经济泡沫可爱又可怕
不论投资者本身有什么性格、来自什么民族，只要是人类，就会有一些共同的情绪特征。例如前文提及的羊群效应、过度乐观、过分自信、讨厌亏损、注重眼前实利、将自己的非理性行为合理化……这是人类固有的本色，是人类天性的弱点。
这也解释了为何人类经历了一次又一次以不同名义而来的金融危机，却未能从历史中汲取教训。是人类的情绪特征制造出经济泡沫，所以泡沫无可避免地一再出现。然而，泡沫是否真的如斯可怕？
2010年春节过后，我老曹在香港电台一个新春金融节目中担任嘉宾。不少听众都问我，内地的物业市场是否有泡沫成分？当然有。美国自1971年将美元与黄金脱钩后，过去40年美联储都不断地制造泡沫。其后不少国家的中央银行被逼加入(因为各国央行都是用美元作为外汇储备)，1985年日本银行甚至制造了战后最大的泡沫而不自知。1989年起，连中国人民银行亦加人了制造泡沫的行列。
逃不过泡沫爆破的人，当然说经济泡沫很可怕；但只要逃得过去，便会发现其实泡沫非常可爱。换言之，泡沫既可爱又可怕。
1971年至今，香港经济共经历过七次泡沫洗礼。1971年那次，我老曹的身家由5000港元变成20多万港元，升幅逾40倍，然后再跌至7000港元，接近打回原形。1973年那次，我老曹的身家又由8000港元变成50万港元，升幅逾60倍。那时候，我老曹年少气盛，尚未懂得适时离场的道理，在泡沫爆破后太早人市，结果损失惨重，我发誓自此不会再被泡沫所淹没。从1980年起，本人已建立系统性投资策略，不再感情用事。是故1987年股市大泻、1997年香港楼市泡沫爆破、2000年科网股泡沫爆破，以及2007年的金融海啸，我纵有小伤，也能安然逃命。
经济泡沫，既为人性所制造，以后还是会不断地出现。作为投资者，我们不能逃避泡沫。没有泡沫，我们哪有致富的机会？投资者应学习如何利用泡沫，就像我老曹一样，今时今日在享受泡泡浴之时，趁机壮大自己的财富，改变一生的命运。
豺狼当道 杂群索居
在上一本拙作《论战》里，我已清楚明言金融证券市场是个非常残酷的市场，与弱肉强食的森林环境不遑多让。美国、日本、欧盟或其他成熟市场的经济体系，都强调并捍卫“公平竞争、保护市场弱势群体”，以阻止“金融豺狼”把既无内幕消息，又无话语权和操控权的“散户羊群”吃光。事后发现连先进国家的政府亦做不到这一点。直至2010年，美国国会才对高盛证券向客户推销“垃圾债券”是否违法的问题进行聆讯，更遑论新兴的中国市场。
中国证监会在保障投资者方面，迄今只有20年的经验，还有一条漫长的学习道路。今时今日，我们仍不时听到A股市场饱受“金融豺狼”的蹂躏，例如上市“圈钱”、造假账、炒高股价牟利、掏空上市公司……从深圳原野、亿安科技、银广夏、红光、托普、啤酒花、中川国际……多少股民被耍弄、欺诈、坑害？
唯其如此，阁下亦不宜妄自菲薄，切勿将“机构投资者”神化夸大。因为他们亦不过是只纸老虎。
商品大王罗杰斯有句名言：“我从来不跟不知市场水深水浅的专家探讨投资问题。”个人投资者固然深受人性所支配，但其实机构投资者亦是由人所组成，故一样会有羊群效应等非理性表现。2000年在科网股泡沫面前，金融大机构的表现如何？2007年在金融海啸面前，连百年老店雷曼兄弟公司亦以倒闭收场，不少大银行不是一样被其他银行接管了吗？
当一群鲑鱼力争上游之时，许多都会在沿途死亡，甚至成为巨熊的食物。只有少数成功者能到达上游，并诞下下一代。投资小户亦一样，如阁下随波逐流，则投资回报肯定不行；如阁下敢于逆市而行，死亡率一定很高，当中只有少数会成为最后的成功者。雷曼倒闭事件告诉我们，成功的不一定是机构大户。
许多人为了提高自己在股市的生存机会，都会参加一些学习投资技巧的课程。要成为成功的投资者，适当的培训当然是必需的，但看看每年电视台的艺员训练班、各省市的艺术学院有多少人毕业？当中有多少个周润发、刘德华、葛优、章子怡？
很多人都说，一个成功的明星，除了要有演艺细胞，还需要极高的情绪智商(emotional quotient，EQ)。同样道理，一个成功的投资者，除了要懂高超的分析技巧之外，亦必须摆脱遗传基因的影响，学习接受孤独。
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