《天使投资(如何成功解决创业者的融资问题)》作者唐滔结合他在美国和中国17年的创业和投资经历，为创业者和投资者提供了珍贵和可靠的第一手资料。创业者应何时融资？花多少时间去融资？如何获得融资者青睐？涵盖创业、成长、融次、退出、上市的全过程。书中首次提出了天使投资的三大本色：创新、识人、避险，深度剖析了国内外创业者与投资者的各种谎言与陷阱。

唐滔编著的《天使投资(如何成功解决创业者的融资问题)》是国内首部关于天使投资的实战手册，是创业者的第一手册，首部针对创业中投融资问题的实用指南，沟通创业者与天使投资人的最佳桥梁，《天使投资(如何成功解决创业者的融资问题)》从天使投资人和创业者双方的角度，探讨适合中国天使投资者和创业者的发展模式及实战策略。书中首次提出了天使投资的三大本色：创新、识人、避险，深度剖析了国内外创业者与投资者的各种谎言与陷阱，涵盖创业、成长、融次、退出、上市的全过程。

前言 做一个草根投资人和创业者的变形金刚

第一部分 天使投资的本色

 第1章 真正的天使投资都是Fools

天使投资，创业者的3F

“商业天使”与“亲友天使”的区别

 【附录1】美国投资人的九大谎言

 第2章 天使投资的本色之一：创新

要创新，但不要太空级的创新

创意的摧毁

中国人缺乏创新，还是在赚辛苦钱

专利不等于保险，但没有也不行

C2C(Copy to China)山寨来中国，未必可行

创新路漫漫，投资人与创业者需共同努力

 【附录2】美国创业者的十大谎言

 第3章 天使投资的本色之二：识人

创业者和投资人要具备高情商

创业者和投资人要具备高财商

创业者的学历、性别、年龄与成功与否有关吗？

吃苦耐劳，勇于克服先天或自身不足

善用时间，注意身体，知足者常乐

 【附录3】中国投资人的六大谎言

 第4章 天使投资的本色之三：避险，不是冒险

不要做“伪”天使和“傻”天使

要提防泡沫，要慎防投资纯概念项目

借鉴巴菲特的传统投资理念

天使投资六大理念

 【附录4】中国创业者的八大谎言

第二部分 融资前的准备期

 第5章 融资的选择与时机

早期公司不应依赖融资，自己赚钱才是硬道理

比融资更重要的是建立可靠的商业模式

什么时候融资？

花多少时间去融资？

前期高速发展的公司必须拼命融资

了解自己所处的融资阶段，了解投资人需求

 第6章 种子或启动阶段的融资选择

天使投资人

孵化器和民间第三方创投平台

当地政府高科技园区的政策扶持和奖励计划

 第7章 获得投资人的青睐

选择合适的投资人进行融资

创业者要想方设法吸引投资人

创业者要主动融入投资人的“圈子”

第三部分 投融资中的经营期

 第8章 投融资1：项目准备、接触投资人和持续沟通

写给创业者融资前的工作安排：前期项目包装

写给投资人投资前的工作安排：前期尽职调查

 第9章 投融资2：谈判和草拟投资意向书或投资条款清单

准备投资意向书或投资条款清单的目的

投资意向书或投资条款清单

中国公司法：股份有限公司和有限责任公司

资本工具 a：可换优先股(Convertible Preferred Stock)

资本工具 b：普通股(Common Stock)

资本工具 c：可换股债券(Convertible Debt)

资本工具 d：借贷(Loan)

投资人权益

 第10章 投融资3：早期公司的估值概念

我可以融到多少钱？

创业者对早期公司估值的概念

投资人对早期公司估值的概念

 第11章 投融资4：传统公司和早期公司的估值方法

估值基础认识

传统估值方法

早期公司的估值方法

估值上市和非上市公司的比较

 第12章 投融资5：谈判、尽职调查和执行投资协议

投资协议条款的谈判

尽职调查

财务尽职调查

尽职调查完毕，给出结论建议

尽职调查要特别留意诚信和道德的缺失

投资协议

签订和执行投资协议，成交

第四部分 投融资后的退出期

 第13章 保持良好的协作

珍惜投资人的钱

遵从诚信义务

要自信，但不要自负

融资后要完善公司制度，激励员工

创业者和投资人要尽可能发挥双方的最大潜能

保持谦卑心态，避免专横跋扈

双方要具备开放的胸怀，善于合作与分享

双方要具备持久的耐力和执行力，勇于承担和挑战

双方要提高素质，树立良好形象

双方共同进退，避免出现分歧

创业团队要避免分裂，要长期保持激情

 第14章 上市、收购兼并和破产等退出机制

当项目成功时的退出

当项目尚未成功时，要持续经营，等待退出机会

当项目失败时的退出

成就你的创业人生

 【附录5】美国和日本天使投资市场概况

 【附录6】网佳创制的使命

 【附录7】投资协议模版

天使投资(Angel Investment)通常指自由投资人或非正式风险投资机构对原创项目或小型初创企业进行的一次性前期投资，．最早起源于19世纪的美国，和机构风险投资一起构成了美国的风险投资产业。

天使投资，创业者的3F

从美国历史的角度来看，天使投资一向是种子期与启动期创业者的动力来源，天使投资人俗称创业者的3F(Family，家人；Friends，朋友；Fools，蠢人)。可想而知，除非天使投资人是创业者的亲友，往往也很容易被创业者忽悠。而且有些投资人不懂得衡量风险，特别是在中国当下存在道德危机和缺乏相关法律法规约束的大环境下，所以，真正的天使投资都是Fools。Fools与创业者素不相识，一般投资的项目差不多仅是个概念，没有任何实体，外人会觉得他们在投资的时候都是傻瓜。然而，只有最后赚大钱的时候，才能证明天使投资人当时的行为不是疯狂之举，所以此处Fools并非贬义。

相对来讲，美国人均收入水平高，游戏规则健全，市场也相对成熟。2010年，美国有265 400名活跃天使投资人投资了61900个项目。所谓活跃天使，是指在当年至少投资过一个项目的天使。按领域分，软件占16％、医疗占30％、工业能源占8％、零售占5％、生物占15％。在退出方式中，收购兼并占66％，破产占27％，收购兼并和上市的年均回报可达到24％～36％。2010年以来，天使投资人在工业能源的投资金额持续增加，证明投资人对清洁能源的兴趣俱增。但天使投资人对社交网络类创业公司的投资兴趣不浓，媒体与零售领域的投资额一直不高。

2011年上半年，美国有26 300家初创公司获得天使投资，同比增长4．4％；极度活跃的天使投资人有124 900人，与2010年没有大变化。2011年上半年平均项目投资规模是338 400美元．而2010年上半年是337 300美元。2008年国际金融危机后，2009年是天使投资市场的最低点，此后市场逐渐复苏，2010年

市场发展稳定。

令人鼓舞的是，天使投资人仍然热衷于早期投资，他们的投资喜好偏重于种子期与启动期。目前来看，种子期与初创公司仍有很大的融资缺口，然而，天使投资人对早期投资的兴趣与日俱增，势必会造就更多的新公司，以及产品创新和就业的机会。

中国的商业天使投资业刚刚启蒙。基本上没有任何可靠的历史数据可参考。不过中国的上市、私募和风险投资都紧随美国的脚步，中国的天使投资和创业的步伐也在很大程度上跟随美国天使投资和创业的历史规律。

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我做天使投资的原因特别简单。首先，美国国际数据集团(IDG)之前曾帮助过我，我觉得自己也有责任去帮助其他人，把知识和经验传递下去，再加上我当时卖掉公司之后也赚了点钱。其次，我认为自己非常擅长做天使投资。我在IDG做了一段时间，发现在项目的中后期，需要看财务模型和财务报表，这不是我擅长的，而且对此也不感兴趣。但是，我对早期项目特别有感觉，因为自己就是从小公司一点一滴做起来的。我时常说，公司从5个人发展到150个人的过程是我最擅长的。所以，我感觉做天使投资比较适合我，也能够充分发挥我的经验。

再次，做天使投资让我感觉自己实际上也在参与创业，变成了创业者背后的创业者，是其他创业者的教练、保姆。这个角色极大地满足了我的虚荣心和成就感。在一个公司的最早期我就能够慧眼识珠，挑中这些项目，再通过努力帮助他们获得成功，我就会特别得意。我挣的钱不一定比VC多，因为他们投资金额大，回报当然会很高。天使投资的投资额比较少，回报不可能特别高，但会让我特别有成就感。

我一直觉得互联网是年轻人的天下。尽管今天互联网行业里有很多大佬，但他们肯定离用户越来越远，离市场越来越远，毕竟互联网是以年轻用户为主体。今天有很多大佬在行业里还能够掌握话语权，那只是因为大佬们掌握了更多的资源，垄断了更多的东西而已。做天使投资，通过与年轻的创业者交流，我可以分享给他们一些经验和阅历，介绍一些资源，反过来他们也能够带给我很多新的观点、市场上最鲜活的资讯、最新的用户感受，我觉得这些也很重要。所以，跟年轻人合作，可以让我不断地把握市场脉搏，否则就像很多大企业的高管一样，位置越来越高，办公室的楼层越来越高，对行业的了解却越来越少，离用户也越来越远。不接地气，离失败就不远了。

做天使投资，对投资人有一个要求，那就是投资人可以参与项目，但不能决策项目。这个项目是属于创业者的，不是自己的。自己的企业，很多事敢于拍板做决定，但是，如果你做天使投资，就一定要掌握这个分寸：不要替创业者做决定。你可以提供建议，但是最后做决策的一定是创业者自己。很多时候，我与创业者讨论问题，只是言语上会比较激烈一些，但这个分寸我会把握得很好。我从来不想当他们的董事长，更不想代替他们去做CE0。我就是他们的教练和保姆，是在背后给他们摇旗呐喊的拉拉队长，是他们出现问题的时候可以依靠的一个老师或者兄长。所以，我不会去强迫他们做不愿意做的事情，这是我的原则。

我自己总结了四种投资陷阱。

天使投资作为一种投资形式，相对于风险投资和私募股权投资而言，大家还比较陌生。唐滔先生的这本书及时详细地介绍了天使投资的发展历程，他结合了自己的亲身经历，又引用了大量生动的案例，使读者能够一目了然。今年将是中国天使投资元年，这本书应是献给天使投资年的一份厚礼。

——薛蛮子 天使投资第一人

如果你想赚快钱，千万不要做天使投资，如果你想跟中国最优秀的年轻人一起做最狂野的梦，就一定不要错过天使投资！唐滔先生的作品，肯定是国内最早有关天使投资的专著之一，期待“天使投资唐”的新书，能够吸引更多人加入天使投资的行列，帮助更多中国创业者实现梦想。

——徐小平 真格基金创始人；新东方共同创始人；著名天使投资人

天使投资是创新最大推动者！

——雷军 金山软件公司董事长；小米科技CEO；著名天使投资人

天使投资，钱虽然不多，但天使投资人把钱投给那些年轻的创业者，并投入时间、精力，用自己在这个行业的经验与教训，帮助年轻的创业者不走歧路，不落陷阱，尽可能顺利地走向成功。帮助别人成功，这本身就是很有成就感的事。从社会角度讲，天使投资实际上鼓励年轻人通过创业，通过自己的聪明才智和勤奋工作，而不是依靠自己富二代官二代的背景，去获得成功，这无异于促进了财富的正向再循环，具有很大、很积极的社会意义。

——周鸿祎 奇虎360公司董事长兼CEO；著名天使投资人

做天使，是企业家回报社会的最好方式！

——孙陶然 北京拉卡拉（联想控股成员） 董事长

王侯将相，宁有种乎？这是我们中国人存世的文化之一。中国是今天全世界最具创业精神的国家，《天使投资》一书，可以帮助我们把中国的创新文化发扬光大。

——但斌 深圳市东方港湾投资管理有限责任公司董事长

天使投资是一种追求理想和扶助年轻人的生活方式！

——曾玉 和玉私募股权复合基金合伙人

唐滔先生对于早期创业者的分享和指点，很难得、很真诚、很珍贵。

——査立 乾龙创投创始合伙人

每一个创业者无论做的事业有多大多小都是值得尊敬的，因为他都是在为自己的理想而奋斗！非常推荐读者来读这本书，来了解中国天使投资的现状和如何借这把东风来实现自己的理想”

——杨宁 超级天使投资人；ChinaRen共同创始人；空中网共同创始人

天使投资人唐滔自己也是个成功创业者，他在创投方面融汇中西，他个人的创业经历对创业者而言是个不可多得的宝贵财富。

——孙伟 中国软件行业协会常务理事；北京软件行业协会执行会长；北京航空航天大学软件学院院长