第一本全彩实用图解书，解析巴菲特不一样的理财哲学！

　　想知道巴菲特能不能续写传奇？超强版《股神巴菲特的投资心法》，为你解密！

　　用最简单的方式，解构巴菲特的投资传奇；股神的策略心法，尽收眼底！

　　本书通过简单明了的图表与插画，帮助你以更轻松的方式，理解并掌握股神巴菲特的投资心法。

　　本书通过简单明了的图表与插画，帮助你以更轻松的方式，理解并掌握股神巴菲特的投资心法。书中首先介绍巴菲特的成长经历，接下来深入探讨他所依据的投资哲学；再者，对巴菲特挑选个股的方法、衡量企业内在价值的方法、建立投资组合等专题进行深入分析；然后，以五个实例分析巴菲特如何贯彻实践自己的投资方法并获得成功；最后，笔者会教读者如何在本土投资环境中践行巴菲特的投资策略。笔者编写时力求文字通俗易懂、讲解深入浅出；同时大量运用图片、表格、资料、箴言和知识提点等要素，把巴菲特投资哲学和策略提炼出来，让您在最短的时间内，轻松掌握其精髓，从而在投资中稳操胜券，实现自己的财富梦想。

阅读导航：世界最伟大的投资家

第一章 奥马哈的神话

 巴菲特是个什么样的投资家

 这个孩子不一样

 天才投资少年

 三位智者：格雷厄姆、费雪、凯恩斯

 黄金搭档：查理·芒格

 伯克希尔的闪电式增长

第二章 分享巴菲特的思想盛宴

 确定自己的能力圈

 情绪是投资的最大敌人

 简单才是硬道理

 像老板一样审视所投资的企业

 长期持有——着眼企业未来价值

 不要在意股市的短期波动

 缩小投资范围——远离未知领域

 股票投资应以价值为导向

 集中投资才能获益更丰

 以企业内在价值决定买与卖

 处处留心，发现身边的投资机会

 寻找市场中具有优势地位的公司

 寻找值得你信赖的公司

 不盲从：优秀经营者的必备素质

第三章 巴菲特的集中投资策略

 把鸡蛋置于同一个篮子，并用心看好

 舍弃多元化投资

 优化投资组合

 不要试图去分散风险

 集中投资几家优秀的公司

 抓到好牌下大赌注

 控制股票持有数

 规避不宜投资的企业

第四章 坚持价值投资

 内在价值是投资的基础

 专购价值被低估的股票

 买下一家公司而不是股票

 并购潜力企业

 像经营企业一样投资

 选择持续性获利行业

 关注影响价值投资的因素

第五章 长期持有优质股票

 放长线钓大鱼

 绝不随随便便投资

 迟缓应对市场

 不要频频换股

 长期持有要有耐心

 可长期持有的三类股票

 长期持有而非永远持有

第六章 巴菲特的操作策略

 青出于蓝而胜于蓝

 建立自己的理论

 风险控制

 别想一夜暴富

 避免受行情和新闻的影响

 不要在意股价的短期涨跌

 正确评估企业现在与将来的价值

 不要预测市场的走势

 把握最佳买卖时机

 少犯错，少失败

第七章 巴菲特教你读财务报表

 财务报表简要阅读法

 股东权益报酬率(ROE)

 决定企业效率的营业利润率

 企业的真实价值——所有者收益

第八章 巴菲特的五大投资经典案例

 我只爱可口可乐——增值6.8倍

 伯克希尔的盈利保证——GEICO，增值50倍

 只要有男人，吉列就不断赚钱——增值近5倍

 华盛顿邮报——报业神话，增值超过28倍

 中石油——亚洲最赚钱的公司，增值8倍

巴菲特曾说自己有两位“精神父亲”，一位是本杰明·格雷厄姆，一位是菲利浦·费雪。能够拜在两位大师名下，是巴菲特一生中最引以为傲的事情。费雪是成长股投资策略之父，也是华尔街极为推崇的教父级投资大师之一，而费雪对巴菲特投资思想的影响仅次于格雷厄姆。

费雪于1907年出生于美国法兰西斯科，毕业于斯坦福大学商学院，毕业之初便以一名证券统计员的身份开始了自己的投资生涯。

费雪在20世纪50年代成为华尔街上知名的投资大师，他也是推崇理性投资的代表之一，这点与格雷厄姆十分类似；他们两人的不同之处在于格雷厄姆主推价值投资，主张以低于企业内在价值的价格购入股票，而费雪则致力于研究上市公司的类型与特质，寻找盈利前景好的股票。

费雪的选股原则与格雷厄姆完全不同。格雷厄姆不关心公司的质量，只关心其股价是否便宜；而费雪的策略则正好相反，他的关注重点放在公司的业绩上，他的目的是要寻找那些在未来几年内盈利大幅增长的公司。费雪认为格雷厄姆那种买“便宜货”的方式并不是最好的投资方式，最好的投资方式是买入业绩优良且管理一流的成长型公司股票。费雪的观点正好弥补了格雷厄姆的不足，这让巴菲特受益颇多。巴菲特也在后来的实践中得出相同的结论：以合理价格买入一家盈利预期优秀的公司股票，要比以便宜价格所购入股票的效果好得多。

费雪为了准确地判断一家公司是否具备成长性，还创立了一套完整的理论分析体系，其主要内容包括以下几方面：公司是否为朝阳产业，这决定着公司以后是否具备充分的市场潜力；公司是否有市场潜力，市场潜力大的公司往往会拥有高于平均水准的盈利能力；公司能否有效地控制成本，费雪认为能有效控制成本的公司往往能经得起市场考验，因而能维持高于平均水准的盈利；公司是否具备高水准的行销能力，即使产品或服务十分优秀，行销能力不足也将限制其发展；投资对象是否有致力于长期发展的战略；投资对象是否是依靠发行股票融资来维持其较高的成长速度；公司的管理层是否具有高水准的经营管理能力、是否诚实正直、是否具备强烈的责任心。为了解公司的这些情况，费雪还创立了“葡萄藤”战法。他透过访问公司高层、员工、顾客及竞争对手等手段，慢慢地从像葡萄藤一样杂乱无章的资讯中，摸清这家公司的真实情况。

费雪除了善于发掘成长股外，还喜欢集中投资和长线持股，这些观点也十分为巴菲特所认同。(费雪在寻找杰出公司时，主要是从现有年度和中期财务报表、最新的招股说明书等材料中，对公司进行了解和分析。)他在确定买入时机时，认为在目标公司的盈利即将大幅改善，但盈利之增长预期还未大幅推涨股票价格时，为购进时机；而在公司出现暂时性问题直接导致公司股价大跌之时，为购进的绝佳机会。费雪还强调不要过度分散投资，他认为人的精力总是有限的，过分的分散只会使投资者买入很多并不了解的公司股票，这比集中投资更加危险。费雪还是一个坚定的长线投资者，他认为要想获得最大的收益，只有在满足三种情况之一时，才可以出售手中的股票：一是随着时间的推移，公司的经营每况愈下，不再属于优质成长类公司的标准；二是买入时犯下错误；三是发现更好的目标。除此之外，仅根据市场每天的涨跌起伏来决定是否卖出手中的成长股是非常之愚蠢的。费雪认为最荒谬的说法，便是手中持股已有很大的涨幅，就把它们卖出，转而去购买其他还未上涨的股票；他认为，只要优秀公司的价值在不断增长，就会使其股价不断上涨；反之，业绩低劣的股票因为价值没有发生变化，因而其股价也不可能持续上涨。

费雪的理论既有深度又有广度，同时还有很强的可操作性，因而深深吸引着巴菲特。巴菲特上门与费雪进行深入的探讨。费雪很欣赏这位好学而又谦虚的青年，所以便将自己多年的投资心得与精华都传授给这位年轻人。巴菲特得到费雪的真传后，其投资理论及手法也就更上一层楼了。  巴菲特在长期投资的道路上，走得比费雪更加长远，取得的成就也远高英镑，从此在证券界赢得极高的声誉。二次大战期间，凯恩斯担任英国财政部顾问，战后又积极参与了筹建国际货币基金组织和世界银行的工作。1944年他率英国代表团出席美国布雷登森林会议，并当选为国际货币基金和世界银行的董事。此外，凯恩斯还担任过保险公司的董事长、创办过几家投资公司，从资本市场中赚取了大量的财富。

凯恩斯认为，投资者取得成功的关键在于能否及时把不好的东西推销给别人。他告诉投资者，在股票市场上，只需预测两方面的东西便可获得成功，这两样东西分别是群众心理和他们将要采取的行动。

凯恩斯认为未来股价的预测是公众心理的产物，也是公众信心的标志，不过这仅仅是一种希望或愿望；但是预测要根据事实，事实又可分为两类：一类是不太清楚然而又关系重大的事实，一类是较清楚但是关系不大的事实；然而大多数投资者一般都依据后者预测未来，其非理性一面远超出了大家的想象。正如大家所见，许多非常聪明的人，一旦进入股市之后，就变得愚蠢得不可理喻。这也是为何股市里，总有人像牛一样被别人牵着鼻子走的原因。

凯恩斯还认为在股票市场上，最精明的人主要是通过预测大多数人的心理和他们即将采取的行动，而不是预测真正事实的趋势。不管大众的行动是否有道理，只要先他们一步便可成为赢家；然而对于大众群体而言，多数人对于自己的投资是有一定心理障碍的，他们胆小、贪婪、急躁，并且心神不宁，因而很容易做出不理智的预测。这种人很容易落入股市陷阱，并造成资金上的损失。

巴菲特对凯恩斯的观点十分赞同，他也认为除了上帝以外，谁也无法准确预测市场；因为股市是一个很多人参与的市场，人在市场和金钱之外尚可保持理性，不过一旦进入其中后，便会暴露出非理性的一面。人只要失去理性就会变得愚不可及，做出一些十分荒诞的事情，被别人牵着鼻子走也就不是什么奇怪的事情了。市场上的那些大资金和大投资者，正是利用了普通投资者的这种弱点，使用各种各样的手段来谋取利益。 P22-26

沃伦·巴菲特是当代的“股神”，就连股市门外汉对他也耳熟能详。投资界人士对他更是顶礼膜拜，视他的言论为“投资圣经”，犹如念布道文一样背诵他的投资格言。每年伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathawav)公司的股东大会，足以媲美超级明星的音乐会或宗教的复活节，因为许多人为了能聆听巴菲特关于投资的智慧言论，特意花费数万甚至几十万美元购买一股或几股伯克希尔公司的股票，每年都不辞劳苦、千里迢迢赶到奥马哈去参加伯克希尔公司年度股东大会，这几年，即使想和巴菲特在共进午餐时，听到只言片语的股海“真经”，也得耗资上百万。

巴菲特为何受到如此推崇？只需看看他的股票投资业绩即可知晓。巴菲特起步投资股票时，资金只有1 00美元，而在2008年公布的世界富豪排名中，他以620亿美元资产位居全球富豪排行榜榜首；2008年以来，世界股市步入明显的下行通道，这对股神的资产造成了重大的影响，在2009年最新公布的全球富豪排名中，他的个人资产急剧缩水250亿美元至370亿美元，但仍然位居第二；相比其他富豪而言，这已是一个相当不错的成绩了，有的富豪经过金融风暴的洗礼，早已被挤出十大富豪之列，而这个富豪榜的榜首，过去十多年完全是由巴菲特和比尔·盖茨包揽的。投资巴菲特掌控的伯克希尔公司的人，数以万计的人成了亿万富翁，仅在奥马哈市，巴菲特就造就了近200名亿万富翁。这样的致富成就，历史上再也无其他例子了。

巴菲特取得如此巨大的投资成就，然而许多人在听了他关于投资的言论后，往往惊诧于他的投资哲学是如此简单，又是如此正确，完全不是一般人想象的那样复杂。

巴菲特只是依靠证券投资致富的，而且大多数是通过投资所有投资者都能接触到的上市公司的股票。巴菲特投资法的可贵之处，就在于忠实履行平凡无奇之事。他的每一个思考逻辑都很简单，组合起来却架构出一套自成一格的投资法则。大多数投资者热衷高技术、高增长的企业；巴菲特却喜欢大量购买历史悠久的大企业的股票，比如美国运通(American Express)、迪士尼公司(walt Disney)、可口可乐公司(coca cola)，以及吉列公司(Gillette)，这些股票都是普通股。大多数人都妄想战胜市场，将收益最大化，因而喜欢低买高卖、当日冲销的短线操作，最终却因亏损累累而离场。巴菲特却耐心寻找被股票市场遗落的大笔财富，买入后总爱持有数年以上，甚至从不卖出；如果找不到值得投资的企业，他的做法也很简单——就是决不出手。不少人天天关注股市，心情随股票涨跌而悲喜；巴菲特却不为市场短期波段所动，坚持长期持有，他甚至远离华尔街疯狂的人群，终身僻居在盛产玉米、遍地牛羊的奥马哈市，过着大部分时间都在阅读、思考和“分配资金”的简单生活。巴菲特的投资哲学和生活哲学，浓缩成两个字，就是“简单”。他的投资理论与随机漫步理论、有效市场假设、江恩理论等比起来，简单而实用，是返璞归真的高招。

总结起来，巴菲特投资理论的精髓就是：无论牛市、熊市，通过对企业基本面的深入分析，精选具备持续竞争优势的个股，等待其被市场低估的最佳时机买入，并以最佳的组合长期持有。知易行难，道理很简单，却要接受炼狱股的折磨才能坚定实行。《孙子兵法》说：“求其上，得其中；求其中，得其下；求其下，必败。”换言之，要学就学最好的。要想取得傲人的投资业绩，最好的办法，无疑是学习巴菲特的投资策略。年轻人在竞争激烈的社会中求生存，如能尽早理解巴菲特的投资法则，越早起步投资，未来的收获就会越大。为此，笔者精心编写了这本关于巴菲特投资心法的书，并配以生动的图解，以图像诠释大师的投资奥秘。

本书首先介绍巴菲特的成长经历，接下来深入探讨他所依据的投资哲学；再者，对巴菲特挑选个股的方法、衡量企业内在价值的方法、建立投资组合等专题进行深入分析；然后，以五个实例分析巴菲特如何贯彻实践自己的投资方法并获得成功；最后，笔者会教读者如何在本土投资环境中践行巴菲特的投资策略。笔者编写时力求文字通俗易懂、讲解深入浅出；同时大量运用图片、表格、资料、箴言和知识提点等要素，把巴菲特投资哲学和策略提炼出来，让您在最短的时间内，轻松掌握其精髓，从而在投资中稳操胜券，实现自己的财富梦想。