股票好坏应该从长远来考察
像可口可乐与吉列这类公司应该可以被归类为“永恒的持股”。分析师对于这些公司在未来一二十年饮料或刮胡刀市场的预测，可能会有些许不同；而我们所说的“永恒”，也并不意味着这些公司可以不必继续贯彻在制造、配销、包装与产品创新上的努力。只是，就算是最没有概念的观察家或甚至是其最主要的竞争对手，也不得不承认，可口可乐与吉列公司终其一生的投资生涯，仍将在其各自领域中独领风骚，甚至于它们的优势还有可能会继续增强。过去10年来，两家公司原有的极大市场占有率又扩大了许多。而所有迹象显示，在往后的10年间，它们还会继续以此态势来扩大版图。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特现身说法】
巴菲特认为，投资者不准备持有10年的股票不要买。一只股票的好坏应该从长远来看，不能以眼下的涨跌论得失。投资者必须要用长远眼光来看待持股，这样才能获得应有的丰厚回报。
巴菲特在伯克希尔公司1996年年报致股东的一封信中说，当时他正在研究可口可乐公司100年前的年报。他从这份1896年的年报中发现，可口可乐公司虽然已经成为当时饮料市场的领导者，但那还不过只有10年左右的时间。令人称奇的是，当时的可口可乐公司就已经规划好了未来百年的发展计划。
要知道，当时的可口可乐公司年销售额还只有14．8万美元，可是其首席执行官却表示：“我们从没有放弃告诉全世界，可口可乐是能够提升人类健康与快乐、最卓越超凡的一件东西。”
巴菲特满意地说，可口可乐公司正是因为遵循了100年前制定的方针政策，并且一以贯之，才使得它的可乐糖浆年销售量从那时的11．6万加仑，增长到32亿加仑，100年间增长了27500多倍。
巴菲特说，100年前的可口可乐产品所代表的热情和想象力就已经达到顶点，成为塑造这家公司的一部分。也正因如此，可口可乐公司的本质，即其竞争优势和主导性，上百年来一直都没有改变。
巴菲特兴奋地说，还有什么样的股票能比可口可乐公司股票更具有长远效应呢？投资者只有从一个相当长的时期来看，才能看出这种股票的投资价值；相反，如果从某个短期来看，很可能会有遗珠之恨。
巴菲特承认，对于一些经常被人们称为“黑马”的股票来说，可口可乐公司无论业绩增长还是股价上升幅度都可能相形见绌。但他从《伊索寓言》中得知，“二鸟在林，不如一鸟在手”，手中拥有这样的股票，非常符合他的长期投资理念。
巴菲特说，要投资到如此优秀的上市公司实在有难度。因为如果只考察某个公司是否处于市场领导地位，并不足以保证投资成功。要知道，美国通用汽车公司、IBM公司、西尔斯公司等，都曾经是各自领域内的龙头企业，在其各自领域内具有无法取代的优势地位，可结果怎么样呢？这些公司虽然登峰造极一时，却经不起市场竞争的考验。
巴菲特由此总结说，投资者进行长期投资必须要有长远眼光，要选择那些“值得永恒持股”的股票作为投资对象。据他估计，在美国股市中符合这种标准的投资对象不可能超过50家，甚至不会超过20家，而这对投资者如何选对股票提出了更高的要求。
巴菲特在伯克希尔公司1979年年报致股东的一封信中说，伯克希尔公司的股东是相当特别的一群人。一方面，他和伯克希尔公司的投资理念影响到了购买伯克希尔公司股票的投资者；另一方面，购买伯克希尔公司股票的投资者，也会影响他撰写伯克希尔公司年报的方式。
究其原因在于，巴菲特和伯克希尔公司的长期投资理念吸引了投资者。投资者如果不赞成这样的理念，而只是关注伯克希尔公司股票价格的短期涨跌，就可能不会购买伯克希尔公司的股票。
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严行方，有名财经作家。擅长用简单的道理阐述复杂的话题，在我国大陆、香港、台湾地区出版著作130多部。相关著作有《小微企业融资一本通》《小微企业理财一本通》《小微企业避险一本通》《互联网+创业推荐阅读》《互联网+融资推荐阅读》《互联网+营销18法》等。
我倒是可以给价值投资初学者推荐一本书——《巴菲特忠告中国股民》。我认为这本书的作者对巴菲特的理解非常好，解释得也很通俗易懂，确实花了功夫，值得一看。
——步步高集团董事长段永平
涉足股市三年，对巴菲特投资法坚信不疑。此书让我得以系统学习价值投资，让我更加坚定地奉行这一投资理念。如果想在股市中试练，此书必读。
——京东读者
股神就是股神，思维超前，令其他人望尘莫及。对于信奉巴菲特投资理念的中国股民来说，读此书大有裨益。
——当当读者
巴菲特那一套在中国行得通吗——新版序
在中国，如果说巴菲特是当今全球最受崇拜的投资大师，大概没有人会反对；可是，如果说他在中国也能取得同样的成功，则恐怕没有多少人会认同。尤其是在我国1亿多股民中，有2/3是根据各种股评和消息面来炒股的，他们追求的是“不亏本，少赚点”。让这些人真心实意地去践行巴菲特的价值投资理念，还真有些难为他们了。
之所以怀疑巴菲特的那一套在中国行不通，基于以下两个理由：一曰中国股市不成熟、不规范；二曰巴菲特的投资理念知易行难。其实，这两个理由根本站不住脚。
先说中国股市不成熟、不规范。可以说，越是不成熟、不规范的股市，巴菲特的价值投资理念就越容易奏效。因为在一个成熟、规范的股市里，上市公司的基本面与股价之间的结合度相对较高，即使你不怎么关心公司基本面，仅仅把股票当作交易品种来看待，最终损失掉的也可能只是佣金，因为这些股票本身就值这个价；相反，在一个不成熟、不规范的股市里，股价偏离公司基本面太多，如果再不注重考察其内在价值，而仅仅靠捕风捉影来投资，这样的风险就太大了。
再说巴菲特的投资理念知易行难。这固然有客观原因，但主要还是受主观因素影响。客观原因是，我国股市中缺少巴菲特价值投资所需的两个重要元素：一是估值；二是赢利模式的可持续性。主观因素是绝大多数投资者没能真正掌握并运用巴菲特的投资精髓。
有则笑话说，新娘子学烧菜时切洋葱，切得眼泪直流，于是打电话向妈妈请教。妈妈说，放在水里切就没事了。过了一会儿，新娘子又给妈妈打电话说，现在她和洋葱全都泡在浴缸里了，接下来要怎么切呢？投资者如果也像这样来学习巴菲特的投资理念，十有八九要失败。
巴菲特的价值投资理念放之四海而皆准，在中国当然也不例外，这可以从他在全球范围内投资股票取得的成功中得到证实。
巴菲特的投资精髓是什么呢？1994年他在纽约证券分析师协会上演讲时说：“我认为有三个基本的观念，如果这些观念牢牢根植在你的思维架构里，我想象不出你会无法在股市取得不错收益。这些观念没有一个是复杂的，没有一个需要数学天赋或类似才能：一是你必须把股票看作是一个企业；二是把市场的波动看作是你的朋友，而不是你的敌人，从市场的愚蠢中获利，而不是受其限制；三是把握住投资中最重要的安全边际。”
可以说，这三点就是巴菲特投资方法的核心。当他听说价值投资在中国很流行时，他对中国股民说：“投资的精髓，不管是公司还是股票，要看企业本身，看这个公司将来5年、10年的发展，看你对该公司的业务了解多少，看该公司管理层是否让你喜欢并且信任。如果股票价格合适你就持有。”
巴菲特始终认为，股票投资应当选择好的公司，并且在价格合理的时候买入。所以，他从来不买那些股价涨得过快的热门股，而是潜心挖掘稳健上行的股票。在他眼里，热门股必定估值过高。
对比之下，中国投资者非常偏爱买热门股，这就不但成不了巴菲特，而且连他的皮毛也学不到。离开了价值投资，即使你一年赚8倍、10倍也成不了巴菲特，因为这样的业绩必然需要超级行情做支撑，这样的钱来得快去得也快。就像赌博，你赢再多的钱也不稀奇，因为会赢就会输。要知道，巴菲特如果遇到这种大牛市，早就敬而远之，退场了。
本书从巴菲特的价值投资理念出发，结合中国股市实际，尽可能多地引用巴菲特的原话来阐述他的核心理念和投资技巧、理论精髓。
诚然，本书并不认为巴菲特说的都对，也不保证运用他的投资理念就能在股市中战无不胜。因为谁都知道，中国股市中有许多国有企业是凭借政策利好赢利的，有许多民营企业离开了某个创始人很快就会陷入困境。这也是巴菲特最头疼和最忌讳的地方。但至少，好好理解并准确把握巴菲特的投资精髓，会有助于你用理性的眼光来看待投资。
巴菲特是全球公认的投资大师，但他的价值投资和长期投资理念在中国是否行得通，却一直存在争议。
严行方著的《巴菲特忠告中国股民（白金畅销版）》在对原书进行完美修订的基础上，紧密结合中国股市实际，尽可能多地引用巴菲特的原话和众多投资案例，来阐述他的投资理念精髓、投资核心技巧，使“价值投资能否跨越国界”的质疑不攻自破，对几乎所有中国股民都会起到一种醍醐灌顶的效果。
严行方著的《巴菲特忠告中国股民（白金畅销版）》在对原书进行修订的基础上，结合中国股市最新实际，通过巴菲特的原话和他的众多投资案例，阐述了其投资精髓和核心技巧。深刻理解并准确把握巴菲特的投资精髓，如“长期投资”“价值投资”“注重经济护城河”“选择负债率低的企业进行投资”等，有助于中国股民正确投资、理性投资，而这些内容在本书里有详细的阐述和说明。
