宋红云，金融从业10年，历任研究员、基金经理，长期从事资产管理和财富管理业务，现为独立投资理财顾问。熟悉各种投资流派、擅长以简单易懂的语言讲解投资的本质。对资本市场有着深刻了解，擅长市场分析和风控管理系统。

智慧，是两个词，急中
生智，定净生慧。智是一
种能力，慧是一种境界。
智任是不断吸收知识，慧
是为我所用。
诸如查理‘芒格、巴菲特
这样的投资大师，他们的
能力能够驾驭他们的投资
任智慧，你能复制他们的
投资理念、投资策略，但
是无法复制他们的智慧，
即使复任制对了，你的内
心也是惶恐的，投资心智
会被非理性交易情绪驾驭
。
投资策略可以借鉴模仿
，而智慧是自己内生的能
力，驾驭自己能驾驭的智
慧，任你才能安心投资。
查理·芒格曾说：“我们
长期努力不做傻事，所以
我们的收获比那些努力任
做聪明事的人要多得多。”
不要高估自己的能力，也
不要盲从，你选择了投资
，任就要学会把知识转化
成自己的智慧，首先要考
虑的是我们的智慧能力能
做什么样任的投资，其次
要考虑在这个市场怎么能
够长期赢利下去，才是一
个投资者应该要任做的。
而坚持价值投资便是投
资者一生受用不尽的投资
智慧，价值投资并不是高
智任商人士的专利，它需
要拥有常识和良好的判断
力，而且应用这些能力也
依赖于建任立一个经提炼
过的智力框架，以帮助投
资者克制情绪上的冲动。
同时，很多时候价值投
资不仅仅是一种智慧，也
是我们的投资哲学，它没
有任那么复杂，你只要具
备投资常识，去思考投资
，至少你也是一个有智慧
的人。

第一章 关注宏观经济
一、投资环境中的宏观投资环境
二、财政政策对股票市场的影响
三、货币政策对股票市场的影响
四、经济走势与股市
第二章 了解经济周期
一、从季节交替中认识经济周期
二、逃不开的经济周期
三、经济周期的成因
四、经济周期与价格波动
五、经济周期中的股市
第三章 熟知市场中的投资品种
一、股票：既是高收益，也是高风险
二、世界上公平的交易——外汇
三、期货投资：长期稳定赢利模式
四、能够对抗通货膨胀的黄金投资
五、利用美林投资时钟配置资产
第四章 分散投资与优化组合投资品种
一、分散投资与集中投资
二、马科维茨的投资组合理论
三、分散投资中的风险性与时间性
四、理性思维构建合理的投资组合
五、放大收益率的首选：夏普比率
第五章 利用价值投资选股
一、投资目标是企业而非股票
二、对目标企业进行全面剖析
三、关注成长性企业，抓住企业升值潜力
四、寻找管理层品质优秀的企业
五、投资消费者喜欢的企业和自己熟悉的领域
第六章 评估投资风险
一、缺少风险意识，陷入投资陷阱
二、投资风险的认知
三、巴菲特的风险认知
四、识别投资风险的分类以及特性
五、投资者的风险偏好和风险承受能力
六、风险能力测试
七、站在风险的角度，看待证券市场的投资周期
八、管理和控制投资风险
第七章 量化投资目标与策略
一、詹姆斯·西蒙斯：从数学家到量化投资
二、量化投资的前世今生
三、如同机器交易的量化投资
四、量化投资与定性投资
五、量化投资在投资中的选股应用
六、量化投资在市场中的量化目标
七、量化投资弥补人性的弱点
八、秉持价值投资理念做量化
第八章 看清市场的波动
一、波动与风险
二、市场波动中的机会
三、巴菲特：在波动中坚持价值投资
四、彼得·林奇：在波动中寻找股票
五、杰里米·格兰桑：在波动中耐心等待好牌
第九章 建立投资心智系统
一、你的心智过滤器是否被污染了
二、直觉与信念固着现象
三、查理·芒格的心智模型
第十章 交易信念引领理性交易
一、交易信念与交易时机
二、两种交易信念
三、确立交易信念
后记　一生受用不尽投资的智慧

二、财政政策对股票市场的影响
宏观经济政策会影响金融市场，而金融市场又会影响企业，从而通过股票价任格的变化来反映宏观经济的状况。可见股票市场的走势跟宏观经济是高度相连的。
宏观经济政策会从财政政策和货币政策两方面来影响金融市场，继而影响到任股票市场。宏观经济政策对金融市场的影响，同样可以从财政政策和货币政策两任个方面进行分析。
我们先讲财政政策对股市的影响。财政政策是政府调控宏观经济的基本手段，任它对股票、基金等金融工具具有一定的影响，通过国债和税收两种形式来进一步任调控金融市场。
财政规模和采取的财政方针对股市有着直接影响。假如财政规模扩大，只要任国家采取积极的财政方针，股价就会上涨；相反，国家财政规模缩小或者显示将任要紧缩财政的预兆，则投资者会预测未来经济不景气而减少投资，因而股价就会任下跌。虽然股价做出反应的程度会依当时的股价水准而有所不同，但投资者可根任据财政规模的增减，作为辨认股价转变的根据之一。
财政投资的重点，对企业业绩的好坏也有很大影响。如果政府采取产业倾斜任政策，例如，重点向交通、能源、基础产业投资，则这类产业的股价就会受到影响。任财政支出的增减直接受到影响的是与财政有关的企业，比如与电气通信、房地产任有关的产业。因此，每个投资者应了解财政投资的重点。
股价发生变化的时点，通常在政府的预算原则和重点施政还未发表前，或者任是在预算公布之后的初始阶段。因此，投资者对国家财政政策的变化，也必须给任予密切的关注，关心财政政策变动的初始阶段，适时做出买入和卖出的决策。
具体而言，财政政策主要通过税收和国债两种形式影响股票市场，如图1—3任所示。
（1）在税收上，通过税收政策，调节企业利润水平和居民收入。
政府提高征税额度时，企业会减少用于发放股利的盈余资金和其本身发展的任盈利，当企业的股利盈余资金减少的时候，投资者在购买股票、证券、基金等的任用遣资金会随之减少。所以，提高征税额度会对投资者购买股票和证券、基金等任投资心理产生严重的消极影响，导致投资者的投资积极性随之下降。
相反，政府实行低税收率或者适当减免税收的时候，扩大了股市的潜在资金任供应量，减轻上市公司的费用负担，企业会增加用于发放股利盈余资金和其本身任发展盈利，从而增加企业的利润，股价呈现上升趋势。同时，减少税收也可以增任加投资者的收入，促进投资者的投资积极性，使得投资者可以拉动消费或者增加任投资。
（2）在国债上，通过国债调节资金供求和货币流通量。
国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债任券，是中央政府向投资者出具的，承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债任权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为任是最安全的投资工具。
P6-7

本书重点介绍在长期的投资生涯中，如何化繁为简进行有效投资。本书以投资股票为主要方向和内容，带领投资者从分析宏观经济环境、了解经济周期、熟知投资领域开始，对投资环境进行深入而透彻的理解；然后剖析投资中价值投资的重要性，详解如何在价值投资的前提下优化投资组合、评估投资风险以及量化投资目标；最后，帮助投资者平衡患得患失的投资心态，帮助投资者在投资中做出理智的判断和决策，并从收益与负债中看清楚投资的流动性，从中找出投资的规律。
相信认真阅读本书和仔细思考后，投资者能够将投资的过程演变成研究和跟踪的过程，演变成对商业模式和盈利的判断，演变成一套可复制、可持续的操作模式，最终寻找出适合自己的投资理念与投资策略。

投资的本质
投资理财是专业度要求
极高的行业。如果投资者
没有充分的知识储备，不
懂价格涨跌背后的市场逻
辑，就在财富示范效应下
盲目地进入金融市场，进
行投资理财活动，即使短
期内可能获得理想收益，
但长期来讲却难逃亏损出
局的结果。
投资本身是一件很复杂
的事，宏观上需要了解国
家的政治政策、经济政策
、经济周期；中观上需要
了解行业格局演变、产业
技术进步、上下游产业链
变迁；微观上涉及企业的
发展战略、公司治理、管
理层素质、财务状况、产
品创新、营销策略等。从
投资者个人角度讲，需要
构建交易理念和交易模式
，并管理交易心智和交易
情绪。
在投资的开始，我们是
否思考过这样两个问题，
即什么才是投资的本质？
有没有可以化繁为简的投
资策略？我想大多数投资
者在投资之前都没有好好
分析过什么才是投资的本
质？正因为没有将这个问
题思考透彻，大多数投资
者难以找到化繁为简的投
资策略。
不得不说，在波澜起伏
的投资环境中，化繁为简
的过程并不简单，这需要
在攀登过程中能冷静并停
下来且具有回顾反思的能
力，需要俯视众山小的大
视野和大格局，也需要直
指投资本质的洞察力。
投资者需要花费时间和
精力研究投资，是为了更
少的决策，而更少的决策
，是为了提高决策的确定
性与含金量，尽量避免多
决定因子的投资，降低变
化的复杂性，尽可能让自
己处于不被变化伤害的位
置。
本书重点介绍在长期的
投资生涯中，如何化繁为
简进行有效投资。本书以
投资股票为主要方向和内
容，带领投资者从分析宏
观经济环境、了解经济周
期、熟知投资领域开始，
对投资环境进行深入而透
彻的理解；然后剖析投资
中价值投资的重要性，详
解如何在价值投资的前提
下优化投资组合、评估投
资风险以及量化投资目标
；最后，帮助投资者平衡
患得患失的投资心态，帮
助投资者在投资中做出理
智的判断和决策，并从收
益与负债中看清楚投资的
流动性，从中找出投资的
规律。
相信认真阅读本书和仔
细思考后，投资者能够将
投资的过程演变成研究和
跟踪的过程，演变成对商
业模式和盈利的判断，演
变成一套可复制、可持续
的操作模式，最终寻找出
适合自己的投资理念与投
资策略。
编著
2020年6月

本书告诉投资者如何采取有效的投资研究和分析，获得超越市场平均水平的投资业绩。以价值投资为本，首先带领投资者从分析宏观经济环境出发，了解经济周期，熟知投资领域，对投资环境进行深入而透彻的讲解；然后解读在价值投资的前提下优化投资组合、评估投资风险以及量化投资目标；最后，帮助投资者平衡患得患失的投资心态，在投资中做出理智的判断和决策，并从收益与负债中看清楚投资的流动性，从中找出投资的规律。
通过阅读本书，投资者将投资的过程演变成对企业价值的分析和判断，最终能够化繁为简，提炼出有效的投资策略，在长期的投资中，获得稳定的投资业绩。