本书在保证通俗易懂的前提下，深入地讨论了银行所面临的不同风险类型，并介绍了切实可行的管理和决策方法。本书理论联系实际，列举了近年来金融界里众所周知的几大重大损失案例，加以透彻分析，从而为银行业提出了良好的借鉴。

本书侧重讲述银行和其他金融机构所面临的风险。首先从风险与回报的替代关系人手，逐步深入地讨论了市场风险、信用风险和操作风险等。在讨论基础风险类型的同时也花了大量篇幅讨论《新巴塞尔协议》，并列举了近年来发生在金融界的重大损失案例。章后练习题和作业题帮助学生进一步理解概念、掌握操作程序及流程。

本书可作为高等院校金融相关专业的教材，也适用于金融交易和风险管理相关从业人员的参考用书。

致中国读者

推荐序

译者序

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前言

第1章 导言1

 1.1投资人的风险与回报的关系2

 1.2 公司的风险及回报7

 1.3 银行资本9

 1.4 管理风险手段11

 1.5 净利息收入管理12

 1.6 小结13

 推荐阅读14

 练习题14

 作业题15

第2章 金融产品和风险对冲16

 2.1市场16

 2.2 何时进行对冲17

 2.3 简单产品18

 2.4 应用衍生产品来进行对冲26

 2.5 特种期权和结构性产品29

 2.6 危害30

 2.7 小结31

 推荐阅读31

 练习题32

 作业题34

第3章 交易员如何管理风险暴露35

 3.1Delta35

 3.2 Gamma40

 3.3 Vega42

 3.4 Theta43

 3.5 Rho44

 3.6 希腊值的计算44

 3.7 泰勒级数展开45

 3.8 对冲的现实状况46

 3.9 特种产品对冲47

 3.10 情形分析48

 3.11小结48

 推荐阅读49

 练习题49

 作业题50

第4章 利率风险51

 4.1利率的计量51

 4.2 零息利率和远期利率53

 4.3 国债收益率55

 4.4 伦敦银行同业拆借利率和互换利率56

 4.5 久期57

 4.6 曲率60

 4.7 久期和曲率在交易组合中的应用60

 4.8 利率曲线的非平行移动61

 4.9 利率敏感度63

 4.10主成分分析法64

 4.11Gamma和Vega66

 4.12小结67

 推荐阅读67

 练习题68

 作业题69

第5章 波动率70

 5.1波动率的定义70

 5.2 隐含波动率72

 5.3 采用历史数据来估算波动率73

 5.4 金融变量的日变化量是否服从正态分布74

 5.5 监测日波动率76

 5.6 指数加权移动平均模型77

 5.7 GARCH(1，1)模型79

 5.8 模型选择80

 5.9 最大似然估计法80

 5.10采用GARCH(1，1)模型来预测波动率84

 5.11小结86

 推荐阅读87

 练习题88

 作业题89

第6章 相关系数与Copula函数90

 6.1相关系数的定义90

 6.2 监测相关系数92

 6.3 多元正态分布94

 6.4 Copula函数96

 6.5 将Copula函数应用于贷款组合99

 6.6 小结100

 推荐阅读101

 练习题101

 作业题102

第7章 银行管理条约和《新巴塞尔协议》103

 7.1对银行资本进行监管的原因104

 7.2 1988年之前105

 7.3 1988年《巴塞尔协议》105

 7.4 30人课题组报告107

 7.5 净额结算108

 7.6 1996年修正案110

 7.7 《新巴塞尔协议》111

 7.8 《新巴塞尔协议》中的信用风险资本金112

 7.9 《新巴塞尔协议》对操作风险的处理117

 7.10 监督审查过程118

 7.11市场纪律119

 7.12 小结119

 推荐阅读120

 练习题120

 作业题121

第8章 VaR测度123

 8.1VaR的定义124

 8.2 VaR与预期亏损125

 8.3 风险测度的性质126

 8.4 VaR中的参数选择128

 8.5 边际VaR、递增VaR及成分VaR 131

 8.6 回顾测试132

 8.7 压力测试135

 8.8 小结135

 推荐阅读136

 练习题137

 作业题137

第9章 市场风险：历史模拟法139

 9.1方法论139

 9.2 VaR的精确度141

 9.3 历史模拟法的推广142

 9.4 极值理论143

 9.5 极值理论的应用146

 9.6 小结147

 推荐阅读148

 练习题148

 作业题149

第10章 市场风险：模型构建法150

 10.1基本方法论150

 10.2 线性模型152

 10.3 对于利率变量的处理153

 10.4 线性模型的应用155

 10.5 线性模型与期权产品156

 10.6 二次模型158

 10.7 蒙特卡罗模拟160

 10.8 对非正态分布的处理方式160

 10.9 模型构建法与历史模拟法的比较161

 10.10小结161

 推荐阅读162

 练习题162

 作业题163

第11章 信用风险：估测违约概率165

 11.1信用评级165

 11.2 历史违约概率167

 11.3 回收率168

 11.4 由债券价格来估算违约概率169

 11.5 违约概率的比较171

 11.6 利用股价来估计违约概率175

 11.7 小结177

 推荐阅读仃7

 练习题178

 作业题179

第12章 信用风险损失和信用风险价值度180

 12.1信用损失的估算180

 12.2 信用风险的缓解184

 12.3 信用风险价值度186

 12.4 Vasicek模型187

 12.5 CreditRiskPlus187

 12.6 CreditMetrics188

 12.7 对信用相关性的解释190

 12.8 小结191

 推荐阅读192

 练习题192

 作业题193

第13章 信用衍生产品194

 13.1信用违约置换194

 13.2 信用指数196

 13.3 信用违约置换的定价197

 13.4 信用违约置换远期合约和期权201

 13.5 总回报置换201

 13.6 篮筐式信用违约置换202

 13.7 债务抵押债券2Da

 13.8 篮筐式信用违约置换和CDO的定价204

 13.9 小结205

 推存阅读206

 练习题206

 作业题208

第14章 操作风险209

 14.1什么是操作风险210

 14.2 计算操作风险监管资本金的方法211

 14.3 操作风险的分类212

 14.4 损失程度和损失频率213

 14.5 前瞻性方法215

 14.6 操作风险资本金的分配217

 14.7 应用幂律分布218

 14.8 保险218

 14.9 萨班斯·奥克斯利法案219

 14.10小结220

 推荐阅读221

 练习题221

 作业题222

第15章 模型风险和流通性风险223

 15.1金融模型的特性223

 15.2 线性产品模型224

 15.3 对于交易活跃产品的定价225

 15.4 关于结构性产品的模型228

 15.5 模型在建立时存在的危险229

 15.6 检测模型中的问题230

 15.7 对流通性风险的传统看法230

 15.8 流通黑洞231

 15.9 长期资本管理基金234

 15.10 流通与盈利235

 15.11小结235

 推荐阅读236

 练习题236

 作业题237

第16章 经济资本金与RAROC238

 16.1经济资本金的定义238

 16.2 经济资本金的构成240

 16.3 损失分布的形状241

 16.4 风险的相对重要性242

 16.5 经济资本金的汇总243

 16.6 对于风险分散收益的分配245

 16.7 德意志银行的经济资本金246

 16.8 RAROC247

 16.9 小结248

 推荐阅读248

 练习题248

 作业题249

第17章 天气、能源和保险衍生产品250

 17.1天气衍生产品250

 17.2 能源衍生产品251

 17.3 保险衍生产品253

 17.4 小结254

 推荐阅读254

 练习题255

 作业题256

第18章 重大金融损失和借鉴意义257

 18.1风险额度258

 18.2 对交易平台的管理260

 18.3 流通风险261

 18.4 对于非金融机构的教训263

 18.5 小结264

 推荐阅读264

附录A 远期合约和期货合约的定价265

附录B 互换合约定价267

附录C 欧式期权定价269

附录D 美式期权定价271

附录E 对信用转移矩阵的处理274

练习题答案275

术语表296

DerivaGem软件说明306

x≤0时N(x)的取值309

x≥0时N(x)的取值310