曲凯，本科就读于西南交通大学工程学专业，美国杜克大学管理研究硕士生。曾遍历产品经理、投资经理、战略总监等互联网领域相关职位,并最终创业做出创投圏一线新媒体“42章经”,得到行业广泛认可。
曲凯在“得到”上的专栏获得超过10万人次付费订阅,在知乎、领英等各大平台也拥有自己的专栏；曾荣获36氪2016年度“最受欢迎作者”,及虎嗅2017“年度作者”,2018年入选福布斯中国“30位30岁以下精英”榜单。

因为之前也有专栏要写，所以印象里每周日的
晚上都是我和曲凯“激情碰撞”的时间，因为我们
其实都不是职业“写字人”，脑中并没有那么多成
熟的“套路”可以用。但或许也正是因为这样的特
殊身份，曲老师写出的东西才会被那么多人认可和
追逐。而且更难能可贵的是，所有的这些观点和判
断都会很快得到市场的真实反馈，或许这也正是风
险投资这个行业吸引人的地方所在吧。
——庄明浩/知乎投资领域大V，熊猫直播副总
裁
“42章经”虽然没写金庸，却一样写的是“江
湖事”。VC圈何尝不是一个江湖？如果你仔细看，
同样是师傅带徒弟，同样有各大门派、各派武功，
同样有东邪西毒南帝北丐中神通，同样有不到一定
功力不能修炼的心法、内功、招式，有各种“哥的
传说”飘荡在江湖。听说42章经，表面看是本难懂
的佛经，但凑齐8本，顺着就能找到创投圈的宝藏。
有缘人自能明白其中深意。
——陈悦天/辰海资本合伙人
从当初“怂恿”曲凯出来创业,到现在有了这本
书，可以说我是“42章经”全程的见证者之一。我
是媒体人转型投资人,而曲凯是投资人转型媒体人,
所以我更懂他在这本书中所写的一切和所做出的努
力,他为这本书所赋予的真诚，相信会让每个读者收
获颇丰。
——范卫锋/高樟资本创始人

推荐序 信号与噪声
序 “42章经”修炼手册
心法
01 两个问题，看透投资——“42章经”的投资方法论
02 怎样的创业公司才能突破重围
03 暗流涌动的互联网世界
04 为什么总是朱啸虎？——VC的马太效应
05 一个王兴换三个陈欧，一个滴滴换十个小红书
06 外卖兴起、个护畅销、在线教育火热背后的“粮票效应”
07 解构和重组——商业世界的演进法则
08 人类不确定性法则
09 未经审视的人生不值得活
10 坐上火箭的人
内功
11 “早知道这些我的公司就不会死”系列（一）：CAC、LTV、PBP
12 “早知道这些我的公司就不会死”系列（二）：Cohort Analysis
13 “上万亿的市场，为啥投资人还是觉得小？”
14 “10天7个好友”怎样成为脸书增长到10亿用户的独门秘诀？
15 投资人口中的Unit Eco是什么？——学会用数学公式看透商业模式
16 跟高盛TMT业务负责人学分析
招式
17 社交三部曲（一）：社交媒体的本质
18 社交三部曲（二）：解密Snapchat
19 社交三部曲（三）：陌陌的本质
20 知乎的野心与终局
21 新零售的投资逻辑
22 一场关乎留存率的竞争——内容创业的商业本源
23 出行三部曲（一）：出行市场大混战
24 出行三部曲（二）：为什么停车场将消失？
25 出行三部曲（三）：滴滴的唯一出路
26 按月订购和无人货架的本质
27 “充电宝”的24字投资法则
28 今日头条的发家与困局
29 微信之战百度，擒头条
30 其实王兴和贝佐斯是同一类人
31 给共享经济判个死刑
32 复盘无人零售的三点心得
33 一个价值10亿美元的互联网消费品牌是怎样炼成的
34 2017年的5个小风口
35 我眼中的未来
江湖传奇
36 Hi，最近还好吗？
37 焦虑，迷茫，失望，自救的VC
38 博弈，抢夺，做市，闷声发财的FA
39 互联网折叠
40 七个新基金合伙人的闭门分享
41 为什么我不做VC了
42 陈悦天：关于VC该不该干的争论，我的一些经历和想法

01 两个问题，看透投资——“42章经”的投资方法论
我在微信公众号“42章经”写过很多分析公司、分析行业的文章，很多人问我是怎么写出来的。于是我想，我的这些思考方式是否能总结成一套方法论呢？是否能通过文字的形式分享给其他人呢？这篇文章就是一次尝试。
从商业角度来看，所有公司的最终目标都有三层：
1.赚钱；2.持续赚钱；3.持续赚更多的钱。
而投资人的目标只有一个：投到符合这些条件的公司。
很多人觉得只要能够为用户提供需要的东西，就能赚钱。
不，这是错的。
氧气人人都需要，但极少有人能靠卖氧气赚钱。但有没有例外？有。当一个病人缺氧的时候，当一群人登山的时候，卖氧气才能赚钱。这就是我要说的第一点：一个公司如何才能赚钱？掌握稀缺资源。
那“赚钱”和“持续赚钱”的区别又是什么？
很多时候，外部环境的变化（尤其是科技的进步），直接决定了稀缺资源的变化。科技本身就是反稀缺性的。科技带来效率的提高，导致很多本来供给不足的东西变得过剩，也就不值钱了。
所以，技术的发展会带来两个问题：
第一，以前的稀缺资源不值钱了，以前掌握稀缺资源的人无法再继续赚钱了。这就是我们总说的颠覆式创新的情况。由于颠覆式创新的出现，传统的巨头会突然变得一文不值。
第二个问题是更隐蔽而致命的，这个情况决定了很多公司即使掌握了稀缺资源，也不一定能持续地赚钱。技术颠覆带来的是结构性的变化与机遇，结构性的变化最主要的就是供给关系的变化。老的稀缺资源可能一夜之间消失，而新的稀缺资源也会一夜之间出现。所以，技术颠覆发生的时候，容易出现一段时间的供给真空期。其间供给和需求仍然是处在动态变化之中的，最先进入市场的供给者能够享受一段时间的红利期，但最终市场饱和以后，没有建立起壁垒的人就会被慢慢淘汰。比如，微信生态刚兴起的时候，就出现了一大批靠侵权转载和翻译等崛起的微信公众号，它们填补的就是这个生态下的内容供给的强烈需求。这样的公司在一定时间内确实能存活得不错，甚至赚到钱，因为它们在那段时期内确实能为当时的用户提供所需的稀缺资源。但是，最终当这个生态稳定以后，总会有一波洗牌，剩下的都是能够在新的供给关系下形成自己的独特壁垒和优势的。所以，要持续赚钱，重要的是要有壁垒，能持久地掌握稀缺资源。
对于很多创业者来说，其实做到了持续赚钱就已经很不错了。但对于投资人来说，还有第三点要求，那就是持续赚更多的钱。这就需要这家公司在有壁垒、有稀缺资源的前提下再具备两点：1.可扩展；2.可垄断。
可扩展是追求边际效应，可垄断则是追求溢价（马路边随便一家报刊亭都能满足持续赚钱的要求，却不一定值得投资）。
所以，讲清楚了：能赚钱，是因能为用户提供价值和稀缺资源；能持续赚钱，是因随着外部环境的变化，公司仍始终能有自己的护城河和稀缺资源；能持续赚更多的钱，是因公司在某些领域能够实现垄断或指数级发展。
那么到底该怎样判断一家公司是否能做到这几点呢？有一个问题，是做投资必须要回答的，也是最难回答的。那就是：Why now？（为什么是现在？）
用户的需求可能被迁移、被激发、被重塑、被抑制，但就是不可能被创造。所以，如果你说你要做的，是一件不立足于外部环境变化的，而是全新的创造用户需求的事情，我完全不会相信。
“Why now？”背后隐藏的含义就是，外部环境发生了什么变化，让这个事情在当下发生（不是过去，也不是将来）成为可能？（有时判断大趋势其实没那么难，真正难的是掌握好时机，不早也不晚，早了就成了炮灰，晚了就来不及了。）
所以，我分析任何事情、任何公司、任何行业的时候，都会强迫自己首先想清楚这个问题：为什么是现在？知道了为什么是现在，就知道了什么变了，也就知道了新的供求关系和稀缺资源是什么。这又带来了两个好处：
1.这里的稀缺资源其实就是用户需求。所以很多时候揣摩不出来的用户需求，换个角度从外部环境的变化去推演，反而会更简单。
2.有了对稀缺资源的推演，更有利于判断创始人及其团队的能力是否适合做这件事。
P3-5

曲凯著的《创投42章经(互联网商业逻辑与投资进阶指南)(精)》故事与干货并存，互联网商业、风口分析、大势判断、行业盘点、典型企业分析，读者既能获得一些底层的思维方式，更能了解近几年的风口以及投资人的投资逻辑，更好理解当下的创投圈。
作者创立的微信公号“42章经”被誉为创投圈口口相传的“藏宝心经”，拥有百万粉丝群，囊括了绝大多数创投圈头部人士，有良好的受众基础；4.作者在知乎、得到、领英、36氪等前沿平台均开设有专栏，各专栏均有可观的粉丝基础，利于图书的精准推广。

序
“42章经”修炼手册
2016年4月7日，我在“42章经”这个微信公众
号上更新了第一篇文章。在那之前，其实我一直有
用文字进行总结和表达的习惯，在知乎、36氪等平
台上也发过一些文章，但我从来没想过要把写东西
当作自己的职业，更别说是当作创业项目来做。
到现在为止，眨眼间已经过去了两年多时间。
这本书是“42章经”公众号中前两年文章的一个精
选合集，就像我在《最让我享受的永远是和聪明人
交流的愉悦感》一文中所写的，我想证明给这个时
代的人看，“有一种微信朋友圈的文章叫作——写
完了可以直接放进书里”。
而今天，你手中拿着的，你正在阅读的这本书
，便是证明了。
本书共分为四大部分，分别是心法、内功、招
式和江湖传奇。
心法部分讲了关于创业与投资的一些底层思维
方式。看过以后你会发现，这部分其实是本书的精
髓，而且这些内容始于创投，却终于人生。我相信
它会改变你看待事物的方式。
内功部分是全书中“最干货”的部分，甚至可
以单独拿出来做一门“企业经营与投资”的基础课
程。在这部分，我将用极其通俗易懂的语言来给大
家讲清楚，投资人到底是用什么标准和眼光来看待
一家公司的经营的。
招式部分则是内功的外化表现，是我们用心法
和内功，来对过去几年里主要的公司、模式、风口
等的分析判断。其中有些判断当时看是对的，回头
看可能是错的，但这样有了一层验证后再去看其中
的逻辑推演，就更加有趣了。
江湖传奇部分是全书最后也是最有趣的部分。
如果以后有机会，我希望能用所有的心法、内功和
招式来写一部小说。而这一部分正是一些故事味道
更浓的记录，从中你可以更好地理解这个创投的时
代。
曾经有个投资界的前辈问我，你人生中的道和
术是什么？你被什么人影响最深？我想了下，发现
自己竟然是被金庸的侠义情节影响最深。凑巧本书
也借了“42章经”之意，分成这样四个部分，也算
是一种圆满。
这两年写作的过程，对于我自己来说也是一个
探索的过程。在写的过程中，我更懂得了什么是投
资，更懂得了新的商业逻辑是怎样的，更懂得了这
个世界上从商业到个体的很多运作的道理。说来俗
气，但想多了，写多了，真的会发现这些东西都是
连在一起的。
希望通过阅读本书，你能在收获一些有关创投
和商业的知识的同时，也能从中看到一些更深层的
东西。如果本书能给你带来一些启发，哪怕是因为
不同意文中的某些观点和内容而产生的启发，总归
也是没有让你白白浪费时间。
毕竟，人生才是每个人最重要的一笔投资。

曲凯著的《创投42章经(互联网商业逻辑与投资进阶指南)(精)》是拥有百万粉丝的微信公众号“42章经”近两年精选文章的合集，全书共分为心法、内功、招式和江湖传奇四部分。
在心法部分，读者可以学到一些创业与投资的底层思维方式；在内功部分，读者可以了解到，投资人看待一家公司经营状况的标准；在招式部分，读者可以看到作者作为一名资深投资人和睿智的观察者，对过去几年主要的公司、模式以及风口的判断；最后的江湖传奇部分，作者通过一些故事，帮助读者更好地理解当下的创投时代。