一位著名的日本武士曾经说过：学问是一道门，而不是房子本身。你必须穿过这道门，才能进入那幢房子。作者史蒂夫·尼森的前一本书《日本蜡烛图技术：古老东方投资术的现代指南》仅将你带到门口，而《日本蜡烛图技术新解》将带你进入房子内部，里面还包含许多新的、不寻常的、有效的技术手段，可用以提高你的交易、投资或对冲技术。

在1990年，史蒂夫·尼森将古老的日本蜡烛图技术系统地介绍给了西方投资界，这一举动震惊了传统的技术分析方法，史蒂夫·尼森因此被誉为现代蜡烛图技术之父。

今天，史蒂夫·尼森又为我们带来了全新力作《日本蜡烛图技术新解》，在《日本蜡烛图技术新解》中，尼森带来了以下新内容：

融入十几年交易实践，对蜡烛图技术的更深入理解。

首次向读者披露蜡烛图技术的四套独门绝技。

200份图表说明、几十个实操案例，并明确向读者介绍了这些技术方法的适用范围。

讨论了各种技术在股票证券市场、商品期货市场、外汇市场和海外资本市场的不同应用。

介绍了如何将这些方法与传统交易法则以及西方技术理念相融合，以取得更优市场业绩。

致谢

作者简介

上篇 蜡烛图

引言

第1章 概述

第2章 基本知识

 蜡烛图的历史

 蜡烛图的结构

 实体与影线

 上下影线

第3章 蜡烛图组合形态

 单根蜡烛线所构成的反转形态

 双蜡烛线所构成的形态

 窗口

 三根或三根以上蜡烛线所构成的形态

 迭创新高（低）

第4章 蜡烛图与市场的整体技术面

 止损

 风险与收益的权衡

 趋势

 做一个市场变色龙

 计算机与蜡烛图

下篇 差异指数与新价图

引言

第5章 日本人如何使用移动平均线

 黄金交叉与死亡交叉

 差异指数

 偏离指数

第6章 三线反向突破图

 三线反向突破图的画法

 三线反向突破图的交易技巧

 三线反向突破图练习题

第7章 砖形图

 砖形图的画法

 砖形图的交易技巧

 砖形图练习题

第8章 钥匙图

 钥匙图的画法

 钥匙图的交易技巧

 双窗口形态

 钥匙图练习题

结论

术语解释

参考文献

蜡烛图的历史

日本人最早发明了技术分析手段，并将之用于稻米期货交易——全球最早的期货市场之一。这个市场开始于17世纪。值得注意的是，稻米期货市场的发生，是出于当时日本国内的战事需要。

长期以来，日本封建领主(称“大名”)之间战事不断。经过长达一个世纪的内战，德川家康在1600年赢得“关西大战”的关键性胜利。凭借这次战役的胜利，他统一了日本，将首都迁往江户(现在的东京)，成为统领全日本的第一代幕府大将军。作为胜利者，德川家康很聪明地命令各地的领主迁居江户，在领主返回自己的领地期间，其家人必须留在江户当人质。领主的经济来源是租种其土地的佃农所交纳的稻米税收。由于这些稻米很难由领地直接送至遥远的江户，因此他们纷纷在港口城市大阪建立稻米仓库。

原先富甲一方的大名们群集江户后，很自然地开始了比富，比住宅、比服饰，攀比成风。这种风气反映在当时流行的一句俗话中：“江户人赚的钱，难得留过夜。”可见大名们当时奢侈的生活方式。为了维持这种生活方式，大名们销售存放在大阪的稻米，有时甚至销售未来的收成。各仓库为这些未来的稻米发行收据，这些收据被称为“空米合约”(之所以称“空米”，是因为这些稻米还没有以其物理形态处于任何人的掌握中)，在二级市场出售，由此，全世界最早的期货市场之一起步形成。

稻米的期货交易引发大量投机，日本技术分析就是由投机行为催生的。在这个稻米期货市场中，最著名的交易者是18世纪的本问。他发现，一方面稻米的供给与需求之间存在联系，另一方面，市场也受到交易者情绪的强烈影响。正因为如此，有时候市场对于稻米收成的判断与实际情况存在差异。他由此推断，研究市场情绪有助于预测价格。换言之，他认识到稻米的价值与价格之间存在差异。几个世纪前稻米市场上的这种价值与价格差异同样存在于当今的股票、债券与货币市场。

在我翻译过的一些书籍中，常将蜡烛图称为“酒田图形”，想必是因为本间居住在港口城市酒田。然而，我的研究表明，本间应该没有使用过蜡烛图。如后文蜡烛图的发展历史讨论所示，蜡烛图应该形成于日本明治时代早期(19世纪后期)。

是否是本间宗久发明了蜡烛图，目前没有确切的证据。而是否是某个像本间这样的个人发明了某种图形或者利用它进行交易，这个问题并不重要。西方总是习惯于把某种创造归功于某个具体的个人。我们现在所知道的蜡烛图和相关技术，更有可能是多人经过多代的努力逐渐发展而来的。即使不是本间发明了蜡烛图，但他确实懂得，对市场的心理层面的把握是交易成败的一个关键因素。有证据表明，最早的技术分析形式关注的是市场心理而不是市场图形。

据称本间宗久所著的《黄金泉——三猿金钱录》一书有言：“经过60年日日夜夜的研究之后，我终于逐渐获得了对稻米市场走势的深刻理解。”后面接着又有文字道：“市场一片悲观时，价格上涨的动因已经构成；一片乐观时，价格下跌的动因已经构成。”这句话与目前许多交易者非常重视的所谓“反向理论”遥相呼应。而《黄金泉——三猿金钱录》写于1755年，也就是说，在美国诞生以前，日本人就已经开始运用反向理论进行交易，实在令人惊讶！这本书的书名曾经令我困惑多时，我不明白这“三猿”所指为何。后来我在自己翻译的某些文献中看到，有人把成功交易的前提比做要达到少年时期我们熟知的那三只猴子的境界——不见邪、不听邪、不言邪。我终于明白《黄金泉——三猿金钱录》的书名说的是，交易者如果希望抵达“黄金泉”，必须具备这三只猴子的三种特性。具体来说就是：

“不见邪”：当你看见多头(空头)趋势时，不可陷进去，而要将它视为卖出(买进)的机会。

该书强调，阴线与阳线会不断地轮替，也就是说牛市中有(酝酿)熊市，熊市中也有(酝酿)牛市。这可以说明，为什么日本蜡烛图理论如此重视反转，远超过它对连续性和形态的强调。

“不听邪”：当你听见利空或利多消息时，不要依此进行交易。

不要在消息放出后，立即开始交易，比较安全的做法是，判断市场对于该事件的反应，然后决定自己的行为。百万富翁、美国总统顾问、股市投机大师伯纳德·巴鲁克曾经说，市场波动中重要的“不是事件本身，而是对事件的人性反应”。图2-1可以说明，市场对消息的反应也许和消息本身一样重要。

1990年8月初，伊拉克战争爆发，但黄金价格却停滞于425美元，这个价位是当年早些时候即已创出的新高。尽管中东发生战争，黄金却无法向上突破前高，这个该涨不涨的现象透露出明确的市场信号。注意：“该涨不涨”时，我们就必须绷紧警惕之弦。受阻于425美元后，黄金失色，两个月内价格回落到中东危机前的360美元附近。

另外，还要注意日本人所谓的“耳语战术”——散播假消息来欺骗市场内的其他交易者。应该远离传言困扰的市场。牛顿曾经说过：“我可以计算出天体的运行，但无法计算人的疯狂。”何必与疯狂纠缠呢？

“不言邪”：不要对别人说起你未来的市场行为。

你有没有这种经历？根据你个人的分析，你决定买进。当你将此决定与别人讨论时，他们总是会提出某些否定的意见。由于你本来就无绝对把握，别人的意见更会让你紧张不安，于是决定放弃。结果，行情强力上扬。

如果你已经仔细地做了研究，便不应该再与别人讨论你的计划，除非你认为对方的洞察力高于你自己，应该只根据市场本身来决定你的方向。《黄金泉——三猿金钱录》中我最喜欢的一句话是：“如果希望了解市场，应该向市场请教，只有这样你才能够成为卑鄙的市场恶魔。”说的是不是很精彩？想做“卑鄙的市场恶魔”吗？日本技术分析方法之所以刺激，原因之一就是它使用的语言非常生动。P10-13

交易行情图就像地图，提供的信息越丰富，指引你安全抵达目的地的概率也就越高。相比条形图而言，蜡烛图是一种更详尽、更精确的市场地图。我曾经翻译过的一本日文书中说道：“可以毫不夸张地说，蜡烛图是世界上最好的工具，它是个精巧的市场分析图形。”正如下文所介绍的那样，这是因为蜡烛图打开了新的分析通道，具备条形图所不具备的多种优点：

蜡烛图通过显示多空力量消长，形象地反映市场的供需状况；条形图不能。

与条形图一样，蜡烛图显示市场趋势，但是蜡烛图揭示行情变动背后的力量，从而为行情分析增加了一个维度。

条形图技术常常需要几周时间才能发出一个反转信号，而蜡烛图常常发出近期反转信号，通常会在此后的1～3个交易时段发生反转。也就是说，蜡烛图能够提供更多的及时交易机会。

在引进美国后的几年内，蜡烛图就与条形图、点线图一样，被认为是基本的画图技术之一。蜡烛图之所以如此广受青睐，原因当然不只是上文所述的几点。

蜡烛图所使用的数据与条形图一样，包括开盘价、收盘价、最高价、最低价，因此条形图能发出的信号它都能；同时，蜡烛图还有后者所不具备的诸多优点。因此，蜡烛图对美国人而言就是个“双赢”工具——发现条形图能发现的信号，赢条形图能赢的钱；蜡烛图还能赢条形图赢不了的钱，因为它有独特、强大的市场洞察能力。因此，何必再用条形图呢？

日本交易员在全球各个金融市场上都是一股重要力量，因此，市场上的对手们很有兴趣了解一下日本人是如何使用他们自己的分析工具的。蜡烛图正是日本技术分析中最流行的形式。欧洲杂志《欧周》中所刊载的一篇文章很能反映蜡烛图在日本市场交易人士心目中的地位。这篇文章引用一位在某日资银行工作的英国交易员的话说：“这里所有的日本交易员都使用蜡烛图，无论是在外汇市场、期货市场，还是股票市场。根据对这些图。形的解释，每天在伦敦金融市场上进出交易的资金达数十亿，要搞清楚他们的操作特征也许并不容易，但是这个庞大的数字本身就说明他们值得关注。”

想一想吧，每天都有数十亿的资金在跟着蜡烛图信号做交易，而我们直到不久之前，对日本人如何从技术面观察市场还一无所知。这真是令人难以置信。了解本书所讨论的蜡烛图技术和日本人的其他技术工具，能够引导我们及时觉察日本人下一步准备干什么。

数年以前，我结识了一家规模名列前茅的日本人寿保险公司的技术分析总监(他因为想从我这里学习一下我使用西方技术工具从事交易的经验而主动找上门来)。走进我的办公室看到我书桌上的蜡烛图时，他以非常惊讶的口气问：“你知道蜡烛图？”我做了肯定的答复，继而问他是否使用蜡烛图。他告诉我，他们公司的最高管理层每周一都会开会讨论世界市场情况。在这些会议上，他会拿出蜡烛图来阐述他对市场技术面的观点。他又指着蜡烛图问我：“还有多少美国人懂蜡烛图？”我说除我之外就没了(当时我的第一本书还没出版)。他听了立即有如释重负之感。我又说道：“不久我就有一本这方面的书要出版。”“也就是说很多人就会学会蜡烛图了？”他似乎很失望。在这里回顾这段经历，目的是告诉大家，日本交易员主动上门来学习西方人的交易技术手段。日本一直主动学习西方，几乎已经把西方所有的技术方式都学去了。在我从日语向英语翻译过的所有日文书中，每一本都会或多或少地提到西方技术分析手段。其中一本书说道：“要懂得股票市场，单单懂得日本图形技术还不够……必须吸收西方技术中的精华。在西方技术精华的基础上再来使用日本图形技术的精良工具，不断地进行股票市场中不可或缺的行情预测，并不断地修正。”于此可以看出，日本人注重以西方的技术来增强其工具的威力。本书的宗旨之一就是反其道而行之，让西方分析师搞清楚日本人是如何使用技术分析的，以此增强他们对市场的认识。  《日本经济日报》曾刊文介绍我的研究，其中有这样的话：“日本，就投资领域而言，历史上一直在向西方人学习，到今天也许可以当回老师了。”确实，我们现在有机会获取海量的技术分析工具信息，而且这是一个历经好几代人的发展、已臻完善的工具库。我们正在向日本人学习。

本书第2章首先介绍蜡烛图的基本画法，并回顾蜡烛图技术的发展历史，然后集中阐述一点：单个蜡烛图也能带来重要的市场洞察。第3章讨论基本的蜡烛图组合形态，通过文中对诸多形态的详细描述，蜡烛图的初学者和专家都能发现新的市场观察角度。第4章聚焦于一个观点：整体技术面状况比单个蜡烛图组合形态更重要，决不可见树不见林。

我相信史蒂夫·尼森的新作必定会成为我们时代的一本投资巨著，无论是从事商品期货交易还是证券交易，是日间交易者还是隔夜持有头寸者，本书都是一本不容错过的必读书。

——李·西格弗里德

本书的写作质量令人叹为观止，其知识覆盖面与通俗易懂性都在同类书中堪称一流。阅读这样的书籍是一种享受。

——Commodity Traders Consumer Report