丛书序一

丛书序二

译者序

前言

致谢

作者简介

合作者

第一部分　背景

第1章　概述

第2章　结构化金融运营公司：SIV、SLV和其他结构化载体

 结构化金融运营公司的定义

 结构化金融运营公司的类型

 结构化投资载体

 SLV和混合型SLV

 SFOC到2006年为止的风险历史

 2007年的流动性危机

第二部分　消费者类资产支持证券

第3章　住宅类资产支持证券

 市场概览

 担保品表现

 自愿偿还

 可调整利率偿付分析

 只付利息抵押贷款的偿付分析

 固定利率还款分析

 影响自愿还款的其他因素

 担保品的信用表现

 非自愿还款（违约）

 其他影响非自愿偿还率的因素

 结构因素

 资产支持信用违约互换

 ABX.HE指数

第4章　信用卡资产支持证券

 信用卡证券化的背景

 信用卡资产支持证券的结构

第5章　汽车类资产支持证券

 发行

 结构

 发行人担保品简介

 担保品表现

 拖欠和损失率

 估值

 汽车租赁

第6章　学生贷款资产支持证券

 背景

 贷款类型

 贷款状态

 利率

 提前还款

 发行

 典型债券产品结构

 风险

 学生贷款ABS特征

第7章　小微企业贷款资产支持证券

 小微企业管理局

 SBA 7（a）贷款担保计划

 SBA 7（a）贷款特点

 SBA 7（a）贷款无担保部分证券化

 传统小微企业贷款证券化

 小微企业SBA 7（a）贷款的损失情况——BancLab LLC数据

第8章　次级资产支持证券信用违约互换的估值

 信用违约互换

 次级资产支持证券信用违约互换的现收现付结构

 利息短缺相关问题

 利率上调

 实物交收

 用信用违约互换来对冲

 无预付！

 信用违约互换价格VS.现金债券价格

 CDS利差等于参考债券息票利差时的估值

 无预付对冲

 情景分析的价值

 抵押债券池场景是如何建立的

第三部分　债务担保证券

第9章　CDO的基础知识

 CDO发展的历史回顾

 CDO基础知识

 CDO交易过程中的参与者

 设立CDO的目的

 CDO结构

 CDO的产品周期

 内含提前赎回权

 覆盖检验

 特殊的触发机制：面值保护和涡旋特征

 质量检验

 控制级的特殊权力

 CDO的资金来源和使用

 对CDO的正确理解、片面理解和谬见

第10章　CDO的资产类型

 构建CDO投资组合

 贷款担保证券和投机级公司抵押债务

 杠杆贷款作为抵押资产

 ABS CDO

 中间市场CLO

 TruPS

 欧洲CDO

第11章　信用衍生品与合成型CDO 

 单一卖方信用违约互换

 CDS指数

 指数分级、互换、合成型权益以及CDO

 合成型CDO产品

 相关性

 附录11A　指数的资格限定

 附录11B　现金结算机制

第12章　CDO产品业绩

 年度偏差造成的评级波动统计

 投资回报数据可能并不有效

 从市场的角度看资产管理者

 案例研究

 信用评级机构对管理人的看法

 权益投资者应该寻找有权益利益的管理人吗

 优秀业绩是运气使然还是能力取得

 市场效率与管理者业绩

 缺乏CDO度量基准

 CDO评级迁移

 流动性考量

 投资者该如何应对

 附录12A　评级机构报告

第13章　CDO权益

 什么是CDO权益

 CDO权益的优势何在

 CDO权益的风险何在

 投资者如何投资CDO权益

 权益现金流从何而来

 投资CDO权益的最佳时机

 典型的权益生命周期

 如何度量业绩

 产品业绩

 其他数据源对权益业绩有何洞见

 CDO权益业绩的驱动力

 投资者如何分析权益回报

 附录13A　提前赎回条款的价值

第四部分　商业房地产

第14章　商业房地产抵押支持证券

 什么是商业房地产抵押支持证券

 商业房地产贷款特征

 CMBS产品分析与估值

 CMBS的交易

 CMBS的业绩

 谁应该以及已经投资于CMBS产品

第15章　理解管理型商业房地产债务担保证券

 B级证券、夹层贷款、优先股和耙子债券市场的发展

 商业房地产CDO产品的发展

 理解担保资产：夹层贷款、B级证券、耙子债券和优先股

 附录15A　认可服务实践的定义

 附录15B　B级证券：低级份额的权利

第16章　合成型商业房地产债务担保证券

 合成型CRE CDO市场的发展与演进

 合成型CDO产品基础知识

 信用事件：本金减记和利息不足

 发行人和投资者关于合成型担保资产的关注要点

 高质量资产

 单一分级交易

 合成型资产负债表交易

 合成型CDO产品的投资者指南

第17章　欧洲商业房地产债务担保证券

 CRE CDO担保资产

 CRE CDO结构

 投资于CRE CDO产品

 附录17A　CMBS对比CRE CDO产品

第18章　GNMA多户型住宅交易

 构建GNMA多户型住宅交易

 对GNMA多户型住宅交易的审视

 FHA计划类型

 交易如何构建

 GNMA多户型住宅债券的交易

 GNMA多户型住宅贷款的提前偿还分析

 历史提前偿还情况

 GNMA多户型住宅贷款违约分析

 附录18A　2006年度FHA核准出资人名单

 附录18B　GNMA REMIC多户型住宅交易清单（2001年至2006年第3季度）

 附录18C　按年度划分GNMA多户型住宅交易保护措施情况

 附录18D　GNMA违约历史数据（1984年至2006年第3季度）

第五部分　商业资产支持证券

第19章　飞机担保债务证券

 飞机担保债务市场的历史背景

 飞机担保证券市场

 EETC与租约资产池ABS比较

 飞机ABS交易结构

 飞机现金流建模

 数据质量与模型风险

 商用飞机的全球市场

第20章　集装箱设备证券化

 市场背景

 交易结构

 发行人概览

 发行展望

第21章　人寿保险责任准备金证券化

 寿险证券化市场

 准备金融资证券化

 均衡保费定期保单

 交易结构

现如今，随着新的结构化产品不断涌入市场，对于那些经验丰富并且积极寻求回报的投资者来说，了解这些结构化金融工具的本质就显得尤其重要，布赖恩P.兰开斯特、格伦M.舒尔茨、弗兰克J.法博齐编著的《结构化产品和相关信用衍生品》可以在这方面给投资者以帮助。

本书的作者中包括对行业有深入研究，并且经验丰富的行业先驱、金融学教授布赖恩P．兰开斯特、格伦M．舒尔茨和弗兰克J．法博齐。《结构化产品和相关信用衍生品》将会正确地阐述结构化产品的复杂性。

本书将会通过5个部分的内容，来向读者传递一些有用的信息：

·介绍市场上可见的资产支持证券，包括房地产贷款、汽车贷款以及ABS衍生品：

·通过对CDO权益、中间市场CD0以及商业地产的讨论，来详细介绍CDO(债务抵押证券)市场：

·详细讨论商业ABS的成分，例如飞机《租赁)证券化、集装箱设备以及人寿保险责任准备金证券化；

·其他相关重要内容。

随着结构化产品及其信用衍生品的发展，读者需要清晰地了解在如今不断变化的环境中，这些工具是如何有效地运行。本书将会帮助你更深入地了解相关内容，有效地帮助你从事每天的投资。

最近质疑结构化产品及其市场合理性的讨论越来越多，但将近95％的结构化产品依然能够证明自己是拥有稳定信贷质量的证券，相比于公司债券市场有过之而无不及。

布赖恩P.兰开斯特、格伦M.舒尔茨、弗兰克J.法博齐编著的《结构化产品和相关信用衍生品》分为5个部分，从对相关知识的介绍开始迅速推进：

·分析结构化产品市场中最具有争议性的话题之一：结构化金融运营公司(SFOC)：

·介绍各种消费资产支持证券(ABS)，从住房抵押贷款到小额贷款再到学生贷款：

·分析结构化产品——债务抵押证券(CDO)以及它的其他形式，会特别指出市场上对于这些产品的误区：

·通过对CMBS(商业房地产抵押支持证券)、商业房地产CDO以及其他相关产品进行深入讨论，向读者分析商业房地产的相关内容：

·介绍商业ABS，例如飞机(租赁)证券化、集装箱设备以及人寿保险责任证券化等。

本书的内容涵盖了从结构化产品历史上最大的牛市到饱受争议的困难时期，这些宝贵的内容可以帮助投资者辨别这块复杂金融市场上的机会与风险。