权证，是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证作为一种典型的金融商品，现在已经被金融市场广泛接受，但对于它从上市交易到行权退出金融市场的这个过程有完整而清晰认识的，却不一定有很多人。笔者既不是“庄托”，又非“大师”，毕竟水平有限，而且毕竟是在跟，毕竟营销生命周期各有不同，所以尽管随庄起舞，但不很完美，败笔常见。所以虽不暴利，但还满意，收益宜人。

权证上市之后，究竟该如何操作，笔者在2006年出版的《天赐良机》中已经有过一些探讨，并在《千载难逢》一书中进行过粗浅的实证。

麻雀虽小，五脏俱全。就是在这一个简短的营销生命周期里，营销主体也就是主力资金的操作仍离不开吸筹、洗筹、拉升、出货这四个环节，并对这四个环节的包装相对不能太多，蒙太奇手法的应用也需适当节约。那么在庄家“删繁就简三秋树”的情况下，其运作流程会清晰一些，操作的手法也会在有意无意中凸显出来。普通投资者有针对性地就这四个环节进行操作，其信念也就较为坚定，操作策略也较为明确，操作手法也就较易把握了。

正基于此，笔者作为一个普通投资者，咬定青山不放松，从深发SFC1上市当天开始，就格外留心，开始了边观察、边分析、边操作、边总结的全程跟庄品味。为了与关心笔者的读者及朋友同探索，共咀嚼、结伴行，笔者就原汁原昧的将随庄操作、品味金融商品营销生命周期的全过程图解式地端了出来。

第一章 关注吸筹博小利

 第一节 静观其变

 第二节 小单试手

 第三节 拐点入市

第二章 加仓待升等赢利

 第一节 加仓待升

 第二节 轻松坐轿

 第三节 逢高离场

第三章 介入振荡争微利

 第一节 初尝小利

 第二节 煎熬难挨

 第三节 弹尽粮绝

第四章 绝地求生谋小利

 第一节 绝地求生

 第二节 大意踏空

 第三节 跋涉沼泽

第五章 清仓出货兑现利

 第一节 满仓待涨

 第二节 天赐好运

 第三节 三单清仓

 第四节 又见循环

“投资股票市场是为了获得利益，而获得利益的前提是必须有足够的筹码。于是吸筹就是前提，没有这一个前提，其余一切都谈不上。”在《停板换金》一书中笔者曾这样谈吸筹：“万丈高楼平地起。股价的高楼是要通过吸筹的平地来实现的。”

获利是股票市场所有参与者的共同目的，普通投资者如此，庄家亦然。但实际上，共同获利在股票市场是不现实的。先例过去没有，以后也不可能有。在零和游戏的局中，有的只是利益在局中参与者之间的再分配。那么，如何在再分配中实现进入股市的目的，理论大家都会讲，但最终能做到的却总是寥寥无几。

低买高卖——这就是股市颠扑不破的法则，也是股市获利的铁律。庄家的低买高卖要经历一个完整的周期，而普通投资者的低买高卖则会便捷一些。庄家进入股票市场进行项目运作的第一步要吸筹，也就是低买。这与金融新商品权证的营销生命周期相结合时，会在两个时期产生。第一个时期是权证的初市期。第二个时期是权证的复市期。

初市期获得筹码，就现在的惯例来看是通过购买权证的标的证券，然后在权证发行时获得。但通过这种途径获得的筹码一般来讲是难以达到控盘程度的。所以要想达到可以控盘程度的筹码，通常是在金融商品的复市期，有计划的操作实现的。庄家在进行有计划的吸筹时，核心的问题是吸筹成本。在吸筹成本的制约下，吸筹的区域和期限就相应地滋生出来，也丰富了随庄起舞的内容

庄家吸筹要在一个区域中进行并完成，这在摆布普通投资者的同时也为我们进行短线的获利操作创造了条件。

庄家吸筹要在一个期限里展开并实现，这在制约普通投资者的同时也为普通投资者重复实施T+0的博弈提供了可能。

真可谓千呼万唤，深发展A的认股权证发行终于水落石出。

2007年6月19日中国证券监督管理委员会核准深发展A认股权证发行申请：同意该公司公开发行313013751份认股权证。

具体为：

1.发行人：深圳发展银行股份有限公司

2.发行对象：认股权证发行股权登记日(2007年6月25日)登记在册的全体股东

3.认股权证类型：百慕大式认股权证

4.存续期：以10：1比例免费派发的认股权证的存续期为六个月；以10：0.5比例免费派发的认股权证的存续期为十二个月

5.发行数量：313013751份

6.发行价格：人民币0元／份

7.标的证券：公司发行的面值1元的人民币普通股

8.发行方式：向权证发行股权登记日(2007年6月25日)登记在册的全体股东免费派送。

9.行权期：认股权证存续期的最后30个交易日

10.行权比例：1：1

11.行权价格：19.00元

12.存续期6个月的权证交易代码：031003

13.存续期6个月的权证交易简称：深发SFC1

14.存续期13个月的权证交易代码：031004

15、存续期12二月的权证交易简称：深发SFC2

2007年6月26日深发展A发布的《认股权证上市公告书》称公司发行的百慕大式认股权证将于6月29日在深交所上市。

公告显示，此次发行的认股权证包括两类：一类存续期6个月，权证证券代码031003，证券简称为深发SFC1；另一类存续期12个月，权证证券代码031004，证券简称为深发SFC2。上述权证的发行股权登记日为2007年6月25日，并将在6月26日到账。权证上市时间为2007年6月29日，上市地点是深圳证券交易所。

这一份公告牵动了笔者多年的一个梦：跟随营销主体或称庄家进行一次较完整的操作，以便全程体验金融商品营销生命周期不同阶段的个中滋味。笔者看中了深发SFC1，因为在一般情况下，主力的一次完整运作至少需要一年左右的时间，有的则更长。在这种情况下全程跟踪，不仅变数多，而且时间跨度大，不易操作，也不便随时研究记录。深发FSC1则不然，它的生命周期也只有6个月。缺头少尾，有三四个月足矣。

天从人愿，正当笔者准备筹资的时候，友人托相托为其做半年左右的盘，笔者欣然答应了。

2007年6月28日公告(000001、031003、031004)深发展A认股权证“深发SFC1”和“深发SFC2”6月29日上市交易。

深发展A本次派发的认股权证将于2007年6月29日在深圳证券交易所上市交易，存续期6个月的认股权证简称为“深发SFC1”，交易代码为“031003”。存续期12个月的认股权证简称为“深发SFC2”，交易代码为“031004”。

“深发SFC1”认股权证上市首日开盘参考价格为每份认股权证人民币11.472元；上市首日涨幅价格为每份认股权证人民币15.240元；跌幅价格为每份认股权证人民币7.705元。

“深发SFC2”认股权证上市首日开盘参考价格为每份认股权证人民币12.819元；上市首日涨幅价格为每份认股权证人民币16.587元；跌幅价格为每份认股权证人民币9.052元。

2007年6月29深发展认购权证上市，当日有如下报道：

深发展认股权证今日将在深交所上市流通，其中存续期为6个月的“深发SFC1”和存续期为12个月的“深发SFC2”今日开盘参考价分别为11.472元／份、12.819元／份。

“深发SFC1”(031003)、“深发SFC2”(031004)今日将受上市首日涨跌幅限制；其中，“深发SFC1”涨幅价格为15.240元／份、跌幅价格为每份认股权证人民币7.705元／份，对应今日的涨跌幅限制为±32.8％；“深发SFC2”涨幅价格为16.587元／份、跌幅价格为9.052元／份，对应今日的涨跌幅限制为±29.4％。P1-3

在1991年1月中国金融出版社出版的《金融商品营销概论》一书中，笔者提出了“金融商品营销生命周期”的理论，当时是这样定义的：“营销生命周期是指金融商品从其完成设计、生产过程，进入金融市场，投资主体购买，到投资主体按约定时间回售筹资主体，金融商品退出金融市场，它经历的初市、复市、终市的过程。”对于刚开始改革的金融业来说这真有些不可思议。可是到现在，特别是随着权证的推出，这个营销生命周期就具有了极其重要的现实而直观的意义。因为这直接关系到投资操作的效益。

权证作为一种典型的金融商品，现在已经被金融市场广泛接受，但对于它从上市交易到行权退出金融市场的这个过程有完整而清晰认识的，却不一定有很多人。实际上这就是具体且典型的金融商品营销生命周期。

权证上市之后，究竟该如何操作，笔者在2006年出版的《天赐良机》中已经有过一些探讨，并在《千载难逢》一书中进行过粗浅的实证。现在来看，树木的成分多了些，森林的感觉少了点。

但是想要森林的感觉只有主观愿望是不行的，还必须有客观条件相配合。深发展A的认购权证中的SFC1的推出，使主客观统一成为可能。因为对营销生命周期一年以上的金融商品进行跟踪研究操作，由于其时间较长，变数相对较大，明显纷繁，所示规律会被众多枝节所掩饰，如果细加阐述，则篇幅会太长，容易引人生厌。而深发SFC1的生命周期仅有6个月，像双季稻相对简约：发芽、拔节、抽穗、灌浆。当然简约并不是简单，它所反映出来的规律却是具有指导意义的。

麻雀虽小，五脏俱全。就是在这一个简短的营销生命周期里，营销主体也就是主力资金的操作仍离不开吸筹、洗筹、拉升、出货这四个环节，并对这四个环节的包装相对不能太多，蒙太奇手法的应用也需适当节约。那么在庄家“删繁就简三秋树”的情况下，其运作流程会清晰一些，操作的手法也会在有意无意中凸显出来。普通投资者有针对性地就这四个环节进行操作，其信念也就较为坚定，操作策略也较为明确，操作手法也就较易把握了。

正基于此，笔者作为一个普通投资者，咬定青山不放松，从深发SFC1上市当天开始，就格外留心，开始了边观察、边分析、边操作、边总结的全程跟庄品味。笔者既不是“庄托”，又非“大师”，毕竟水平有限，而且毕竟是在跟，毕竟营销生命周期各有不同，所以尽管随庄起舞，但不很完美，败笔常见。所以虽不暴利，但还满意，收益宜人。

为了与关心笔者的读者及朋友同探索，共咀嚼、结伴行，笔者就原汁原昧的将随庄操作、品味金融商品营销生命周期的全过程图解式地端了出来。愿仁者见仁，智者见智，操刀挥笔予以斧正！

晓昱