在学术研究领域中，对以银行为主干的间接融资体系在经济发展中的作用争议颇多。本书作者从银行在货币信用创造、信誉提升和信用扩展，信息收集和处理，谈判能力和合同执行能力，对道德风险行为的监督，产业协调等方面深入探讨了银行在经济发展初期的所起到的积极作用。通过对历史过程中银行体系作用的演变的分析。指出与直接融资市场相比，以银行为主的金融体系从根本上来说更适合于经济发展仍然处于初级阶段的经济环境。

　　本书作者从银行在货币信用创造、信誉提升和信用扩展，信息收集和处理，谈判能力和合同执行能力，对道德风险行为的监督，产业协调等方面深入探讨了银行在经济发展初期的所起到的积极作用。通过对历史过程中银行体系作用的演变的分析。指出与直接融资市场相比，以银行为主的金融体系从根本上来说更适合于经济发展仍然处于初级阶段的经济环境。如果没有充分发展的银行体系，也就不会产生真正高效的直接融资市场。由此也就会制约真正的市场经济体制的建立。作者指出，随着经济的发展，银行体系自身资本结构的缺陷会因经济环境的变化而积累和暴露。银行体系分散风险的作用将受到自身能力的约束，此时直接融资方式的发展是市场发展的必然结果。

目前银行体系改革的具体措施会在很大程度上决定今后金融体系的融资效率。鉴于我国目前所处的经济发展阶段，建立一个健康的银行体系是至为关键的。

导言

第一章 金融体系与经济增长的理论回顾

　第一节 早期经济学家的认识和相关争论

　第二节 传统文献

　第三节 近期文献

　　一、金融发展与经济增长--理论研究

　　二、金融发展与经济增长--实证研究

　第四节 金融体系结构与经济增长

　　一、金融中介与金融市场的比较研究

　　二、金融体系比较和金融体系设计

　第五节 一个新的视角

第二章 银行特殊作用的历史表现

　第一节 实行市场主导型金融体制的国家

　　一、英国（1760-1850年）

　　二、美国（1863-1913年）

　第二节 实行银行主导型金融体制的国家

　　一、德国（1850-1914年）

　　二、日本（1870-1914年，1946-1973年）

　第三节 新兴工业化国家和地区

　　一、韩国（1965-1990年）

　　二、中国台湾（1963-1987年）

　第四节小结

第三章 经济发展初期银行的特殊作用

　第一节 银行、货币创造、提供流动性与经济的初始增长

　　一、银行体系的货币创造过程

　　二、流动性需要与银行的特殊作用

　第二节 银行、信用（信誉）体系与经济的初始增长

　　一、货币的引入与信用（信誉）体系的初步确立

　　二、银行、支付体系与信用（信誉）的扩展

　第三节 银行、信息摩擦与经济的初始增长

　　一、银行作为代理监督者的有效性

　　二、金融市场上的逆向选择

　　三、信贷市场上的道德风险

　　四、银行在克服信息不对称方面的独特作用，

　　五、银行独特的信息和监督优势与初始经济增长

　第四节 银行、法律环境与经济的初始增长

　　一、声誉对合同的约束能力

　　二、银行的谈判能力

　　三、经济发展初期的经济法律环境与融资方式选择

　第五节 银行、产业协调与经济的初始增长

　　一、产业协调失败的一个简单模型

　　二、银行作为新市场的催化剂

　第六节 银行、产业特征与经济的初始增长

　　一、资源禀赋相对价格、产业特征与金融安排

　　二、产业的风险特征与金融安排

　第七节小结

第四章 工业化经济中银行体系的作用

　第一节 银行的非效率因素

　　一、银行体系内生的不稳定性

　　二、银行的市场力量上升与资源配置能力的下降

　第二节 直接融资市场对银行非效率因素的弥补

　　一、直接融资市场对银行市场力量的削弱

　　二、直接融资市场对创新的激励

　第三节 经济发展阶段与金融制度安排

　　一、不同时期的风险特征与金融制度安排

　　二、不同时期的资源禀赋相对稀缺程度与金融制度安排

第五章 我国的银行业改革与金融发展

　第一节 我国银行业改革的简要回顾与金融结构现状

　　一、我国银行业改革历程回顾与金融结构现状

　　二、目前银行体系存在的问题

　第二节 我国实际经济环境对金融发展路径选择的要求--银行体系的主体地位

　　一、我国的实际经济环境

　　二、政策含义--我国金融发展和银行业改革的路径选择

参考文献

一、英国(1760—1850年)

英国的工业化大约发生在1760一1850年这一时期。在工业化之初，英国也面临着与当今众多发展中国家同样的问题——资本不足。由于英国是世界上第一个工业化的国家，所以没有外资可以借人；最早资本的供给主要来自于内源融资，即企业经营产生的利润。不过最早组织工厂式生产所要求的门槛较低，所以作坊工匠们自己经营的利润就可以满足对资本的需求。但随着技术的进步、产业的集中，工厂的最低规模不断提高，商人资本(主要是一些来自于制造业的商人，也有脱离生产专门从事集中资金业务的商人——银行家的雏形)开始取代工匠资本成为企业主要的资金来源。此时，尽管银行等提供的外部资金是必不可少的补充，但资金的主要来源仍然是企业内部的留存利润和企业发起人的最初资本投入，可以说资本还远远没有动员起来。到19世纪情形有了很大不同，银行信用和商业信用成了企业短期资金的主要供给者。但由于受到流动性、自有资本较少、无限责任制度、破产制度和对利率的法律限制等因素的制约，银行很少提供长期贷款。若发放长期贷款，也需抵押品作保证。尽管如此，银行在这一时期的工业发展过程中还是起到了很大作用：生产者一方面可以用银行信用购买原材料，生产者另一方面可以从银行那里预先获得他们所卖产品的收入，缓解流动资金的压力，将更多的资源投入固定资本。也就是说，银行通过提供短期资金，为企业创造了方便的支付机制，从而通过动员闲散的资金为企业的生产提供了资金来源(表2．2可以给出佐证)。尽管银行贷款没有在企业的融资比例中占有最重要的位置，但从总体上来说，投资的快速增长时期与信用扩张时期是一致的。可见，若使社会从前工业化过渡到现代经济的增长路径上来，不仅需要增加进入生产领域的物质资本的数量，还需要提高人们的储蓄意愿和增加连接储蓄和投资的组织渠道，后者就需要建立金融体系。

P34-35

经济发展中银行体系的作用，是金融业和金融研究领域一个倍受关注的研究课题。在学术研究领域中，对以银行为主干的间接融资体系在经济发展中的作用争议颇多。在金融业的现实发展中，日本、韩国等亚洲国家在融资和动员储蓄方面一直长期依赖银行体系，面临着由此产生的不良资产处置问题和发展资本市场的转折。从这两个角度考察，选择这一课题进行研究的确充满挑战性和难度。如何在前人堆积如山的文献中梳理出清晰的研究思路，如何从各个工业化国家的发展道路中发现银行体系的真实作用，如何在理论上有所创新，如何对于中国正在进行的金融体制改革提出真知灼见，都是一个研究者必须面对的难题。但是，我很高兴地看到，本书作者——我的学生韩玲慧以自己的努力对上述问题做出了有价值的探索。

本书的一个重要特点是从历史变迁的角度来研究和分析在经济发展中银行的作用，并寻求各国经济起飞阶段银行发挥作用的共性和特性。在世界各国工业化开始之时，融资需求和投资需求随之产生，银行作为金融中介应运而生。作者通过对各国经济发展过程的深入分析，发现在经济发展的初期，尽管各国经济文化社会背景不同，但是银行在各国的经济起飞阶段都扮演着重要的角色。而作者对这一现象背后的原因也做出了合理的理论解释。指出银行融资作为一种不同于直接融资的融资方式，与经济发展初期的环境特别适应。其作用通过货币信用创造、信誉提升和信用扩展、信息的收集和处理、谈判能力和合同执行能力的提高、资金使用情况的监督六个方面得以体现。这六个作用中，有些是广为人知的，如货币信用创造，有些是被研究较少的，如谈判能力和合同执行能力的提高。作者对这六个方面的作用的全面阐释使我们对银行作用的认识更为精准到位。

但是起点相同的国家可能会走向不同的终点。在作者的分析中，我们看到，同是走向了工业化和现代化的终点，以美英为代表的实行市场主导型金融体制的国家和以德日为代表的实行银行主导型金融体制的国家形成了不同的投融资体制。作者以敏锐的洞察力指出这种差异的产生固然有一定的特殊原因，如美国的国债市场的早期发展，但是银行产业组织结构的竞争程度差别是一个关键性的因素，即银行早期的产业组织结构在很大程度上决定了后来金融体系的走向，英、美这两个银行竞争程度很高的国家都产生了高度发达的直接融资市场。由此，可以得出结论，竞争性是弱化银行体系自身缺陷而弘扬其长处，同时是直接融资市场得以发展的重要条件。

在作者理论与实践并重的研究中，我们可以看出金融体系发展的不同路径，如美国，由竞争性的银行体系走向直接融资和间接融资并重的金融体系；如日本，由垄断性的银行体系走向在经济发达之后仍然以间接融资市场为主导的金融体系，结果使银行体系自身的弱点与发达的经济水平不相适应，产生了不良债权的严重问题。作者的上述研究以金融结构理论和其他金融理论为基础，不仅有历史经验数据的支持，而且在理论上也具有逻辑性和说服力。

对于正在走向现代化的中国金融体系和金融市场来说，上述分析的重要实践意义是显而易见的。在当前我国金融市场的发展过程中，我们经常面临着各种各样的难题和疑问。比如，中国为什么要增强银行体系的竞争性?为什么要引进外资银行?为什么要发展中小银行?为什么要发展资本市场?特别是在中国资本市场发展出现低迷徘徊局面时，很多人会提出中国是否更加适合发展间接融资体系而不是直接融资体系?对于这些难题和疑问，如果我们仅仅是从表面上，而不是从金融结构发展的更深层次来回答，我们在政策制定和具体措施采取上，就会出现犹疑和反复。反之，如果我们从金融结构发展的历史和理论上得到了金融体系发展路径的强有力的证明，这些难题和疑问就会迎刃而解，而我们对中国金融体系未来发展蓝图的勾画就会更加胸有成竹。从这个意义上，我认为本书作者所作完成的研究工作的价值是怎样高估也不过分的。  韩玲慧同学在2000年9月考入北京大学经济学院金融学系，成为一名博士生，我是她的指导老师。在4年时间里，小韩一直勤奋努力，在学业上取得了优异成绩。在校期间她就参加了很多项目研究，并出国进修，在金融研究方面打下了扎实的基础，展现了出色的研究能力。在博士毕业论文写作时，小韩选择了“经济发展中的银行体系”的课题进行研究，我认为这是一个难度较大的课题。但是小韩迎难而上，认真钻研，不懈努力，终于以一篇十分优秀的博士论文完成了论文答辩。现在这篇论文又以专著的形式出版，我作为老师，感到由衷的欣喜。世界上的幸福有千万种，但是有一种幸福令我永远难忘，那就是看着自己的学生成长成熟，在自己的专业领域学有所成。在今天与小韩分享这一幸福的感觉的同时，我衷心祝愿她以本书的出版为起点，在无涯学海中继续探索，孜孜以求，有更多更高水平的论著问世。

北京大学经济学院教授 胡坚

2005年12月19日于北大清华蓝旗营住宅小区