谢百三是中国证券界有影响力的学者，曾被新浪网评为国内对证券市场最有前瞻性的经济学家之一。本书收录了著名经济学家、金融专家、复旦大学博士生导师谢百三教授所主持的“北大复旦，金融市场超成功人士讲座”上的原汁原味的记录稿，它是2001年全国经济类畅销书第二名《十年一个亿》的续本。这里既有洞察全局、入木三分的理论思考,又有在证券市场里摸爬滚打的实际案例，这些传奇人物演讲的笔记在大学生中广为流传。

著名经济学家、金融专家、复旦大学博士生导师谢百三教授在2007年主持了“北大复旦，金融市场超成功人士讲座”，邀请了股市里的传奇人物赴北京大学和复旦大学演讲，本书即是这次高含金量演讲的精彩辑录。

平民金融家杨百万、价值投资大师林园、市场资深人士陈钢、“中国股神”林园、技术分析专家倪勇、基本分析大师X先生、成功散户石开、后起之秀陈小明、著名律师严义明、他们先后来到北大和复旦为中国最优秀的大学师生介绍自己的投资理念和经验、研究方法和战略思路。这里既有洞察全局、入木三分的理论思考,又有在证券市场里摸爬滚打的实际案例。

本书还增加了谢百三教授的最新报告，如《毛泽东军事思想与中国证券市场》、《人民币升值及对房地产与股市的影响——兼谈从紧货币政策对资产价格的影响》等。其中还包括对巴菲特和索罗斯思想的研究及对中国投资者的指导。

这些精彩讲座常常爆满，北大、复旦最大的阶梯教室被挤得水泄不通，他们演讲的笔记在同学中广为传阅，北京、上海等地的电视台、报纸、网站都进行过相关的报道。

在这个股市大震荡时期本书对广大投资者更具指导意义。祝愿投资都选好个股，让资金再上一个新台阶。

前言

第一讲 毛泽东军事思想与中国的证券市场/谢百三

 一、分清战争的性质，决定是否要投身于商战股海

 二、股权分置改革赢得全国人民信任与参与

 三、敌强我弱时，认清形势，坚持游击战、运动战

 四、紧紧抓住主要矛盾，倾全力攻克战略要点

 五、在战略上藐视敌人，战术上重视敌人

 六、坚持十大军事原则，机动灵活地运用在股市之中

第二讲 股市里首先要选的公司应该是一个赚钱机器/林园

 一、我计划用30年复制100个林园

 二、投资股市的本质，就是投资中国最赚钱的企业

 三、投资第一重要的事情就是賺钱的确定性

 四、投资一个公司前，最少要跟踪三年

 五、股市里首先要选的公司应该是一个赚钱机器

 六、选股的三个技巧

 七、我的经济利益是第一位的

 八、现在买58倍市盈率的茅台，三年股价至少涨三倍

 九、借鸡生蛋买招商银行

 十、对优质、稀缺的资源股，我的策略就是不断地买进

 十一、算企业的三年利润账，就把利润与收益锁死了

第三讲 中国股市风雨兼程一路疾行/谢百三

 一、风云初会星河转——中国股份制崭露头角

 二、春风吹碧，春云映绿——新中国的股票破土而出

 三、霹雳一声惊寰宇——上交所、深交所应运而生

 四、满园春色关不住——初生的股票市场生机勃勃

 五、风雷怒，鱼龙惨——非“牛”非“熊”，“朱”市也

 六、中国股市十大特点

 七、阳光总在风雨后——中国证券市场伟大的制度性改革

第四讲 继续演绎成功散户的真实神话/石开

 一、成为名人，弊大于利

 二、不炒房产炒房股，净挣漂亮一套房

 三、春风又绿江南岸，赚回一辆帕萨特

 四、机械地倒金字塔补仓，大亏一场

 五、大公司的研究报告每篇必读

 六、股权分置改革迎来人牛市

 七、牛市里要大胆做、坚决做、敢重仓参与

第五讲 熊市是杯苦丁茶——股市下跌期生存发展的心得体会/谢百三

 一、牢记巴菲特“尽量不榆钱”的投资规则，对风险时刻保持高度警惕

 二、尽可能选择价格较低、刚刚启动、买进可放一段时间的安全品种

 三、防止坐“电梯”，年年有进步

 四、止损原则极重要，铁的纪律要执行

 五、要算总账，不要过于计较个股的得失

 六、在具体操作时不要过于崇拜名人权威，“股市无专家”这话有道理

 七、不要随便教人买卖股票，听错了建议也不要让别人赔偿

 八、该满仓时就满仓，该休息时就休息

 九、成本推进型牛市及货币从紧政策下股市的策略

 十、事业高于一切，同时兼顾投资

 十一、要像关心自己的小妹妹、小弟弟那样对待自己的资金和股票

 十二、每天学习，锲而不舍，不要舍不得买报刊

 十三、坚持基本分析、政策分析，坚定地站在中小散户一边，说真话

 十四、细心领会政策精神，要为人民鼓与呼

第六讲 论盛世牛市/陈钢

 一、盛世牛市，我们这一辈子只有一次

 二、A股将引领H股

 三、牛市的基础是国家经济的蓬勃增长

 四、如何看这轮牛市

 五、尽管中间有多次大的震荡、回调，中国的牛市会到2021年

 六、牛市里的牛股类型

第七讲 全球视野下的中国经济/钱伟

 一、最近争论的焦点是汇率和利率

 二、从“全球视野”来讨论这个问题

 三、对一些投资的判断

 四、不要再从局部、国内、单角度讨论中国经济问题

第八讲 平民金融家30年的传奇经历/杨百万

 一、我是草根，但是我很爱学习

 二、炒股要有远大的眼光，需要社会的历练和知识做支撑

 三、倒国债起家，政府说我是良民

 四、中国的股市绝对是国家主导的市场

 五、投资股票要有6分心态，3分技巧，1分运气

 六、不做死多头，不做死空头，做坚定的滑头

 七、做股票不能太浮躁、急功近利

 八、新股民切忌自满，牛市熊市全不同

 九、追黑马，不如自己养黑马

第九讲 我是怎样在商年半内从3万元变成87万元的/陈小明

 一、向中国的索罗斯、巴菲特学习投资理念

 二、我的小资金的盈利模式

第十讲 精益求精的技术分析是炒股的法宝/倪勇

 一、技术分析就是要找大概率机会

 二、2005年7月21日我说：“牛市来了。”

 三、如何数浪形

 四、挑选个股也可以运用波浪理论

 五、千万不能忘记基本面分析

第十一讲 从一千四到一点四亿/X先生

 一、我的投资经历

 二、我的投资理念

 三、抓住主要矛盾

 四、战胜自我，忘记成本价

 五、具体问题具体分析，不照搬经典理论

 六、重基本分析，轻技术分析，不要太迷信财务报表

 七、不看庄家看股票

 八、做自己熟悉的行业，不盲目投资

第十二讲 人民币升值及对房地产与股市的影响——兼谈从紧货币政策对资产价格的影响/谢百三

 一、好风凭借力，送我上青云——中国股市踏着中国宏观经济的肩膀起飞

 二、功盖三分国，名成八阵图——朱熔基总理领导的汇率改革使中国受益12年

 三、真金在，岂销铄——人民币从来没有贬值压力

 四、真金不怕落蒸炉，愁气尽抛且笑舒——人民币存在潜在升值压力

 五、一个时代的终结——从盯住美元汇率制度到人民币升值

 六、杯盈捧持须谨慎——小心对待人民币的升幅和升速

 七、利弊权衡明辨得失——人民币升值的正效用和负效用

 八、以史为鉴知兴替——从别国历史看本币升值的影响

第十三讲 绿色的认购证掀起中国第一场金融狂飙/应健中

 一、兴业房产发股差点挤出人命

 二、认购证30元1份

 三、207万份认购证造就了很多富翁

 四、黑市交易应运而生

 五、过了此村还有那店

 六、认购证掀起了上海第一场金融狂飙

 七、终点又回到起点

 八、集体致富的故事

 九、申购新股：中国股市的独特一景

第十四讲 惊心动魄的中国证券市场维权运动/严义明

 一、出于良心二进一出律师业

 二、艰难的维权运动启蒙阶段

 三、联络港民告“科龙”

 四、起诉上市公司C反受累，不做庸人为社会

附录

 附录一 沃伦·巴菲特的金融投资思想与管理实践研究(节选)/蔡英明

一、巴菲特的金融投资理念

二、巴菲特的金融投资策略

三、巴菲特的管理经营原则

 附录二 索罗斯的投资实践、投资思想及其对中国的启示(节选)/焦巍巍

一、索罗斯的投资实践

二、索罗斯投资思想的启示

三、索罗斯投资思想对中国投资者的启示

今天我们请到了中国当今股市备受人们关注，也颇有争议，无论在祖国的南方还是北方大名鼎鼎的一位投资者，他的名字叫林园。他的传奇经历很简单，但又很震撼人心。

一直以来，有些市场人士对林园的事迹有怀疑，我也有疑惑。2007年1月初，我在一个报告会前第一次见到他，他说：“谢老师，其实没有牛熊市之分，我做那么多年股票，从来没有赔过一次钱。”我当时第一感觉是他在胡说，太狂妄了，世上哪有做股票不赔钱的人。但报告听了一半，我对他开始尊敬起来，他确实与众不同，竟然用贵州茅台股作抵押借了一笔钱，去买102元的招商银行可转债。这就达到了信用(放大)交易的目的，而且由于可转债是可以由上市公司还本付息的，而本利肯定在105元以上，这样的信用交易就完全没风险了，而只会大赢。现在招商银行已从他买进时的4元多涨到了28元，这笔投资又翻了7倍。而这个机会，是人人都有的，我们怎么没有想到呢？我开始逐渐地相信他了。

1989年深发展面值是100元，股市大跌，深发展也跌破了面值，林园用480多元买了5股。现在他已成功了。

林园老师年纪不大，他是从一个很清贫的，和我们在座同学差不多的境地起步，经过这十多年的努力，现在已成为中国证券界的传奇人物。今年1月底我和他一起在广州开讲座的时候，股市跌得很厉害，从3000点跌到2451点。我们两个都是坚定不移地看好后市，我看的是大势，他看的是个股。他在会上又说，对于他来说，没有熊市和牛市之分，他买的股票在牛市好，在熊市也好。他非常注重对上市公司的调研，做事情很踏实，有很多经验值得我们学习。

我不是老师，今天在北大、清华同学面前，我会把近20年自己的投资故事和投资体会讲一下，希望带给大家一些启发。

我首先介绍一下自己。1989年我们全家人给我凑了8000元进入股市，刚开始以400多元钱买了5股深发展。1990年年初我就赚到了第一桶金12万。当时我是国家的公职人员，1992年应该已赚到1000万了，我就辞了职，然后一直在股市上专职投资。这么多年，从中长期投资结果看，我没有一次赔钱，都是赚钱的。

20年来，每次投资最后都是赚钱的。我对我做的这个事非常热爱，之所以热爱，我觉得最主要的因素可能就是我一直在赚钱。(笑声)别的事我也做过，但是都没有兴趣。

一、我计划用30年复制100个林园

前两天我参加中央电视台组织的一个节目，讨论大学生是否应该炒股。我觉得，在校大学生也应该炒股。投资证券市场，最主要的是时间，我觉得越年轻进入越好。我现在有一个计划，随机性地在全国找100个人，不管他的学历、知识程度，只需要投资8000元。我提出的口号是“10年内他的命运掌握在自己的手上，20年变成有钱人，30年变成亿万富翁”。我要看这随机的100人能不能做到。

过去我办了一个公司，我们公司大概有七八个人，现在他们几个人的自有资产最低的也在七八百万。我的司机现在都有两千万。他们的资产如何积累的呢？都是我发的那点工资。我在西安给他们发的工资，在当地算是高的，每月约700元。所以我说年轻人，在投资这个行业中，时间一定是最主要的。我们追求复合增长，时间代表了一切，慢慢来，别急。在国外这也是一个规律，为什么说巴菲特52岁时才是两亿美元，因为积累需要时间。特别是在中国，又没有融资的渠道，只能靠我们原始积累，慢慢裂变。2006年我在媒体上说，我今年三个月赚的钱比过去那些年赚得还多。很多人说我吹牛，但是我没有。是因为雪球滚大了，一倍就是过去那么多年的总和。

大家说股市有风险，但是我认为股市没有风险，特别是对大学生来说，风险就是控制死的了。前两天我认识的一位朋友，他到我那里，拿了三万元想投股市，又觉得风险很大。我说这些钱对你有什么风险呢？你只要把你的风险控制死了，你拿钱的总量就三万元控制死了，没有什么风险。对于你们本身有能力赚钱的人，就更没有风险了。

我们公司的那几个员工，我要求他们每个月发了工资以后不准花，全部放进股市。我就是这样一步步地做的，开始的时候把每个月的收入都放进股市。我印象很深，当时刚毕业在深圳：正作，就认识在深圳发展银行工作的一个女秘书。她是重庆女孩，很漂亮。她用每个月发的工资，就唯一买了个洗衣机，然后买饭票，剩下的钱都买了自己公司的股票。这么多年，我一直没有见过她，但是我想她的这个思路是一个发财的思路，她一定发财了。资本的积累是一点一滴形成的。

所以我希望，在座的学生不要考虑股市的风险，你们有能力赚钱，就把钱全部投入到股市里吧。P14-16

这是股市传奇人物在北京大学第二次讲座原汁原味的记录稿。《中国股市传奇人物北大演讲录》是2001年全国经济类畅销书第二名《十年一个亿》的续本。

当年的这些金融界传奇人物受邀于近期第二次聚集在北京大学，在中国股市新一轮高潮中，做了一场场轰动燕园、震撼师生心灵的报告，于是就有了你面前的这本书。

笔者曾经在北京大学经济系攻读硕士研究生，后来又在清华大学经管学院、复旦大学管理学院工作，因此，对这中国大陆唯有的三所亚洲级大学有很深的感情。

作为交流学者，我曾受北京大学光华管理学院厉以宁院长之邀，为金融系四年级及七个MBA班上课。后来，我又受北京大学中国经济研究中心主任林毅夫、李玲教授邀请，为北京大学中国经济研究中心经济学双学位同学上课。两次受邀来北京大学讲课都开设了“金融市场学”这门课。北京大学以及外校(清华大学、中国人民大学、北京外国语大学、北京理工大学等)来选课的同学对此也报以十二分的热情，每堂课都场面热烈，人满为患。中国经济研究中心开设的这门双学位课，给校內外同学共400个听课名额，结果被北京大学、清华大学等校同学一抢而空，每次在上课前几个小时，另外的100个座位也被抢占一空。同学们坐在地上、窗台上、讲台边，有的一站就是两三个小时。正如同学所言：听这些课与讲座本身就是一种享受，一种身处“淘金岁月”(golden rush)的理性享受和兴奋感觉。

讲座期间，恰逢中国股市在股权分置改革与人民币升值的双重推动下往上涨，人们如饥似渴地学习金融知识与投资理念；恰逢中国经济正处在高速成长期，面对着这些中国成绩最好、最优秀、最聪慧的同学(他们中的很多人将来一定是中国政界、经济界、金融界、企业界的领袖与栋梁之材)，我觉得如果不备好课，不搞好教学，就愧对母校，愧对自己学习工作过的这三大名校，愧对祖国。为了改变一些高校部分优秀同学“只想出国不爱国，科教兴国兴美国——人才外流”的局面，加之也是上好本课程的需要，我决定再次邀请全国最高水平的金融证券界传奇人物来北大开讲座。还邀请这些传奇人物于同一学期在复旦大学开系列讲座。

我们照例又请到了“改革20年20个人”中的上海股市排头兵杨怀定(杨百万)先生；请到了价值投资高手、坚持以研究上市公司为特色的极成功人士林园(本人对他的报告反复学习，百看不厌，收获颇多)；请到了对宏观经济与中国股市有深刻研究与思考的资深人士陈钢先生；请到了一身正气、极有思想深度、自费为受害的中小散户伸张正义的严义明律师(被美国《商业周刊》评为亚洲之星)；请到了具有战略眼光、对宏观全局有深刻洞察力的钱伟；请到了在上海投资者中广受尊重、对技术分析尤其是波浪理论精益求精的倪勇博士……他们又一次来到未名湖畔和曦园讲学。他们的报告有的讲宏观，有的讲微观，有的讲基本分析，有的讲技术分析，受到了北京大学、清华大学、复旦大学等校同学的热烈欢迎和高度赞扬。

此外，笔者也见缝插针地作了两个讲座：《人民币升值及对房地产与股市的影响——兼谈从紧货币政策对资产价格的影响》及《中国股市风雨兼程一路疾行》，试图从宏观上为同学们作一些分析，引导大家继续探索。这两个讲座对中国股市和房市的内在特点和中长期趋势做了比较深刻的剖析，可以说读过这两文，就对中国股市、房市何以出现种种奇特现象豁然开朗了，它们是含金量较高的两场报告。

此外，考虑到中国股市制度性、系统性风险较大，加之股市正面临着“大非小非”和战略投资者股票大量上市的局面，股市下跌的情况经常会发生，故本书增加了《熊市是杯苦丁茶——股市下跌期生存发展的心得体会》。文章总结了笔者向投资大师们学习如何在熊市里生存发展的经验。可以说如果没有这些经验(理念和纪律)，我们早就在证券市场上巨亏，或完全被消灭了。希望此文在下跌市场中对投资者有所启迪。

遗憾的是，有几位传奇投资者，如石开始终未能有机会来北京大学、复旦大学开讲座。石开与全国广大普通投资者的情况最接近。石开从1999年的4.8万元做起，几经坎坷，在大熊市里一年竟从4.8万做到24万，也从默默无闻变为名闻天下；之后，经过两年徘徊，他又从名人变成普通人，又回到几千万普通投资者中，而投资则取得了非常骄人的业绩。他近日写出的文章，实实在在地记录了他的经验教训，文如其人，水平很高。而作为笔者带教的硕士研究生陈小明(仅26岁)，也早已从资产3万元，历经仅仅两年牛如醉如痴的研究、努力、搏击，达到了87万元，上了一个又一个台阶。他们是淘金大潮中的弄潮儿！

X先生、应健中老师都是笔者十多年的挚友，他们水平极高，理念极深刻，但由于太忙，这次未能来北大、复旦演讲，但仍将他们的讲稿辑录于此。钱伟先生是笔者的同学，他多次来北大、复旦开讲座，对证券市场有入木三分之深刻见地。但由于种种原因，他未能发表最新讲座，故特以《全球视野下的中国经济》代之。这一文也分量很重。

《毛泽东军事思想与中国的证券市场》是笔者非常喜欢的一文。多年来笔者非常钦佩和敬仰毛泽东主席，非常敬畏他的哲学和军事思想。他的思想高屋建瓴，用于实践则势如破竹。本书中的X先生、钱伟、杨百万等传奇人物也都非常崇拜、钦佩毛泽东。我深信毛泽东的军事思想对投资者如何在证券市场运作影响极大、启发极大。相信放在本书开篇的此文，会让人们为之震撼、爱不释手。

本书最后还收录了两篇论文，一篇是蔡英明写的《沃伦·巴菲特的金融投资思想与管理实践研究》，另一篇是焦巍巍写的《索罗斯的投资实践、投资思想及其对中国的启示》。虽然市场上关于巴菲特、索罗斯的书刊、文章已林林总总出现了几十本，但笔者深信，本书辑录的这两篇，文字精彩、短小精悍、中心突出、论述清楚。读者如果能看上两遍，熟记于心，一定会对投资大有裨益。

本书中记录的北大、清华、复旦同学对投资大师们的感言。是肺腑之言，这种评价和感激是毫不为过的。也有同学对笔者有所夸奖，我只是做了一个老师应该做的组织工作，但出版社领导和责任编辑一再请求，认为这样才能使读者有亲临其境之感，体会当时的热烈沸腾场面，因此不得已也放了几条。

2005年5月9日股权分置改革及2005年7月21日起人民币升值及中国经济强劲增长引发的新一轮股市高潮，还在向纵深演进；当然，它今后一定也会发生大的震荡，甚至发生阶段性大跌……因此还有无数的喜悦、快乐，还有很多的辛酸、痛苦在等待着我们。我们要充分享受牛市的幸福，又要力免出现日本、韩国、台湾地区泡沫经济破灭后的灾难。

怎么办呢？还是那句老话：“学习，学习，再学习！”

让《中国股市传奇人物北大演讲录》成为新入市者的启蒙书；让传奇人士的警世醒语，成为你投资理财再上一层楼的座右铭、金钥匙。

谢百三

2008年1月28日初稿于北京大学

2008年3月8日定稿于复旦大学

不仅北京大学的学生对谢老师的课和讲座十分欢迎，清华、北航、北理工等校选学中心双学位课程的学生均对此反响热烈。我们随时欢迎谢百三老师和这些专家再来北京大学为学生开课。

——北京大学中国经济研究中心主任 林毅夫

你在复旦上学，却没有听过谢百三老师和他主持的讲座这是你人生的遗憾。

——复旦大学世界经济系学生

进大学以来，沉醉于清华、北大得天独厚的学术氛围，听过很多金融学方面的讲座偶有收获，仅此而已。而谢老师邀请来的当今证券界的成功人士们的讲座深深地吸引了我，每场结束，我都拼命地鼓掌。他们让我们理论联系实际，让我们告别了纸上谈兵的角色。作为一个理工科的大学生，能到北大中国经济研究中心来学习经济是难得的，遇到谢老师是幸运的，听到这么多的讲座是幸福的。我要转换专业了，转向我喜欢的金融。

——清华大学电机系学生

“中国股市传奇人物系列讲座”我一场也没有放过，即使有时与其他课程相冲突，我也会毫不犹豫地选择听讲座因为我觉得像这样的讲座能亲眼看到、亲耳听到中国最成功投资大师们的经历、经验、方法和策略这是一辈子也难得的。

非常感谢投资大师们用渊博的知识冲开了我思想的堤坝，他们不辞辛劳地来北大演讲，使我头脑中毫无生气的一潭死水变成了充满希望的万顷碧波。最后将一首诗献给投资大师们：

引导吾辈探端倪，传道授业解误疑。把把大势成大事，金融市场现神奇！

——北京大学信息管理系学生

这是我们人生不寻常的春天。谢百三老师讲授的《金融市场学》让我们改变了思维和学习方式，改变了自己的前程。除了他的课，还有他主持的“中国股市传奇人物系列讲座”也让我们醍醐灌顶，耳目一新。太精彩了！谢谢大师们！

——北京大学中国经济研究中心学生