文。这些研
究除了向有关部门反映我
国南方经济的实际情况，
提出解决问题的思路，也
加深了晓红对中小微企业
融资难题全球共性和中国
市场环境下特点的理解。
我在金融研究院的工作得
到了广州大学屈哨兵书记
、魏明海校长，广州市地
方金融监督管理局邱忆通
局长等的大力支持，晓红
这本书的探索也间接受益
于这些同志的远见和担当
。
这本书从金融科技、
数字经济的角度解析中小
微企业在我国发展现阶段
市场环境下融资难、融资
贵的问题，具有鲜明的时
代特色，有很强的针对性
和实用性。中小微企业融
资难题的解决思路包括供
给侧结构性改革，如发展
中小区域性银行，发展直
接融资、多层次资本市场
，发展征信业，改进融资
担保，加强其他增信手段
等，以减轻这一特定市场
的信息不对称。晓红另辟
蹊径，直面中小微企业风
险高（违约率高、破产清
算债务回收率低）和信贷
成本高（贷款短、小、急
、碎）的痛点，分析总结
国内外已有的案例，探索
金融科技（人工智能、区
块链、云计算、大数据等
）在贷前风险识别、贷后
风险控制，以及大幅降低
信贷操作成本的机理和作
用。晓红理工科的背景加
上长期在大型国际投融资
机构量化交易、风险控制
部门担任主管的经验使她
在这一研究路径得心应手
。
这本书的内容专业，
但表述清晰，由浅人深，
可读性很强，相信对这一
问题感兴趣的业界员工，
学界的老师学生，以及政
府部门的官员会从中受益
。晓红写作有理工科的严
谨，也有文科生的风采。
我在一年前看到本书初稿
时曾提过增加总体分析框
架和加强各章逻辑联系等
建议。晓红增加了第二章
，又根据近年来国内外对
互联网科技巨头进军金融
服务加强监管的实践，扩
展、增补了反市场垄断、
数据寡头、隐私保护等内
容以及包括蚂蚁金服集团
整改等最新案例（第十三
章）。晓红在北京工作之
余画了100多幅漫画，出
版了《京城百画》的漫画
集。这本书不是漫画，但
表述有漫画的直观、简洁
、灵动，阅读的愉悦是我
向读者推荐此书的重要理
由。
我国民营企业的绝大
部分是中小微企业，从这
个意义上来说，中小微企
业融资的难题也是民营企
业融资、民营经济发展的
难题。民营企业平均资源
使用效率（如净资产收益
率）长期高于国有企业但
一直面对更昂贵的信用利
差和众多的隐性信贷门槛
。这几年市场信用违约爆
发民营企业先于国有企业
，尽管2019年以来在中
央政策的支持下，民营企
业的信贷融资有所改善，
但在新增银行贷款、债券
市场融资份额仍然远低于
民营企业对我国城镇就业
和技术创新的贡献度。民
营企业的融资劣势有可能
导致行业资产向传统国企
巨头集中，包括在一些新
兴行业如可再生能源。面
对百年未有之大变局，保
持民营经济的活力对我国
跨越“中等收入陷阱”，经
济长期可持续发展至关重
要。对易纲提出的“难题”
，晓红的这本书做了实用
性很强的探索。中国经济
的“难题”永远在路上，还
有很多问题有待深究，值
得有志开拓的业界学界人
士继续努力。
王建业
2021年11月