《掘金：双公司盈利信息揭秘期权投资策略》作者约约翰·肖恩和周平为盈利信息的期权交易写了一部完整之作。他们介绍了盈利公告和市场反应的理论和证据，详细描述了利用这些发现来执行期权交易策略。Trading on Corporate Earnings News表明严谨的统计、经济和金融分析能够带来有利可图的投资。

正如《掘金：双公司盈利信息揭秘期权投资策略》作者约翰·肖恩和周平所坚信的，大道至简。期权对普通交易者来说一直都略显高深。期权交易策略有很多，介绍期权交易策略的书籍也浩如繁星。然而，在能够围绕盈利公告的发布，深入浅出地为大家讲解最直接、最主要的期权交易策略方面，本书却是独一无二的。

《掘金：双公司盈利信息揭秘期权投资策略》大篇幅地介绍关于盈利公告和对未预期盈余市场反应的经验研究成果，这些成果是对近几十年来相关领域学术研究的精华汇总，阅读它们无异于了解盈利公告与期权交易的精髓与前沿，且为我们奠定了进行交易的理论基础。这种理论与实践的完美结合，使读者可以自由地徜徉在两者共同构筑的世界里，而不必担心缺乏理论支持抑或脱离实际。

本书立足于盈利公告前后这个时间段，旨在用最简单的期权交易策略使交易者获利。这无疑为初学者提供了一盏明灯，也为专业投资者提供了一种全新的视角，带来了一种全新的启示。作者也详细给出了选择简单而非复杂、选择这种而非那种交易策略的理由。

总之，本书是一本抓住盈利公告前后市场对未预期盈余反应具有不确定性的特点，强调用简单的策略——跨式和勒式期权策略做武器，以期在期权市场上获利的小册子。本书注重交易策略的同时，更加注重理论的学习和经济直觉的建立。

第一部分 导论

第1章 导论3

 1.1 以股票为基础的交易3

 1.2 以期权为基础的交易7

第二部分 理论：盈利公告和未预期盈余

第2章 盈利公告：为什么它们如此重要？ 13

 2.1 什么是季度盈利公告，为什么它们如此重要？ 13

 2.2 季度盈利公告是怎样发布的？ 14

 2.3 盈利公告的主要特征17

第3章 未预期盈余：定义和衡量21

 3.1 未预期盈余的定义21

 3.2 实际盈余——列示的顺序22

 3.3 实际盈余：一般公认会计原则和华尔街的定义区别23

 3.4 盈余管理26

 3.5 预期盈余：基准27

 3.6 以时间序列为基础的期望27

 3.7 以分析师们的一致预测为基础的期望28

 3.8 盈余向导：管理者怎样影响实际盈余和预期盈余31

第4章 未预期盈余：经验证据33

 4.1 未预期盈余的个例：苹果公司、美国银行、福特汽车公司33

 4.2 公司间的经验证据36

 4.3 各时期的经验证据37

第三部分 证据：市场反应

第5章 对盈利公告的市场反应43

 5.1 什么引起了市场反应？ 43

 5.2 公司间的经验证据44

 5.3 各时期的经验证据47

第6章 市场对未预期盈余反应——总是出人意料50

 6.1 公司间的经验证据51

 6.2 各时期的经验证据57

第四部分 执行：期权交易策略

第7章 期权公司的一般特征与盈利公告发布前后的期权行为63

 7.1 发行期权与不发行期权的公司的性质对比63

 7.2 盈利公告和发行期权与不发行期权的公司64

 7.3 盈利公告发布前和盈利公告发布期间的期权价格66

第8章 执行交易前的实际考虑68

 8.1 盈利公告日程68

 8.2 准备好做市场反应的预测了吗？ 69

 8.3 选择恰当的行权价70

 8.4 选择恰当的到期日71

 8.5 交易量的作用71

 8.6 买卖价差74

 8.7 潜在波动率与波动率瓦解77

 8.8 例8.1：波动率瓦解（纳斯达克：GOoG） 79

 8.9 进入和退出时点8l

 8.10 交易费用83

第9章 方向上的博弈84

 9.1 例9.1：多头看涨期权（纽交所：KFT） 84

 9.2 例9.2：牛市看涨期权套利88

 9.3 例9.3：多头看跌期权（纽交所：EK） 90

 9.4 例9.4：熊市看跌期权套利93

 9.5 赚钱容易么？ 95

第10章 多头跨式和勒式期权策略97

 10.1 跨式和勒式策略的基本原理97

 10.2 例10.1：多头跨式组合（纳斯达克：AKAM） 99

 10.3 例10.2：多头勒式组合（纳斯达克：AKAM） 104

 10.4 例10.3：多头跨式组合（纳斯达克：GENZ） 107

 10.5 例10.4：多头跨式组合（纽交所：EK） 111

 10.6 例10.5：多头跨式组合（纽交所：KFT） 113

 10.7 例10.6：空头铁蝶式和空头铁鹰式期权114

第11章 空头跨式和勒式期权策略117

 11.1 举个空头期权的例子117

 11.2 例11.1：空头跨式组合（纽交所：KFT） 120

 11.3 例11.2：空头跨式组合（纳斯达克：WYNN）122

 11.4 例11.3：空头跨式组合（纳斯达克：WFMI）125

第五部分 微调：提高交易获利的几率

第12章 成长预期和鱼雷效应133

 12.1 例12.1：一个小盈利不足的鱼雷效应（纽交所：BHI） 135

 12.2 例12.2：小收入不足所引发的鱼雷效应（纳斯达克：NFLX） 137

第13章 未预期收入和未预期费用140

 13.1 例13.1：正的未预期收入和未预期盈余（纽交所：UPS） 142

第14章 未预期盈余的持续性145

 14.1 例14.1：持续的正未预期盈余（纽交所：F） 148

第15章 其他理论和证据151

 15.1 信息集的丰富151

 15.2 分析师盈利预测的预测偏差153

 15.3 意见分歧155

 15.4 发布盈利公告后的漂移现象（PEAD） 157

参考文献161