学习股神巴菲特的股票投资买卖技巧，轻轻松松成为证券市场中的超级获利高手。

巴菲特是史上唯一靠投资成为世界首富的大亨，他是多头市场中的稳健派，只要价钱合适就获利了结，他是空头市场中的掠夺者，疯狂买进廉价质优的股票。

巴菲特亲自教你投资帮你成为下一届股神，与股神巴菲特零距离接触，迅速彻悟其价值投资理念，跟随巴菲特的脚步，共同选股，同步买进，让你的财富迅速倍增，成为股市的永久大赢家。

本书倾力向读者展示巴菲特的炒股心经无与伦比的选股持股奇招，精准绝伦的价值评估手段，与众不同的买点卖点选择，精采纷呈的股市实战范例，如同巴菲特本人在向你言传身教一般，定能让你迅速领会一代股神的思想精华，从而在股市中大放异彩，赚进满盆满钵的财富。

前言

第一篇 巴菲特教你如何选股

 第一章 巴菲特与他的价值投资理念

 第二章 选择你熟悉的领域

 第三章 选择具有垄断性、能持续营利的行

 第四章 评估企业的性质

 第五章 评估企业的经营者

 第六章 评估企业的财务状况

 第七章 尽量减少投资股票的数量

第二篇 巴菲特教你如何运作股票

 第一章 巴菲特教你如何寻找最佳买点

 第二章 巴菲特教你如何持股

 第三章 巴菲特教你什麽时候抛售股票

后记

寻找消费垄断型企业

选择股票是取得投资成功的第一步，也是最为重要的一步，选股要有战略眼光，善于发现地下的黄金。这第一步迈不开，走不好，投资成功就无从谈起。巴菲特投资的成功就在于能够准确选择投资对象。

巴菲特选择投资对象的时候特别注重公司的业务种类，对那些从事具有消费垄断业务的公司情有独钟，他认为这类公司相对于从事普通业务的公司具有获利潜力和发展前景。这类企业即便是在经济不景气的情况下也由于其所从事的业务具有消费垄断，而不会对其获利能力有很大的影响，也就是说，这类企业的获利在任何情况下都比从事普通业务而不具有消费垄断的公司要稳定得多、有保障得多，投资于这类企业风险较小，获利有保障。

20世纪40年代后期，约翰·霍普金斯大学的劳伦斯·布鲁伯格发表了题为《商誉的投资价值>的论文，文中着重指出消费垄断型企业的投资价值。通过对消费垄断型企业和普通企业的比较，布鲁伯格认为，企业便利的地理位置、彬彬有礼的雇员、便捷的送货服务、令人满意的产品品质等因素令消费者信赖，从而产生一种心理状态——商誉意识。消费者的商誉意识带来了消费垄断。而商誉意识虽然只是一种消费心理状态，但作为一种无形资产却具有巨大的潜在价值。它常常驱使消费者对某些商品产生一种信任，只购买某几种甚至某种商品。这样就会给企业带来惊喜：更高的权益收益率、利润的增长、良好的业绩等等，此类公司的股票自然会受到追加，股价也会随之上涨。这类公司即使在经济不景气的情况下也会有突出的表现。巴菲特接受了这一理论观点，并在投资过程中坚持运用，当做挑选投资企业的重要标准来实施。这便造成了巴菲特的投资组合中几乎数十年不变的只有八家公司的股票。

这些公司在巴菲特眼中都具有消费垄断，在消费者心中都是具有长久吸引力的消费品牌，能够使消费者产生“商誉意识”。

为了检验某个企业是否存在消费垄断，是否足以使消费者心中产生“商誉意识”，巴菲特参考布鲁格的理论，发明了一种方法。他设计的问题是：如果有几十亿资金和在全国50名顶尖经理中挑选的权利，能开创一个企业并且成功地与目标企业竞争吗?如果答案是否定的，那么这个企业就具有某种类型的消费垄断，是一个消费垄断型企业。对于自己选定的投资企业，巴菲特常常引以为自豪：别的企业能和《华尔街日报》竞争吗?你可能耗尽了心思，花费了几十亿资金，但你仍不能减少它的读者人数!没有人能创办一个口香糖公司能和箭牌公司相对抗!到目前为止，也没有哪一种碳酸饮料能和可口可乐抗衡!他说，同样的情况还有万宝路香烟，很难想像一个抽惯了万宝路香烟的人会转向其他品牌的香烟。

布鲁格认为，消费垄断型企业能够具有很高的利润，其原因就是这类企业不必高度依赖于对土地、厂房、设备的投资。其他普通公司则正好相反。消费垄断型公司的财富主要以无形资产的形式存在，比如可口可乐的配方、万宝路的品牌、箭牌口香糖以及其他一切誉满全球的著名商标品牌，都是财富，各自具有自己的价值，有的品牌价值巨大。几乎所有的税收政策都是针对利润的，根据公司利润的多少而变化，对这种无形资产则不征税，让公司独享，这无形中增加了这类公司的获利，普通公司则无法享有这种无形资产所带来的巨大利润。

这种情形在商业贸易史上就一直存在，如早期英国冶铁业的消费垄断，美洲西部科尔特和威切斯特以及德国克努伯生产的火器，以其产品和服务的高品质，为消费者所接受，在两次世界大战中广泛使用，公司因此从中获利。又如有托马斯。爱迪生参与创建的美国通用电气公司，其影响遍及全球，它向某些地区和国家销售发电技术以及各种电气设备，现在是美国最有实力的商业公司之一。巴菲特对这种公司的发展前景和利润都有充分的信心，所以他选择的投资对象都具有这类特征，这是他选择标的物的一个重要标准。P32-34

华伦·巴菲特是股市的一棵常青树，他在股市中创造了永不破灭的神话，成为全世界投资人仰慕的财富之神。巴菲特看重稳健投资，绝不做无把握之事。巴菲特稳健扎实的投资方略，被众多的投资人，特别是中小投资者所青睐。在美国，每年的春天，数万人怀着近乎朝圣般的虔诚涌向巴菲特的居住地——奥马哈城，为的是聆听巴菲特在其控股的伯克希尔·哈撒韦公司年会上阐释他的投资理念。巴菲特以其独步天下的价值理论纵横股市数十载，安然渡过了1969年、1987年、2000年三次股灾，不仅如此，他还在这些股灾发生前夕大量出脱股票，赚进大笔财富，而在股灾期间，他又运用价值评估手段在惨兮兮的股市中寻找并买进最有价值且价格低廉的优质股票，然后长期持有，静待股灾过去，股价回升后大赚一笔。这便是巴菲特，股市的天使与魔鬼，史上惟一靠投资成为世界首富的大亨。

作为股民的我们，如何在变化多端的股市中赚取超高的投资回报率?如何像巴菲特那样数十年如一日地保持着成功投资的纪录，赚到最多最安全的股市收益?笔者认为，只有学会了巴菲特的价值投资理念、再拥有泰山崩于前而不色变的定力，才能在股市中获利。然而世界上那么多人都在学习价值投资理念，都在关注巴菲特买哪些股票，卖哪些股票，如此步步紧跟，但靠这种方式发财的却鲜有所闻，这到底是怎么一回事?莫非巴菲特的理论只是为他一人而设?别人都无法窥到其精华?非也，只因世人贪念多，明知危险却还是要冒险投资，终于掉落泥潭，这与从不抱有侥幸心理、扎扎实实研究企业真实价值、耐心等待低价买点到来、长期持股、一旦获利达到预期便毫不犹豫地卖掉的股神巴菲特相比，简直是不可同日而语，这便是世人天天在学巴菲特而始终不得其要领、无法获利的关键所在。

因此，要想学习巴菲特，成为像他那样为世人所景仰的股神，就必须像他一样扎扎实实地坐下来，静心钻研价值投资理念，并将该理念不折不扣地应用到炒股过程中。

笔者通过多年对巴菲特的跟踪研究，深切体悟到巴菲特化腐朽为神奇的炒股圣经，为了让大家与笔者分享这些体悟，著成此书，希望能够带给挣扎股海的众多炒家一些正确的启示。本书通过详细介绍巴菲特玩股票的经历，分析巴菲特选择股票的原则、评估企业的手段、寻找低价位股票的方法、如何在多头市场上规避风险出空股票及如何在空头市场上买进优质股等等理念，再配以详尽细致的实例分析，就如同股神巴菲特亲身讲述其经验教训一般贴切自然，能让你迅速领会一代股神的思想精华，从而在股市中大放异彩，赚进满盆满钵的财富。

本书至此算是告一段落了，总结本书所阐述的巴菲特价值投资理念，其主要心得有二：

其一是巴菲特老成持重的选股评股态度，他总是站在一个经营者的立场上去思考问题，而不是作为一个只看表面现象去炒作的投机者，这样做的好处就是可以在浩如烟海的股市当中真正发掘出潜藏于最底层的黄金。而其评估手段也是与众不同的，他能够探究到企业最真实的获利能力。尽管股市决定股价，但巴菲特并不重视股市的起落，他所特别关注的就只有企业的内在价值。当他发现具有投资价值的企业之后，才会注意其市场价格。当一个企业的股票价格低于其内在价值的时候，他会毫不犹豫地买进，并长期持有。巴菲特主张远离市场，这样可以让自己少受市场上盲目情绪的影响，少犯错误，保持自己的正确判断。很多人投资失败的原因多是因为受市场上缺乏理性的情绪影响而不能坚持自己的推理和判断。

其二便是其选择性的反向投资策略，这一策略保证了他总是能够获得低价质优的股票，而在股市疯狂飙升的时候出空明显超值的股票，大获其利。

巴菲特是多头市场中的稳健派，只要价钱合适就获利了结；他也是空头市场中的掠夺者，疯狂买进廉价质优的股票。这便是巴菲特所奉行的“选择性的反向投资策略”。

所谓“选择性的反向投资策略”是指投资者受到股价下挫的激励而买进股票的投资方法。这样能保证低价位，而且一旦公司经营状况好转，股价上涨，就会有丰厚的利润回报。但这样做也存在一定的危险性。如果仅仅注意其低价位，则一旦公司倒闭，股票清盘，就会遭受重大损失。巴菲特奉行的“反向投资策略”特别强调选择性。他认为，股价跌入低谷并非决定投资购买该股票的充分理由。只有那些业绩优秀的公司股票遭到市场误解，股价表现正好与公司的实际价值和优异业绩相反时，才是大好的投资时机。巴菲特总是在股市上寻找这类公司，在他看来，股市上的盲从1青绪和投资机构的短视常常会使一些优秀的公司遭到误解，造成其股价远远偏离其实际价值，而进入低价区，这时投资机会就会悄然降临。 “选择性的反向投资策略”是巴菲特奉行的投资哲学，其投资哲学成功的基本保证就是要求克服人类渴望快速致富的本能。

笔者在此再次强调这些书中一再提及的理念，为的就是希望读者朋友能够切实遵行巴菲特的理念，不要一放下这本书就被股市大潮所迷惑，做出不理智的行为，将辛苦赚来的钱白白丢弃在疯狂与困惑当中，为他人做嫁衣裳。要做自己命运的主宰，没有什么捷径可循，只有理智、实干、沉着冷静、拒绝贪婪，才能助你在股海中劈荆斩浪，一飞冲天!