给银行、券商、保险、信托、基金、金控等财富管理行业的新时代机构转型与实践指南。
近几十年我国经济取得跨越式发展，人民生活水平显著提高。然而，快速的经济增长也带来了财富分配不均、社会分层固化等问题。为此，全民共同富裕目标，旨在通过高质量的发展，促进社会公平正义，使全体人民过上美好富足的生活。财富管理如何助力共同富裕，成为新时代财富管理行业的重点课题。
由证监会原主席肖钢、南方科技大学副校长金李教授领衔，携手杨凯生、吴波、周延礼、漆艰明、谢卫、洪小源、刘玉珍7位重磅专家学者，探讨共同富裕实现路径的同时，深入讨论新时代财富管理面临的机遇和挑战，并明确各业态在财富管理中的角色定位。《共富时代财富管理》一书中指出，金融机构业务布局是宏观经济、监管政策、科技进步和客户需求共同作用的结果，财富管理新机遇业务成为时代的重要选择。
这本书聚焦于快速发展的中国财富资管行业，探讨在共同富裕的背景下，财富管理行业如何助力共富的发展。本书从银行、证券、保险、信托、基金、金控、行为金融7个细分领域入手，基于中国实践，具体解析各行业所面临的机遇和挑战，绘制未来行业转型发展模型并提出相应政策性建议。同时，就财富管理行业未来政策端的支持、机构端的协同、业务端的重点发力方向进行详细阐释。书中对当前行业参与机构、投资者以及广大的财富管理客户关心的问题进行了积极探讨，同时能够帮助财富管理行业参与者、投资者把握行业的关键变量。更为重要的是，本书针对人口规模巨大的中国式现代化，助力实现新时代共同富裕、高质量发展的时代要求给予了回应。

序丨王忠民
前言
第一章 共富时代的财富管理
共同富裕和财富管理的内涵及概况
财富管理助力实现共同富裕的理论与实践
创新财富管理助力共同富裕的新模式
财富管理助力共同富裕的思考与政策建议
第二章 共富时代的银行财富管理
中国的银行财富管理
银行财富管理支持共同富裕的初步探索
共同富裕下银行财富管理的机遇与挑战
中国银行财富管理行业发展趋势及海外银行财富管理机构经验启示
共同富裕下推进银行财富管理高质量发展的思考与建议
第三章 共富时代的证券业财富管理
证券公司财富管理发展迎来新机遇
境内外券商财富管理转型路径启示
证券公司财富管理的转型方向
对证券行业的发展与监管建议
第四章 共富时代的保险业财富管理
保险业风险管理助力居民财富管理事业
中国的保险产品和服务市场
保险业财富管理在促进共同富裕中的主要做法、成效及问题
财富管理视角下的保险业政策研究
保险业财富管理促进共同富裕的建议
保险业财富管理助力共同富裕相关案例研究
第五章 共富时代的信托业财富管理
信托的概念、渊源与发展
中国信托业财富管理概况
信托业财富管理在共同富裕中的作用
信托业财富管理助力共同富裕的探索和实践
信托业财富管理相关政策建议
第六章 共富时代的基金业财富管理
小康社会进程下的公募基金财富管理业务
公募基金财富管理在履行行业使命中的问题、挑战与机遇
新发展阶段公募基金财富管理的发展趋势、重点任务与相关建议
第七章 共富时代的金控财富管理
金控财富管理发展概况
新发展阶段的金控财富管理
金控财富管理转型举措
金控全面风险管理
第八章 共富时代的行为金融与财富管理
共同富裕下的行为金融与财富管理
基于行为金融学的个性化财富管理与助推
助推个人养老金参与
完善公募基金评价指标体系
公募基金评级行业的现状与困境
理财顾问行业的行为与规范
致谢

话题的提出
在这个充满变革与挑战的时代，金融的力量需要被
正确使用和发挥。2023年，中央金融工作会议首次提出
建设金融强国的宏伟目标，强调科技金融、绿色金融、
普惠金融、养老金融和数字金融五篇大文章。在这个关
键时刻，《共富时代财富管理》应运而生，深刻把握金
融工作的政治性和人民性，探讨新时代财富管理的转型
方向。
中国作为世界上最大的发展中国家，近几十年来经
济取得了跨越式的发展，人民生活水平显著提高。然而
，快速的经济增长也带来了财富分配不均、社会分层固
化等问题。为此，我国政府提出了全民共同富裕的目标
，旨在通过高质量的发展，促进社会公平正义，使全体
人民过上美好富足的生活。
正是基于以上背景，提出“财富管理助力共同富裕
”这一话题恰逢其时。共同富裕不仅是长期的任务，而
且能够缓解当前内需不足的问题，同时财富管理是当下
盘活人们手中资产的关键。
对几个关键问题的探讨
1．澄清对共同富裕的误解
我国的财富分布仍处于金字塔阶段，与理想的橄榄
型社会尚有较大差距。因此，我们亟须采取措施，提升
低收入者的收入水平（“提低”）、扩大中等收入群体
（“扩中”），并对高收入者进行合理规范。近年来，
许多民众对于共同富裕的理念存在误解，因此，澄清这
一概念的含义对于凝聚共识、激发斗志、齐心协力向前
发展至关重要。
需要强调的是，共同富裕的前提是“富裕”，市场
化的勤劳致富是基础性原则，保护合法收入、取缔非法
收入是重要保障。此外，共同富裕要求更加注重人的全
面发展，并且要认识到共同富裕并非同步富裕，而是一
个具有阶段性和渐进性的过程。
我们在本书的开篇详细阐述了共同富裕的背景，探
讨了其内涵、原则和实现路径。同时，也深入讨论了新
时代财富管理的内涵、发展过程、面临的挑战以及新机
遇，并明确了各业态在财富管理中的角色定位。通过这
些讨论，我们旨在为读者提供一个全面而清晰的理解，
以指导我们在共同富裕的道路上稳步前行。
2．财富管理究竟是加剧还是缩小贫富分化？
当看到本书的书名时，读者很可能会产生一个疑问
：财富管理究竟是加剧了贫富分化，还是有助于缩小这
一差距？从现实经验和学术研究中，我们可能会发现财
富管理往往服务于高净值人群，从而在一定程度上加剧
了贫富分化。而我们也必须实事求是地承认，金融在支
持共同富裕的过程中也存在消极作用，这种影响甚至可
能在扩大。长期来看，贫富分化的根源在于高收益的投
资和资产配置方式长期被富裕阶层所垄断，而大多数民
众未能充分享受到经济发展带来的收益，甚至不断被“
割韭菜”，所以我们必须要讨论如何解决“财富管理只
为富人服务”的问题。
财富管理实际上具有双重性，可以通过创新的途径
和方式为更广泛的群体提供服务。在市场化和法治化的
基础上，借助智能化手段降低服务成本，还能够在初次
分配阶段就提升多数居民的财产性收入，从而在实现共
同富裕的“提低”和“扩中”目标中发挥积极作用。
未来的财富管理将关注“一高一低”两大群体：高
净值客户仍将是核心客户群，而普惠性财富管理将成为
未来发展的最大增量。随着中等收入人群的数量从4亿
扩大到8亿，普惠性财富管理市场的潜力巨大，这也成
为行业转型升级的方向和机遇。
我们还要明确，金融并非万能的，财富管理在助力
共同富裕方面的作用是有边界的，并且财富管理所能发
挥的作用也是有限的。本书将针对这些问题进行深入探
讨。
在本书接下来的部分，我们将从国内外文献研究中
分析财富管理助力共同富裕的理论可行性，探讨财富管
理是否能够助力共同富裕、实现的路径，以及在这个过
程中需要平衡好的四大关系，梳理中国和美国在智慧财
富管理方面的发展对比，并探讨慈善事业在中国和美国
发展的实践经验。
3．财富管理如何有效助力共同富裕？
为了实现共同富裕，财富管理需要首先解决自身面
临的问题。本书深入分析了当前财富管理行业的挑战。
一是财富管理如何从传统的“卖方销售”模式转变为更
加注重客户需求的“买方投顾”模式；二是在为高净值
人群提供综合性服务的同时，如何为普通民众提供更加
普惠的服务；三是如何将金融科技，尤其是包括
ChatGPT在内的人工智能技术，有效地应用于财富管理
行业，并通过数字化转型提升整体服务能力。
从金融机构的角度出发，我们探讨了上述问题，并
提出了共同富裕下未来财富管理的创新模式：一是通过
专业化转型，财富管理可以帮助扩大财富的总体规模；
二是通过普惠化转型，财富管理可以更加公平地分配财
富；三是通过生态化转型，财富管理可以优化财富的配
置和利用；四是结合城市的自身优势，探讨如何打造国
际财富管理中心。
我们从政策的角度出发，提出了财富管理助力共同
富裕的思考和政策建议：一是引导高收入人群的财富观
念，促进财富的合理分配；二是提出财富管理行业生态
化的政

1.\t作者团队均为金融领域所在行业头部专家，尤
其在财富管理领域具有代表性。本书由证监会原主席肖
钢、财富管理领域学术专家金李领衔开题，集结银行业
杨凯生、证券业吴波、保险业周延礼、信托业漆艰明、
基金业谢卫、金控业洪小源、行为金融领域刘玉珍这些
长期在行业一线浸润且引领的头部专家，梳理财富管理
行业实践成果、面临机遇与挑战，并提出具体的政策及
业务建议等，对金融机构业务转型，尤其是协同具有一
定借鉴意义，对金融行业未来格局的重构也提供了重要
参考，同时对于行业的发展具有很大的指导意义。
2.\t财富管理行业已经迎来新的历史阶段。全书聚
焦于快速发展的中国财富资管行业，对当前行业参与机
构、投资者以及广大的财富管理客户关心的问题进行了
探讨，对助力新时代共同富裕、高质量发展的时代要求
给予回应。从宏观层面来看，随着我国经济的不断发展
，不管是企业还是公民，手中的财富都在不断增加，需
要多样的方式进行财富增值，而这便为财富管理行业提
供了良好的发展环境。从财富管理行业自身来看，作为
未来的黄金行业，具有巨大的发展潜力，如何满足需求
端需求，同时如何顺应新时代发展要求，当前我国关于
财富行业情况的总结探讨并不多。这本书能够满足各方
需求，一方面深度剖析财富管理相关各行业的发展情况
，在一定程度上填补了相关领域探索空白；另一方面也
有助于各行业协同发展，助力时代要求，实现共同富裕
。
3.\t探讨财富管理行业热点议题，并对各行业发展
趋势进行详解，同时提出政策、机构以及业务建议。书
中对我国三支柱养老金、银行系资管、财富平台、买方
投顾、搭建监管框架、第三方机构、金融集团协同、财
富管理行业人才培养等，当下行业和市场甚至投资者关
注的热点问题进行了剖析，为财富管理行业从专业者从
宏观和微观层面提供了实践指南。
4.\t专业性强，不乏实操性。全书对问题的阐述，
采取定量分析与定性分析相结合，数据采集可靠，分析
论证严谨，配以图表来直观展示，有助于读者更好地理
解和掌握内容，并付诸实践。
5.\t王忠民作序推荐，吴晓求、赵学军、范文仲等
学者专家联袂推荐。

第一章 共富时代的财富管理
共同富裕的时代背景
2017 年, 党的十九大正式提出中国当前主要的社会矛盾为“人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”, 经济发展目标从“高速增长” 转向“高质量发展”, 共同富裕也成为经济工作的重点。
当前贫富差距急剧扩大的现象, 是共同富裕的现实基础。新冠疫情后的经济形势严峻, 为共同富裕带来了挑战。
贫富差距扩大：共同富裕的现实基础
改革开放以来, 一系列的经济政策导向大大激发了社会市场主体的活力, 中国的经济建设取得了举世瞩目的成就。2022 年中国人均GDP (国内生产总值) 超过世界平均水平, 达到1. 28 万美元。1978—2018 年这40 年以来, 中国的实际人均GDP 增长了8 倍, 而美国1900—2020 年的120 年中, 实际人均GDP 增长了10 倍。中国改革开放40 年的发展堪称“中国奇迹”。
但是经济快速发展带来的不平衡问题也日益凸显。发展的不平衡,体现在财富、收入和机会的不平等上。而结构层面的不平衡, 体现在城乡差距、地区差距和行业差距等方面。
第一, 居民财富的差距在不断拉大。1995 年, 中国前1% 和后50%群体的财富比例基本都在16%左右, 但是2021 年前1%的高富人群拥有财富的比例超过30%, 而后50%人群拥有财富只占6%左右(见图1. 1)。
如果将中国财富群体分为三组, 前10%、中间40%和后50%, 可以看到最富有的10%人群的财富, 从1995 年的40%增加到2021 年的68. 8%, 中间40%人群的财富比例从43%下降到25%, 而最低50%人群的财富比例从16%下降到6. 17% (见图1. 2)。
第二, 收入差距也在不断扩大。如果将所有成人按收入从高到低排序, 按人数平均分为五组, 每组人数占比20%, 第一组是收入最低的20%群体, 第二组是收入在20% ~ 40%的群体, 依此类推, 第五组是最富有的前20%群体。可以看到最高收入群体的收入增速与其他群体的差距正在持续扩大(见图1. 3)。
中国居民的财富和收入差距扩大的现象, 是共同富裕诉求需要得到全社会高度支持的根本原因, 也是共同富裕的现实基础。
经济形势严峻：共同富裕的新挑战
当前中国经济形势面临很大挑战。从拉动经济的三驾马车来看,首先是消费动力不足。虽然新冠疫情后居民的短期消费恢复, 但是长期消费不足, 比如汽车、家居和大件电器等。其次是投资不足, 一方面基建投资和房地产投资无法持续成为拉动经济的动力, 另一方面民营经济发展的活力不足。最后是由于外部环境的挑战导致出口对中国经济增长的贡献下降。
中共中央政治局2023 年7 月24 日召开会议, 分析研究了当前的经济形势。虽然国民经济持续恢复, 但同时也面临新的困难。那么,在当前经济面临严峻挑战的背景下, 提出财富管理助力共同富裕是否合适? 是否与恢复经济发展的目的相悖?
第一, 共同富裕是长期正确的任务。一方面, 共同富裕对于社会长远稳定发展是极其重要的, 不能因为短期困难就止步不前。另一方面, 我们也需要充分考虑当下的形势来部署工作重点。效率和公平不一定是矛盾对立的, 可以实现相互兼顾、相互促进、相互统一。
第二, 共同富裕可以缓解长期内需不足的问题。当前的情况是,富人有钱不消费, 中低收入人群想消费但是没钱。如果在法制化和市场化的条件下, 增加中低收入人群的收入, 那么长期来看可以极大地拉动内需。
第三, 财富管理, 也是当下盘活人们手中资金的关键。其实当前社会并不缺钱, 主要问题是资金没有流转起来, 即有钱人不投资,普通人不消费。金融行业本身不直接创造价值, 只是搬运金融资源,提高配置效率。一方面, 为了提升整个系统的回报, 金融行业需要更加精准地配置金融资源; 另一方面, 社会经济活动也需要产生更多优质的“种子”、更多能够长成参天大树的树苗, 即更加优质的创
新创业活动。金融和科技创新创业更好地结合, 能够助力全社会的财富增长。
共同富裕的内涵、原则和实现路径
为什么要共同富裕：构建大同社会和扩大内需
1. 共同富裕有助于构建大同社会
首先, 近现代历史证明, 社会财富分配的过度不平等会带来严重的社会动荡。近年来全球收入不平等问题突出, 一些国家贫富分化严重, 中产阶层塌陷, 导致社会撕裂、政治极端化、民粹主义泛滥等现象, 教训十分深刻。
其次, 长期历史数据分析和理论研究也证实了这些教训。法国经济学家托马斯·皮凯蒂在《21 世纪资本论》中, 通过分析过去300多年来的财富分配数据, 表明贫富分化严重到一定程度时, 社会最终会以极端方式削减贫富分化问题。这是一种非常暴力的形式, 过程中也会造成大量社会财富的毁灭。
因此, 社会需要在尽量保持活力和激励的前提下, 通过共同富裕等自我净化的手段, 来不断纠正过于悬殊的贫富分化问题, 从而创建长期可持续发展的大同社会。
2. 共同富裕有助于扩大内需，加快国内大循环的发展
中国在全球供应链重组的过程中面临着巨大的挑战。曾经我们生产的产品销往全世界,