《股票大作手回忆录》由埃德温·李费佛著，主要内容：有人获利居多，有人亏损居多，无关运气，心态重于一切；牛市可以赚钱，熊市可以赚钱，市场相同，差别在于操作。

美国历史上最伟大的交易员杰西·利弗摩尔穿越时空与交易者亲切对话：——数十年华尔街征战经验心得，句句真知灼见。

尝试、挫折、领悟。回顾投机者心理成长的真实历程；无知、贪婪、恐惧，透析交易中无法剥除的人性弱点。——完整成熟的投机理论，简单有效的操作体系。

跳出牛熊市的囿限，真正地在市场交易中顺势而为：抓住市场投机时机，大作手教你研判并把握关键点。

跨越80年，A股操作宝贵镜鉴；储备软实力，技术分析正本清源。

《股票大作手回忆录》由埃德温·李费佛著，主要内容：杰西·利弗摩尔是20世纪初期最伟大的股票和期货投机人，他在市场中四起四落成就了一段投机神话。在《股票大作手回忆录》中，我们可以看到利弗摩尔的人生、梦想、奋斗及投机理念；而在《股票大作手操盘术》中，我们看到的则是利弗摩尔对自己投机经验的总结和升华……

一代又一代的金融专业人士和普通投资者都阅读过这两本书，从中学习证券操作所应秉持的态度，如何做好心理控制以及怎样顺应市场趋势操作。

第一篇 股票大作手回忆录

第1章 华尔街没有新鲜事3

第2章 股市永远是对的13

第3章 股市上只有看对的一方25

第4章 避免做亏钱的事32

第5章 顺市而行43

第6章 坚持自己的判断52

第7章 在正确的时机买进卖出61

第8章 牛市看多 熊市看空66

第9章 真正的股市之王76

第10章 别让希望和恐惧伤害你89

第11章 交易者无法离开市场98

第12章 独立思考，不被别人左右107

第13章 股市人生的重要一课119

第14章 改变战略适应市场变化130

第15章 商战是眼光和眼光的较量144

第16章 不要依靠内幕消息交易150

第17章 投机者要接受必要的训练160

第18章 历史总在不断重演172

第19章 操纵市场总有伎俩179

第20章 战略与战术有质的区别185

第21章 大众赚的只是账面利润195

第22章 没有永恒的利益体207

第23章 当心“匿名内幕人”的“忠告”221

第24章 做多做空不信谣228

第二篇 股票大作手操盘术

第25章 投机是一项挑战235

第26章 股价什么时候才算走对了244

第27章 追随领头羊248

第28章 管理手中的余钱252

第29章 关键点257

第30章 切勿操之过急264

第31章 三百万美元的赢利270

第32章 利弗摩尔市场要诀275

第33章 规则解释281

附录A 杰西利弗摩尔小传316

附录B 杰西利弗摩尔的经典语录325

第1章 华尔街没有新鲜事

中学一毕业我就工作了，在一家股票经纪行里做抄写行情的记价员。我对数字很敏感，在学校学习了三年的算术，以心算最为出色。我的工作是把股票最新成交价格写到营业厅的木质大报价板上。通常会由一位客户坐在行情收报机旁高声报出最新价格，我从来不会觉得他报得太快，因为对于我来说记住这些数字一点问题也没有。

我们的办公室里有很多雇员，我和其中的一些交上了朋友，但每当市场交易活跃时，我会从早上十点忙到下午三点，连和他们聊天的时间都没有。当然因为工作性质就是如此，所以我从来没有抱怨过。

繁忙的股票交易并没有妨碍我思考自己的工作。在我眼里，那些报价无关紧要，不过是些数字而已，虽然它们确实代表每股多少美元，而且总在变化。我最感兴趣的是“变化”，它们为什么会变呢？这是当时的我所不能理解的。老实说，那时的我太不关心，也很少去想它，我只是看见它们不停地变动。我注意到的只是：星期一到星期五每天的5小时和星期六的2小时，它们总在变动。我对价格的兴趣就是这样培养起来的。

我的记忆力非常好，我可以记住价格在上涨或下跌的前一天是如何波动的。例如，我注意到股票在上涨前和下跌前总倾向于表现出固定的模式。这样的例子数不胜数，我从这些例子中得到预测性的指导。当时我只有14岁，在观察研究了数以百计的股票价格行情资料后，我就开始预测它们的精确性，比较股市行情的今日和往日。自那之后，没过多久我就能预见股票价格了。而我唯一的依据就是它们过去的表现。这就好比我已得到了可靠情报，然后期待着股价朝着预期的方向发展。

举例来说，你可能会发现在什么价位买人比卖出更有利。股票市场上多头空头互相争斗，而股价记录器上的行情记录才是你判断的依据，利用这种方法，你差不多会有七成胜算。

我从早年的经历中还学到的另外一个宝贵经验就是：在华尔街，根本没什么新鲜事，投机是人类的天性，而投机事业更是像山岳一样古老。股市上的事，今天发生的，过去也必然发生过，而且将来也肯定会再次发生。我从没忘记这点。我真的想设法记住它们是何时及怎样发生的，但事实上我是在交易中付出学费后才记住的。

我对自己的这套把戏着了迷，并急切地开始预测所有引起我注意的活跃股票的涨跌。我随身带着了一个小本子，把我的观察资料记录在里面。它不是记录一些想象中的交易，而是记录一些我预测成功或失误的例子，记录了我预计股价进一步可能的走向。我的主要用意是验证我的观察是否准确，换句话说，我是否分析对了。

比如说，在研究了某只活跃股票一整天的波动后，我会断定它是否会如同以往那样，将突破当前价位8个或10个点。通常，我会在星期一记下股票的名称和目前的价位，然后根据它先前的表现，记录下在星期二和星期三它可能的发展，然后在股价记录器上验证我的判断。

这就是我对股价记录器上的信息产生兴趣的缘起。我最初从观察股价的涨跌中建立了波动的概念，尽管股价的波动总是有原因的，但行情记录本身并不会对股价的波动做出任何解释。我在14岁时不会探究价格为什么涨跌，现在我已经40岁了，我仍不会去问原因。股价今天涨跌的原因也许两三天或者几周甚至几个月以内你也不会知道。但这有什么关系呢？你是要在今天做出决断而不是等到明天。况且找出原因需要等，而你要么立刻行动，要么被机会抛弃！有多少次，我曾看到这样的事情发生。记得曾经霍洛管道(Hollow Tube)公司股票突然下跌了3点，而这时市场上别的股票已经止跌回稳了。后来在下个星期一报道上说董事会通过了分红方案。这就是原因。董事们知道股价会怎么样发展，虽然他们没有卖出他们的股票，但至少没有买进，股价缺乏内部支持，有什么理由不跌呢？

我用小记录本摘录行情大约有6个月。每天干完活后，我并不立刻回家，而是继续我的工作，记下那些我想研究的股票价格并研究其变化，并一直在寻找重复的或表现相似的波动形态，以此来学习观察行情记录，尽管当时还不清楚自己在做什么。

有一天中午，我正在吃饭，办公室里一位比我年纪稍大一些的同事跑来找我，悄悄地问我身上有没有钱。

“你想干什么？”我问。

“嘿，”他说，“我打听到了伯灵顿(Burlin殍on)公司的好消息，要是有人能跟我合作，我一定会抓住这个机会玩一把。”

“你说玩一把是什么意思？”我问。在我眼中，能够玩这种游戏的人都是有钱的老手——因为这种游戏需要成千上万的美金，只有那些拥有私人马车，还雇有戴着丝绸帽子的马车夫的人才有资格。

“我想要试一次！”他说，“你有多少钱？”

“你要多少？”

“嗯，我可以交5美元作为保证金，买5股伯灵顿。”

“那你准备怎么样做呢？”

“我打算把这些钱当保证金，放进一家对赌行④买伯灵顿，他们让我买多少股我就买多少股。”他说，“这事儿就像从地上捡钱一样，我们会立刻赚一倍！”

“等一下。”我对他说，然后掏出了我的小本子。

事实上，我对钱能否翻上一倍并不感兴趣，但既然他说伯灵顿的股价快要上涨了，我的小本子也应该显示出这一点。我一页一页翻着，果真，根据我的记录，伯灵顿正表现得像它以前上涨前通常表现的那样。在这之前，我从未买卖过任何股票，也没和办公室的伙伴一起下过赌注。当时我想，这实在是一次很好的机会，可以测验一下我的研究成果。于是我给了他我所有的钱，他带着我们凑起来的钱跑到附近一家对赌行买了一些伯灵顿股票。两天后我们套现，我赚了3.12美元。

开了这个头之后，我便独自在对赌行里做交易了。我总是在休息时间里买进或抛空股票——这两者对我来讲并没有什么不同。我的秘诀是依据自己总结出来的一套方法买卖股票，而不只是买卖一些我所钟爱的股票，而且我能抵制住各种各样、五花八门的买卖建议。我唯一关注的，只是股价的数字。事实上，我的这套方法在对赌行里是最理想的，普通的交易者不过是拿着印有股票价格的纸条赌博而已。  P3-5

华尔街“投机之王”的投机人生

他是20世纪最著名的操盘手之一。

他在市场中四起四落，成就了一段不朽传奇。

他精于卖空，被同时代投机者冠上“华尔街巨熊”的称号。

他曾创下一个月赚取1000万美元的纪录，更曾在股灾中放空市场，赢利超过1亿美元。

作为趋势投机流派的奠基人，他还为后世投机者留下了许多精辟的投机箴言和谚语……

他就是本书主人公“拉里·利文斯顿”的人物原型——杰西·利弗摩尔(Jesse Lauriston Livermore，1877—1940年)，20世纪20年代美国最伟大的“投机之王”！

利弗摩尔曾被美国经济新闻媒体称为“少年作手”，他在20世纪初通过投机股票和农产品市场赚取了巨额财富。比如，他曾在3个小时的市场搏杀中，赚进20万美元——这在当时来说是一个天文数字，因为那时美国人的年均收入不过才1000美元。到1925年，利弗摩尔的家当已超过2500万美元。他拥有豪华的曼哈顿公寓、欧洲别墅、长岛的度假房产、私人专列，甚至还有私人专机。

20世纪20年代，利弗摩尔成了当时华尔街最有影响力的人物之一，有时就连他即将人市卖空的谣言也真的会引起股价下挫。既富有又放荡不羁，利弗摩尔很快成为众矢之的。报界频频攻讦，称他为“滥赌之徒”、“职业大熊”、“专事逆市掠夺的强盗”及“花花公子”。

虽然已经赚取了足够支持他奢侈挥霍几辈子的财富，但利弗摩尔选择继续留在市场游戏中。不幸的是，他的好运气不见了。

1930年，或许是因为他的头脑不再清醒，或者是因为与妻子的关系影响了他的情绪，总之利弗摩尔开始走下坡路，不管是什么投机总是上手就赔。到了1931年年底，他的一半江山易手。1933年，另一半也葬送了。

利弗摩尔没能再重新振作起来。1934年，他已酗酒成性，同年3月，他申请破产保护。他的债务高达226万美元，而财产却只剩下令人诧异的18.4美元。  利弗摩尔于1940年出版了一本指导股票交易的书《股票大作手操盘术》，他在书中对操作细节做了详尽阐释，即时机和关键点的把握，毫无保留地把他当年在对赌行练就的本领奉献出来。但遗憾的是，这本书在当时销售并不理想。

1940年11月，一个大雪纷飞的日子，利弗摩尔走进一家大旅馆的卫生间，从口袋里掏出手枪，对着自己的脑袋扣动了扳机。他在遗书中写道：“我的一生是一场失败。”而他的墓志铭则写着：“他的去世为一个时代画上了句号。他的功过任由后人评说。”

被喻为交易圣经的《股票大作手回忆录》其实是一本精彩的人物传记，在作者埃德温·李费佛笔下，我们可以看到利弗摩尔这位传奇投机家的人生、梦想、事业和财富故事，书中情节起伏跌宕、扣人心弦。著名投资家肯尼斯·L.费希尔认为：“历经20年的岁月沧桑，《股票大作手回忆录》仍是我一生最钟爱的图书之一。”而杰克·施瓦格③同样给予这本书非常高的评价：“在对当代最杰出的30位证券交易员的采访中，我向他们提出了一个同样的问题——哪一本书对其最有启发？迄今为止，独占这榜单首位的，仍然是70多年前出版的伟大著作——《股票大作手回忆录》！”

从本书中，我们看到了利弗摩尔最重要的交易原则：(1)只持有正确的仓位；(2)只在赢利的仓位上加码。毫不夸张地说，利维摩尔对股市的见解和对股票价格波动的分析不仅十分透彻深刻，而且精辟独到，不仅符合当时证券市场的实际，也适用于今天的股市操作。

而为了让读者更好地理解利弗摩尔的交易策略，我们将利弗摩尔本人所著的小册子《股票大作手操盘术》也附编在本书中，从中我们可以看到利弗摩尔对自己投机经验的总结和升华：他对市场的领悟、对趋势的研判、对交易手段的把握、对资金的掌控……

一代又一代的金融专业人士和普通投资者都曾阅读过这两本书，并从中学习证券操作所应秉持的态度、如何做好心理控制及怎样顺应市场趋势操作。书中的一些经典论述和建议充满无限的智慧和哲理，在今天依然让人回味无穷。

作为杰西·利弗摩尔这位历史上最富传奇色彩、令人炫目和最受尊敬的金融市场投机者之—的传记，这部关于股票和期货市场的经典著作令广大投资人、交易者爱不释手。

——《期货交易策略》作者斯坦利·克罗

在对当代最杰出的30位证券交易员的采访中，我向他们提出了同样一个问题——哪一本书对其最有启发？迄今为止，独占榜单首位的，仍然是80多年前出版的伟大著作——《股票大作手回忆录》！

——《金融怪杰》作者杰克·施瓦格

《股票大作手回忆录》我读了20年，一读再读，至今仍是我最爱不释手的一部书之一。

——著名投资家肯尼斯·L费希尔

奉书是投资者的案头必备经典——无论是入门新手还是经验老手。

——《投资者日报》创始人威廉·奥尼尔