中国自汇率改革以来，人民币处于长期的升值通道中，给国内经济带来了深远的影响。一边是美元、欧元叵测的前景；一边却是境内外机构对人民币将长期走强的预测。国际金融业专家纷纷看好人民币将会成为强势货币，并已形成了一种成为地区性储备货币的先兆。

本书试图从全新的角度审视人民币升值的原因及过程，并深刻解读人民币升值给我们的经济与生活带来怎样影响。

本书试图从全新的角度审视人民币升值的原因及过程，并深刻解读人民币升值给我们的经济与生活带来怎样影响。与此同时，本书作者以其独到的思维方式为我们回答着以下几个问题：人民币能成为国际化货币吗？人民币与美元、欧元等国际币种在如何博弈？人民币升值对通胀、房地产、股市以及资源和生活用品价格产生着怎样的影响？国际热钱的诡秘侵入会不会破坏人民币的汇率秩序？相信你会开卷获益。

第一章 人民币再遇升值压力

 新一场货币战争的“前哨战”／2

 在“强迫人民币升值”的背后／4

 美国打“汇率牌”的目的是遏制中国／7

 汇率改革引发人民币升值／9

 汇率问题其实是个政治问题／15

 客观认识日元升值的前车之鉴／17

 人民币升值的十利和八弊／22

 人民币啥时成为国际储备货币／25

第二章 人民币升值与金融战争

 国际货币政策的较量／30

 透过升值表象，探究潜藏危机／32

 美元贬值与美国利益／37

 美元贬值不会打击美国经济／39

 美元已成为国际经济最大的不稳定因素／41

 改变外汇储备比例，黄金能源比美元更可靠／45

 在“去美元化”潮流中人民币需要谋求国际地位／49

第三章 升值使中国经济进退维谷

 外升内贬的人民币困局／54

 人民币升值，套利活动剧增／57

 快速升值使政府经济调控手段陷于两难／59

 游资冲击：政府丧失资本市场控制权／63

 流动性泛滥与流动性短缺／66

 令人震惊的外汇储备损失／68

 为什么我们国内的美元储备越来越多／71

 升值和通胀，中国劳动力成本优势头上两把刀／73

第四章 从未被监管到的热钱

 关于中国热钱规模的争议／80

 热钱事实上很难监管／82

 热钱搅动股市楼市／84

 警惕热钱进入中国制造金融风险／86

 最大危害在于突然大规模撤离／87

 亚洲金融危机会在中国重演吗／92

 热钱风险如何化解／95

 其实西方也怕热钱／99

第五章 人民币升值催升房地产泡沫

 中国房价：无法言说之痛／103

 豪赌升值的国际游资如何炒作中国楼市／105

 房价大幅下跌意味着什么／108

 房地产泡沫是怎样产生的／111

 警惕楼市对经济的“绑架”／117

 房地产的泡沫化软着陆的对策／120

第六章 人民币升值与通货膨胀

 全球通胀中国难以独善其身／126

 无法抗拒的输入型通胀／128

 应付通胀，各国各有高招／131

 人民币升值并不能抵御输入型通胀／136

 人民币升值只能减缓通胀压力／141

 缓解输入型通胀的措施／144

第七章 实行可控的汇率政策

 汇率政策必须符合国家最大利益／148

 不应改变人民币汇率市场化的改革方向／151

 对人民币升值过程中一些政策的建议／154

 政府对汇率的宏观调控权不能丧失／155

 防止经济滑坡需要减缓人民币升值／157

 完全放开汇率会如何／158

第八章 人民币升值能否带来产业升级

 汇率变动影响我国产业安全／162

 苦涩的“世界工厂”／165

 人民币升值能否让中国告别“世界工厂”／169

 本币升值必然带来产业升级的阵痛／172

 本币升值过程中产业结构调整的经验和教训／175

 升值拉动内需，促进第三产业兴盛／177

 本币升值可督促外贸企业创造品牌／180

第九章 人民币国际化有助于夺回“定价权”

 缺少定价权的贸易大国／185

 利用定价权，国际游资屡屡逼仓中国／186

 中国为何缺失定价权／188

 外企掌握中国产业比压人民币升值更危险的产业阴谋／193

 夺回“定价权”才能应对人民币升值压力／196

 如何发挥中国金融市场的积极作用／199

主要参考文献

后记

人民币升值的十利和八弊

人民币升值的问题确实是一个复杂而现实的问题，是一把双刃剑。只有审时度势，把握好利弊，才能有理有力有节地从容应对。

人民币如果适度升值，可以给我国带来的好处：

第一，增强我国的购买力，扩大国内消费者对进口产品的需求，使他们得到更多实惠。人民币升值给国内消费者带来的最明显变化，就是手中的人民币“更值钱”了。你如果出国留学或旅游，将会花比以前更少的钱；或者说，花同样的钱，将能够办比以前更多的事。如果买进口车或其他进口奢侈品，你会发现，它们的价格变得“便宜”了，从而让老百姓得到更多实惠。

第二，减轻进口能源和原料的成本负担。我国是一个资源匮乏的国家，在国际能源和原料价格不断上涨的情况下，国内企业势必承受越来越重的成本负担。近年来我国主要进口的大宗资源类商品如石油、铁矿石、有色金属几乎年年都在大幅上涨。进口能源和原料价格上涨，不仅会抬高整个基础生产资料的价格，而且会吞噬产业链中下游企业的利润，使其赢利能力下降甚至亏损。如果人民币升值到合理的程度，便可大大减轻我国进口能源和原料的负担，从而使国内企业降低成本，增强竞争力。

第三，有利于促进我国产业结构调整，改善我国在国际分工中的地位。长期以来，我国依靠廉价劳动密集型产品的数量扩张实行出口导向战略，使出口结构长期得不到优化，使我国在国际分工中一直扮演“世界打工仔”的角色。人民币适当升值，有利于推动出口企业提高技术水平，改进产品档次，从而促进我国的产业结构调整，改善我国在国际分工中的地位。

第四，有助于缓和我国和主要贸易伙伴的关系。鉴于我国出口贸易发展的迅猛势头和日益增多的贸易顺差，我国的主要贸易伙伴一再要求人民币升值。对此，简单地说“不”，看似振奋人心，实则于事无补。因为这会不断恶化我国和它们的关系，给我国对外经贸发展设置障碍。近年来，针对中国的反倾销案急剧增加，就是一个很有说服力的证据。人民币适当升值，有助于缓和我国和主要贸易伙伴的关系，减少经贸纠纷。

第五，同样道理，我国对外国进行投资或购买外国资产都会比以前便宜、便利。

第六，人民币的一次升值会引发经济界人士认为人民币还会升值，导致大量的资金进入中国，这足以抵？肖因投资成本加大而减少的投资额，而且还会大大地超出。

第七，由于劳动力成本低的优势被人民币升值所抵消，人民币升值还可以促使中国的产业结构从劳动密集型向高附加值为主的方向转化。

第八，人民币的升值可以为人民币走向世界打下基础，升值后的人民币会给世界人民带来信心，之后人民币成为国际流通货币将是水到渠成的事。

第九，社会福利直接提高，因为人民币购买力提高，各方面的物价会相应地降低。

第十，能刺激消费、缓解贸易摩擦。

如果人民币升值的幅度过大，或时机把握不当，将会带来弊端：

第一，将对我国出口企业特别是劳动密集型企业造成冲击。在国际市场上，我国产品尤其是劳动密集型产品的出口价格远低于别国同类产品价格。究其原因，一是我国劳动力价格低廉，二是由于激烈的国内竞争，使得出口企业不惜血本，竞相采用低价销售的策略。人民币一旦升值，为维持同样的人民币价格底线，用外币表示的我国出口产品价格将有所提高，这会削弱其价格竞争力；而要使出口的产品外币价格不变，则势必挤压出口企业的利润空间，这不能不对出口企业特别是劳动密集型企业造成冲击。

第二，不利于我国引进境外直接投资。我国是世界上引进境外直接投资最多的国家，目前外资企业在我国工业、农业、服务业等各个领域发挥着日益明显的作用，对促进技术进步、增加劳动就业、扩大出口，从而对促进整个国民经济的发展产生着不可忽视的影响。人民币升值后，虽然对已在中国投资的外商不会产生实质性影响，但是对即将前来中国投资的外商会产生不利影响，因为这会使他们的投资成本上升。在这种情况下，他们可能会将投资转向其他发展中国家。

第三，加大国内就业压力。人民币升值对出口企业和境外直接投资的影响，最终将体现在就业上。因为我国出口的产品大部分是劳动密集型产品，出口受阻必然会加大就业压力；外资企业则是提供新增就业岗位最多的部门之一，外资增长放缓，会使国内就业形势更为严峻。

第四，影响金融市场的稳定。人民币如果升值，大量境外短期投机资金就会乘机而人，大肆炒作人民币汇率。在中国金融市场发育还很不健全的情况下，这很容易引发金融货币危机。另外，人民币升值会使以美元衡量的银行现有不良资产的实际金额进一步上升，不利于整个银行业的改革和负债结构调整。

第五，巨额外汇储备将面临缩水的威胁。至2010年3月，中国的外汇储备高达24470亿美元，连续5年居全球第一位。充足的外汇储备是我国经济实力不断增强、对外开放水平日益提高的重要标志，也是我们促进国内经济发展、参与对外经济活动的有力保证。然而，一旦人民币升值，巨额外汇储备便面临缩水的威胁。假如人民币兑美元等主要可兑换货币升值10％，则我国的外汇储备便缩水10％。这是我们不得不面临的严峻问题。

当今世界，美元虽然颓势难改，但其国际储备货币的地位仍然难以被替代。国际储备货币多元化的呼声虽然很高，但目前却难以动摇美元的地位。

由此，美国利用美元的国际储备货币地位不断发动汇率战争，操控全球经济，转移国内经济矛盾或经济危机，加上全球投机资本的兴风作浪，当今国际经济因此不断处于动荡与危机之中。2010年年初，美国再次针对人民币汇率发难，掀起强迫人民币升值的舆论，中国政府予以了坚决的回击，中美间新一轮的“货币战争”不可避免。

中国自汇率改革以来，人民币处于长期的升值通道中，给国内经济带来了深远的影响。一边是美元、欧元叵测的前景；一边却是境内外机构对人民币将长期走强的预测。国际金融业专家纷纷看好人民币将会成为强势货币，并已形成了一种成为地区性储备货币的先兆。

人民币升值的压力主要来自三个方面：首先是来自国家之间外汇交易的市场压力；其次是各国政府为了维护自身利益的博弈，也就是政治压力；最后是中国经济结构性失衡的内在压力。人民币需要升值，从中长期看都是必然的。

然而，复杂的国际经济和政治形势使人民币升值始终是一个艰难的选择，事实上，当前中国经济出现的很多复杂问题都与汇率政策有关。

尽管从总体上看，人民币升值对中国经济有利有弊，然而，从2005～2008年的经验来看，由于人民币长期处于升值通道之中，给了国际游资稳定的套利环境，“热钱”以超常规的规模、并且很难以被监管的方式进入中国。2002年年底，我国的外汇储备只有2865亿美元，而到了2010年年底，中国的外汇储备则达到了26000多亿美元，占全球近三成，自2006年以来连续5年排行外汇储备第1名。不容否认，在这快速增长的外汇储备中，不少“热钱”隐藏其中。

人民币升值所累积的负面效应在2008年集中爆发，中国经济面临多年来最复杂最困难的局面，金融风险和经济整体风险都达到一个前所未有的高度，对于汇率政策的反思也越来越强烈。

在全球金融危机中，中国政府及时出台4万亿元投资计划，在2009年全球经济衰退的大背景下中国经济仍然保持了超过8％以上的高速增长，在全球一枝独秀，这证明了中国经济的强大实力。然而，在美国的弱势美元政策下，高速发展的中国经济屡屡受到外界因素的制约，美元的风吹草动影响尤甚。

我们认为，如果从全局角度出发看问题，人民币升值对中国经济有益，而且至关重要。需要反思的是人民币渐进升值的方式，而不是人民币升值本身。加大人民币汇率的市场化改革力度，尽快实现市场化的人民币汇率形成机制是当前宏观调控的重点内容，不仅有利于实现短期宏观调控目标，确保中国经济稳定高速增长，进而为人民币成为未来的国际储备货币奠定坚实的基础。

原全国人大常委会副委员长成思危表示：汇率的变化在一定程度上可以说是各国之间的一种博弈，在这种情况下怎样看待汇率问题可能各国政府都非常重视。对于人民币来说，在当前的情况下保持人民币汇率相对稳定是必要的，也对全球金融恢复和稳定有很大帮助。

人民币地位的上升也不是国际上哪个利益集团能够左右的。美国投资专家罗杰斯数次在公开场合表示：“未来20年，人民币将是全球最强的硬通货。”他的预测可能有些过于乐观，但人民币的崛起却是势在必然。

本书在策划、编写的过程中，中国社会科学院、北京大学、中国科学技术大学、浙江大学、吉林大学、中山大学、西北工业大学、四川省社会科学院、西南财经大学、西南政法大学、电子科技大学、西南民族学院、西南交通大学、四川生殖卫生学院有关专家学者参与了策划、指导，在此表示感谢。此外，本书在完成过程中，陈静、向洪、张杰涵、张苏萌、谢炬、游勇、陈传杰、高文宇、文强参与了资料准备和编写工作。

著作《货币战争中的人民币》的选题创意和创作全过程由著述颇丰的学者向洪教授提出并组织实施完成。参与本书资料收集分析研究和部分撰写的还有如下人员：

有如下教授和副教授：向洪、李忠鹏、陈钊、薛京、陈庆林、刘存绪、朱犁、李少宇、兰敏、李昌荣、何仁万、孙洪斌、李向前、邓启莲。有如下博士及有关实际工作者、科研人员：(美)Tiffany·Yun、严静、龙翔鹰、孙萍、向仲秋、张致森、石攀峰、廖民生、陈文、黄浩然、邹海涛、张春林、李凤林、向丰、邓婷、房文静、杨帆、龙腾、李晓东、龚珍旭、蒲洁、徐荣清、向洪远。

另外，在本书的出版过程中，经济日报出版社的总编辑助理门睿编审对全稿做了大量改写及增删修订，在此深表谢意。

《货币战争中的人民币》创作组

20lO年12月