香港股市发展时间比内地A股市场更长，因此，其发展也更为成熟。据统计，港股市场目前有1200多家上市公司，并有多元化的上市公司结构，其中，不乏世界性的行业巨头以及一大批优质股票，港股市场国际化程度高，比内地股市更加成熟和规范。本书从投资入门、交易方法、投资策略、投资沙龙、投资心得、风险控制、投资陷阱、投资诀窍、A+H股重点评析等各个视角对港股市场进行了全方位的透视，并且集中了最新的港股资料，是介绍港股最新的著述，其中港股投资诀窍，独到地介绍了港股投资与A股投资的区别。

根据国家外汇管理局的最新规定，居民个人直接投资境外证券的投资规模不受年度5万美元的购汇总额限制。试点初期，投资者可投资香港证券交易所公开上市交易的证券品种。人民币购汇投资的本金和收益可以保留外汇，也可以在开户行结汇。

为帮助广大投资者投资港股，特编写本书。本书从投资入门、交易方法、投资策略、投资沙龙、投资心得、风险控制、投资陷阱、投资诀窍、A+H股重点评析等各个视角对港股市场进行了全方位的透视，并且集中了最新的港股资料，是介绍港股最新的著述，其中港股投资诀窍，独到地介绍了港股投资与A股投资的区别。

第一章 港股投资入门(1)

 第一节 香港证券市场概况(1)

 第二节 港股的市场环境和特征(4)

 第三节 香港股市的指数(6)

 第四节 香港证券市场的投资品种(9)

 第五节 影响香港股市的主要因素(12)

 第六节 港股投资的三大路径(14)

 第七节 获取上市公司信息和行情资讯(16)

 第八节 香港股票交易系统与交易规则(18)

 第九节 香港股票交易程序及交易费用(19)

 第十节 港股与A股的差异之处(22)

 第十一节 港股投资步骤(27)

 第十二节 选择港股投资的板块与品种(30)

 第十三节 港股投资的十大优势(33)

 第十四节 投资港股的十大要点(35)

第二章 港股投资交易方法(39)

 第一节 遇有台风及黑色暴雨警报讯号时的交易安排(39)

 第二节 证券交易费用(40)

 第三节 收市价的计算(43)

 第四节 公开交易种类(44)

 第五节 买卖落盘要诀(44)

 第六节 交收及存管(47)

第三章 新股投资策略(50)

 第一节 新股认购策略(50)

 第二节 新股认购的方法与程序(55)

 第三节 认购新股先读招股章程(57)

 第四节 认购新股计算中签机会(59)

 第五节 新股认购常见问题解答(60)

第四章 港股投资沙龙(66)

 第一节 允许炒港股开辟新投资渠道(66)

 第二节 炒港股不可忽视风险(67)

第五章 港股投资心得(70)

 第一节 五个月赚取百万港元的经历(70)

 第二节 利用时间差短炒H股(72)

 第三节 炒港股的套路(73)

 第四节 炒港股如何“十买九赢”(74)

 第五节 吃一堑长一智(75)

 第六节 在港股暴跌中抄大底(76)

 第七节 港股风高浪急个人投资要留心(77)

 第八节 坚守投资策略无惧市场风雨(79)

 第九节 一切从热网说起(80)

 第十节 股海浮沉短炒卖惹憾事(82)

 第十一节 忽略风险融资申购双重损失(83)

 第十二节 “淘金”港股要先懂游戏规则(85)

 第十三节 注重时间效应后的收益(86)

 第十四节 港股玩家12天净赚60％(88)

 第十五节 提前“冲浪”港股的投资经(91)

第六章 港股投资的风险控制(95)

 第一节 指数调整风险(95)

 第二节 超额交易风险(97)

 第三节 即日买卖风险(98)

 第四节 股票停牌风险(100)

 第五节 沽空交易风险(102)

第七章 谨防港股投资的陷阱(104)

 第一节 谨防欺诈网站的骗局(104)

 第二节 欺诈伪冒网站及伪冒电子邮件(106)

 第三节 防堕骗局有妙法(108)

 第四节 谨防“锅炉室”骗局(110)

 第五节 如何看待投资建议(114)

第八章 港股投资诀窍(117)

 第一节 投资港股须防四大误区(117)

 第二节 炒港股要看美盘(119)

 第三节 低估值港股：下一座金矿(120)

 第四节 从A股和H股联动中获利(121)

 第五节 投资港股需谨记六点(122)

 第六节 做空机制使暴跌也能赚钱(124)

 第七节 个人直接投资港股时机选择(124)

 第八节 投资港股宜从H股起步(126)

第九章 A+H股重点评析(128)

 中国银行(128)

 中国远洋(129)

 海螺水泥(130)

 平安保险(131)

 青岛啤酒(132)

 招商银行(133)

 鞍钢新轧(134)

 工商银行(135)

 宁沪高速(136)

 中海发展(137)

 广船国际(138)

 皖通高速(139)

 东方电机(140)

 广深铁路(141)

 中国人寿(142)

 交通银行(143)

 兖州煤业(144)

 中兴通讯(145)

 马钢股份(146)

 交大科技(147)

 华能国际(148)

 深高速(149)

 潍柴动力(150)

 广州药业(151)

 中国石化(152)

 重庆钢铁(153)

 经纬纺机(154)

 中国国航(155)

 华电国际(156)

 中信银行(157)

 南方航空(158)

 北辰实业(159)

 江西铜业(160)

 创业环保(161)

 中国铝业(162)

 东北电气(163)

 新华制药(164)

 南京熊猫(164)

 东方航空(166)

 北人股份(167)

 上海石化(168)

 大唐发电(169)

 仪征化纤(170)

 科龙电器(171)

 洛阳玻璃(171)

后记(173)

一、港股市场的简介

香港股市发展时间比内地A股市场更长，因此，其发展也更为成熟。据统计，港股市场目前有1200多家上市公司，并有多元化的上市公司结构，其中，不乏世界性的行业巨头以及一大批优质股票，港股市场国际化程度高，比内地股市更加成熟和规范。

在市场参与者、市场交易品种、交易制度等方面也有较大的区别。在市场投资主体方面，香港股市的参与主体是包括众多国际机构在内的机构投资者，也包括大量不同层次资金的参与者，市场对大户的持仓有明确的披露制度，信息披露体系较为完善，透明度较高，大资金入驻个股基本上处于明庄状态。由于市场有效性较高，港股的市场价格估值标准和定价更加国际化和合理化。由此，影响行情变化的因素也比较多，也更为复杂。

此外，由于不设涨跌停板，T+0交易以及有融资融券等杠杆性质的交易手段存在，市场存在大幅波动的风险。例如20世纪末，国际游资冲击港股市场以求获取暴利，就是利用了大量的杠杆手段，造成市场的巨幅波动。

另外，港股市场由于可以融资给投资者申购新股，因此，普通投资者的新股中签率也比较高，但是要付出一定的融资成本。值得注意的是，新股上市并不一定保证申购到新股就赢利，也有亏损的可能。本次对境内个人直接投资港股暂时不开放新股申购。

在交易成本方面，港股交易收取的费用类别比较多，但是目前总体上比内地A股交易成本低，推出的试点业务收取的税费总体也低于A股市场。

二、港股市场的基本概况

香港拥有世界一流的证券交易、结算及交收基础设施，除了为公司提供集资渠道外，其市场流通量同时也吸引着不少机构及个人投资者参与。

1.主板和创业板

主板和创业板是香港交易所股票市场内的两个独立市场。主板为成立较长时间、有一定业务记录并取得赢利的公司提供集资渠道。创业板则为新兴公司提供集资渠道。

(1)香港主板市场上市的基本要求如下所示。

具有不少于连续三年的营业记录；

最近一年的股东应占溢利不得少于2000万港元，之前两年累计的股东应占溢利不得低于3000万港元；

预计市值不得少于1亿港元；

任何类别的上市证券任何时候均须有25％为投资者所持有(若预计市值超过40亿港元，投资者所持有的比率可降低至10％)。

(2)香港创业板市场上市的基本要求如下所示。

申请上市前两年，有活跃业务记录，拥有主营业务；

申请上市前两年，公司须大致由同一批人管理及拥有；

上市后至少两个完整财政年度，聘用一名保荐人担当顾问；

最低公众持股量须占已发行股本的25％(市值少于40亿港元的公司，最少要达3000万港元)。

市值等于或超过40亿港元的公司，最低公众持股量须占20％，或10亿港元。

2.资金筹集形式

在香港筹集资金的形式包括：首次公开招股(可容许机构及个人投资者参与)，于第一市场配售及供股或于第二市场配售及发行证券产品。

3.投资者构成 香港市场有一个良好的投资者构成：本地个人投资者、本地机构投资者以及海外机构投资者，各占约1/3。

4.可投资品种

在香港证券市场，投资者可买卖不同类型的产品，包括股票、公司债券、可兑换债券、公司认股权证、衍生认股权证、信托单位及互惠基金、交易所买卖基金和股票挂钩的票据等。

5.证券买卖账户

香港市场证券买卖的客户户口分为现金户口和保证金户口两类。

(1)开设现金户口的投资者必须在其买入股票的指令执行后，于客户合约签订的时限内缴付买入有关股票的全数金额。

(2)开设保证金户口的投资者必须于其买入股票的指令执行后，在客户合约签订的时限内，缴付购入股票的部分金额，余额将由贷款经纪支付，并以其购入的股份作为抵押。

三、港股市场的投资机会

由于目前内地个人对外证券试点业务暂时不涉及融资融券业务，申购新股也暂时不开放，因此，对于大多数内地投资者而言，投资香港股市的赢利方式，主要是以买卖股票获取价差或者持股获取派息，享受上市公司的成长收益。

个人投资港股市场时，比较稳妥的投资法则是：持有优质低市盈率、价值低估、有成长性的股票，获取中长期的投资收益。

港股有较高的投资价值，目前港股的平均PE(市盈率)为15～16倍，其中，香港本地蓝筹的PE为12倍左右，而中资股的PE为20倍，这和内地平均40倍以上的PE相比，显然便宜得多。目前几十只同时在内地和香港上市的A+H股均存在“洼地”，可以在选择股票时予以关注。

将要回归A股的大蓝筹也有一定投资价值，如中国人寿在回归A股前大幅上涨一倍多，在港股直通车刚刚启动时，还有一大批如中国移动、中国石油等公司值得关注。

内地上市公司逐步成为香港市场发展的核心动力，除了金融和地产，香港几乎没有其他的实体经济。而随着中国经济和企业的高速成长，越来越多的内地企业赴港上市，使得香港股市成为大陆的离岸资本市场，也成为在人民币不能自由兑换的情况下，外资投资中国资本市场的重要平台。

香港企业的成长。香港的经济近年来一直保持在6％以上，可谓健康快速成长。而香港的企业由于大都受限于香港本土，一直缺乏成长性。随着CEPA实施范围的拓宽，香港企业内地业务高速成长。长江实业有近三成的地产业务在内地；信和置地更有一半的地产业务在内地；东亚银行有二成的业务在内地，且保持80％的连年增长，并准备将内地业务上市。相信在今后一段时期，香港企业的内地业务将成为公司高速成长的引擎，企业投资的亮点和股价的强心针。

香港市场对优秀企业从不吝啬高估值。香港股市作为一个成熟市场，理性、稳健有余，激情略显不足。但国际投资者对优秀高成长企业从来都给予很高的估值。

从资金面上看，国家QDII政策的不断放宽将使得越来越多的投资者参与港股，有可能在一定程度上使得港股受外围的影响减小。另外，内地股市连创新高使得A股和H股的差距越来越大。虽然外资行不会以A股的价格作为其买入H股的标准，但(相对A股)越来越低廉的H股将会成为QDII(尤其是保险资金)及其他稳健投资者的选择。P1-4

近年来，随着中国国民经济持续快速平稳发展，个人收入水平显著提高，多样化投资需求日益增长，充裕的外汇资金也为境内个人开展对外证券投资提供了条件。

2007年8月20日，国家外汇管理局宣布，在天津滨海新区进行试点，允许境内居民以自有外汇或人民币购汇直接投资海外证券市场。这是继放开银行系、证券类、保险系合格境内机构投资者投资境外股市之后，中国拓宽外汇资金流出渠道的又一重要举措。

根据国家外汇管理局的最新规定，居民个人直接投资境外证券的投资规模不受年度5万美元的购汇总额限制。试点初期，投资者可投资香港证券交易所公开上市交易的证券品种。人民币购汇投资的本金和收益可以保留外汇，也可以在开户行结汇。

此次放宽个人对外投资的汇兑限制，批准开展境内个人直接对外证券投资试点，有利于内地资金进入海外市场，缓解外汇储备过多的压力；是促进境内个人充分利用国际金融市场优化资产配置、分散投资风险、提高资金收益的有益尝试，也是深化外汇管理体制改革，拓宽外汇资金流出渠道，促进国际收支基本平衡的重要举措。这一举措和之前放开合格境内机构投资者投资境外证券是一脉相承的，一方面增加境内居民投资渠道，另一方面缓解流动性过剩。

为帮助广大投资者投资港股，特编写本书。本书从投资入门、交易方法、投资策略、投资沙龙、投资心得、风险控制、投资陷阱、投资诀窍、A+H股重点评析等各个视角对港股市场进行了全方位的透视，并且集中了最新的港股资料，是介绍港股最新的著述，其中港股投资诀窍，独到地介绍了港股投资与A股投资的区别。

本书由内地著名投资专家精心编写，在写作过程中，参阅了相关书籍、文献和资料，采纳了金融界专家、学者的观点。在此，向这些学者、专家表示深深的谢意。

由于时间关系，书中疏漏之处在所难免，希望能得到广大读者的批评指正，在此也感谢出版社编辑对手本书提出的宝贵意见。

以下是作者的联络信箱，读者有关本书的问题、意见或建议，欢迎联系。

hf168169@126.com

hf168169@sina.com

雨笋

2007年12月8日