绪论
第1章 我国保险资金运用概况
1.1 保险资金配置现状
1.1.1 保险资金规模
1.1.2 保险资金配置结构
1.1.3 保险资金投资收益
1.2 保险资金配置范围与约束条件
1.2.1 保险投资品种和配置比例的约束
1.2.2 偿付能力监管约束
1.2.3 资产负债管理监管约束
第2章 资产配置理论与实践
2.1 资产配置理论的发展
2.1.1 资产配置理论的发展回顾
2.1.2 风险平价理论的研究
2.1.3 国内资产配置理论研究
2.1.4 保险行业资产配置研究回顾
2.1.5 小结
2.2 资产配置模型综述
2.2.1 均值一方差模型
2.2.2 Black—Litterman模型
2.2.3 最大分散化模型
2.2.4 风险平价模型(Risk Parity)
2.2.5 多因子模型
2.2.6 小结
2.3 资产配置中大类资产特性研究
2.3.1 资产配置核心命题的再思考
3.3.2 大类资产历史表现回顾
2.3.3 大类资产风险溢价分布
2.3.4 对大类资产配置的启示
第3章 大类资产配置模型对比研究
3.1 风险平价模型与传统60—40配置的比较
3.1.1 大类资产的选取与比较
3.1.2 风险平价策略实证回溯
3.2 风险平价模型与均值方差模型的比较
3.2.1 大类资产的选取与策略的实施
3.2.2 模型的构建
3.2.3 数据结果分析
3.3 讨论
第4章 风险平价模型及其改进
4.1 从模型角度的改进
4.1.1 基准风险平价模型
4.1.2 改进一：改变协方差矩阵的预测方法
4.1.3 改进二：非正态性假设下的风险平价
4.1.4 改进三：改变风险平价模型的目标函数
4.1.5 改进四：积极风险平价
4.1.6 小结
4.2 拓展底层资产维度
4.2.1 黄金
4.2.2 商品CTA
4.2.3 另类资产对投资组合的贡献
4.3 新资产维度下风险平价模型配置
4.3.1 新资产维度
4.3.2 权益因子资产的构建
4.3.3 固收因子资产的构建
4.3.4 新型资产的风险平价配置
4.3.5 讨论
第5章 财务口径下的风险平价模型
5.1 新会计准则对财务投资收益的影响
5.2 新会计准则下投资收益风险控制
5.3 考虑新的会计分类后的风险平价模型
5.4 考虑恒生高股息因子后的风险平价模型
5.5 讨论
第6章 资产负债管理框架下的风险平价模型研究
6.1 保险资金资产负债匹配管理
6.1.1 资产负债匹配管理的重要性
6.1.2 资产负债管理理念的发展
6.1.3 基于LDI的资产负债匹配管理理论
6.1.4 基于资产负债匹配的资产配置策略
6.2 基于风险平价模型的资产负债匹配管理
6.2.1 “核心+卫星”策略
6.2.2 双重目标优化策略
6.3 基于风险平价模型的最低资本管理
6.3.1 保险资产配置中的最低资本要求
6.3.2 风险平价策略与最低资本优化
6.3.3 讨论
第7章 结论与展望
7.1 行业共识
7.1.1 通过实证回测风险平价模型是适合中国保险资产配置的有效模型
7.1.2 风险分散是保险资金配置的核心要素，适当扩大可投资资产范围能提升风险平价模型的绩效表现，更好地实现风险分散
7.1.3 将风险平价定量模型和宏观周期定性分析相结合，可进一步提升风险平价模型的业绩表现，降低风险平价组合在股票牛市中无法超越市场大盘的风险
7.2 模型应用建议
7.2.1 基于在险价值(VaR值)的风险平价模型
7.2.2 因子风险平价模型和最低资本风险平价模型
7.2.3 基于资产负债管理理念的“核心+卫星”策略及双重
目标优化策略
参考文献
后记

在复杂的投资环境下，保险资金投资面临着绝对收益要求、风险偏好约束以及资产负债久期错配等一系列问题与挑战。这些问题直接关系到保险公司经营业绩和未来发展。近年来，基于风险平价理念的资产配置模型在国内愈发普及。风险平价(Risk Parity)是一种基于风险配置的、捕捉市场多元化溢价的投资过程。然而，对于保险资金来说，风险平价模型的应用还存在来自于资产间相关性变化、部分资产的非流动性特性以及资产负债匹配管理等方面的挑战。如何根据我国的投资环境与监管要求，有效利用风险平价配置模型，达到更优的资金运用，是本书研究的主要课题。在比较风险平价模型与其它大类资产配置模型的基础上，以保险资金管理角度为出发点, 从资产维度和优化方法等方面对风险平价模型进行了延伸与扩展，进一步优化投资收益风险比率,提升资金使用效率。布晓龙、曹建文、丁振寰、郭泰、何莹等编的《保险资金大类资产配置(风险平价模型应用研究)》还从保险资产负债管理和投资收益财务管理两个方面探讨了风险平价模型的应用，为保险资产配置管理提供参考，具有重要的理论价值和现实意义。