香港股市是亚洲深度和广度最大的市场，港股对个股不设涨跌幅限制，风险较大，投资者在出招前应做好充分准备，但是目前市场上能为个人提供权威、全面的港股投资信息的机构有限，个人投资者如何搭上港股直通车？

本书介绍了必备的港股证券知识和相关技术，内容涉及对香港证券市场的概述、港股与A股的区别、港股投资品种特点以及内地投资港股的一些基本知识和操作技巧，同时对港股各行业进行了解读，并对应该规避的风险进行了说明。对于初次接触香港市场的内地投资者来说，本书是一部不可多得的指导用书，相信读者读完后会对香港市场有一个全面的了解和认识，顺利搭上港股直通车，实现港股掘金。

本书给内地投资港股的股民提供了必备的港股证券知识和相关技术，内容涉及对香港证券市场的概述、港股与A股的区别、港股投资品种特点以及内地投资港股的一些基本知识和操作技巧，同时对港股各行业进行了解读，并对应该规避的风险进行了说明。

本书适合内地各类投资者和投资顾问阅读。

第一章 香港证券市场概况

第一节 香港证券市场的发展历程／3  

一、1986年以前的香港证券市场／3

二、1986—2000年的香港证券市场／3

三、2000年以后的香港证券市场／3

第二节 香港证券市场的构成／4

一、股票市场／4

二、衍生工具市场／8

三、基金市场／8

四、债券市场／9

第三节 香港证券市场的架构与监管／9

一、香港证券市场的监管架构／9

二、香港证券市场的市场监管／11

三、香港交易所集团业务的制衡架构／11

第四节 香港股市指数简介／13

一、恒生指数／13

二、恒生中国企业指数／14

三、标准普尔／香港交易所大型股指数和标准普尔／香港交易所创业

板指数／14

四、MSCI指数／15

五、AH指数／16

第五节 影响香港股市的因素／17

一、宏观因素／17

二、微观因素／17

第二章 港股与A股的区别

第一节 港股交易系统简介／21

第二节 交易制度的区别／21

一、交易时间／21

二、交割制度／22

三、涨跌幅限制／22

四、交易单位／23

五、委托方式／24

六、交易记录含义／24

七、资金的存取区别／25

八、港股交易费用／25

九、香港证券公司与银行股票交易服务对比／26

第三节 交易品种／28

一、香港股票市场的产品分布／28

二、衍生品市场产品／29

三、基金市场产品／29

四、债券市场产品／33

第四节 港股的优势／34

一、自由经济体／34

二、新股中签率高／34

三、港股的低佣金、低融资利率、高融资比例／34

四、股价低、收益率高／35

五、港股的暴利机会／35

第五节 A股与港股投资理念的区别／35

第三章 港股投资品种特点分析

第一节 主板市场及交易品种／41

一、主板市场上市要求／41

二、主板市场的主要品种／41

三、品种解析／42

第二节 创业板市场及交易品种／59

一、香港创业板市场产生的特殊背景／59

二、香港创业板市场设立的目的／59

三、香港创业板市场的上市要求／60

四、香港创业板市场上市申请程序／61

五、香港创业板市场的独特定位／62

六、创业板市场运作的主要特点／63

七、创业板市场的监管架构／64

八、香港创业板产品介绍／65

第三节 衍生工具市场及交易品种／66

一、香港衍生工具市场特点／66

二、香港衍生工具市场的分类／67

第四章 内地投资港股全攻略

第一节 内地投资港股运作流程／77

一、开立个人境外证券投资外汇账户／77

二、直接开港股账户／79

三、通过QDII／80

四、交易流程／81

五、股票买卖／81

第二节 新股认购／81

一、港股新股与A股新股的区别／81

二、新股申购／82

三、新股术语／84

四、港股行情何处知／89

五、港股投资机遇／90

第五章 港股各行业解读

第一节 港股的行业分类／95

一、什么是行业／95

二、行业的划分／95

三、香港证券市场行业分类／96

第二节 香港证券市场主要行业龙头企业介绍／101

一、工业制品行业／10l

二、金融业／105

三、地产及建筑／107

四、电信／108

第三节 行业投资分析／110

一、宏观经济政策分析／110

二、行业政策分析／111

三、行业生命周期分析／112

四、行业市场结构分析／115

第四节 上市公司财务分析实例／117

一、三大报表／117

二、变现能力分析／12l

三、营运能力分析／122

四、长期偿债能力分析／125

五、盈利能力分析／131

六、投资收益分析／134

七、现金流分析／134

八、财务综合评价／136

第六章 投资港股需警惕风险

第一节 香港股灾一览／139

一、1965年／139

二、1967年／140

三、1973年／140

四、1974年／140

五、1981年／140

六、1987年／141

七、1989年／141

第二节 投资港股四大风险／141

一、新股跌破发行价／142

二、汇率风险／142

三、国际金融风险／142

四、无涨跌幅限制／143

五、仙股风险／143

第三节 树立风险意识，港股掘金／143

附录1 常用指标的计算公式／145

附录2 港股和A股市场属性的比较／145

附录3 港股与内地股市术语的区别／146

附录4 香港主板市场部分股票代码／146

附录5 香港股市主板部分认股权证／154

附录6 香港股市创业板认股权证／171

附录7 香港股市创业板股份／172

附录8 香港股市牛熊证／176

附录9 香港股市单位信托基金／179

附录10 香港股市主板债券／180

三、品种解析

(一)普通股

普通股是构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最大，最为重要的股票。拥有普通股的股东在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利，这种权利代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。目前在上海和深圳证券交易所上市交易的股票，都是普通股。普通股股票持有者按其所持有股份比例享有以下基本权利。

1.参与公司经营的表决权。普通股股东有出席股东大会的权利，有表决权和选举权、被选举权，可以间接地参与公司的经营。

2.参与股息红利的分配权。普通股的股利收益没有上下限，视公司经营状况好坏、利润大小而定，公司税后利润在按一定的比例提取了公积金并支付优先股股息后，再按股份比例分配给普通股股东。但如果公司亏损，则得不到股息。

3.优先认购新股的权利。当公司资产增值，增发新股时，普通股股东有按其原有持股比例认购新股的优先权。

4.请求召开临时股东大会的权利。

5.在优先满足债权人和优先股股东权利后，普通股持有人在公司破产后依法享有分配剩余财产的权利。

普通股是随着企业利润变动而变动的一种股份，是股份公司资金的基础部分，是股份公司资本构成中最普通、最基本的股份。普通股的基本特点是其投资收益(股息和分红)不是在购买时约定，而是事后根据股票发行公司的经营业绩来确定。公司的经营业绩好，普通股的收益就高；反之，若经营业绩差，普通股的收益就低。普通股是股份公司资本构成中最重要、最基本的股份，亦是风险最大的一种股份，虽然是最基本的股份但其持有人仍然享有相应的权利。

一般可把普通股的特点概括为如下四点。

1.持有普通股的股东有权获得股利，但必须是在公司支付了债息和优先股的股息之后才能分得。普通股的股利是不固定的，一般视公司净利润的多少而定。当公司净利润有大幅提升时，普通股能够比优先股多分得股利；当公司经营不善，业绩连年亏损时，普通股投资者的风险是非常大的，不仅没有股利分配，甚至可能连本金都收不回来。

2.普通股东与公司的命运连接非常紧密，公司因破产或结业而进行清算时，普通股东有权分得公司剩余资产，但普通股东能获得的资产是在公司的债权人、优先股股东分配完之后的剩余资产。因此，在公司债券人和优先股股东分配完之后，普通股所有者才能行使自己的权力，而这时往往公司已经没有多少剩余资产了。可见，当公司获得利润增长时，普通股东能从中获得较大的利润；而当公司亏损时，普通股股东也会遭受损失。

3.普通股东拥有发言权和表决权，有权就公司重大问题进行发言和投票表决。普通股东的投票权是与其持有的股数相关的，持有多少股便拥有多少的投票权。任何普通股东都有资格参加公司每年一次的股东大会，但如果不愿参加，也可以委托代理人来行使其投票权。

4.普通股东一般具有优先认股权，即当公司增发新普通股时，现有股东有权优先购买新发行的股票，有时还可以以低价购买新发行得股票，以保持其对企业所有权的原百分比不变，从而维持其在公司中的权益。

截至2007年7月31日，香港主板普通股有1014只，总市值17.27万亿港元。

(二)优先股

优先股是相对于普通股而言的。优先股“优先”的含义主要体现在优先股在利润分红及剩余财产分配方面，优先于普通股。  优先股的主要分类如下。

1.累积优先股和非累积优先股。在某个营业年度内，如果公司所获的盈利不足以分派规定的股利，持有累积优先股的投资者可以要求在以后年度如数补给。非累积优先股，虽然对于公司当年所获得的利润有优先于普通股获得分派股息的权利，但如该年公司所获得的盈利不足以按规定的股利分配时，非累积优先股的股东不能要求公司在以后年度中予以补发。一般来讲，对投资者来说，累积优先股比非累积优先股具有更大的优越性。

2.参与优先股与非参与优先股。股东在享受既定比率的利息外，还可以跟普通股共同参与利润分配的优先股，称为“参与优先股”。除了既定股息外，不再参与利润分配的优先股，称为“非参与优先股”。可以看出，参与优先股较非参与优先股对投资者更为有吸引力。

3.可转换优先股与不可转换优先股。可转换的优先股是指允许优先股持有人在特定条件下把优先股转换成为一定数额的普通股。同理，不能转换成普通股的优先股就是不可转换优先股。

4.可收回优先股与不可收回优先股。可收回优先股是指允许发行该类股票的公司，按原来的价格再加上若干补偿金将已发行的优先股收回。一般在公司认为能够以较低股利的股票来代替已发生的优先股的情况下，收回的情况比较多。反之，多少钱都收不回来的股票就是不可收回的优先股。

优先股的优先权有以下四点。

(1)在分配公司利润时可先于普通股且以约定的比率进行分配。

(2)当股份有限公司因解散、破产等原因进行清算时，优先股股东可先于普通股股东分取公司的剩余资产。

(3)优先股股东一般不享有公司经营参与权，即优先股股票不包含表决权，优先股股东无权过问公司的经营管理，但在涉及优先股股票所保障的股东权益时，优先股股东可发表意见并享有相应的表决权。

(4)优先股股票的收回。从获利形式上来看，优先股的股东是从股份有限公司获得的固定的股息，这和债券比较类似，因此，优先股股票实际上是股份有限公司的一种举债集资的形式，但优先股股票又不同于公司债券和银行贷款，这是因为优先股股东分取收益和公司资产的权利只能在公司满足了债权人的要求之后才能行使，可见，优先股股票并不是完全优先。优先股股东不能要求退股，但可以依照优先股股票上所附的赎回条款，由股份有限公司予以赎回。大多数优先股股票都附有赎回条款。

优先股的收回方式有三种。

(1)溢价方式：公司在赎回优先股时，按事先规定的价格进行，此时投资者由于种种原因要求公司将价格进行提升，发行公司为保证收回优先股，常将交易价格在事先规定的价格的基础上上调，上调的部分就导致了溢价。

(2)公司在发行优先股时，从所获得的资金中提出一部分款项创立“偿债基金”，专用于定期地赎回已发出的一部分优先股。

(3)转换方式：即优先股可按规定转换成普通股。虽然可转换的优先股本身构成优先股的一个种类，但在国外投资界，也常把它看成是一种实际上的收回优先股方式，只是这种收回的主动权在投资者而不在公司里，对投资者来说，在普通股的市价上升时把优先股转换为普通股能获利不少。

P42-45

沪深两地股市在经历了五年炼狱般的熊市考验后，在2006年走出了一波波澜壮阔的牛市行情，股指在两年间上涨了500％以上，涨幅之大、影响之深令世界瞩目，中国市场已经成为世界上最赚钱的市场之一。

然而经过了股市大幅上涨之后，个股的估值水平相比两年之前已经有了大幅度的提高，目前内地市场静态市盈率已在50倍以上，动态市盈率也高达35倍以上，我们经常可以看到研究报告中以2008年30倍市盈率(即市价／每股每年收益)为基础对股价进行预测，这在成熟证券市场中是根本不可想像的。曾有人笑谈目前内地市场所谓的价值低估就好比在青藏高原上挖的一口井，只有相对低估，而绝对低估已经再也找不到了。

不可否认，内地股票市场目前仍维持在上升通道之中，然而随着流动性泛滥导致的股票价格虚高，势必会随着股指的继续上涨而逐渐积累风险，内地市场的估值泡沫正在逐渐的积蓄当中。

从政府已经开始意识到流动性泛滥对我国经济的不利影响，贸易顺差持续扩大、资产价格大幅上升、重度通货膨胀开始出现，这些都将在非理性繁荣过后对中国经济造成致命性打击，日本经济10年萧条就是最好的例证。基于此，政府采取了诸如加息、提高存款准备金率等措施缓解流动性过剩问题，但依旧未能完全遏制住经济发展过热的苗头。

目前解决流动性过剩的根本是借鉴古人大禹治水的办法，变堵为疏，开放多条渠道让内地资金能够自愿流出去，而不是简单的一堵了之。从相关政策导向上看，已开始有了明显变化：初步放开人民币汇率管制，实现人民币汇率的稳步升值，降低出口退税率，抑制贸易顺差的持续扩大，鼓励企业从国外进口先进技术和设备，境外理财的持续升温，港股直通车机制的建立等，都是政府在缓解内地流动性过剩方面做出的努力。相信随着政策导向的逐步深入，流动性过剩问题会逐步解决，随之对应的很可能是内地股票市场由上升趋势逐步转入震荡状态。

那么有没有既安全又可以同时分享内地经济高速增长盛宴的市场呢?本书就想为此作点贡献。

香港市场作为与内地联系最紧密的市场，其近半数股票为内地企业股票，享受着内地经济高速增长所带来的业绩大幅度提升，但同时其平均价格只有内地市场的一半左右，动态市盈率尚不足20倍，可以说在经济高速发展的中国能够买到如此廉价的筹码确实是十分富有吸引力的。如果说未来二至三年最有潜力的市场，我想香港市场一定是其中之一。从近期恒生指数节节攀升可以看出，已经有一部分先觉资金开始战略性建仓，相信随着港股直通车的全面放开，香港股市的好戏还在后头。

本书的出版可以说恰逢其时，为内地市场投资人指明了一条全新的投资渠道，对于初次接触香港市场的内地投资者来说确实是一部不可多得的指导用书，相信读者在读完本书后会对香港市场有一个全面的了解和认识。

本书在出版过程中得到了王瑶琪教授、刘扬、宋翼龙、刘艳、王光、李亦中的大力帮助，在此表示感谢。