本书是一本非常重要的著作。该书由美国国家投资公司服务协会赞助，由才能卓越的权威人士普华永道会计师事务所的主要合伙人里·格雷米林撰写。本书是基金业内人士、大学生以及任何对基金业有着特殊兴趣的人所提供的广博而综合的信息和知识。

本书致力于满足三种类型读者的需求。首先，它以从事一种或多种共同基金行业业务范畴的机构雇员为对象。这类雇员同时也是国家投资公司服务协会指导课的听众。这类机构组织包括共同基金管理公司、其他资产的管理者、第三方基金会计及过户代理服务提供者、托管银行、公共会计事务所以及众多的较小规模的服务提供者等。整体而言，这类机构组织基于业务量增长和正常的人员更替，每年将吸纳数以千计的新员工。其中，大部分的新员工以前从未涉足过共同基金行业，其他新员工也许以前虽在共同基金行业工作过，但仅仅对共同基金功能的局部领域有所了解。本书将致力于帮助这类人员，使他们不仅对基金的运作有所了解，而且对他们所承担职责的背景有一个更为广阔的认识。

中文版序言

序言

前言

致谢

第一章 行业介绍

第二章 美国共同基金历史简介

第三章 基金业结构概览

第四章 共同基金——产品定义

第五章 投资管理的前台

第六章 投资管理的后台

第七章 基金会计、审计、法律及其他支持功能

第八章 基金销售：经纪人渠道

第九章 基金销售：直销渠道、银行渠道和机构渠道

第十章 交叉渠道问题：广告和退休投资

第十一章 过户代理(I)

第十二章 过户代理(Ⅱ)

第十三章 其他服务提供商

第十四章 共同基金和电子商务革命

第十五章 走出美国：美国之外的开放式基金

第十六章 前瞻：问题和挑战

附录

基金行业的塑造者：杰克·德莱弗斯(Jack DreyFus)

杰克·德莱弗斯确实是使共同基金历史大厦蓬荜生辉的人物之一。杰克·德莱弗斯自传”始于这样一个情节，一位天使劝告杰克存有疑虑的母亲(现已过世)相信，她无能、懒散的儿子实际上在诸多方面可以成为一名成功者。自传主要部分并未涉及华尔街，但却涉及了杰克·德莱弗斯的第二人生。在此期间，杰克·德莱弗斯领导了使医学界相信精神病治疗药物地仑丁价值的改革运动。在德莱弗斯处于无成功希望的童年和作为医疗运动改革者之间的期间，他确实在华尔街发了财，并把广告宣传引入基金行业。

1952年，德莱弗斯公司(Dreyfus & Company)，一个华尔街经纪人公司接管了奈斯拜特(Nesbett)基金的经营。奈斯拜特基金的创始人约翰·奈斯拜特(John Nesbett)在3年经营中仅能吸纳50万美元的资产，不能获得足够的收入以维持他的生计。奈斯拜特基金易名为德菜弗斯基金(the Drey．fus Fund)后，逐渐吸引了新的投资者。1957年，德莱弗斯决定实施促销活动，为基金做电视广告宣传。广告的画面为一个狮子，走出了地铁站，走过了华尔街的一个卖报小摊，然后走进了德莱弗斯的办公室，然后就变成了德莱弗斯公司的标志。正如德莱弗斯所说：

广告取得巨大成功。无人厌倦狮子或音乐。这很幸运，因为我们的广告在播出数千次后不久，证券交易委员会限制在电视中播出基金商业广告。

德莱弗斯自己撰写基金招募说明书，Barron杂志对此招募说明书没有冗长的法律语言做出好评。1958年，德莱弗斯在星期天的《纽约时报》中全文公布了基金招募说明书，作为募集基金的补充。随后，他用再版的补充文件作为正式的招募说明书。因为这样，他可以用三美分购买一份招募说明书，此价格比印刷招募说明书的成本要低。

1970年，共同基金行业失去了一位富有想像力的人物。德莱弗斯从基金管理工作退休后，把其全部时间投入到促进精神病治疗药物地仑丁的发展上。德莱弗斯认为地仑丁是一种被低估的神奇药品，在其人生的随后30年中，他资助地仑丁的研发，致力让医疗机构接受这种药物。

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所有这一切始于1996年。当时我与朋友兼同事凯瑟琳·奥哈罗润(Kath-leen O’Halloran)两人同在国家投资公司服务协会东海岸地区委员会供职。东海岸地区委员会每年必须举办6次左右的国家投资公司服务协会成员会议，每次会议的内容包括几个小时的为培训出席会议的共同基金行业从业人员而设计的研讨班、小组讨论及演讲。在确定新的讲演内容及相关讨论课题时，委员会总是面临挑战，需要寻找那些能够将既合格又感兴趣的出席者聚集起来的课题。

当我和先锋服务公司的培训部主任凯瑟琳在寻找国家投资公司服务协会成员会议的议题时，我们产生了一个念头。我们了解到在共同基金公司或为基金公司提供服务的公司中，很多人对这一行业知识的了解虽有深度但不广博。这些人对自己所从事的专项业务——基金会计、过户代理人操作、内部销售、基金审计等业务——了解甚多，但对基金公司的其他业务或这些基金公司的组成部分如何彼此适应等缺乏认识。我们两人都记得我们自己是如何从一种共同基金操作领域(过户代理人)开始工作的，而后才渐渐地了解了共同基金公司所从事的其他业务。有时这种学习真使人大开眼界。例如，当我在学不动产抵押证券的基金会计核算时，我终于明白了为什么我早些年必须用一种特定的方法编写程序，使我们的持有人会计系统(一个过户代理人的程序)能支付红利。我们怀疑是否有很多人在理解整个共同基金行业时会有类似的缺陷。

我和凯瑟琳由此得出结论：国家投资公司服务协会应开办一种指导课，即关于共同基金公司功能及这些功能如何彼此协调结合的广泛讨论，以帮助人们弥补这些缺陷。我们建议开一期这样的课，建议得到了批准，材料也准备完毕。我们安排的首次指导课于1996年9月在波士顿召开，为三个小时。我们怀疑我们是否能填满这三个小时的时间，但当我们开始上课时，发现挤满了一屋子的学生。我们不得不以最快的速度来演讲才能讲完所准备的材料。我们同时还发现这种指导课引起了共鸣——与会人员非常喜欢这样的内容，并期待着能参加更多这样的培训。其后的几年里，国家投资公司服务协会多次在东海岸和其他地区举办了题为“共同基金介绍”的指导课，并扩展了指导课所涉及的内容。

鉴于对此类指导培训需求的持续增加以及缺乏介绍共同基金运作的出版物，我终于确信一本有关共同基金行业的书籍能够满足不同目标听众的需求。那时我已与共同基金有了近15年的业务关系，最开始是作为一名基金公司的雇员，而后又成为一名咨询人员。特别值得一提的是我的咨询公司工作涵盖了广泛的共同基金功能领域。我与该行业中很多知名公司建立了良好的工作关系。我的供职单位普华永道会计师事务所，或许由于其处于美国共同基金行业的主要审计者之地位，故能为我提供了无与伦比的获取研究资料的便利途径。因此，在与国家投资公司服务协会的总裁鲍勃·戈德伯格(Bob Goldberg)这位热心的支持者讨论后，我决定写一本有关美国开放式共同基金行业以及该行业如何运作的书。

在写作此书时，我致力于满足三种类型读者的需求。首先，它以从事一种或多种共同基金行业业务范畴的机构雇员为对象。这类雇员同时也是国家投资公司服务协会指导课的听众。这类机构组织包括共同基金管理公司、其他资产的管理者、第三方基金会计及过户代理服务提供者、托管银行、公共会计事务所以及众多的较小规模的服务提供者等。整体而言，这类机构组织基于业务量增长和正常的人员更替，每年将吸纳数以千计的新员工。其中，大部分的新员工以前从未涉足过共同基金行业，其他新员工也许以前虽在共同基金行业工作过，但仅仅对共同基金功能的局部领域有所了解。本书将致力于帮助这类人员，使他们不仅对基金的运作有所了解，而且对他们所承担职责的背景有一个更为广阔的认识。  研究共同基金行业的商学院的学生是本书的第二类目标读者。共同基金行业的发展规模和重要性，已使共同基金运作成为一些商学院所开设的课程。本书可作为此类课程的一本潜在的教科书，向学生展示共同基金公司所从事的业务，它们的管理职能，以及存在的问题。

最后，我向希望了解共同基金行业的一般读者力荐此书。当面对一种陌生的事物时，我们中的许多人会自然而然地提出这个问题：这种事情是怎样运行的?本书旨在为向共同基金及基金行业提出此问题的人们做出回答。当我查阅共同基金行业文献时，我发现几乎没什么现已出版的作品能够帮助行业外读者了解共同基金公司所做的工作，以及这类工作是如何完成的。虽然现已出版的几十种书都告诉潜在投资者如何选择共同基金以组成个人投资组合，但是几乎没有一种谈及基金公司实际上是如何运行的。而那些讲述基金公司运作功能的书籍，在很大程度上仅局限在讲述投资管理的决策过程。

对于现在基金业进行的有关基金费用水平、基金信息披露、基金经理人职责和其他政策性问题的争议，信息乏匮现象尤其令人烦恼。即使是一个高智商的投资者也会发现，在不了解基金行业的组成时，同样难以评价基金业各组成部分所处的位置。例如，一个投资者如果不了解所支付的费用用在何处，他怎么能知道所付费用过高或低(为了有助于对此问题的了解，我不仅尝试对基金公司所行使的职能进行探讨，而且还从单个不同基金以及基金行业整体的角度去探讨在这些职能行使中所消耗的费用)。总之，凡对有争议的问题，我总是会提出争议的两方论点，以及争论产生的背景。我致力于向读者提供所需信息，以使其成为一个从美国共同基金行业提供的服务中受益的受到较好培训的消费者。

             于明尼苏达州依代纳

              2000年9月1日