近十年来，应对气候变化是国际社会面临的主要挑战之一。除了物理风险极具破坏性外，气候变化产生的经济金融影响同样不可估量。《碳金融：风险管理视角》一书深入分析了气候变化将如何全方位影响金融市场，以及如何利用数理统计方法分析、建模和管理随之而来的金融风险。本书不仅重点关注了转型风险（即碳风险），还讨论了物理风险对低碳经济发展的影响。对于希望从金融风险管理视角，运用量化风险管理工具分析碳风险的读者来说，这是一本非常有价值的书籍。

马丁·赫米奇（Martin Hellmich），德勤金融服务业审计合伙人兼联席领导人，负责运用大数据基础架构和人工智能为中央银行、金融机构、审计部门、监管当局提供信息技术和风险管理服务解决方案。2013年，他担任欧洲共同定价中心（CEPH）的咨询顾问和项目经理，该中心负责欧元体系中对所有符合条件的非ABS证券进行估值。2018年，他一直致力于搭建金融大数据集群，该集群根据欧洲云计划GAIA-X原则，为金融市场数据提供去中心化的欧洲数据和基础设施生态系统。
2012-2017年，马丁担任法兰克福金融管理学院风险管理与监管全职教授，授课内容包括风险管理与监管、量化金融、金融数学、金融市场和产品等。他曾在多个有关量化研究顶级期刊上发表了关于信用风险建模、投资组合管理、战略资产配置和衍生产品的多篇论文。
此外，他曾在安联集团、巴克莱银行、坎特?菲茨杰拉德公司等投行从事风险管理、投资组合管理、衍生品交易和销售等工作超过15年。

第一部分 碳金融——基础
第1章 气候变化
1.1 正在悄然发生的气候变化
1.1.1 实物证据
1.1.2 风险感知
1.1.3 科学证据
1.2 全球风险管理
1.2.1 国际气候谈判：缔约方大会（Conference of the Parties，COP）
1.2.2 《巴黎协定》（Paris Agreement）
1.2.3 资金的作用
1.3 分析
1.3.1 不确定性
1.3.2 温度升高概率
1.3.3 参考情景
1.3.4 故事继续
第2章 气候经济学
2.1 气候变化政策
2.2 碳定价
2.2.1 碳税与碳排放权交易体系
2.2.2 多政策工具
2.3 碳排放权交易体系（ETS）
2.3.1 设计碳排放权交易体系
2.3.2 碳排放权交易体系现状
2.3.3 欧盟碳排放权交易体系案例
2.3.4 欧盟碳配额（EUA）价格
2.4 碳信用
第3章 气候风险
3.1 碳风险
3.2 碳排放衡量
3.3 持续金融
3.4 搁浅资产（Stranded Assets）与碳泡沫（Carbon Bubble）
3.5 尾部风险
第4章 碳风险理论
4.1 如何确定碳价？
4.1.1 效用框架
4.1.2 风险厌恶与跨期替代
4.1.3 模糊厌恶和不确定性
4.2 资产定价方法
4.2.1 离散时间模型
4.2.2 连续时间模型
4.3 市场怎么看？
4.3.1 绿色影响投资
4.3.2 绿色股票与棕色股票
……
第二部分 碳金融——数据
第三部分 碳金融——市场
附录A 概率论和金融数学基础
附录B 联邦学习算法
参考文献

近年来，全球变暖已成
为不争的事实，极端气候事
件增多、生物多样性丧失等
气候变化已经对人类经济社
会产生了深远影响。联合国
秘书长古特雷斯曾警告：“
过去半个世纪，温度的上升
速度创下了2000年来的最
高值，二氧化碳浓度是200
万年来的最高值。气候定时
炸弹正在滴答作响。”如今
，国际社会正按下“快进键”
，积极采取适应和减缓措施
，努力将全球升温控制在不
超过工业化前1.5摄氏度以
内。中国是全球气候治理的
积极参与者，双碳目标向世
界释放了中国坚定走绿色低
碳发展道路、推动全球生态
文明建设和美丽世界建设的
积极信号，政府部门、金融
机构、专家学者、企业决策
者纷纷为这个目标而积极行
动。
在实现“碳达峰、碳中和
”目标的过程中，金融业不
仅责无旁贷，而且大有可为
。近年来，中国人民银行会
同相关部门，加强和完善绿
色金融发展顶层设计，牵头
出台《关于构建绿色金融体
系的指导意见》，确立了中
国绿色金融体系建设的顶层
框架。2021年，中国人民
银行还接连创设碳减排支持
工具和支持煤炭清洁高效利
用专项再贷款工具，引导更
多金融资源投向绿色低碳领
域。目前，国内已经形成以
绿色贷款和绿色债券为主，
多种绿色金融工具蓬勃发展
的多层次的绿色金融市场体
系。
碳金融（Carbon
Finance）是绿色金融极为
重要的一环，是为减缓气候
变化而开展的投融资活动。
《碳金融：风险管理视角》
一书从管理气候变化风险的
视角，介绍和讨论了气候变
化风险管理策略，并将经济
建模、统计分析、数据处理
和金融分析结合在一起来处
理碳金融及其相关的碳风险
，进而为促进绿色金融稳步
发展提出建设性意见。本书
分为三大部分共13章：第一
部分（第1～4章）阐述了气
候风险定义、碳风险理论等
基础知识；第二部分（第5
～7章）主要描述了适用的
数据统计技术、数据需求分
析和“大数据”解决方案，重
点描述了差分隐私、联邦学
习、人工神经网络等人工智
能技术处理碳金融数据的可
行性，以实现在气候科学、
宏观经济学和金融学交叉领
域的有效应用；第三部分（
第8～13章）讨论了碳风险
对金融资产和金融市场的影
响，阐述了金融机构风险管
理方法及碳风险敞口管理实
践，评估了中央银行作用发
挥机理，详细描述了压力测
试作为评估碳风险主要工具
的运行机制，深化了金融风
险管理实践。
近期，中央金融工作会
议也明确提出要做好科技金
融、绿色金融、普惠金融、
养老金融、数字金融五篇大
文章，其中绿色金融是重中
之重，将为助力双碳目标稳
步实现提供重要支撑。在国
家进一步强化金融支持绿色
低碳发展顶层设计，推动绿
色金融与转型金融有效衔接
之际，如何加强风险管理，
引导绿色金融健康可持续发
展，尚需实践基础上的理论
创新作为支撑。他山之石，
可以攻玉，本书正好给我们
提供了相应参考。借由这部
译著的付梓，寄希望我国绿
色金融发展能够取得更加丰
硕的成果。
本书在翻译出版过程中
，中国金融出版社王雪珂编
辑在翻译、编辑、校对等方
面给予了诸多支持，在此一
并表示感谢。考虑到书中内
容涉及众多跨学科的文献资
料，囿于译者的水平，译稿
难免存在疏漏之处，还请广
大读者不吝指正，以便我们
不断改进和完善。
译者
2023年11月17日