过去50年里，商界一直被米尔顿·弗里德曼所谓的“金融资本主义”模型主导。这种模型指出，企业唯一的社会责任就是使利润最大化，进而将其分配给股东。但是过于强调股东利益最大化正是导致2008年全球经济危机的主要原因。
布鲁诺·罗奇和杰伊·雅各布在《互惠资本主义(从治愈商业到治愈世界)》中指出，经济增长的三个基本要素是：提供资源的星球，改变资源形态并为其增加价值的人，以确保体系中的流动性为首要目的的金钱或利润。企业要想实现可持续发展，就需要注意这三大要素。
罗奇和雅各布不满足于仅仅通过企业社会责任实践或者慈善来削弱资本主义的负面影响，而是提出了建立新型商业模式的解决方案，其核心是构建对人力资本、社会资本和自然资本这三种“非金融资本”的度量体系。其模型已经在非洲、亚洲和其他地区的商业试点中得到实施，并且取得了更为出色的业绩，而这正是因为它同时调动了人力资本、社会资本、自然资本和金融资本。
本书旨在丰富对当代资本主义体系的研究，分析该体系的缺陷与不足，并基于互惠经济学的理念提出一种新的解决方案。

推荐序一 李稻葵
推荐序二 科林·迈耶
推荐序三 马丁·拉德万
推荐序四 林祥源
引言 根除金融资本主义的功能障碍
2008年金融危机开始对芝加哥学派的相关性提出质疑
恰当的利润水平和两个推论问题
作者的展望
简单谈谈我们探索中的关键点
我们为什么关注跨国公司
旅程
培育经济发展所需的三项投入——但没有平等的报酬
近期新的（可疑的）金钱价值
从柏林墙的倒塌到华尔街的即将倒塌
稀缺形式不同，但是自20世纪70年代初以来经济模式相同
经济模式的改变是趋势，不是例外
激活和增强商业恢复力的机会
使这一模式成为现实
一个非常非常古老的理念
第一章 资本的扩展含义
2008年危机警钟和日益加剧的紧迫感
全球性企业在发展和制定新型模式中的作用
隐性原则需要化隐为显
利润和增长无关：是自然法则，还是令人担忧的
意识形态产物
超越传统界限和金融资本去衡量业绩
体系中货币过剩
其他资本形式的潜在匮乏
需要新的衡量标准作为确立新型管理方法的基石
不作为的诱惑和行动的必要
一种务实的方法
一种违反直觉的道德视角
新范式的新方法
目前的地球指标是不成熟的，其关注外部报告而不是
资源效率
人才指标，既不相干又不成熟，而且更多的是用于
做报告和进行标杆管理
管理指标vs.报告指标
外部商业指标vs.内部商业指标
思想上的合作
开发非竞争利益的新模式
第二章 衡量人力资本和工作福祉的五个指标
人力资本和福祉的常规与非常规来源
工作福祉、人力资本和经营业绩
衡量人力资本和福祉的方法
适用范围、数据来源和方法
主要研究结果
总结对人力资本和福祉的主要发现
第三章 衡量社会资本——群体如何影响增长
我们如何探讨社会资本的概念
对非洲的外国援助无效——仅靠大量注入资金是行不通的
社会资本的不同定义
衡量上的难题
主要研究结果
人力资本和社会资本
总结对社会资本的主要发现
第四章 衡量自然资本——以少制多
学术文献中两大环境学派：投入法与产出法
选择投入
总结对自然资本的主要发现
第五章 重新校准金融资本——互惠如何驱动利润
总结对共享金融资本的主要发现
下一步的需求
第六章 马乌阿——社会资本与人力资本：案例研究
马乌阿的背景
混合价值体系
业绩评估
启动马乌阿
马乌阿的迅速发展
对设计和结果的反思
把马乌阿带到菲律宾
远大理想
改变游戏规则的潜力
第七章 咖啡——自然资本：案例研究
自然资本的下一步计划
第八章 为新的资本形式计酬
货币化的诱惑
一种更完整的方法
第一原则：公休日
第二原则：在类似的基础上计酬
第三原则：进一步解读和记录资本类型之间的关系
第四原则：有意识地、坚定地寻找“恰当”的利润水平
总结 将商业重新定位为恢复性治愈力量
转变的痛苦
新想法源于古老真理
有利于系统性转变的环境
知识的责任
注释
致谢
关于作者

从经济学诞生的第一天起，经济学研究的一个
最基本的问题就是一个社会的生产应该如何来组织
。对于这个问题，长期以来，理所当然的回答是：
社会生产应该由企业来组织，而企业的决策者应该
是出资者，谁出资谁决策、谁负责。然而，问题并
不是这么简单。我们所熟知的由出资者来建立企业
、由企业来决定生产的这种生产方式，是200多年前
才开始流行的。
事实上，在传统的社会组织中，许多生产决策
是由家庭、家族甚至部落决定的，生产的决策者不
一定是出资者。现代社会中，还存在由劳工管理的
企业（labor managed firm）以及由政府主导的国
有企业。而由出资者决定生产的生产方式，在西方
通常被称为资本主义制度。其中，美国式的生产方
式最为极端，其认为企业经营的根本目的就是要给
投资者即股东带来最大的投资回报。但是，这一做
法往往会带来一系列公认的问题，包括企业的行为
过于短期化，以及企业对自身社会责任的忽视。因
此，近些年来，西方兴起了一场企业社会责任运动
，核心诉求是要求企业在做决策时要对整个社会负
责。
本书的作者正是基于自己最新的实践，对企业
社会责任的理论给出了最新的诠释和提炼。他们认
为，企业的决策者不应只追求投资者回报，还要照
顾到人力资本回报，顾及企业员工的获得感，考虑
对自然资本的回报，关注自然环境恢复的能力，同
时要兼顾对社会资本的回报，提升社会的信用与诚
信度。这种理念，他们称之为互惠资本主义。他们
所说的资本不仅包括金融资本，还包括人力资本、
自然资本和社会资本。
这本书的一个最大的亮点是，作者所提倡的互
惠资本主义基于的是成功的社会实践，而非理论上
的空想。玛氏公司便是长期践行这一互惠资本主义
理念的成功案例。
也许中国民众听说过玛氏公司的并不多，但是
大多数人都知道士力架巧克力和箭牌口香糖，这些
都是玛氏公司旗下的子品牌。的确，玛氏公司非常
低调。这里面有一个根本原因，那就是，尽管玛氏
公司已经存在了100多年，但它始终是一个标准的家
族企业而非上市公司。更重要的是，玛氏公司长期
坚持一个基本理念，即所有的盈利都留在企业内，
要么用于给职工发福利，要么用于创新，或者用于
再生产。这种一切都是为了企业发展而不是为了家
族赚钱的理念，在家族企业中是很少见的。也正是
这一理念使得玛氏公司能够经久不衰，在产品研发
、技术进步和营销等方面始终走在同行的前列，成
了当今全球食品行业最大的几个企业之一。
这本书所提倡的互惠资本主义的理念以及玛氏
公司的实践，对于当今的中国极具启发意义。第一
点启示就是，一个基业长青的企业必须对整个社会
负责，必须成为整个社会的一个积极的、有机的成
员，必须对职工的发展、上下游企业的长期发展，
以及整体的社会进步和环境保护做出自己的贡献。
只有把自己变成社会积极的一分子，企业本身才能
够基业长青。
这本书的第二个启示就是，伟大的企业不一定
要上市。事实上，最近30年以来，美国股票市场的
上市公司数量在大幅度下降，很多美国企业已经发
现上市公司体制的弊病。尤其是在当今的资本市场
情况下，上市就意味着企业必须对股东的短期利益
负责，这种过分关心股东利益，尤其是股东短期利
益的做法，往往会把企业带上万劫不复之路。事实
上，我们看到欧洲有很多伟大的企业，包括宝马、
米其林，它们虽说是上市公司，但都是由家族牢牢
控制的。家族管理者长期坚持自己的理念，在企业
经营过程中坚持长期发展，坚持研发，坚持对整个
社会负责。
这本书的第三个启示就是，一个家族企业要想
基业长青，就必须要有自己坚定的信仰。玛氏公司
的坚定信仰就是企业要对全社会负责，要把为社会
做贡献作为首要目标，而赢利只是一个手段。这一
信仰维系着玛氏公司的基业长青。如果纯粹是为了
赢利的话，那么也许一个家族企业可以在短期内如
日中天，但是，一旦风向转变，企业内部人士就可
能转向从短期来看利润很高的行业，比如房地产或
者金融，而忘记了自己的立足之本。这样的企业很
难实现基业长青。
如今，中国有很多家族企业已经碰到了二代接
班的问题，它们中不少已经是上市公司。我倒是建
议中国的家族企业，包括已经上市并保有家族股份
的企业，静下心来，仔细研究一下国外像玛氏公司
这样的成功企业，聚精会神凝练出自己的企业信仰
。只有把企业信仰筑牢了，企业才能够基业长青。
对于那些寻觅接班人的企业家，即便自己的子女在
短期内没有兴趣接班，也一定会有本家族的其他成
员或者有理想的职业经理能够认同已确定的企业信
仰，让自己开创的企业经久不衰、永葆青春！
李稻葵
清华大学中国经济思想与实践研究院院长
2018年8月 清华园

布鲁诺·罗奇和杰伊·雅各布在《互惠资本主义(从治愈商业到治愈世界)》特点：
资本主义的新型商业解决方案：旧式“金融资本主义”商业模型对商业、社会和环境造成了严重危害，该书则基于互惠经济学的理念提出了一种新型商业模式，构建对人力资本、社会资本和自然资本这三种“非金融资本”的度量体系，以此来引导市场经济实现良性运转，相信对于中国当代企业家有一定的借鉴意义。
历经多地试点实证，可靠有效：其新型商业模式已经在非洲、亚洲和其他地区的商业试点中得到实施，创造了更为出色的业绩，还成了牛津大学赛德商学院最新倡议的一部分，这一切都证实了它的有效性和可靠性。
商界与学术界大咖联袂推荐：李稻葵（清华大学中国经济思想与实践研究院院长）和科林·迈耶（Colin Mayer，牛津大学赛德商学院前院长）等作序推荐，另由林祥源（Lim Siong Guan，新加坡政府投资公司前集团总裁）撰写后记。

这本书在创造一种对所有人有效的经济模式方
面取得了重大突破。书中思维严谨，并以细致的研
究为后盾，关注社会资本、人力资本、自然资本和
金融资本方面基于互惠的实践如何能够改变社会的
经济福祉。如今这本书为私营企业设定了一个黄金
标准，可以引导它们少做口头承诺，多对世界产生
重要且积极的影响。
——彼得·布洛克（Peter Block），《完美
咨询》（Flawless Consulting）及《社群》
（Community）作者
世界正在迅速变化，企业必须适应新的游戏规
则，否则就会落后。罗奇和雅各布为我们提供了企
业可持续繁荣的蓝图。这是一种能够为社会和环境
创造更大价值的方法，同时也能带来卓越的商业回
报——对企业价值链中的所有利益相关方来说，这
是一种“多赢”。但要做到这一点，你必须与正确
的人一起努力。这种经营企业的新方式适用于所有
经济领域。它不仅能做好事，而且对商业有益。
——奥利维尔·古戴（Olivier Goudet），
JAB控股公司（JAB Holding Company）合伙人兼首
席执行官
这是一部抱负远大的著作，它不满足于批判以
逐利为*目标的旧式资本主义，而是提出了建立新型
商业模式的解决方案，其核心是构建对人力资本、
社会资本和自然资本这三种“非金融资本”的度量
体系，以此来引导企业与个人、社会乃至自然界的
互动互惠，实现市场经济的良性运行。对于有志成
为新时代商界领袖的中国企业家，该书既是思想启
蒙，又是实操方案，值得大家去品味、去践行。
——许斌，中欧国际工商学院经济学与金融学
教授，吴敬琏经济学教席教授
所有渴望有所作为的领导者都应该读一读这本
书。我在玛氏公司供职20多年，这让我有机会且有
幸与像布鲁诺、杰伊这样的伟大思想者共事。我们
需要对股东在商业中最为看重的东西提出质疑，将
使命置于我们经济模式的中心，而现在正是*佳的时
机。能够参与其中，我深感荣幸。
——伊恩·伯顿（Ian Burton），玛氏箭牌糖
果（中国）有限公司总裁
我在玛氏公司工作了10多年，亲眼见证了布鲁
诺和杰伊对“互惠经济学”的坚定信念，见证了他
们鼓舞和激励整个组织赋予“互惠经济学”以生命
的历程，我坚信它能改变现有的游戏规则，它值得
每一位商业领袖停下脚步，以一种新的视角来思考
一个伟大而严肃的问题——“什么是恰当的利润水
平”。如果你还在认为利润越高越好，那么你该读
一读这部心血之作了。
——刘红，玛氏箭牌糖果（中国）有限公司人
力资源副总裁

当我们早于2008年全球经济危机一年多的时间，在2007年开始研究新的商业模式时，我们当时的直觉是，米尔顿·弗里德曼的金融资本主义方法将很快达到它的极限，它需要改进和完善，以便于经济和商业继续创造价值。
2008年危机警钟和日益加剧的紧迫感
自2008年金融危机以来的这些年里，我们一开始的直觉已经被--戏剧性地确认为事实。长久以来被商界认可的弗里德曼假设(商业的唯一社会责任是将利润最大化，以使股东价值最大化)——连同金融资本给商业运作带来的压力，以及相较于其他资本形式短期金融资本创造的至高地位——被越来越多的利益相关方认为已经过时了，或已不再适应当今的经济、社会和环境背景。
也许那些将弗里德曼的观点以超出他本意的方式进行广泛演绎的人，在当今冠以他(弗里德曼)之名的被曲解的不完善资本主义形式上，比弗里德曼本人更应负责。毕竟，弗里德曼的著作确实反映了，某种形式的社会支出对一个公司的长期盈利最大化是很有必要的。然而，这似乎被绝大多数采纳弗里德曼模式的人大大忽视了，并且这些人的关注点——短期或长期——始终集中在将单一资本形式即金钱进行最大化上。这是真正重要的一点：如果资本主义要继续发挥作用且不产生更大的功能障碍，或不因其他劣质替代品的出现而被彻底抛弃(这些替代品本身也可能产生功能障碍)，那么现在人们必须承认弗里德曼的拥护者们因一心专注于单一资本形式而造成的后果，这也是他们及其他人必须接受的。
我们很高兴看到，现在有一种正在发展的、活跃的运动挑战了芝加哥学派的假说——尽管它们仅由较少的企业、非政府组织和少数学者组成，各自迥然不同，又十分混乱。其中一些运动伴随着各种各样的名字，比如自觉资本主义、包容性资本主义、三重底线、创造共享价值观以及共益企业运动。在某些情况下，它们的出现甚至要早于2008年金融危机，比如社会投资事业网络(Social Venture Network)，但2008年金融危机带来的巨大而持久的影响有助于全世界更加开放地讨论当前体系的缺陷。
毫无疑问，从日益提高的觉悟中会浮现出一些好的东西。但是同时，我们想知道，这是否足够——并是否足够迅速——去缓解经济转型所伴随的痛苦中最具破坏性的部分，而经济转型即将在当前系统从功能障碍变得功能丧失时到来，这几乎就发生在2008年。我们无从得知关于时机和接受程度这些问题的答案，但是我们感受到一股强烈的并与日俱增的紧迫感，这促使我们分享对“更完整的资本主义形式会是什么样子”的认识，尽管在这项工程上我们还有很长的路要走。 如今的情形与1989年柏林墙几乎一夜之间倒塌时不同，那时市场经济已经在西方世界准备就位，但是今天接替金融资本主义的下一种模式还没有准备就绪。因此，如果华尔街突然像柏林墙一样自行“坍塌”，那么还没有一个公认的替代品可以让我们接纳。全球性企业在发展和制定新型模式中的作用
由于商业历来就是带来繁荣并使数百万人脱离贫困的驱动力，再加上如今的大型企业比一些政府更有力量，我们问自己，“在即将到来的体系转型中，大型跨国公司将要或应该扮演的角色和承担的使命是什么？”同时我们发问，“在大规模部署新模式方面，大型跨国公司应当如何助力一种更均衡的价值创造与价值分享的新方法的诞生？”
我们的直觉是，一种基于利益相关方之间公平分享利益的模式，会创造更大、更全面、更显著的价值。与目前随处可见的模式相比，这种模式必将为商业指出一条更为优越的道路，但是我们需要证明这一点。
隐性原则需要化隐为显
利益相关方之间共享利益的商业原则可以比股东利益最大化创造更优秀的企业业绩，在20世纪这个商业原则仅在某些成功企业中被极其隐晦地执行。它还没有被转化为一个明晰的管理理论。它还是更像一个选择性的管理理念，而不是一套科学严谨的、可以被更广泛部署的管理方法。对此的部分解释是，在最近这场暴露出金融资本主义模式最主要潜在弱点的危机之前，大多数企业管理者和MBA教育工作者仍然因过于信奉弗里德曼方法的优越性而无法超越它去思考更多，他们可能采用的无非是相对狭隘且意识形态化的思考方式。当然，总有例外，但目前还没有一个想法足够简单和令人信服，足以被扩展、转换成理论。
P23-25