宏皓、李言平编写的这本《融资决定成败》可以作为中小企业的融资工具书。本书从企业实际操作的角度，全面系统地阐述了多种融资模式，并分析了这些融资模式在企业发展的不同阶段的作用，以及适合哪类企业，为中小企业融资构建了清晰的路径和操作程序，具有较强的可操作性和实用性。不仅让读者站在企业整体融资战略的高度全面了解企业融资的途径与实质，而且包含了笔者多年来从事企业融资研究和实际操作的结晶。《融资决定成败》一书的出版，相信可以很好地帮助中小企业了解和掌握各类融资渠道。

一个几乎没有任何成功征兆的小公司如何在相当短的时间爆发式地崛起，成为行业内的领袖级企业？这是商业史上的奇幻现象，还是企业成长的另辟蹊径？其中的奥妙就是成功融资。

在《融资决定成败》一书中，金融学家宏皓、李言平20年来因助力民企的深刻经历而倾情奉献最具权威性的成功融资之道。

《融资决定成败》是由央视网经济、搜狐微博和当当网联合推荐2012年度优秀财经类书籍。

序

第一章 民营企业融资难题破冰法则

 第一节 中小企业融资难是世界课题

 第二节 找寻民营企业融资结症

 第三节 转型背景下中小企业融资变迁

 第四节 民间高息借贷难题巧破解

第二章 企业融资理论的“大洗牌”

 第一节 从现代资本结构看融资

 第二节 中国经济内外失衡的根源

 第三节 我国企业投融资理论的演变

 第四节 助力朝阳产业融资——高科技企业

第三章 中国经济发展瓶颈能否突破

 第一节 外部环境对中国影响几何

 第二节 中国的通货膨胀的压力有多大

 第三节 探究证券市场的造假产业链

 第四节 打破垄断、让利于民是真出路

第四章 融资决定企业战略成败

 第一节 找到适合企业融资的方略

 第二节 中国企业融资救急术

 第三节 中小企业融资成败缘由

 第四节 让融资使企业“步步为赢”

第五章 私募股权基金的运用

 第一节 不当总统就做PE

 第二节 什么是私募股权投资

 第三节 私募股权基金的运作

 第四节 私募股权基金的创新

第六章 融资融智融天下

 第一节 融资成功企业的经验

 第二节 马云成功的融资之道

 第三节 蒙牛是怎样融资获胜的

 第四节 创新才能赢得天下

第七章 财富管理的最高境界

 第一节 中国财富管理之路

 第二节 财富管理发展趋势

 第三节 集团资本高级运作

 第四节 资本运作的最高境界

二、中端：未来制高点与利润发动机

2011年，中国的私人财富将接近60万亿元，较200"7年的36.1万亿元增长66.2％，年化增长率超过13％，高于同期GDP增幅。未来十年，作为中国社会的中坚，中等收入群体面临通货膨胀及养老等一系列压力，对金融机构提供的全方位理财服务需求空前旺盛。因此，与欧美等国银行理财业务利润来源主要集中于私人银行业务不同，国内理财业务的利润爆发点将集中在中端客户。

1.中端理财将成主流

统计资料显示，2009年中国个人总体持有的可投资资产规模已超过50万亿元，而到2011年将接近60万亿元，较2007年的36.1万亿元增长66.2％，年化增长率超过13％，高于同期中国的GDP增幅。

即使是在席卷全球的次贷危机中，全球私人财富急剧缩水的大环境，也未能阻止中国私人财富的增长步伐。资料显示，全球超富裕人士(持有金融资产逾3000万美元，其中不包括主要居所、收藏品、消费性产品与耐用品)的财富在2008年遭遇24％的巨额损失，而中国个人可投资资产总体规模同比2007年末增加约5％，达38万亿元。其中，资本市场产品市值萎缩了50％左右；投资性房地产市场销量增速放缓，但总体市场容量仍在不断扩大，加之房地产价格变化幅度不大，总体净值仍增加了13％左右；现金和存款是增长最快的资产种类，同比2007年增加了25％。

2009年中国经济的率先复苏更加剧了中国私人财富的急剧膨胀。自2009年起，随着全球经济的逐步复苏，富裕人士的人数逐渐重返升轨，财富总值也不断回升。资料显示，受益于“4万亿”经济刺激计划，中国经济率先复苏，随着经济稳步发展与股市稳步上扬，中国的私人财富在2009年的增长中一马当先，以31％的富裕人士增长率位居全球前列。

与欧美国家传统的理财市场相比，在私人财富的急剧膨胀中，中国出现了一个日益庞大的中端理财群体，这一群体的构成主体是中产阶层。预计到2015年中国年收入25万元以上的富裕家庭，将由现在的160万户增长至400多万户，成为仅次于美国、日本和英国的全球富裕家庭数量第四的国家。到2020年，中国这一人群将达到7亿人。而根据国家人口发展战略研究，2020年中国人口约达14.5亿。也就是说，十年后中国中产阶层人数将占到总人口的48％以上。而在发达国家所谓的“后工业社会”，中产阶层占了总人口的80％。但不同的是，为了拉动消费，欧美中等收入家庭一直在堆积债务，其理财需求更大层面集中在税务及保险等规划，以及利用国家的各项优惠政策进行养老规划。而中国的中产阶层则需应付养老、医疗、子女教育、增值等全方位的财富管理问题，从而形成一个潜力巨大、独特的中端理财市场。

从长远来看，中国正处于转型时期，原因在于工作、家庭、社会等方面的压力。《2010年北京社会建设分析报告》显示，在中产阶层内部，只有170万人，即30％左右处于中上层，还有近70％处于中下层，面对着工作和生活的双重压力，用并不高的收入水平面对房产、汽车等大宗消费，成为“房奴”、“车奴”。另一方面，中国的社会保障制度尚待进一步完善。数据显示，目前，全国养老保险金平均替代率为41.4％，并呈逐年下降趋势，而2008年广州地区的养老保险金平均替代率仅有37％。对于收入较高的中产阶层，未来社保替代率可能会低于30％。这意味着要想达到退休后替代率不低于60％～70％的目标，约40％的养老金都需靠自身投资等渠道来积累。在目前社会养老保障体系还不健全的环境下，为了过上舒适、幸福的退休生活，给自己增加更多的经济保障，中产阶层将滋生强烈的投资理财需求。

2.私人银行：蛋糕还在烤箱里

作为私人银行的目标客户，中国高净资产客户群已基本成型，但现阶段呈现自我理财、风险偏好保守、资产配置相对简单等特征。另一方面，由于在经济危机中爆出过度创新等问题，在中国辛苦耕耘数年的外资私人银行陷入客户信任危机，而中资银行在私人银行业务上仍显稚嫩。这些因素导致了私人银行业务中服务端与需求端的脱节。可以预见，未来几年内中国的私人银行业务将处于滞涨阶段，高端财富管理领域将成为难以企及的金矿。

P212-213

中小企业融资难是个“老大难”问题。改革开放以来，我国的中小企业得到了迅猛发展，其数量已占我国企业总数的98％以上。随着社会主义市场经济体制改革的不断深化，中小企业以灵活快速的决策机制，逐渐成为我国经济建设的一支重要力量，对推动国民经济发展、促进市场繁荣和社会稳定作出了巨大贡献，在缓解就业压力、优化经济结构、应用新技术和增加税收等方面发挥着越来越重要的作用。在为我国经济发展作出巨大贡献的同时，中小企业在资金、技术、人才、信息等各方面都存在亟待解决的问题。

中小企业融资问题不仅是中国的难题，也是世界的难题，只是程度有所不同而已。在一些发达国家和地区，中小企业在数量和社会就业方面都占有相当高的比例，如美国、英国、日本的中小企业数量占其企业总数的比重都超过了90％。它们在发展中都或多或少地遇到过融资方面的困难。

在国际金融危机的冲击下，中小企业融资难又出现了新的特点：一方面，由于原材料和劳动力成本上升，加上行业产能过剩，中小企业为维持正常运转，迫切需要金融机构对流动资金的支持。另一方面，在信贷规模约束下，银行对中小企业的融资需求更加审慎。面对如此严峻的形势，中小企业如何化解融资难题？

解决中小企业融资难一方面要靠金融体制的改革，另一方面要靠中小企业自身的努力。我国金融体制改革的目标是：发展各类金融市场，形成多种所有制和多种经营形式、结构合理、功能完善、高效安全的现代金融体系。实现这个目标，要进行一系列的深层次改革，需要具备各种主客观条件。条件之一，就是中小企业要提高自身素质，学会基本的金融知识，并善于运用这些基本知识。我国目前有1000多万户中小企业，真正熟知基本金融知识并能熟练运用的，比例并不高。正因为如此，这本书就显得格外珍贵。

《融资决定成败》可以作为中小企业的融资工具书，本书从企业实际操作的角度，全面系统地阐述了多种融资模式，并分析了这些融资模式在企业发展的不同阶段的作用，以及适合哪类企业，为中小企业融资构建了清晰的路径和操作程序，具有较强的可操作性和实用性。不仅让读者站在企业整体融资战略的高度全面了解企业融资的途径与实质，而且包含了笔者多年来从事企业融资研究和实际操作的结晶。《融资决定成败》一书的出版，相信可以很好地帮助中小企业了解和掌握各类融资渠道。

笔者不仅长期研究企业的融资问题，而且深入各地，到企业调研，指导、帮助企业进行融资实务操作，每年至少为几十家企业解决融资难题，积累了在现行金融体制下进行融资的宝贵经验。这本书的最大特点是思路开阔，通俗易懂，便于中小企业选择操作之道。融资有道，道在哪里？在现行体制下，中小企业融资至少有九条路径可以选择：银行贷款融资、债券融资、股权融资、风险资金融资、品牌融资、上市融资、项目融资、贸易融资和私募基金融资。每条路径应该具备什么条件(即基本知识)、怎么操作、有什么成功的案例，都讲得清清楚楚，最后还告诉企业家们，应当如何规避金融风险，帮企业建立金融风险防范体系。即使是外行，也能读懂、学会。

纵观世界经济史，在每一次经济低谷之后，一定会迎来经济的反弹和攀升。目前，世界经济正经历着几十年不遇的危机和困难，挣扎在“严冬”，但是有眼光的和嗅觉灵敏的企业家应该已经可以嗅到快步到来的春天的气息。有长远规划的企业也正在为即将来临的世界经济的全面复苏做着充分的准备。

笔者相信：世界经济一定会复苏，只是时间问题；资本市场包括美国资本市场也一定会云开雾散，中国经济是世界经济发展的助推器，中国经济会领先于其他国家复苏。谁是未来的赢家，取决于他今天的眼光和胆识。祝愿更多的中国企业通过这本书更好地掌握多种融资方法，更快地把自己的企业做强做大！

笔者真切希望，这本书能受到中小企业家读者的欢迎，愿这本书成为广大企业融资者首选的工具书。

宏皓