\t《金融市场理论与实践》既可作为普通高等学校金融学、经济学、工商管理等专业本科阶段“金融市场学”课程的教材，也可作为金融学专业研究生、MBA学生以及金融从业者理解中国金融市场理论与实践的阅读书籍。 

\t《金融市场理论与实践》的编写基于参与者主编《货币金融学》、《金融工程理论与实务》等教材所积累的理论基础与教学经验。《金融市场理论与实践》由利率与金融市场、金融市场交易工具、金融市场定价机制、金融市场投资实验四大部分构成，共分为13章，力图将现代金融学理论与金融投资实践有机地结合起来，克服同类教科书中内容大多偏重于纯理论阐述的不足，在理论阐释、案例分析、专栏阅读、课题讨论、课后习题方面有所侧重，并突出实验室模拟投资实验的实践性教学，帮助学生更好地理解和掌握金融投资理论知识，提高实际应用能力。

\t第一篇 理论基础
第1章 金融市场概述
1.1金融市场的概念与功能
1.2金融市场的要素
1.3金融市场的发展趋势
第2章 投资类金融中介机构与监管
2.1投资类金融中介机构的概述
2.2投资类金融中介机构的种类
2.3对投资类金融中介机构的监管
第3章 利率
3.1利息与利率的概述
3.2利率的计算与运用
3.3利率决定理论
3.4利率期限结构
第二篇 交易工具
第4章 货币市场交易工具
4.1货币市场交易工具概述
4.2同业拆借
4.3回购协议
4.4票据
4.5短期政府债券
4.6货币市场共同基金
第S章 资本市场交易工具
5.1债券
5.2股票
5.3证券化资产
第6章 外汇市场及交易工具
6.1外汇与汇率
6.2外汇市场的构成与功能
6.3外汇市场的交易工具
第7章 金融衍生工具
7.1远期合约与期货合约
7.2期权
7.3互换
第三篇 定价方法
第8章 固定收益证券的定价
8.1债券收益率与价值
8.2债券价格、期限与收益率的关系
8.3债券久期与凸性
8.4影响证券化资产定价的因素
第9章 权益证券定价
9.1股利贴现模型
9.2自由现金流贴现模型
9.3相对价值模型
第10章 金融衍生产品定价
10.1远期与期货的定价
10.2期权定价原理
10.3可转换债券的估值
10.4互换的定价原理
第四篇 投资实践
第11章 金融市场实验平台
11.1实验平台介绍
11.2实验平台操作入门
11.3指标及术语
第12章 金融市场产品交易实训
12.1股票交易
12.2债券交易
12.3投资基金交易
12.4股票价格指数交易
12.5国债期货交易
12.6外汇交易
12.7权证交易
12.8商品期货交易
第13章 金融市场投资组合管理实训
13.1证券组合收益和风险度量
13.2无风险资产与多种风险资产最优投资组合的模型分
13.3股指期货和现货套利实验
13.4商品期货套利实验
参考文献

\t第一篇 理论基础
第1章 金融市场概述
内容提要
金融市场是配置金融资源最重要的场所，这个市场通常以各种有价证券作为信用工具实现储蓄向投资的转化，提高融资效率金融市场的有效运行对稳定和发展一国的经济与金融至关重要，而金融工具的种类和数量的多少又是一国金融市场是否发达的重要标志本幸主要介绍金融市场的基本概念基本类型及主要功能，金融市场的参与主体金融工具金融中介以及金融市场的发展趋势
学习要点
1.掌握金融市场的概念类型和功能
2.了解金融市场的参与主体及其在金融市场中的作用
3.认识金融市场的主要交易工具
4.了解金融中介和监管者在金融市场中的作用
5.了解金融市场的发展趋势
本章导读
虽然经济学家对金融市场的认识已有了很大的深化，但是就目前情况而言，我们仍无法解释金融市场中的许多复杂的现象
很多导致近期股市和房市高涨的因素是难以预测的，但是，很多因素也具有无可争议的标志性例如，互联网热网上交易的激增资本利得税削减都发生在股市最激动人心的枫升时期其他因素(包括固定缴费养老金计划共同基金的发展通货膨胀下降交易额的上升)也都明显地与1982年股市到达低谷后出现的事件密切相关此外，我们的文化伴随股市涨潮也出现了进一步的变化，研究表明，实用主义在过去的一代人中稳步上升也许最有意思的是，赌博在20世纪90年代发展迅速
我们分析了造成美国股市繁荣的诸多因素，在其他国家也得到一定程度的验证但是，对这些因素进行介绍绝不是说某一因素能够解释市场一定时期的涨跌事实上，市场自身具有反馈和放大机制，经过一定时期，那些因素就通过市场自身的这种机制产生作用，有时，市场反馈和放大机制还会使得作用因素的效果变得巨大和至关重要资料来源:希勒RJ.非理性繁荣(第二版)[MJ.林心丹译.北京:中国人民大学出版社，2008.
1.1会融市姆的概合与功能
1.1.1金融市场的概念
金融市场是极其复杂和神秘的，即使是从事金融市场研究的专家，也因分析方法和研究视角的不同而对其有截然不同的理解例如，有人认为金融市场就是金融工具交易的场所;也有人认为它是金融资产交易和确定价格的机制;还有人认为它是对金融工具的""任何交易""
所谓金融，是指货币资金的融通，是货币流通信用活动及与之相关的经济行为的总称资金融通一般分为直接融资和间接融资两种直接融资是资金供求双方直接进行资金融通的活动，也就是资金需求者直接通过金融市场向社会上有资金盈余的机构和个人筹资;与此对应，间接融资则是指通过银行进行的资金融通活动，也就是资金需求者采取向银行等金融中介机构申请贷款的方式筹资金融市场，简单来说就是指金融商品的交易场所但进一步来看，金融市场不仅仅指金融商品的交易场所，还涵盖了一切由于金融交易而产生的关系，其中最主要的是金融商品的供求关系以及金融交易的运行机制一一一价格机制，表现为金融产品的价格和资金借贷的利率在金融市场上，利率就是资金借贷的价格在这种特殊价格信号的引导下，资金自动迅速合理地流向高效率的部门，从而优化资源配置，推动经济持续快速发展因此，金融市场可以被定义为资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场，是实现货币借贷和资金融通办理各种票据和有价证券交易活动所形成的供求关系及运行机制的总和
金融市场的概念有广义和狭义之分广义的金融市场涵盖直接融资和间接融资领域，即把社会的一切融资活动，包括存贷业务保险业务信托业务贵金属买卖业务外汇交易金融同业拆借和各类有价证券的买卖都纳入金融市场范畴;如果从狭义的角度理解金融市场的概念，则金融市场是以各种票据有价证券和外汇买卖以及银行同业之间进行货币借贷作为交易对象而形成的供求关系及机制的总和，它把直接融资活动作为研究对象，将存贷业务保险业务及信托业务等间接融资活动排除在外，原因是:①同业拆借外汇买卖有价证券的交易主体直接通过市场来开展投融资活动，交易方式表现为多边性的竞买竞卖，交易价格及条件也是由众多交易者的市场竞争形成而银行存贷保险信托业务的交易双方不是直接通过市场，而是通过金融中介机构实现融资活动，其方式表现为一对一的个别交易，交易价格也由双方协商决定②同业拆借外汇和有价证券市场的交易客体主要是各种有价票据，具有较为标准的内容和格式，便于市场流通转让;而存贷保险及信托业务是通过签订合同完成交易，这些合同的内容和形式不具有标准化，如每笔贷款合同的数量用途利率等条款不尽相同，从而使其转让较为困难狭义的金融市场避开间接金融，以直接金融作为研究对象，但两者不能割裂开本书对金融市场的研究侧重于狭义范畴
知识拓展 金融市场的特征
和要素市场产品市场相比，金融市场具有自己的特征
1.金融市场是以货币资金及其衍生产品为交易对象的市场
2.金融市场交易不是单纯的买卖关系，更重要的是建立在信用基础上的借贷关系，体现了资金所有权和使用权相分离的原则
3.金融市场交易的目的不是获得商品的使用价值，而是为了实现资金的融通和风险的转移
4.金融市场价格的决定较为复杂，影响因素很多并且波动巨大
5.金融市场可以是有形市场，也可以是无形市场
6.金融市场的交易方式具有特殊性，包括现货期货期权互换等
1.1.2金融市场的类型
金融市场是由许多子市场组成的庞大的金融市场体系从不同角度按不同的划分标准对金融市场进行分类，可以更充分地了解金融市场，尽可能地反映出这个复杂市场的全貌
1.按融资期恨不同可分为短期金融市场和长期金融市场
短期金融市场又称货币市场，是指专门融通一年以内短期资金的场所短期资金在流通领域中主要起货币作用，满足市场主体短期性临时性的资金需求货币市场主要由同业拆借市场票据市场大额可转让定期存单市场国库券市场消费信贷市场和回购协议市场等子市场构成
长期金融市场又被称为资本市场，是指期限在一年以上的各种资金借贷和证券交易场所长期资金大都参加社会再生产过程，资金用途多形成固定资本，起着""资本""的作用，因此被称作资本市场广义的资本市场除股票市场和长期债券市场外，还包括长期信贷市场由于在资本市场上筹集的资金多用于固定资产投资，相对于货币市场，资本市场呈现出期限长变现难风险大和收益高等特点其功能主要体现在将社会中闲置的资金迅速地集中起来形成生产资本，投人到生产过程
作为金融市场的重要组成部分，货币市场与资本市场有着密切的关系:首先，货币市场是资本市场发展的基础货币市场为资本市场提供稳定充裕的资金其次，从宏观调控的角度看，货币政策若想达到预定的宏观调控目标，需要作用于金融系统的各个子市场，这就要求金融市场之间建立完善的政策传导渠道最后，资本市场的健康发展又会促进货币市场的发展
2.按交宰方式不同可分为现货市场期货市场和期权市场
现货市场是指市场上买卖双方成交后须在当天或很短的几个交易日内办理交割的市场，即卖者交出金融商品，买者可以立即支付，也可以在限定的几日内支付，并非一子交钱一子交货现货交易是金融市场上最普遍的一种交易方式
期货市场是指交易双方在期货交易所通过买卖标准化的期货合约，并根据合约规定的条款，约定在未来某一特定时间和地点，以某一特定价格交割合约商品所形成的市场期货交易的最终目的并不是商品所有权的转移，而是通过买卖期货合约，回避现货价格风险或是投机获利
期权市场是进行期权合约交易的市场期权交易是对特定时间内特定商品或合约的交易选择权进行买卖的一种交易，期权买方向卖方支付一定数额的权利金或期权费后，就拥有了在一定时间内以一定的价格出售或购买一定数量的标的物(实物商品证券或期货合约)的选择权利，卖方则必须按期权合约规定的内容履行相应的义务
3.按交易性质不同可分为发行市场和流通市场
发行市场又称一级市场，是筹集资金的公司或政府机构将其新发行的股票债券等证券销售给最初购买者的金融市场发行市场的参与者多为大的资金持有者，如各种证券基金信托基金养老基金及机构投资者等在发行过程中，发行者一般不直接同持币购买者进行交易，需要由投资银行和证券经纪商来运作投资银行对证券发行者进行上市辅导，使其满足证券管理机构的上市要求;证券经纪商则帮助证券发行者寻找投资者，促使证券供求双方以合理的价格达成交易
流通市场又称为二级市场或次级市场，是已经公开发行的各种证券在不同投资者之间转手交易的市场它又可分为场内交易市场(即证券交易所市场)和场外交易市场两种类型，其中，场内交易市场是流通市场的核心证券交易所是依照国家有关法律规定，经政府主管机关批准设立的证券集中竞价的有形场所场外交易市场又称柜台交易市场或店头交易市场，它是在证券交易所之外进行证券买卖的市场原则上，在场外交易的证券以未上市的证券为主，不过为了降低交易成本，也有不少上市证券在场外交易市场进行交易发行市场与流通市场既相互依存又相互制约，是一个不可分割的整体一方面，发行市场是流通市场的前提和基础有了发行市场的证券供应，才有流通市场的证券交易;证券发行的种类数量和发行方式决定着流通市场的规模和运行另一方面，流通市场是发行市场存在与发展的必要条件有了流通市场为证券的转让提供保证，才使发行市场充满活力此外，流通市场的交易价格制约和影响证券的发行价格
4.按全融资产的种类可分为货币市场资本市场外汇市场黄全市场保险市场和衍生工具市场
货币市场实际上就是短期资金融通市场，由于该市场的金融工具期限短流动性强，可随时在二级市场出售变现，功能近似于货币，因而被称为货币市场货币市场的主要功能是满足供求双方对短期资金融通的需求，保持流动性，应付即时支付的需要在货币市场的各子市场中，短期信贷市场属于间接融资市场，其余的属于直接融资市场
资本市场融通的是期限在一年以上的资金，一般由股票市场中长期债券市场中长期借贷市场构成由于股票债券的发行与流通可以使社会资金重新配置，资产能够以证券化方式流动，所以，一般将以股票债券投资基金作为主要交易对象的证券市场视为资本市场
外汇市场是指经营外币和以外币汁价的票据等有价证券买卖的场所，是金融市场的主要组成部分外汇市场有狭义和广义之分狭义的外汇市场是指银行间的外汇交易，包括银行间的交易中央银行(简称央行)与外汇银行以及央行之间的外汇交易活动，通常被称为批发市场广义的外汇市场除上述批发市场外，还包括银行同企业个人间外汇买卖的零售市场外汇交易的基础是外汇的供给和需求，外汇供求产生于各国之间持续不断的经济贸易金融交往外汇市场的参与者，主要包括外汇银行外汇银行的客户央行外汇交易商和外汇经纪商外汇市场的主要功能在于:二是通过外汇市场进行外汇储备买卖和货币兑换业务，实现购买力的国际转移;二是提供资金融通，加速国际资金周转，调剂国际资金余缺，提高资金使用效率;三是通过外汇市场中的远期外汇买卖业务，有效规避汇率变动带来的风险此外，外汇市场提供的外汇供求信息有助于各国政府和企业正确地进行相关决策
黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所目前，黄金仍然是国际储备的工具之二，在国际结算中占据重要的地位，黄金非货币化趋势已经越来越明显，但黄金市场仍被看做金融市场的组成部分
保险市场是以保险单和年金合同的发行和转让作为交易对象的市场保险市场除具有对因意外灾害事故所造成的财产和人身损失进行补偿的功能外，还具有积累资金和投资的功能而投资功能使得它与金融市场中其他子市场存在较为密切的关系，并成为金融市场的组成部分但保险市场属于间接融资范畴，不属于狭义的金融市场
在金融市场中，衍生工具市场是指以金融衍生产品为交易对象的市场衍生工具市场的主要功能是转移分散金融现货资产所面临的风险，实现保值或投机获利金融衍生工具市场可细分为期货市场期权市场远期协议市场互换市场等
5.按成交与定价的方式不同可分为公开市场和议价市场
公开市场是指金融资产的成交价格通过众多买方和卖方以公开竞价的方式，按照价格优先时间优先的原则产生的市场"