被誉为“20世纪最伟大的选股人之一”的约翰·邓普顿曾在晚年如此总结他的投资生涯：“虽然可用的投资方法众多，但让我获得巨大成功的方法却是——购买价格远远低于其内在价值的股票。我的整个投资生涯就是在世界范围内搜寻能够买到的最佳便宜股。”
本书紧紧围绕着“如何选择最佳便宜股”展开，全面地展现了约翰·邓普顿的投资生涯，重点阐释了他著名的“最大悲观点”理论，从而揭开了其投资成就背后的秘密，让我们得以充分领略约翰·邓普顿长盛不衰的投资原则和方法。

劳伦·C.邓普顿、斯科特·菲利普斯，约翰·邓普顿的侄孙女及侄孙女婿，专业投资人，创办了邓普顿·菲利普斯资产管理公司。作为邓普顿的家族成员，两位作者深得邓普顿投资哲学真传。

推荐序 “逆向投资大神”邓普顿五大投资原则
序言
第一章 便宜股猎手的诞生
如果一份资产售价比其真正价值低80%，那么这就是我们要找的便宜货。换句话说，如果一份资产的标价是其价值的20%，即值1 美元的东西仅以20美分出售，那么这就是理想的便宜货。
第二章 极度悲观点的第一次交易
前景越黯淡，回报越丰厚，前提是这个前景发生了逆转。这是极度悲观点投资原则背后的一个基本前提。当笼罩股市上空的情绪发生变化时，你在股价上就能获得最非同一般的回报。
第三章 全球投资的基本常识
作为低价股猎手，如果你的目标在于购买股票市价和你所计算出来的公司价值之间差距最大的股票，那么在全球范围内搜寻这种低价股就显得合乎情理了。
第四章 发现冷门股：如何成为眼光独到的投资人
错误观念往往因为受到大多数人的支持而具有广泛的吸引力。藐视传统，你也许会被指责脱离大众，但是如果你接受传统观念并将其视为你的投资策略，你永远也别想取得比大众更好的收益。
第五章 股票的死亡，还是牛市的重生？
如果你仅仅从市场观察家、报纸或朋友那里获取线索，就不会有信心投资那些前景似乎不乐观的股票。相反，如果你肯独立思考，把注意力放在那些具体数据而非公众观点上，你就会获得一种能经受任何市场考验的投资策略。
第六章 面对泡沫：拿出卖空的勇气
每一次投资热都有一个共同点：表面上看起来很乐观，人们对下跌的风险几乎不予考虑。这种乐观情绪的产生是因为人们预测某一企业在未来会实现惊人的增长，而且这种增长会直线式发展，其间不会出现重大中断。
第七章 在危机中寻找时机
恐慌和危机会给卖家造成强大压力，却为发现便宜股创造了良机。如果你能在其他人都夺门而逃的时候岿然不动，好股票就会轻松落入你的手中。
第八章 关注长期前景，发现历史规律
普通投资者和伟大投资者之间的区别不在于他是否是个天才的选股高手，而在于他是否愿意买下其他人不要的股票。
第九章 债券：长期投资的首选
关于债券，如果你只记得一件事，那就应该是：债券的价格和利率走势相反。如果利率升高，债券价格就下降；如果利率下降，债券价格就升高。
第十章 投资中国：巨龙从沉睡中觉醒
中国的经济增长率十分引人注目，约翰相信，照这种增长速度，中国在未来30年会超过美国，成为世界上最大的经济体。

序言
约翰·邓普顿
95 岁生日转眼就到，我
一直坚信，没有比活在这个
时代更幸运的了。我们都应
该深深感恩能够生在这样一
个不可思议的繁华盛世。活
到现在，我把几乎所有的努
力和才智都倾注给了邓普顿
基金会，它的宗旨是为全世
界人民创造精神财富。
直到今天，仍然有投资
者给我写信，向我征求投资
建议或表达对全球经济的担
忧。纵观历史，无论在投资
领域还是在日常生活中，人
们总是很少注意到各种问题
所带来的机会。在我这一生
中，人类取得了无数非凡的
成就。21 世纪带给我们巨
大的希望和美好的承诺，也
许这又是一个充满机遇的黄
金时代。
《逆向投资》一书简要
介绍了我的投资生涯。我的
侄孙女劳伦· 邓普顿和她的
丈夫斯科特· 菲利普斯在书
中描述了便宜股猎手的投资
心理。我们能用的投资方法
有很多，但是我过去70 来
年运用下来最成功的投资方
法就是买入便宜股，买入那
些市场价格远低于其内在价
值的股票。纵观70 来年的
整个投资生涯，我都在全球
各国股市寻找最划算的便宜
股。研究表明，长期来看，
和简单地只是分散投资于单
一国家股市的股票组合相比
，分析并投资全球各国股市
的股票组合投资收益会更高
，波动性会更低。分散投资
，应该是任何投资计划的基
石。
在市场到达极度悲观点
时投资买入，这是我70 多
年投资生涯一直使用的基本
原则。也就是说，市场最悲
观的时候，正是你应该最乐
观的时候。这本书详细解读
了我在70 多年投资生涯中
使用了哪些方法来确认市场
情绪到达了极度悲观点，这
些方法适用于个股，适用行
业板块，也适用于一个国家
的整个股市。
可以说不管做什么事情
，人们都在努力奔向未来前
景最美好的地方。你找工作
会去未来前景良好的行业，
你办企业建工厂会去发展前
景最美好的地区。但是，我
的看法是，如果你是在选择
股票去投资，那你就必须反
过来做——逆向投资，在未
来前景最糟糕的冷门股中寻
找便宜股。市场上有人愿意
用估值很便宜的价格卖出股
票，只有一个原因：因为别
人都在卖出。再也没有别的
原因。要买到估值很便宜的
价格，你必须去寻找并投资
大众普遍最害怕和最悲观的
冷门股。只要你低价买到大
量有获利潜力的股票，那你
就做了一次成功的投资。要
做到这一点，唯一的方法是
在别人卖出时趁机买入。在
这一点上，投资者经常会陷
入矛盾，因为要与主流意见
背道而驰并不是件容易的事
。以下是我在整个投资生涯
中所奉行的原则：
在别人都在沮丧地卖出
时买入，在别人都在热情地
买入时卖出，这样逆向投资
，需要你意志极其坚强才能
坚持做到，但是最终会给你
带来极其丰厚的长期回报。
我希望投资者读完这本
书后，能掌握低买高卖的必
要技巧并树立起信心，这往
往意味着，要避开受到热捧
的事物。记住下面这两句忠
告，也许对你会有帮助：
牛市生于悲观，长于怀
疑，成于乐观，死于狂热。
市场最悲观的时候正是你买
入的最好时机，市场最乐观
的时候正是你卖出的最好时
机。
约翰·M.邓普顿
2007年9月

传奇投资人约翰邓普顿“50年550倍”的投资心法——
与格雷厄姆、巴菲特、彼得林奇并列全球四大传奇投资人；
在70多年的职业生涯中，为全球投资人带来数十亿美元的收益，被誉为“全球投资之父”；
曾于88岁高龄一举做空80多支高科技股票，数周内赚了9000多万美元；
开创了全球投资的先河，在日本、韩国和中国的经济起飞中获利丰厚。
牛市和熊市都能赚钱的寻股技巧和交易法则——
如何发现冷门股？
如何选择买点和卖点？
如何看懂市场周期？
案例丰富、干货满满、讲解生动，全面展现投资教父的思考逻辑——
“逆向投资”是不景气的时代最需要的投资方法，更是放眼未来助你长赢的人生智慧。
牛市生于悲观，长于怀疑，成于乐观，死于狂热——
市场最悲观的时候正是你买入的最好时机，市场最乐观的时候正是你卖出的最好时机。
国内外众多知名投资人和基金经理一致推荐的财务自由投资指南——
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