第二章 零起步，从道氏理论
开始“谈”趋势
第一节 道氏理论的三大假设
道氏理论是一个系统完备性极强的理论，众所周知，一个完备的系统往往都是从少数几个先验为真的前提假设出发，从而推导出丰富多彩的内容，这少数几个前提假设是人们总结经验的产物，它们先验为真、无须验证。例如，立体几何学就是建立在少数几个先验为真的公理之上的，这些公理简单且毋庸置疑。那么，道氏理论的三个前提假设又是什么呢？
1．主要趋势不会受到人为操作的影响
主要趋势就是价格走势的大方向，我们在此之前所讲解的上升趋势、下跌趋势和横盘震荡趋势都属于主要趋势。这一假设指出：主要趋势的运行方向有其客观规律，不为投资者意志所转移。
2．市场指数包容消化各种影响因素
由于道氏理论主要研判的是股市的走向，而指数又是股市走向的外在表现形式，因而，可以用指数的走势来指代股市的走势。这一假设指出：虽然股市会受到金融政策、领导人讲话、突出事件等多种因素的影响，但每一种因素的影响程度最终都将通过指数走势表现出来。因而，在面对纷繁复杂的各种消息时，我们只需关注指数本身的走势即可。
3．道氏理论是客观化的分析理论
这一假设指出：道氏理论仅仅是一种客观揭示股市运行规律的理论，投资者通过道氏理论可以更好地理解股市的运作，在实际使用中，也应依据股市的真实走势情况来客观地运用这一理论，而不是凭主观臆断进行操作。
道氏理论与我们经常遇到的技术分析领域的三大假设极其相似，其实，技术分析领域的三大假设正是以道氏理论的这三种假设为基础的，这也是将道氏理论称为“技术分析领域开山鼻祖理论”的原因所在。
技术分析领域的三大假设分别是：“价格依趋势运行”、“市场行为涵盖一切”、“历史往往会重演”。其中前两条与“主要趋势不会受到人为操作的影响”、“市场指数包容消化各种影响因素”是一致的，不同的只是第三条，“历史往往会重演”是指：相似的价格走势、量能形态等盘面数据由于体现了较为特定的市场交投情况，因而，它们往往预示了相同的后期走势。在了解了道氏理论的前提假设之后，就可以逐步解读它的核心内容，接下来将简要罗列道氏理论的主要内容。
第二节 道氏理论主要内容概述
道氏理论(Dow Theor)，)起初来源于华尔街日报记者、道琼斯公司共同创立者查尔斯·亨利·道(1851～1902年)的社论，查尔斯·亨利·道根据11种具有代表性的铁路公司的股票，采用算术平均法编制成了可以反映股市整体走向的道琼斯指数。
当时市场中的绝大多数投资者都认为股价的走势与其他股票之间没有关系，因而，研究股市全体个股的平均走势是没有意义的。这种观点在今天看来是很荒谬的，但是在当时却是主流观点。在此背景下，查尔斯·亨利·道创设道琼斯指数并研究股市的运行规律，就显得十分具有开创性。
1902年，在查尔斯·道去世以后，威廉姆·皮特·汉密尔顿和罗伯特·雷亚继承了道氏理论，他们所著的《股市晴雨表》、《道氏理论》成为后人研究道氏理论的经典著作。今天，我们所用到的道氏理论是查尔斯·道、威廉姆·皮特·汉密尔顿和罗伯特·雷亚这三人共同的研究成果。
道氏理论的最伟大之处在于其宝贵的哲学思想，它通过指数反映股市的走势，并借助指数的运行来揭示股市的运行规律。道氏理论系统性地论述了股市中的趋势运行规律，其核心内容可以概括为以下几点：
1．股市运行存在三种趋势
道氏理论将股市的走势依据其性质的不同分为三种趋势，即基本趋势(也称为主要趋势)、次级趋势和短期趋势(道氏理论所称的“趋势”与我们常说的反映价格运行大方向的趋势有所不同，在这里，可以将“趋势”这一词理解为走势)。
基本趋势是大规模的、中级以上的上下运动，通常持续一年或有可能数年之久，并导致股价增值或贬值20％以上。基本趋势依据方向性可以分为三种，即基本上升趋势(简称上升趋势)、基本下跌趋势(简称下跌趋势)、基本横盘震荡趋势(简称横盘震荡趋势或盘整趋势)。
次级趋势出现在基本趋势的运行过程中，它们与基本趋势的运动方向相反，是对基本趋势的调整与修正。例如，上升趋势中的回调走势、下跌趋势中的反弹均属于次级趋势。次级趋势的持续时间相对较短，多在一周或几周内即可结束，且震荡幅度不大，对原有主要趋势的修正幅度一般为一波上涨(上升趋势中)的下跌(下跌趋势中)中的1／3或2／3。 短期趋势反映了股价在几天之内的变动情况，多由一些偶然因素决定。
图2—1标示了这三种趋势，从数字“1”到数字“6”的整个运动过程可以归入基本趋势，对于此图而言，基本趋势的运动方向是向上的。从数字“2”至“3”这一段与基本趋势运动方向相反的走势，为次级趋势，对于此图而言，次级趋势为上升趋势中的回调走势。
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