本书以案例教学的形式，系统地介绍了金融衍生工具的基本理论、基本观点、基本方法。逻辑严谨、层次清楚，体现出教材基础性特征，同时展现出金融衍生工具市场理论及实践的最新发展趋势和成果，达到基础性与前瞻性的统一。

第一章 金融衍生工具导论
第一节 金融衍生工具概述
第二节 金融衍生工具的构件
第三节 衍生工具市场的形成与发展
能力训练
第二章 金融远期合约交易机制及定价
第一节 金融远期合约概述
第二节 远期利率协议
第三节 远期外汇协议
第四节 远期合约的定价
能力训练
第三章 期货交易概述
第一节 期货交易的相关概念
第二节 期货交易的规则
第三节 期货交易的功能
第四节 期货交易的种类
第五节 期货市场管理
能力训练
第四章 期货交易策略
第一节 套期保值策略
第二节 基差策略
第三节 投机策略
能力训练
第五章 期货交易机制
第一节 外汇期货
第二节 利率期货
第三节 股指期货
能力训练
第六章 期货定价原理
第一节 期货价格与相关价格的关系
第二节 股票价格指数期货与外汇期货的
定价
第三节 利率期货的定价
能力训练
第七章 期权交易概述
第一节 期权的相关概念
第二节 期权的类型
第三节 金融期权的交易制度
第四节 期权的功能
第五节 期权和期货、远期的比较
能力训练
第八章 期权交易策略
第一节 期权交易的基本策略
第二节 期权价差交易策略
第三节 组合期权交易策略
能力训练
第九章 期权交易机制
第一节 外汇期权交易
第二节 利率期权交易
第三节 股票期权交易
第四节 股票指数期权交易
能力训练
第十章 期权定价理论
第一节 期权价格的构成
第二节 布莱克—斯科尔斯模型
第三节 二叉树模型
第四节 金融期权价格敏感性指标
能力训练
第十一章 金融互换概述
第一节 金融互换的起源与发展
第二节 金融互换的相关机理
第三节 金融互换的功能与特点
第四节 金融互换的种类
能力训练
第十二章 金融互换交易机制及定价
第一节 货币互换交易机制
第二节 利率互换交易机制
第三节 资产互换交易机制
第四节 金融互换的报价与定价
能力训练
第十三章 信用衍生工具
第一节 信用风险与信用风险管理进程
第二节 信用衍生工具
第三节 信用衍生工具的监管及实践应用
能力训练
第十四章 金融衍生工具风险管理
第一节 金融衍生工具风险的成因
第二节 金融衍生工具风险的类型
第三节 金融衍生工具风险管理的步骤
第四节 场外金融衍生工具的监管
第五节 金融衍生工具的国际监管
能力训练
参考文献
参考网站

本书系统地介绍了金融
衍生工具的基本理论、基
本观点、基本方法，逻辑
严密，层次清楚，体现出
教材基础性特征，同时又
展示了金融衍生工具相关
理论及实践的最新发展趋
势和成果，达到基础性和
前瞻性的统一。书中将理
论综述、实务操作、案例
分析有机结合，全面地勾
画了金融衍生工具的脉络
框架，阐述了金融衍生工
具市场的发展规律。
由于金融衍生工具的经
济角色具有双重性。它在
套期保值和风险管理中发
挥了重要的作用，从而促
进了资本的流动和经济的
繁荣。与此同时，由于杠
杆效应和规避谨慎性规制
监控作用的发挥，金融衍
生工具又为与资本相关的
风险加剧提供了适应的环
境，使得金融市场系统风
险增加，风险扩散的可能
性增加。
自2010年4月国内推出
沪深300股指期货以来，国
内金融衍生产品市场不断
拓展。2019—2020年，国
内期权市场更是迎来爆炸
性增长，期权品种上市加
快，期权市场规模也快速
扩大。截至2021年6月，
我国共有22个期权品种上
市，其中包括一个股指期
权、三个ETF期权以及18
个商品期货期权，已覆盖
金融、农产品、能化、黑
色、有色、贵金属等板块
。因应国内衍生品市场的
发展变化，《金融衍生工
具》第六版做出了较大规
模的调整。主要有：①将
第八章和第九章对调，以
进一步完善全书的框架与
结构；②对第四章期货跨
期套利中价差的计算方法
做出更改；③详细修订了“
期权交易策略”一章；④详
细修订了“期权定价”一章，
并增加了外汇、股指期权
定价模型及敏感性指标；
⑤完善和更新了每章的习
题，相关参考答案请发邮
件到tcjrtz@126.com索取
，使本书更方便于教学；
⑥修正了第五版中的错误
与遗漏。
本书主编天津财经大学
张元萍，副主编天津财经
大学郗文泽。各章参编人
员如下：第一、二章由天
津财经大学张元萍、韩騄
、张瑞旺编写，第三、四
章由天津财经大学郗文泽
、刘嘉、张瑞旺编写，第
五、六章由天津财经大学
郗文泽、韩騄、齐国宝编
写，第七、八章由天津财
经大学郗文泽、杜寒玉、
张萌编写，第九、十章由
天津财经大学郗文泽、杜
寒玉、杨意编写，第十一
、十二章由天津财经大学
赵欣颜、张萌编写，第十
三、十四章由天津财经大
学赵欣颜、张庆伟编写。
本书在编写过程中参考
了国内外大量文献，张新
颖同学提供了大量的英文
参考资料，首都经济贸易
大学出版社对教材的出版
提供了支持和帮助，在此
一并表示感谢。由于水平
有限，书中不足和错误之
处，欢迎指正。

本书将理论综述、实务操作、案例分析有机结合，全面勾画了金融衍生工具的脉络框架，阐述了金融衍生工具市场的发展规律。本次修订丰富了近年来的成果，对上版的错误进行了修订；按逻辑结构调整了章节，使读者更易学习。本教材适合初学者。奠定了继续学习的基础。

对金融衍生工具含义的理解包含三点。
（一）金融衍生工具是从基础金融工具衍生出来的
金融衍生工具是由金融基础工具衍生出来的各种金融合约及其各种组合形式。所谓基础金融工具主要包括：货币、外汇、利率（如债券、商业票据、存单等）以及股票等。在基础金融工具的基础上，借助各种衍生技术，可以设计出品种繁多，特性各异的金融衍生工具。由于金融衍生工具是在基础金融工具上派生出来的产品，因此其价值主要受基础金融工具价值变动的影响；股票价格指数的变动影响股指期货的价格，认股权证跟随股价波动等。
（二）金融衍生工具是对未来的交易
金融衍生工具是在现时对基础工具未来可能产生的结果进行的交易，交易盈亏结果要在未来时刻才能确定。这些基础金融工具在未来某种条件下处置的权利和义务以契约形式存在。
（三）金融衍生工具具有杠杆效应
金融衍生工具是通过预测基础金融工具的市场行情走势，以支付少量保证金签订远期合约或互换不同金融商品的衍生交易合约。市场参与者利用少量资金就可以进行几十倍金额的金融衍生工具交易，参与交易的各方讲求信用，具有以小搏大的高杠杆效应。如果运用于套期保值，可在一定程度上转移风险；如果运用于投机，可能带来数十倍于保证金的收益，也可能产生巨额的亏损。
二、金融衍生工具的特点
与基础金融工具相比，金融衍生工具具有一些明显的特点。
（一）金融衍生工具构造具有复杂性
对期货、期权和互换等基本金融衍生工具的理解和运用已经不易，而国际金融市场的“再衍生工具”进一步把期货、期权和互换进行组合，形成了构造更为复杂的衍生金融工具。这种复杂多变的特性，导致衍生金融产品的设计要求较高的数学方法，同时大量采用现代决策科学方法和计算机科学技术，仿真模拟金融市场运作，在开发、设计金融衍生工具时，采用人工智能和自动化技术。这使得金融衍生工具一方面更具有充分的弹性，能够满足使用者的特定需要；另一方面导致复杂的衍生工具组合，难以为一般投资者理解、掌握和驾驭。
（二）金融衍生工具的交易成本较低
金融衍生工具能够得到保值者、投机者青睐，并迅速发展的重要原因之一，就是金融衍生工具可以用较低的交易成本达到规避金融风险和投机获利的目的。金融衍生工具的成本优势在股指期货和利率期货的投资中表现尤为明显。例如，交易者不必逐一购买单只股票，只需购买股票价格指数期货，便可用少量的资本投入、低廉的交易成本实现其对冲风险或投机获利的目的。又如，拥有浮动利率市场借款优势的借款人可与拥有固定利率借款优势的借款人进行利率互换，从而达到降低双方借款成本的目的。
（三）金融衍生工具设计具有灵活性
交易者参与金融衍生工具市场的目的主要有：实现套期保值；利用金融
市场的价格波动进行投机牟利；利用市场供求关系的暂时失衡套取无风险利润等。为适应不同市场参与者的需要，金融衍生工具可根据交易者所要
求的时间、杠杆比率、风险等级、价格参数的不同进行设计、组合和拆分，从而创造出大量特性各异的金融衍生产品。
（四）金融衍生工具具有虚拟性
虚拟性是指信用制度膨胀下，金融活动与实体经济偏离或完全独立的
那一部分经济形态。它以金融系统为主要依托，其行为主要体现在虚拟资本（包括有价证券、产权、物权、金融衍生工具、资本证券化等）的循环运动上。虚拟经济是以信息技术为工具的经济活动，是一种涉及权益的经济。虚拟经济的运作需要以大量的衍生工具为媒介，交易者的交易对象正是虚拟化了的产权、信用和风险，交易的目的在于谋取差价。金融衍生工具独立于现实资本运动，是一种收益获取权的凭证，它本身没有价值，具有虚拟性，但却能给交易者带来收益。
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