《百箭穿杨》作者小小辛巴在《重剑无锋》中开创了一套属于自己并适合中国股市的价值投资策略。而在本书中，作者将自己的投资理念简化，以更贴近普通股民的角度向读者展开。本书语言风趣幽默，道理深刻，适合于以下读者：

1.雪球网用户

2.价值投资者

3.普通大众投资者

为什么投资初学者要学格雷厄姆，不能学习巴菲特？

怎样寻找企业中的“落难英雄”，让自己在未来“奇股可居”？

如何综合各种因素来容错寻底？

怎样寻找好股票的合理买入点？

价值投资者该怎样构建自己的投资组合？

雪球网人气用户小小辛巴用洋洋洒洒的“箭法十三篇”为投资者系统回答了这几个问题。同时辅以大量的“箭战实例”，勾勒出了一个稳健的价值投资者的操作风格。对于A股市场的价值投资者来说，《百箭穿杨》是一本不可多得的好书。

《百箭穿杨》由小小辛巴编著。

推荐序　原来投资可以这样做

自序

上篇　箭法奥义

第1章　箭神心法：安全边际

 1. 寻找鬼谷子

 2. 为什么学巴菲特会跑偏

 3. 格雷厄姆的致命弯道

 4. 老母猪为什么能上树

 5. 安全引领边际

 本章小结

第2章　守候猎物：困境好企

 1. 狮子不跟老虎打架

 2. 寻找好行业中的好企业

 3. 落难英雄的三种困境

 4. 用财务数据扫描出“猪坚强”

 5. 在季报中遇见报喜鸟

 本章小结

第3章　射程估算：容错寻底

 1. 买最深的底，赚最安全的钱

 2.右侧交易者大多是投机分子

 3.把牢底坐穿的左派

 4. 大盘底与个股底的关系

 5. 如何综合各种因素来容错寻底

 本章小结

第4章　开弓绝技：五档买入

 1. “五档买入法”概念与简介

 2. 档位设置技巧

 3. 买多买少，在于时运

 4. 岁寒文字，如何避雷

 5. 成熟化的自适应

 本章小结

第5章　百箭破敌：投资组合

 1. 多埋陷阱，易得不患失

 2. 一生只能打20个洞吗

 3. 不要做神都不敢做的事情

 4. 不要忽视一条狗的力量

 5. 神箭手是如何养成的

 6. 组合如何构建

 7. 伟大的1%

 本章小结

第6章　例无虚发：依据事实

 1. 穿越市场波动

 2. 依据事实而不是依据预测行动

 3. 事实在手，心静无忧

 4. 呆若木鸡大作战

 本章小结

第7章　弦响花落：现金流转

 1. 没有安全垫，就不要玩蹦极

 2. 现金是分档低吸的后备军

 3. 现金比例的调整

 4. 不要让你的活水池干涸

 本章小结

第8章　一箭江山：卖在巅峰

 1. 望断天涯路

 2. 一箭江山

 下篇　箭战实例

第9章　从戴维斯双杀到双击

 1. 数字政通

 2. 贝因美

 3. 启明星辰

 4. 佳讯飞鸿

 5. 振东制药

第10章　神秘的黑手在出手

 1. 世纪瑞尔

 2. 瑞普生物

 3. 理邦仪器

 4. 力生制药

 5. 乾照光电

 6. 好想你

 7. 奥克股份

第11章　为什么被关黑屋的总是我

 1. 尤洛卡

 2. 桑乐金

 3. 坚瑞消防

 4. 天瑞仪器

 5. 康芝药业

 6. 启源装备

 7. 新开普

 8. 福瑞股份

第12章　打靶归来，复盘清点

第13章　战友实战手记

后记　我的轮回我做主

就交易效率值的衡量而言，无非就是股票和价格，股票决定长远能涨多少，而价格则决定了什么位置起算盈亏。

具体交易起来，股票与价格无非是四种组合：

①好企业＋低价格买入，极难碰到，但能获取最高收益；

②好企业＋高价格买入，经常碰到，容易被套2～5年（关键是要忍得住），获取大打折扣的长期收益；

③坏企业＋低价格买入，较少碰到，能够赚取市场波动中的估值修复，但长期来看，其估值优势将随着企业越变越坏而失去价值；

④坏企业＋高价格买入，这种机会除非是自己傻到想去碰，其结果多半是万劫不复。

需要注意的是，买入价格固化后，通常不会改变。而好企业、坏企业，却不是绝对的，随着时间推移，好坏可能会发生转换，从而导致不同结果。

比如说，原来是“好企业＋高价格买入”，只要熬下去，还有解套获利的希望，可好企业过了一段时间慢慢变成了坏企业，那么模式就变成了“坏企业＋高价格买入”，不仅解套无门，还亏得半死。

同样，原来是“坏企业＋低价格买入”，只能赚点市场估值恢复的短期利润，但是坏企业困境反转变成好企业，那就变成了“好企业＋低价格买入”，能够赚取超额利润。

由此可见，买企业就是买未来预期，长远安全变量在于由坏变好，短期安全变量则在于市场波动中的低价。

而陷入困境的好企，经常被市场当作坏股票而把价格打到极低，比较容易出现低价的机会，即使受到长远变量的影响，也能带来三种回报：

①合理回报：当市场把困境好企的价格打低到离谱时，低到比一般性股票还差时，那么，即使这家企业无法再回到好企业的行列（有些真的会死掉），但有些仍保持着好企业的底蕴，并没有市场想象的那么差，将来也有回到一般性企业正常估值的可能性，多少还能在市场波动中取得一些估值修复的合理回报；

②修正时机：陷入困境的好企业也有可能彻底变坏，但由于变坏是个长期渐进的过程，所以，低价既可以暂时确保第①项的合理回报，同时也给交易者告别那些慢慢由好转坏的企业，留足了必要的修正时间；

③超级机会：幸运的是，不少陷入困境的好企业并没有大家想象的那么坏，过了一段调整时间后又反转回大家公认的好企业，从而带来了超级机会。

股票类型还可以分为小盘成长型、稳定增长型、周期波动型，而且这三种类型都有不同的赚钱机遇，但是这三种类型都有可能遭遇困境，从而带来更大的机会叠加。

最完美的操作就是，先买了超跌极惨的困境好股，然后估值修复，赚取了合理回报；接下来，市场又发现它其实是小盘成长股，我们又赚取了几年的高成长回报；而这个小盘成长股的产品是具有知名品牌效应的快销品，达到一定统治地位后，即成为稳定增长股的代表，穿越经济周期，变为熊市牛股一般的超级明星；最后，在其行业的繁荣周期顶峰卖出。

虽然这样的成绩可遇不可求，没办法预知，但是，我们可以通过选取一批困境好企来实现。反正最差结果是不容易赔钱；较佳结果是赚到了合理回报，次优结果是抓到了不少成长股，超优结果是实现了几次完美操作。

P22－P23

从1995年至今，我入市已经有18年了，交了多年学费后，终于掌握了一些盈利的要诀。

俗话说：“熊市是最好的试金石。”2010～2013年的四年漫长大熊市中，我连年保持正盈利，并大幅战胜指数，而2012～2013年的两年间，我挑选并重点分析了20只股票，最高涨幅达到100％以上的有11只（其中200％．以上的有3只），接近翻倍（90％以上）的有2只，50％～90％的有7只，37．89％的只有1只。

每一只股票的交易都实时记录在我的微博@小小辛巴之家上，并且都在交易前后写了分析博文。别的数据可以事后修改，但微博的内容一旦发出，是没办法修改的。

事后来看，很多交易堪称神准，但我知道，我只是一个普通人，绝对不是神。

我不是学财务出身，只能看懂一些重要的财务数据；

我不搞技术分析，从来不靠技术指标做短线交易；

我从不听内幕消息，一切信息都来源于万能的度娘、谷哥、网姨、首夫……

神奇来源于平凡的长期历练。

我只是以格雷厄姆、巴菲特的交易理念为指引，合理地运用了大众都知道的常识，然后根据自己所总结的逻辑规律，严格地执行体系化运行，一次次地在不同股票上复制了成功的交易模式。

如果说，我在第一本书打造的是更加专业化的重剑交易体系，那么，这第二本书，则是更加轻灵、更加平民化的百箭穿杨术。

之所以由剑到箭，是因为我内心里始终住着一个背弓仗剑的游侠，单挑用剑，群殴放箭，如果上战场夺宝打怪的话，我将选择当一名弓兵，稳稳地站在安全的地方慢慢孜冷箭，这样也许不怎么英雄，却能毫发无伤地把B0SS放倒。

交易也是如此，静静地长线安全获利，虽然不如短炒赚快钱来得热血沸腾．但却胜在淡定、安然、久远。

数风流人物，俱往矣。

2013已经过去，不管曾经找过多少牛股，我还得重新开始。前面我总结过，因为重仓的桂林j金、浦发银行表现欠佳，拖累了整体表现，因此，我决定进一步分散优化。

为了迎接2014年的新挑战，我在2013年下半年提前布局了十只困境股，可惜的是，能够挖掘到的好次新股不多，有些老股也混起来了，留待今后验证。本书所举箭战实例，讲的大多是买人，并未体现从买人到卖出的全过程。似乎显得不完整，主要是因为这些股票我仍将长线持有，大多数股票持有到一个真正意义上的疯狂大牛市才会卖出，所以无法体现相关内容。但是，在卖出章节，我有讲茅台的操作，从买人到卖出，再到买人，体现了一个较完整的循环。

看完我在茅台上的交易过程，可以说，生命就是一场轮回，有些人越转越差，有些人原地踏步，有些人则不断修正和提高自己。

挥别茅台后，我又回来，似乎是从终点回到了起点，但这次轮回我做了修正，由重仓买人，变成五档轻仓，也就是这次修正使得我避免了被动局面。

再回想一下这18年的交易经历，可以说是十年一个大轮回：

1995～1996年是一轮大牛市的起点，也是我的人市起点，我那时候根本不懂什么叫投资，第一个十年我在股市中浮浮沉沉，一直在反复摸索交易之道。

2006年遇到了一个真正意义上的大牛市，我得以验证我所学到的一些东西，可超大牛市结束后的超大熊市，让我的交易体系经受了反复考验，在这个即将结束的第二个十年中，我进一步完善了自己的容错交易体系，2011年总结自己的经验完成了我的第一本书《重剑无锋——小小辛巴投资手记》，深入地思考了有关投资的各个问题，而2013年继续完善了交易方法，也即形成了“百箭穿杨”的五档买人法。也有不少朋友，说我没有专门讲卖出，不是我不想写，而是打算专门再写一本有关卖出的书，从而实证地完善我的体系，时间点可能在2016年前后，所对应的可能是十年一个牛市的大周期。

也只有再完成第二个十年的大轮回，才能明白查理．芒格所说：“没有20年的投资经历，不可以语投资。”

希望到第三个十年轮回时．我能做得更好。

轮回有长有短，次数有多有少，经历各有不同，关键是在轮回中不断地提升自己，不走回头路。

提升自己不是为了成为世界的主人，而是成为自己的主人。

细想起来，几位大师所强调的也是如此。

格雷厄姆说：“不管选择的方法多么复杂和微妙，投资的策略应注重不确定性，而非确定性。在这一转变和多变的时代，投资者的投资目标一定要准备应付各种情况。他绝不能断了自己的后路，也不能把一切冒险都基于对股市未来进程的乐观或悲观态度上。”

巴菲特说：“你总要有足够的现金，以避免别人可以决定你的未来。”

费雪说：“保守的投资人夜夜安枕。”

只要我们以安全边际为指引，小心地在充满不确定性的世界里碎步缓行，谨慎对待持仓中的每一份现金，让它们安全又长远地发挥联合威力，那么我们就能决定自己的未来。

也许再过十年，我会在静夜中梦见那个曾经年轻的自己。

他正悄悄地对着满天星斗的苍穹说：

“我的轮回我做主。

我命由我不由天。”

认真阅读小小辛巴网上发布的文章，感受会有很大不同。它是一份不掺水不矫饰，最真实的投资记录：每一笔交易；每一笔交易依据的事实，逻辑；每一笔交易的结果，包括卖出和盈利情况。这是一个暴露在阳光下的投资者暴露在阳光下的投资操作。

——方三文雪球网创始人

投资的方法有很多，但能长久成功的人并不多。小小辛巴在本书中对于基本面投资本质上的深入、理性和持续的思考，令人尊敬，也非常值得投资者学习和借鉴。

——林中《证券市场红周刊》执行主编

做长线价值投资，原本就不是件容易的事情，需要刻苦认真地调研，还要耐得住寂寞，在牛市经得起诱惑，在熊市坚持得住原则，小小辛巴在过去的4年熊市中取得了出色的投资成绩，他不仅深刻理解和领悟了国外大师们的投资理念，更难能可贵的是总结出了一套本土化价值投资策略。他的宝贵经验值得广大证券投资者的借鉴与学习。

——柏松北京电视台《天下财经》节目主编